스위스 국립은행
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1. 개요
스위스 국립은행(SNB)은 1907년 설립된 스위스의 중앙 은행이다. 1826년 상업 은행 증가로 지폐 발행 은행 수를 줄여야 할 필요성에 의해 설립되었으며, 연방 헌법 개정을 통해 지폐 발행 관련 법률 감독 권한을 부여받았다. SNB는 통화 정책을 수립하고, 스위스 프랑의 가치를 안정적으로 유지하며, 금융 시스템의 안정을 도모하는 역할을 수행한다. 2004년에는 형식적인 독립성을 확보했으며, 2008년 금융 위기, 2011년 유로화 환율 상한제 시행, 2015년 유로 통화 협정 종료, 2023년 크레디트 스위스 지원 등 다양한 경제 상황에 대응해 왔다. 또한 SNB는 금 보유고를 관리하고, 게르젠제 연구 센터를 운영하며, 투자 정책과 관련하여 비판을 받기도 한다.
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| 스위스 국립은행 - [중앙은행]에 관한 문서 | |
|---|---|
| 개요 | |
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| 현지 명칭 | 독일어: Schweizerische Nationalbank (슈바이처리셰 나치오날방크) 프랑스어: Banque nationale suisse (방크 나시오날 스위스) 이탈리아어: Banca nazionale svizzera (반카 나치오날레 스비체라) 로망슈어: Banca naziunala svizra (반카 나치우날라 스비츠라) |
| 소유 구조 | 혼합 소유. 약 78%는 스위스 공공 기관 소유, 나머지는 SIX에서 공개 거래됨. |
| 본사 | 베른 및 취리히 |
| 설립일 | 1906년 1월 16일 – 1907년 6월 20일 |
| 의장 | 마르틴 슈레겔 |
| 중앙 은행 | 스위스 |
| 통화 | 스위스 프랑 |
| 통화 ISO 코드 | CHF |
| 외환 보유고 | (2022년) |
| 목표 금리 | 1.00% |
| 웹사이트 | 스위스 국립 은행 웹사이트 |
| 역할 및 기능 | |
| 목표 및 책임 | 스위스 국립 은행의 목표 및 책임 (개요) 참고 |
2. 역사
19세기 후반 스위스 내 상업은행 증가로 지폐 발행 체계 통합의 필요성이 제기되면서 스위스 국립은행 설립 논의가 시작되었다. 1874년과 1891년의 스위스 연방 헌법 개정을 통해 연방 정부는 지폐 발행 감독권과 독점적 발행 권한을 확보했다. 이를 바탕으로 1905년 10월 6일 '국립은행법'이 제정되었고,[6] 1907년 6월 20일 스위스 국립은행이 공식적으로 영업을 시작했다.[7]
제1차 세계 대전 중에는 스위스 연방 평의회의 지시에 따라 처음으로 소액권 지폐를 발행하기도 했다.[9][8] 1936년에는 스위스 프랑 평가절하 이후 비상 자금 성격의 준비금을 마련했다.[52]
제2차 세계 대전 기간 동안 스위스 국립은행은 독일 국립은행에 약 12억스위스 프랑, 연합국에 12억스위스 프랑에서 16억스위스 프랑 상당의 금 거래를 수행했으며,[10] 이 과정에서 독일 측으로부터 받은 금 중 일부가 나치에 의해 약탈된 금이라는 사실이 이후 밝혀져 논란이 되었다.[12][13][14] 전후에는 지폐 디자인 연구[15] 등에 참여했으며, 1994년 기준으로 연방의 관리 및 감독을 받는 주식회사 형태로 운영되며 스위스 내 여러 지점을 두었다.[9]
2004년 5월, 스위스 연방 헌법 개정으로 형식적인 독립성을 확보했다.[16] 21세기에 들어서는 서브프라임 모기지 사태 당시 UBS 구제 금융 지원(약 600억달러 규모 부실 자산 인수 및 50억스위스 프랑 이익 실현),[17][18][19] 유로 대비 스위스 프랑 환율 하한제 시행(2011년) 및 폐지(2015년),[20][21][23] 그리고 2023년 크레디트 스위스 위기 당시 유동성 지원(최대 1000억스위스 프랑 지원 약속 등)[28][29][30][31][32] 등 국제 금융 위기 상황에서 중요한 역할을 수행했다. 한편, 2022년에는 1320억스위스 프랑에 달하는 기록적인 연간 손실을 발표하여, 배당금 지급을 기대했던 스위스 주 정부 및 연방 정부(약 6.66억스위스 프랑 수입 예상) 재정에 영향을 미치기도 했다.[26][27]
2. 1. 설립 배경 (19세기 후반)
1826년 이후 스위스 내 상업은행 수가 53개로 늘어나면서 지폐 발행 은행 수를 줄여야 할 필요성이 대두되었다. 이러한 배경 속에서 중앙은행 설립 논의가 시작되었다. 1874년 스위스 연방 헌법 개정으로 연방 정부는 지폐 발행과 관련된 법률을 감독하는 임무를 부여받았다. 이후 1891년에는 연방 헌법이 다시 개정되어 지폐 발행의 독점적 권한을 연방 정부에 위임했다. 이는 스위스 국립은행 설립의 중요한 법적 기반이 되었다.
