블루스카이법
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1. 개요
블루스카이법은 미국의 주 증권법에서 유래한 용어로, 근거 없는 투기적 계획을 규제하기 위해 사용되었다. 이 용어는 1910년 캔자스 주 은행 감독관 J. N. 돌리가 특정 사기성 투자를 비판하면서 처음 사용되었으며, 이후 미국 대법원 판례에서 언급되었다. 옥스퍼드 영어 사전에는 1906년의 사용례가 인용되어 있으며, 뉴욕 타임스 등 언론에서도 이 용어를 사용하며 블루스카이법 제정을 보도했다.
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| 블루스카이법 | |
|---|---|
| 미국 증권법 | |
| 관할 구역 | 미국 |
| 다룸 | 증권의 발행 및 거래 |
| 주요 법률 | 1933년 증권법 1934년 증권거래법 투자 회사법 투자 자문법 |
| 규제 기관 | 증권거래위원회 (SEC) |
| 블루 스카이 법 | |
| 종류 | 주법 |
| 다룸 | 증권 제공 및 판매 |
| 목적 | 투자자를 사기로부터 보호 |
| 역사 | |
| 기원 | 20세기 초 |
| 첫 번째 법률 | 1911년 캔자스주 |
| 어원 | 투자자를 보호하기 위해 "푸른 하늘이라도 팔 수 있는" 사기꾼을 막는다는 의미 |
| 규제 | |
| 등록 요건 | 증권 발행자는 주에서 증권을 등록해야 함 면제 대상 증권 존재 |
| 면제 | 정부 증권 은행 증권 비영리 증권 사모 발행 |
| 집행 | 주 증권 규제 기관이 집행 |
| 추가 정보 | |
| 영향 | 주마다 법률이 다름 |
| 국가 증권 시장 개선법 (NSMIA) | 연방 정부가 특정 증권 제공을 규제할 권한 부여 |
| 관련 용어 | 증권거래위원회 (SEC) 증권 증권 중개인 투자 자문가 |
2. 용어의 유래 (증권 관련)
블루스카이법이라는 용어는 미국의 주(state) 증권법에서 유래했다.
미국 대법원에서 이 용어가 가장 처음 언급된 것은 ''홀 대 가이거-존스 회사(Hall v. Geiger-Jones Co.)'' 판결에서였다. 해당 판결은 주 증권법의 합헌성을 다루었으며, 조셉 매케나 판사는 이 용어를 "수많은 '푸른 하늘'만큼의 근거밖에 없는 투기적 계획"을 나타낸다고 설명했다. 또는 다른 사건의 변호사가 말한 바와 같이 "뜬구름 잡는 회사, 망상적인 유정, 멀리 떨어진 금광 및 기타 이와 유사한 사기적인 착취의 주식 판매를 중단하기 위한 것"을 나타낸다.
캔자스주 은행 감독관 J. N. 돌리는 1910년 캔자스 주 법안 통과를 지지하면서, 특정 사기성 투자가 '캔자스의 푸른 하늘 외에는 아무것도 뒷받침하지 않는다'고 비판했다.
''옥스퍼드 영어 사전''(Oxford English Dictionary)에는 1906년의 사용례가 인용되어 있으며, ''뉴욕 타임스''(The New York Times) 등 전국 신문들은 1911년에서 1916년 사이에 여러 주에서 블루스카이법을 제정하기 시작하면서 "푸른 하늘"이라는 용어를 사용하여 법을 설명했다.
