피셔 효과

2. 피셔 방정식

피셔 방정식은 명목이자율과 실질이자율 사이의 관계를 나타낸다. 명목이자율은 실질이자율에 기대 인플레이션율을 더한 값이다.

:$i=r+\backslash pi^\{e\}$

여기서 $i$는 명목이자율, $r$은 실질이자율, $\backslash pi^\{e\}$는 기대 인플레이션율을 의미한다.

''명목'' 이자율은 회계 이자율로, 돈을 빌린 사람이 빌려준 사람에게 빚진 돈(또는 다른 통화)의 액수가 시간이 지남에 따라 증가하는 비율인 반면, ''실질'' 이자율은 대출의 실질 구매력이 시간이 지남에 따라 증가하는 비율이다. 즉, 실질 이자율은 미결제 대출의 구매력에 대한 인플레이션의 영향을 고려하여 조정된 명목 이자율이다.

명목 이자율과 실질 이자율, 인플레이션 간의 관계는 대략적으로 피셔 방정식으로 주어진다.

:$r\; =\; i\; -\; \backslash pi^e$

이 방정식은 실질 이자율($r$)이 명목 이자율($i$)에서 예상 인플레이션율($\backslash pi^e$)을 뺀 값과 같다고 말한다.

이 방정식은 근사치이다. 그러나 이자율과 인플레이션율이 낮으면 실제 값과의 차이는 작다. 명목 이자율이나 인플레이션율 중 하나라도 높으면 불일치가 커진다. 정확한 방정식은 주기적 복리를 사용하여 다음과 같이 표현할 수 있다.

:$1+i\; =(1+r)\backslash times\; (1+\backslash pi^e)$

실질 이율 $r$이 일정하다고 가정하면 $\backslash pi^e$가 오르거나 내릴 때 명목 이율 $i$가 포인트별로 변경되어야 한다. 따라서 피셔 효과는 예상 인플레이션율에 대한 명목 이자율의 1:1 조정이 있을 것이라고 말한다.