벌처펀드
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1. 개요
벌처 펀드는 부실 기업의 채권을 낮은 가격에 매입하여 회생 또는 구조조정을 통해 이익을 얻는 고위험, 고수익 펀드를 의미한다. 1950년대부터 주권 채권 회수가 시작되었으며, 1980년대 라틴 아메리카 채무 재조정 과정에서 브래디 채권과 같은 금융 상품 등장과 함께 헤지 펀드 등 새로운 투자자들이 시장에 참여하면서 벌처 펀드가 등장했다. 벌처 펀드는 채무국에 소송을 제기하여 채무 경감을 위협한다는 비판과 국가 차입에 대한 책임을 강요하고 공공 부패를 드러낸다는 옹호론이 공존한다. 국제 기구와 각국 정부는 벌처 펀드의 활동에 대해 다양한 입장을 보이며, 특히 채무 경감에 미치는 영향과 조세 회피 문제에 대한 논란이 있다.
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| 벌처펀드 | |
|---|---|
| 개요 | |
| 유형 | 사모 펀드 |
| 투자 대상 | 부실 자산 |
| 활동 방식 | 부실 자산을 매입하여 가치를 회복시키거나 재판매하여 이익을 추구 |
| 특징 | |
| 높은 위험과 높은 수익 | 벌처 펀드는 부실 자산에 투자하므로 투자 위험이 높지만, 성공적으로 가치를 회복시키면 높은 수익을 얻을 수 있다. |
| 공격적인 투자 전략 | 벌처 펀드는 기업 구조조정, 자산 매각, 법적 소송 등 다양한 방법을 통해 투자 수익을 극대화한다. |
| 논란의 여지 | 벌처 펀드의 활동은 때때로 기업의 어려움을 이용한다는 비판을 받기도 한다. |
| 비판적 시각 | |
| 사회적 책임 논란 | 벌처 펀드의 이익 추구 행위가 기업과 지역 사회에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 비판이 있다. |
| 투기적 성격 | 부실 자산에 대한 투자는 투기적인 성격을 가지며, 시장 불안정을 초래할 수 있다는 우려가 있다. |
| 관련 용어 | |
| 부실 자산 | 자산 가치가 하락하거나 부채 상환 능력이 저하된 자산 |
| 구조조정 | 기업의 재무 상태를 개선하기 위해 자산 매각, 인력 감축 등을 포함하는 활동 |
| 사모 펀드 | 소수의 투자자로부터 자금을 모아 기업에 투자하는 펀드 |
2. 역사
주권 채권 회수는 정부 발행인의 주권 면책 조항이 계약 조건에 의해 제한되기 시작한 1950년대까지는 드물었다.[6] 이는 상업 채권자에 대한 오랜 기간의 국가 채무 불이행에서 비롯되었다. 브라질이 연방준비제도에 보유한 금 준비 자산이 동결된 사건이 있었다.[7]
주권 채무 투자는 소송 방해 법과 대부분의 주권 채무가 신디케이트로 구성되어 있다는 사실로 인해 제한되었다. 영국과 미국에서는 소송만을 목적으로 채무를 구매하는 것이 불법이었다.[8] 회수를 실행하거나 투자를 촉진하기 위해 채무를 구매한 경우에는 이 교리가 적용되지 않는다는 구분이 있었다. 현재 대부분의 관할 구역에서는 이 교리를 시대에 뒤떨어진 것으로 간주하여 폐지했다.
1980년대 후반, 상업 채권자에게 부채가 있는 주권 채무는 주로 은행 신디케이트가 보유하고 있었다. 이는 1970년대 오일 달러 위기의 결과였다. 은행 간의 채무 신디케이션은 회수를 비현실적으로 만들었는데, 소송을 제기하려는 펀드는 전체 신디케이트 보유자를 매수하거나 대출 계약의 분배 조항에 따라 소송 수익이 압류될 위험을 감수해야 했다.
1980년대 라틴 아메리카의 채무 재조정 노력으로 브래디 채권과 같이 새롭고 쉽게 거래할 수 있는 금융 상품이 등장하면서 은행 및 헤지 펀드를 포함한 새로운 투자자들이 시장에 참여하게 되었다. 최초 채권자는 이후 포지션을 감액하고 채무를 세컨더리 시장으로 매각했는데, 이는 할인된 가격으로 매입하여 투자 수익률을 시장 평균 이상으로 달성하는 데 중점을 둔 은행 및 투자 펀드로 구성된 시장이다.
이 과정에서 많은 부채가 발행 국가에 의해 매입되어 투자 유치를 위해 설계된 공식적인 채무 전환 프로그램 및 세계 은행 자금으로 지원되는 매입 프로그램을 통해 현지 통화로 전환되었다. 그 결과 기존 신디케이트는 해체되었고, 많은 재구성되지 않은 신디케이트 "테일(tail)"이 원금 액면가의 80% 이상 할인된 가격으로 구매할 수 있게 되었다. 이러한 가격 책정은 펀드가 회수 소송에 투자하도록 장려했는데, 이는 소송의 기간과 비용으로 인해 그렇지 않으면 재정적으로 타당하지 않았을 것이다.