2. 2. 설립과 초기 운영 (1905년 ~ 제1차 세계 대전)
스위스 국립은행은 1905년 10월 6일 법률('국립은행법') 제정에 따라 설립되었으며,[6] 이 법은 1906년 1월 16일에 발효되었다. 은행의 실제 영업은 1907년 6월 20일에 시작되었다.[7]2. 3. 전간기와 제2차 세계 대전 (1918년 ~ 1945년)
스위스 연방 평의회는 1936년 스위스 프랑의 가치를 평가절하했고, 그 결과 국립은행은 비상 사태에 대비하여 사용할 수 있도록 Währungsausgleichsfonds|베룽스아우스글라이히스폰츠de 준비금으로 보관할 자금을 확보했다.[52]제2차 세계 대전 중 스위스 국립은행은 독일 국립은행에 12억스위스 프랑를 제공했다. 이 중 국립은행에 제공된 금의 약 7.8억스위스 프랑 상당은 독일군이 약탈한 금이었다. 또한 국립은행은 연합군으로부터 12억스위스 프랑에서 16억스위스 프랑 사이의 금과 교환했다.[10] 1944년 4월 20일, 이탈리아의 금 준비금에서 나온 금이 코모에서 키아소 내 기차역으로 도착했다.[11]
스위스 국립은행이 제2차 세계 대전 중 나치 금을 이송하는 데에 역할을 한 것은 논란의 대상이다. SNB는 전쟁 전 유럽 대륙에서 가장 큰 금 유통 센터였다. 1997년 미국 국무부의 연구는 은행이 "독일 국립은행으로부터 받은 금의 일부가 점령 국가에서 약탈된 것임을 알고 있었음에 틀림없다"고 지적했다.[12] 이는 1998년 스위스 베르기에 위원회에서도 확인되었는데, SNB가 나치 측으로부터 4.4억달러 상당의 금을 받았고,[13] 이 중 3.16억달러가 약탈된 것으로 추정된다고 결론 내렸다. 나치 총독부에서 나온 금은 유럽 중앙은행에서 약탈한 금과 나치 정권이 세운 강제 수용소에서 학살된 유대인들의 금을 포함한 잉곳 형태였다. 전 SNB 기록 보관자인 로버트 보글러는 SNB가 당시 이러한 사실을 알지 못했고, 금이 SNB 소유로 이전되는 과정에서도 별다른 조사를 하지 않았다고 주장했다.[14]
2. 4. 전후 ~ 20세기 말 (1945년 ~ 2000년)
1981년, 스위스 국립은행은 오렐 퓌슬리와 란디스+기어라는 광학 연구 그룹과 함께 지폐 디자인 관련 연구에 참여했다.[15]1994년, 스위스 국립은행은 연방의 관리 및 감독을 받는 주식회사로 묘사되었다. 스위스 국립은행은 칸톤 내에 8개의 지점과 20개의 하위 지점을 가지고 있었다. 은행의 관리 위원회는 스위스 국립은행의 전반적인 집행 관리를 담당했으며, 감독은 주주, 은행 위원회, 은행 위원회, 지역 위원회 및 감사 위원회에 위임되었다. 관리 위원회 세 명의 위원은 스위스 국립은행의 통화 정책을 공동으로 결정했다. 1993년 말에는 566명의 직원이 있었다.[9]
2. 5. 독립과 21세기 (2004년 ~ 현재)
2004년 5월, 스위스 연방 헌법 제99조의 제정으로 스위스 국립은행은 형식적인 독립을 확보했다.[16]21세기에 들어 스위스 국립은행은 여러 주요 경제 위기에 대응하는 역할을 수행했다. 2008년 10월 서브프라임 모기지 사태 당시 스위스 정부와 함께 UBS에 대한 구제 금융 계획을 수립했다.[17] 스위스 국립은행은 UBS의 부실 자산 약 600억달러를 인수하기 위해 특수 목적 기구인 'SNB 안정 기금'을 설립했으며[18][19], 몇 년 후 이 자산을 성공적으로 처리하며 약 50억스위스 프랑의 이익을 얻었다.[18]
또한, 유럽 국가 부채 위기 속에서 스위스 프랑 가치가 급등하자 2011년 9월부터 유로 대비 스위스 프랑 환율에 하한선을 설정하는 정책을 시행했으나, 2015년 1월 이를 갑작스럽게 폐지하여 국제 금융 시장과 스위스 경제에 큰 충격을 주었다.[58][59][60][61] 이 결정은 스위스 국내 제조업과 관광업 등에 부정적인 영향을 미쳤다.[62] 이후 스위스 국립은행은 마이너스 금리 정책을 도입하고 외환 시장에 개입하는 등 프랑 강세에 대응하기 위한 노력을 지속했다.[65][66]