2. 1. 미국 대법원의 판결
미국 대법원에서 블루스카이법에 대한 가장 초창기 언급은 홀 대 가이거-존스 회사(Hall v. Geiger-Jones Co.) 판결에서였다. 조셉 매케나 판사는 판결문에서 '푸른 하늘'만큼의 근거밖에 없는 투기적 계획'이라는 표현을 사용하여, 근거 없는 투기적 계획을 규제해야 할 필요성을 강조했다. 이러한 언급은 주(state) 증권법의 합헌성을 다룬 것이었다.매케나 판사가 이 용어를 발명한 것으로 잘못 알려져 있기도 하지만, 실제로는 J. N. 돌리가 1910년 캔자스 주 법안 통과를 지지하면서 이 용어를 사용했고, 매케나의 판결 자체에서도 이 용어가 익명의 이전 출처에서 유래했다고 언급하고 있다. 캔자스 은행 감독관 돌리는 특정 사기성 투자가 캔자스의 푸른 하늘 외에는 아무것도 뒷받침하지 않는다고 비난했다. 옥스퍼드 영어 사전에는 1906년의 사용례가 인용되어 있으며, 뉴욕 타임스는 1911년에서 1916년 사이에 여러 주에서 블루스카이법을 제정하기 시작하면서 이에 대해 자주 보도하며 "푸른 하늘"이라는 용어를 사용했다.
2. 2. 캔자스 주 은행 감독관 돌리
캔자스주 은행 감독관 J. N. 돌리는 1910년 캔자스 주 법안 통과를 지지하면서, 특정 사기성 투자가 '캔자스의 푸른 하늘 외에는 아무것도 뒷받침하지 않는다'고 비판했다. ''옥스퍼드 영어 사전''(Oxford English Dictionary)에는 1906년의 사용례가 인용되어 있으며, ''뉴욕 타임스''(The New York Times) 등 전국 신문들은 1911년에서 1916년 사이에 여러 주에서 블루스카이법을 제정하기 시작하면서 "푸른 하늘"이라는 용어를 사용하여 법을 설명했다.미국 대법원에서 이 용어가 가장 처음 언급된 것은 ''홀 대 가이거-존스 회사''(Hall v. Geiger-Jones Co.) 판결에서였다. 해당 판결은 주 증권법의 합헌성을 다루었으며, 조셉 매케나 판사는 이 용어를 "수많은 '푸른 하늘'만큼의 근거밖에 없는 투기적 계획"을 나타낸다고 설명했다.
2. 3. 초기 사용례 및 언론 보도
미국 대법원에서 블루스카이법에 대한 가장 초창기 언급은 조셉 매케나 판사가 작성한 판결인 ''홀 대 가이거-존스 회사''(Hall v. Geiger-Jones Co.), 242 U.S. 539 (1917)에서였다. 이 사건은 주(state) 증권법의 합헌성을 다루었다. 매케나는 종종 이 용어를 발명한 것으로 잘못 알려져 있는데, 그 이유는 J. N. 돌리가 1910년 캔자스 주 법안 통과를 지지하면서 이 용어를 사용했고, 매케나의 ''홀'' 판결 자체에서도 이 용어가 익명의 이전 출처에서 유래했다고 언급하고 있기 때문이다.1910년 캔자스 주 법안 통과를 밀어붙이면서 "푸른 하늘 상인"에 대해 비난했던 캔자스 은행 감독관 돌리는 특정 사기성 투자가 캔자스의 푸른 하늘 외에는 아무것도 뒷받침하지 않는다고 언급했다. ''옥스퍼드 영어 사전''(Oxford English Dictionary)에는 1906년의 사용례가 인용되어 있다. 또한, ''뉴욕 타임스''(The New York Times) (및 기타 전국 신문)는 1911년에서 1916년 사이에 여러 주에서 푸른 하늘법을 제정하기 시작하면서 이에 대해 자주 보도했다. 신문들은 그러한 법을 설명하기 위해 명시적으로 "푸른 하늘"이라는 용어를 사용했다.
3. 한국에 미친 영향
3. 1. 자본시장법과의 관계
3. 2. 시사점
참조
[1]
논문
Blue Sky, or Buyer Beware: The Moun Day Investment Scheme Tests Kansas's Pioneering 1911 Regulation
2023
[2]
논문
The Effect of the 1933 Securities Act on Investor Information and the Performance of New Issues
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