시장 분할 가설

1. 본문

시장 분할 가설(Market Segmentation Hypothesis)은 채권 시장이 만기에 따라 여러 하위 시장으로 분할되어 있다는 가설입니다. 즉, 단기, 중기, 장기 채권 시장이 각각 독립적으로 존재하며, 각 시장에는 고유한 수요와 공급이 존재한다고 봅니다.
주요 내용:

• 시장 분할: 채권 시장은 만기(short-term, intermediate, long-term)에 따라 분할됩니다.
• 독립적인 수요와 공급: 각 하위 시장은 자체적인 수요와 공급에 의해 금리가 결정됩니다. 즉, 장기 금리는 장기 채권의 수요와 공급에 의해, 단기 금리는 단기 채권의 수요와 공급에 의해 결정되며 서로 특별한 관계가 없습니다.
• 투자자 선호: 투자자들은 각기 선호하는 만기의 채권에 주로 투자합니다. 예를 들어, 은행은 예금 만기를 고려하여 단기 채권에, 연기금은 장기 채권에 투자하는 경향이 있습니다.
• 수익률 곡선: 시장 분할 가설에 따르면 상향, 하향, 수평 등 다양한 형태의 수익률 곡선이 나타날 수 있습니다.

다른 이론과의 비교:

• 기대가설(Expectation Hypothesis): 장기 금리가 미래 단기 금리에 대한 기대를 반영한다고 봅니다.
• 선호영역가설(Preferred Habitat Hypothesis): 기대가설과 시장분할 가설의 약점을 보완한 가설입니다. 투자자들이 선호하는 만기가 있지만, 수익률 차이가 크면 다른 만기의 채권에도 투자할 수 있다고 봅니다.

시장 분할 이론 (광고에서의 적용):광고 및 마케팅에서 시장 분할 이론(Market Segmentation Theory)은 서로 다른 고객층에 서로 다른 광고를 제공할 수 있음을 시사합니다. 즉, 고객을 세분화하여 관련성 높은 광고를 제공하는 것이 광범위하고 일반적인 광고보다 효과적일 수 있습니다.
결론:시장 분할 가설은 채권 시장의 만기별 특성과 투자자들의 선호도를 반영하여 금리 결정 메커니즘을 설명하는 이론입니다.