2023년에는 크레디트 스위스가 심각한 유동성 위기에 직면하자[28][29][30], 스위스 국립은행은 대규모 유동성을 지원하고[32] UBS의 크레디트 스위스 인수 과정을 지원하며 금융 시스템 안정을 도모했다.[31][32]
한편, 2022년에는 연간 1320억스위스 프랑에 달하는 기록적인 손실을 발표했다.[26] 이는 스위스 국립은행으로부터 배당금 지급을 기대했던 여러 주(칸톤)와 연방 정부의 재정에 영향을 미쳐, 투르가우주의 세금 인하 계획 연기 등 예산 조정이 불가피해졌다.[27] 연방 정부는 당초 스위스 국립은행으로부터 6.66억스위스 프랑의 수입을 예상했었다.[27]
2. 5. 1. 유로화 환율 상한제와 폐지 (2011년 ~ 2015년)
스위스 국립은행(SNB)은 유럽 국가 부채 위기 속에서 스위스 프랑 가치가 급등하자, 2011년 9월 6일 유로 대비 스위스 프랑 환율의 하한선을 유로당 1.20 스위스 프랑으로 설정한다고 발표했다.[20][21] 이는 스위스 경제가 심각한 경기 침체에 빠지는 것을 막기 위한 조치였으며, SNB는 이 최저 환율을 유지하기 위해 "단호하게" 무제한 외화를 매입할 준비가 되어 있다고 밝혔다.[20][21] SNB는 충분한 화폐 발행 능력을 통해 이 환율 수준을 방어할 수 있다고 자신했다.[22] 이 환율 하한선 정책은 2013년 11월까지 유지되었다.[58]그러나 2015년 1월 15일, SNB는 유로존 위기가 완화되고 유럽 국가들의 재정 정책 변화가 예상된다는 이유로 3년 이상 유지해 온 유로화 환율 하한제를 전격적으로 폐지한다고 발표했다.[23] 이 결정은 국제 통화 기금(IMF) 등 국제 사회와 사전 조율 없이 이루어졌다.[59][60][61] 폐지 발표 직후 스위스 프랑 가치는 일시적으로 유로 대비 30% 이상 급등했으며[59][60][61], 이후 1유로당 약 1.0 스위스 프랑 수준으로 안정되었다.[62] 환율 하한제를 유지하기 위한 지속적인 프랑 매도 및 유로 매수 개입으로 인해 SNB의 외환 보유고는 스위스 국내 총생산(GDP)의 70%에 달할 정도로 크게 증가한 상태였다.[59][60][61]
갑작스러운 환율 상한제 폐지와 그에 따른 스위스 프랑 강세는 스위스 경제에 상당한 충격을 안겨주었다. 특히 수출 중심의 시계 제조업과 관광업이 큰 타격을 입었다.[62] 고급 시계 수출이 타격을 입으면서 스와치 그룹의 주가는 15%, 리치몬트 그룹의 주가는 14% 하락했다.[63] 리치몬트의 경우 2015년 4분기 매출이 전년 동기 대비 약 4% 증가했음에도 주가 하락세를 보였다.[63] 또한, 알프스 스키 리조트를 찾는 관광객 수도 줄었다.[62] 이에 따라 UBS는 스위스의 2015년 경제 성장률 전망치를 기존 1.8%에서 0.5%로 큰 폭으로 낮췄다.[63]
SNB의 갑작스러운 정책 변경은 비판을 받았다. 프랑스 명품 그룹 LVMH는 SNB가 정책을 갑자기 변경하여 스위스 은행가들의 신뢰를 훼손했다고 비판했다.[62] 토마스 조르단 SNB 총재는 환율 하한제가 과거에는 스위스 경제를 심각한 피해로부터 보호하는 데 기여했지만, 더는 정당화되기 어렵다고 설명했다.[62]
환율 상한제 폐지 약 2주 후, 시장에서는 SNB가 1유로당 1.05~1.10 스위스 프랑 수준의 비공식적인 환율 목표를 설정할 것이라는 관측이 나왔다.[64][65] SNB는 공식적인 발표 없이 시장에 개입하여 2015년 2월 초 환율을 1유로당 1.05 스위스 프랑 수준으로 안정시켰다.[65] 이후 SNB는 환율 시장에 다시 개입할 의향이 있음을 시사했다. 토마스 조르단 총재는 이미 도입한 -0.75%의 마이너스 금리가 스위스 프랑 약세 유도에 효과적이었다고 강조하며, 필요시 추가 금리 인하도 가능하다고 시사했다.[66] 스위스 정부 역시 프랑 강세가 경기 둔화를 초래할 수 있다고 경고했다.[66] 조르단 총재는 프랑 강세가 스위스 경제에 미칠 정확한 영향을 예측하기는 아직 이르지만, 인플레이션율과 경제 성장률이 SNB의 기존 전망치를 밑돌 것으로 내다봤다.[66]
2015년 그리스 국가 부채 위기 등으로 유로화 약세와 스위스 프랑 강세 압력이 지속되면서 스위스 수출 산업의 어려움은 지속될 것으로 보였다.[67] 스위스 연방 무역 연합(SGB)은 스위스 프랑 강세로 인해 이미 수천 개의 일자리가 사라지는 등 고용과 임금을 압박하고 있다고 주장했다.[67] SGB는 마이너스 금리 정책만으로는 프랑 강세를 억제하기에 불충분하다며 SNB의 대응을 비판하고, 유로 대비 공식적인 환율 목표를 재설정할 것을 촉구했다.[67]
2. 5. 2. 마이너스 금리 정책 (2015년 ~ 현재)
스위스 국립은행은 2015년 1월 22일부터 기준금리를 -0.25%로 인하하는 마이너스 금리 정책을 시행한다고 발표했다. 이 조치로 인해 상업 은행들은 스위스 국립은행에 예치하는 당좌 예금 중 1000만스위스 프랑을 초과하는 금액에 대해 연 0.25%의 수수료를 스위스 국립은행에 지불하게 되었다.[68] 1000만스위스 프랑 미만의 예금에는 이 마이너스 금리가 적용되지 않았다.[68]마이너스 금리 도입 결정에는 여러 국제 경제 상황이 복합적으로 작용했다. 당시 국제 유가 하락과 러시아 루블화 가치 폭락이 있었고, 유럽 중앙 은행(ECB)의 양적 완화 정책 시행이 임박한 상황이었다. 또한, 세계적인 경기 침체 우려가 커지면서 투자자들이 안전 자산으로 평가받는 스위스 프랑으로 몰려 스위스 프랑의 가치가 급격히 상승하는 것을 억제하려는 스위스 국립은행의 의도가 반영된 것이었다.[69] [68] 토마스 조르단 스위스 국립은행 총재는 은행이 설정한 환율 목표를 유지하기 위해 노력할 것이며, 필요하다면 무제한적인 외환 매입과 추가적인 금융 정책을 시행할 준비가 되어 있다고 강조했다. 조르단 총재에 따르면, 마이너스 금리 정책 하에서 일반 대출 금리를 어느 수준으로 설정할지는 각 상업 은행이 자율적으로 결정할 사항이라고 밝혔다.[69]
스위스 국립은행은 1970년대에도 외국인이 보유한 자산에 대해 마이너스 금리를 도입한 적이 있으나, 조르단 총재는 당시의 조치와 이번 마이너스 금리는 비교할 수 없을 정도로 다르며 그 효과도 미미했다고 언급했다.[68] 이후 2022년 6월 15일, 스위스 국립은행은 15년 만에 금리 인상을 단행하여 정책 금리를 -0.25%로 조정했다.[70]
2. 5. 3. 크레디트 스위스 지원 (2023년)
2023년 3월 16일, 크레디트 스위스는 최대 주주인 사우디 국립 은행이 규제 제한으로 인해 더 이상의 재정 지원을 제공할 수 없다고 밝힌 후 주가가 25퍼센트 가까이 폭락하자 스위스 국립은행(SNB)으로부터 500억스위스 프랑 규모의 대출을 받아 재정을 강화하려 했다.[28][29][30] 이러한 개입에도 불구하고 그 주에 뱅크런이 발생하여 SNB와 스위스 연방 평의회는 UBS가 크레디트 스위스를 인수하는 절차를 신속하게 진행했다.[31] SNB는 UBS의 크레디트 스위스 인수를 지원하기 위해 최대 1000억스위스 프랑 규모의 유동성 지원을 제공했다.[32]3. 통화 정책
스위스 국립은행(SNB)은 국가 전체의 이익에 부합하는 통화 정책을 추진한다. 주요 목표는 경제 발전을 적절히 고려하면서 물가 안정을 보장하는 것이다. 통화 정책은 생산과 물가에 영향을 미치기까지 시간이 걸리므로, SNB는 현재의 인플레이션율보다는 미래의 인플레이션 예측을 기반으로 정책을 결정한다.
SNB의 통화 정책 전략은 물가 안정에 대한 정의, 중기적인 인플레이션 예측, 그리고 정책 금리(과거 LIBOR 기반) 운용 목표 설정 등을 포함한다.[58] 과거에는 환율 안정을 위해 스위스 프랑 가치에 대한 상한선을 설정하고 시장에 개입하기도 했으나[58], 2015년에는 이러한 상한제를 폐지하고 마이너스 금리를 도입하는 등 정책 변화를 겪었다.[59][60][61] 이러한 정책 변화는 스위스 경제 전반, 특히 수출 중심의 제조업과 관광업에 상당한 영향을 미쳤다.[62][63]
3. 1. 정책 목표 및 전략
2023년 수익률 곡선 역전
스위스 국립은행(SNB)은 국가 전체의 이익에 부합하는 통화 정책을 추진한다. 그 주요 목표는 경제 발전을 적절히 고려하면서 물가 안정을 보장하는 것이다.
통화 정책은 생산과 물가에 영향을 미치기까지 상당한 시간이 걸리므로, SNB는 현재의 인플레이션율보다는 미래의 인플레이션 예측을 기반으로 정책을 결정한다.
SNB의 통화 정책 전략은 다음 세 가지 핵심 요소로 구성된다.
- 물가 안정의 정의: SNB는 물가 안정을 연간 소비자 물가 지수(CPI) 상승률이 2% 미만인 상태로 정의한다.
- 중기 조건부 인플레이션 예측: 통화 정책 결정을 위한 주요 지표로 활용된다.
- 정책 금리: 운용 목표로서 스위스 프랑화 3개월물 LIBOR 금리에 대한 목표 범위를 설정한다.
과거 SNB는 환율 안정을 위해 직접적인 시장 개입을 단행하기도 했다. 2011년 9월, 스위스 프랑 가치 급등을 막기 위해 유로 대비 환율 상한선(1유로 = 1.2스위스 프랑)을 설정하고 이를 유지했다.[58]
그러나 2015년 1월 15일, SNB는 예고 없이 이 환율 상한제를 전격 폐지했다. 이 결정 직후 스위스 프랑 환율은 유로 대비 한때 30% 가까이 폭등했다. 이러한 중요한 정책 변경은 IMF 등 국제기구에도 사전에 통보되지 않았다. 상한제 유지 기간 동안 지속적인 프랑 매도 및 유로 매수 개입으로 인해 SNB의 외환 보유고는 국내 총생산(GDP)의 70%에 달할 정도로 크게 불어난 상태였다.[59][60][61]
환율 상한제 폐지 이후 프랑 가치는 일시적으로 1유로당 0.8스위스 프랑까지 치솟았다가 이후 1유로당 약 1.0스위스 프랑 수준에서 안정되는 모습을 보였다. 하지만 급격한 프랑 강세는 스위스 경제에 상당한 부담을 주었다. 특히 수출 의존도가 높은 시계 제조업과 주요 산업인 관광업이 큰 타격을 입었다.[62] 고급 시계 수출은 어려움을 겪었고, 알프스 스키 리조트를 찾는 해외 관광객도 감소했다. 대표적인 시계 기업인 스와치와 리치몬트의 주가는 각각 15%, 14% 하락했다. 리치몬트의 2015년 4분기 매출이 전년 동기 대비 약 4% 증가했음에도 불구하고[63], 스위스 최대 은행 UBS는 스위스의 2015년 경제 성장률 전망치를 기존 1.8%에서 0.5%로 대폭 낮추었다.[63]
SNB의 갑작스러운 정책 변경에 대해 LVMH를 비롯한 일부 기업들은 스위스 금융 당국의 신뢰를 훼손했다며 비판적인 목소리를 냈다. 토마스 조르단 SNB 총재는 환율 상한제가 과거 스위스 경제를 심각한 피해로부터 보호하는 역할을 했지만, 더 이상 유지할 명분이 없었다고 해명했다.[62]
상한제 폐지 약 2주 후, 시장에서는 SNB가 1유로당 1.05~1.10 스위스 프랑 범위의 비공식적인 환율 목표를 설정하고 다시 개입할 것이라는 관측이 나왔다.[64][65] SNB는 공식 입장을 밝히지 않았으나, 시장 개입을 통해 2015년 2월 초 환율을 1유로당 1.05 스위스 프랑 수준으로 유도했다.[65]
이후 SNB는 환율 시장에 다시 개입할 의사가 있음을 시사했다. 이미 도입한 -0.75%의 마이너스 금리가 프랑 약세 유도에 효과가 있었다고 평가하면서도, 필요시 추가 금리 인하 가능성도 열어두었다고 조르단 총재는 언급했다.[66] 스위스 정부 역시 프랑 강세가 경기 둔화를 야기할 수 있다고 우려를 표명했다. 조르단 총재는 프랑 강세의 정확한 경제적 영향을 예측하기는 이르지만, 이로 인해 인플레이션과 경제 성장률이 기존 SNB 전망치를 밑돌 가능성이 있다고 인정했다.[66]
2015년 그리스 부채 위기와 같은 외부 요인으로 유로 약세와 프랑 강세 압력이 지속되면서 스위스 수출 산업의 어려움은 가중될 것으로 전망되었다. 스위스 연방 무역 연합(SGB)은 프랑 강세로 인해 이미 수천 개의 일자리가 사라지는 등 고용과 임금에 하방 압력이 커지고 있다고 주장했다. SGB는 마이너스 금리만으로는 프랑 강세를 억제하기에 부족하다며 SNB를 비판하고, 유로 대비 공식적인 환율 목표를 다시 설정할 것을 촉구했다.[67]
3. 2. 마이너스 금리
스위스 국립은행은 2015년 1월 22일부터 금리를 마이너스 0.25%로 인하한다고 발표했다. 이는 상업 은행이 스위스 국립은행에 예치하는 당좌 예금에 대해 0.25%의 이자를 해당 상업 은행이 스위스 국립은행에 지불해야 함을 의미한다[68]。 다만, 1000만스위스 프랑 미만의 당좌 예금에는 마이너스 금리가 적용되지 않는다[68]。이러한 마이너스 금리 도입은 당시 유가 하락, 러시아 루블화 가치 하락, ECB의 양적 완화 임박 등 국제 경제 상황과 관련이 깊다. 세계적인 경기 침체 우려 속에서 투자자들이 안전 자산으로 여겨지는 스위스 프랑으로 몰리면서 통화 가치가 급등하는 것을 막기 위한 조치였다[69] [68]。 스위스 국립은행 총재 토마스 조르단은 환율 목표 유지를 위해 노력할 것이며, 필요하다면 무제한 외환 매입과 추가적인 금융 정책을 시행할 준비가 되어 있다고 밝혔다. 또한, 마이너스 금리 도입 이후 일반 대출 금리 수준은 각 상업 은행이 결정할 것이라고 덧붙였다[69]。
스위스 국립은행은 1970년대에도 외국인이 보유한 자산에 대해 마이너스 금리를 도입한 적이 있었으나, 그 효과는 크지 않았다고 평가된다. 조르단 총재는 당시와 현재의 마이너스 금리는 비교하기 어렵다고 언급했다[68]。 이후 2022년 6월 15일, 스위스 국립은행은 15년 만에 금리 인상을 단행하여 정책 금리를 마이너스 0.25%로 조정했다[70]。
4. 책무 및 역할
K. 본하우저(수석 출납원), 요한-다니엘 히르터(스위스 국립은행 이사회 의장) 및 아우구스트 부르크하르트(이사회 멤버)가 서명했다.]]
스위스 국립은행(SNB)의 기본 통치 원칙은 스위스 연방 헌법 제99조에 포함되어 있으며, 통화 정책과 관련된 문제를 다룬다.[33] 이 조항에 따라 국립은행은 스위스의 경제적 이익에 부합하는 행동을 할 헌법상 의무가 있다.[34] 따라서 국립은행의 주요 기능은 다음과 같다.
> 스위스 경제와 스위스 국민의 이익을 위해 신뢰할 수 있는 통화 정책을 추구한다.[35]
국립은행의 구체적인 책무와 역할은 다음과 같다.
- 통화 정책: 스위스 경제 전체의 이익을 위해 통화 정책을 수립하고 집행한다.
- 화폐 발행 및 유통: 지폐 발행에 대한 독점적 특권을 가지며 경제에 지폐를 공급한다. 또한 연방으로부터 주화 유통의 임무를 부여받는다.
- 무현금 결제 시스템 운영: 은행 간 결제 서비스를 제공하며, 이는 스위스 은행 간 결제(SIC) 시스템 내 국립은행에 개설된 요구불 예금 계좌를 통해 이루어진다.
- 통화 준비금 관리: 스위스 프랑에 대한 신뢰를 높이고, 위기를 예방하고 극복하는 데 기여하며, 외환 시장 개입에 활용될 수 있는 통화 준비금을 관리한다.
- 금융 시스템 안정 기여: 통화 정책의 중재자 역할을 함으로써 금융 시스템의 안정에 기여한다. 이를 위해 금융 시스템의 위험 요인을 분석하고, 시스템적으로 중요한 지급 및 증권 결제 시스템을 감독하며, 금융 부문의 운영 환경 개선을 돕는다.
- 국제 협력: 연방 정부와 함께 국제 통화 협력에 참여하고 기술 지원을 제공한다.
- 연방 은행 역할: 스위스 연방의 은행 역할을 수행한다. 연방을 대신하여 지급을 처리하고, 단기 금융 시장 채무 등록 청구 및 채권을 발행하며, 유가 증권의 보관을 처리하고, 단기 금융 시장 및 외환 거래를 수행한다.
- 통계 수집: 은행 및 금융 시장, 국제 수지, 대외 투자 잔액, 스위스 금융 계정에 대한 통계 데이터를 수집한다.
국립은행은 자체 웹사이트에 직원들이 진행 중인 연구 목록을 게시하며, 2004년(논문 2편)을 시작으로 2015년 8월 1일 기준 9편의 논문을 게재하는 등 꾸준히 연구 결과를 발표하고 있다.[36] 또한 2005년부터 국립은행의 업무와 관련된 8건의 경제 연구 목록[37]과 2012년부터 격년으로 발행되는 연구 업데이트 목록도 제공한다.[38]
5. 지배 구조
스위스 국립은행의 지배 구조는 크게 주주 총회, 은행 평의회, 그리고 집행 이사회로 구성된다. 주주 총회는 연 1회 개최되며, 은행 평의회는 은행의 사업 수행을 감독하고 관리하는 역할을 한다. 실제적인 경영과 집행은 집행 이사회가 담당하며, 특히 통화 정책 결정에 핵심적인 역할을 수행한다.
5. 1. 주주 총회
주주 총회는 연 1회, 보통 4월에 개최된다. 스위스 국립은행(SNB)의 공적 책무 때문에, 주주 총회의 권한은 사법상의 주식회사만큼 광범위하지 않다.5. 2. 은행 평의회 (Bank Council)
은행 평의회는 스위스 국립은행의 사업 수행을 감독하고 관리하며, 총 11명의 이사로 구성된다. 의장과 부의장을 포함한 6명의 이사는 연방 평의회에서 임명하고, 나머지 5명은 주주총회에서 임명한다. 은행 평의회는 자체적으로 감사 위원회, 리스크 위원회, 보상 위원회, 임명 위원회의 4개 하위 위원회를 구성하여 운영한다.은행 평의회 구성원 목록은 스위스 국립은행 웹사이트에 게시된다.[43]
5. 3. 집행 이사회 (Governing Board)
스위스 국립은행의 경영 및 집행 기구는 집행 이사회이다. 집행 이사회는 특히 통화 정책, 자산 관리 전략, 금융 시스템의 안정에 기여하고 국제 통화 협력을 담당한다. 집행 이사회는 3명의 구성원으로 구성된다.
6. 금 보유고
스위스 국립은행은 스위스의 공식 금 보유량을 관리하며, 2008년 기준으로 그 양은 1145ton에 달하고 가치는 305억스위스 프랑에 이른다.[48] 이 금은 베른의 스위스 연방 의사당 북쪽에 위치한 연방 광장(''분데스플라츠'') 아래 거대한 금고에 보관되어 있는 것으로 알려져 있으나, 스위스 국립은행은 금 보유량의 정확한 위치를 기밀로 취급하고 있다.[48]
금의 위치에 대한 독립적인 확인 시도는 2008년 베른 지역 신문 ''데어 분트''에 의해 이루어졌다. 이 신문은 키스톤 통신사 사진기자가 2001년 베른의 스위스 국립은행 구내에서 촬영한 금괴 사진을 공개했다.[49] ''데어 분트''는 또한 은퇴한 시 측량 사무소 관계자의 말을 인용하여, 금고가 연방 광장의 약 절반을 차지하며 그 깊이가 수십 미터에 달해 아레 강 수위까지 이른다고 보도했다.[48] 스위스 국립은행 측은 금 보유량의 70%는 스위스 내(주로 베른의 분데스플라츠 아래와 바젤의 국제 결제 은행)에, 나머지 30%는 해외(예: 영국 은행, 캐나다 은행)의 여러 안전한 장소에 분산 보관되어 있다고 밝히고 있다.[50]
한편, 스위스 국립은행은 1990년대 후반부터 2005년까지, 금 가격이 역사적으로 낮은 시기에[51] 나치 금 사건 이후 보유하고 있던 금 보유량의 절반 가량을 매각한 바 있다.[52]
7. 게르젠제 연구 센터 (Study Center Gerzensee)
스터디 센터 게르젠제는 게르젠제에 위치하며, 스위스 국립은행(SNB)이 설립하여 자율적으로 운영하는 재단이다. 스위스 국립은행은 1700년경 지어진 역사적인 건물인 게르젠제 뉴캐슬을 1980년에 매입했고,[53] 이를 교육 및 컨퍼런스 센터로 용도를 변경하여 1986년에 개관했다. 스터디 센터는 다양한 교육 과정을 운영하며, 세계 경제 연구 및 중앙은행 커뮤니티 참가자를 대상으로 하는 연구 및 정책 관련 행사를 개최한다.[54]
8. 비판 및 논란
스위스 국립은행은 다양한 비판과 논란에 직면해 왔다. 주요 논란으로는 제2차 세계 대전 당시 나치 독일과의 금 거래 문제와 현대의 투자 정책 결정 과정 및 그 영향 등이 있다. 이러한 논란들은 각각 하위 섹션에서 더 자세히 다루어진다.
8. 1. 나치 금 거래 논란
스위스 국립은행(SNB)은 제2차 세계 대전 중 독일 국립은행에 12억스위스 프랑를 제공했다. 이 중 국립은행에 제공된 금의 약 7.8억스위스 프랑 상당은 독일군이 약탈한 금이었다. 또한 국립은행은 연합군으로부터 12억스위스 프랑에서 16억스위스 프랑 사이의 금과 교환했다.[10] 1944년 4월 20일, 이탈리아의 금 준비금에서 나온 금이 코모에서 키아소 내 기차역으로 도착하기도 했다.[11]스위스 국립은행이 제2차 세계 대전 중 나치 금을 취급하고 이송하는 데 역할을 한 점은 지속적인 논란의 대상이다. SNB는 전쟁 이전부터 유럽 대륙에서 가장 큰 금 유통 중심지였다. 1997년 미국 국무부의 연구는 은행이 "독일 국립은행으로부터 받은 금의 일부가 점령 국가에서 약탈된 것임을 알고 있었음에 틀림없다"고 지적했다.[12]
이러한 의혹은 1998년 스위스 베르기에 위원회의 조사를 통해 일부 사실로 확인되었다. 위원회는 SNB가 나치 측으로부터 4.4억달러 상당의 금을 받았으며,[13] 이 중 3.16억달러가 약탈된 금으로 추정된다고 결론 내렸다. 나치로부터 흘러 들어온 금 중 일부는 유럽 각국 중앙은행에서 약탈한 금괴였으며, 나치 정권이 세운 수용소에서 학살된 유대인 등 희생자들로부터 빼앗은 금도 포함되어 있었다. 그러나 전 SNB 기록 보관자인 로버트 보글러는 당시 SNB가 금의 출처, 특히 수용소 희생자들의 금이라는 사실까지는 알지 못했으며, 금이 SNB 소유로 이전되는 과정에서 출처에 대한 별다른 조사를 하지 않았다고 주장했다.[14]
8. 2. 투자 정책 관련 논란
스위스 국립은행은 자산을 투자하며, 특히 주식 시장에 투자한다. 2018년, 스위스 국립은행의 주식 포트폴리오는 1530억스위스 프랑에 달했다.[39]
스위스 국립은행의 투자 지침에 따르면, "국제적으로 금지된 무기를 생산하거나, 기본적인 인권을 심각하게 침해하거나, 심각한 환경 피해를 체계적으로 야기하는 기업의 주식은 회피한다."[40]
그러나 2016년부터 환경 단체와 학자들은 스위스 국립은행의 투자가 파리 기후 협약(제2조)을 고려하지 않고 있으며, 2017년에만 최소 5천만 톤의 이산화탄소 배출을 유발했다고 비판했다.[39][41][42]
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