2. 1. 초기 역사 (1950년대 ~ 1980년대)
주권 채권 회수는 정부 발행인의 주권 면책 조항이 계약 조건에 의해 제한되기 시작한 1950년대까지는 드물었다.[6] 이는 상업 채권자에 대한 오랜 기간의 국가 채무 불이행에서 비롯되었다. 브라질이 연방준비제도에 보유한 금 준비 자산이 동결된 사건이 있었다.[7]주권 채무 투자는 소송 방해 법과 대부분의 주권 채무가 신디케이트로 구성되어 있다는 사실로 인해 제한되었다. 영국과 미국에서는 소송만을 목적으로 채무를 구매하는 것이 불법이었다.[8] 회수를 실행하거나 투자를 촉진하기 위해 채무를 구매한 경우에는 이 교리가 적용되지 않는다는 구분이 있었다.
1980년대 후반, 상업 채권자에게 부채가 있는 주권 채무는 주로 은행 신디케이트가 보유하고 있었다. 이는 1970년대 오일 달러 위기의 결과였다. 은행 간의 채무 신디케이션은 회수를 비현실적으로 만들었는데, 소송을 제기하려는 펀드는 전체 신디케이트 보유자를 매수하거나 대출 계약의 분배 조항에 따라 소송 수익이 압류될 위험을 감수해야 했다.
1980년대 라틴 아메리카의 채무 재조정으로 브래디 채권과 같이 거래 가능한 금융 상품이 등장하면서 은행 및 헤지 펀드를 포함한 새로운 투자자들이 시장에 참여하였다. 최초 채권자는 포지션을 감액하고 채무를 세컨더리 시장으로 매각했고, 이는 할인된 가격으로 매입하여 투자 수익률을 시장 평균 이상으로 달성하는 데 중점을 둔 은행 및 투자 펀드로 구성된 시장이다.
많은 부채가 발행 국가에 의해 매입되어 투자 유치를 위해 설계된 공식적인 채무 전환 프로그램 및 세계 은행 자금으로 지원되는 매입 프로그램을 통해 현지 통화로 전환되었다. 기존 신디케이트는 해체되었고, 많은 재구성되지 않은 신디케이트 "테일(tail)"이 원금 액면가의 80% 이상 할인된 가격으로 구매할 수 있게 되었다. 이러한 가격 책정은 펀드가 회수 소송에 투자하도록 장려했다.
2. 2. 브래디 채권과 세컨더리 시장 (1980년대 후반 ~ )
1950년대까지 정부 발행인의 주권 면책 조항이 계약 조건에 의해 제한되면서 주권 채권 회수는 드물었다.[6] 이는 상업 채권자에 대한 오랜 기간의 국가 채무 불이행에서 비롯되었으며, 브라질이 연방준비제도에 보유한 금 준비 자산이 동결된 사건과 같이 1950년대부터 주권 채권 회수 소송이 시작되었다.[7]소송 방해 법과 대부분의 주권 채무가 신디케이트로 구성되어 있다는 사실은 회수를 목적으로 한 주권 채무 투자를 제한했다. 영국과 미국에서는 소송만을 목적으로 채무를 구매하는 것이 불법이었으나,[8] 회수를 실행하거나 투자를 촉진하기 위해 채무를 구매한 경우에는 이 교리가 적용되지 않았다. 현재 대부분의 관할 구역에서는 이 교리를 시대에 뒤떨어진 것으로 간주하여 폐지했다.
1980년대 후반, 상업 채권자에게 부채가 있는 주권 채무는 주로 은행 신디케이트가 보유하고 있었는데, 이는 1970년대 오일 달러 위기의 결과였다. 은행 간의 채무 신디케이션은 회수를 비현실적으로 만들었는데, 소송을 제기하려는 펀드는 전체 신디케이트 보유자를 매수하거나 대출 계약의 분배 조항에 따라 소송 수익이 압류될 위험을 감수해야 했다.
1980년대 라틴 아메리카의 채무 재조정 노력으로 브래디 채권과 같이 새롭고 쉽게 거래할 수 있는 금융 상품이 등장하면서 은행 및 헤지 펀드를 포함한 새로운 투자자들이 시장에 참여하게 되었다. 최초 채권자는 이후 포지션을 감액하고 채무를 세컨더리 시장으로 매각했는데, 이는 할인된 가격으로 매입하여 투자 수익률을 시장 평균 이상으로 달성하는 데 중점을 둔 은행 및 투자 펀드로 구성된 시장이다.
이 과정에서 많은 부채가 발행 국가에 의해 매입되어 투자 유치를 위해 설계된 공식적인 채무 전환 프로그램 및 세계 은행 자금으로 지원되는 매입 프로그램을 통해 현지 통화로 전환되었다. 그 결과 기존 신디케이트는 해체되었고, 많은 재구성되지 않은 신디케이트 "테일(tail)"이 원금 액면가의 80% 이상 할인된 가격으로 구매할 수 있게 되었다. 이러한 가격 책정은 펀드가 회수 소송에 투자하도록 장려했는데, 이는 소송의 기간과 비용으로 인해 그렇지 않으면 재정적으로 타당하지 않았을 것이다.
2. 3. 신디케이트 해체와 벌처 펀드의 등장
벌처 펀드는 부실기업을 인수하여 구조조정을 거쳐 비싸게 되팔아 차익을 얻는 고위험·고수익 펀드이다. 썩은 고기를 찾아 헤매는 독수리(Vulture)에 비유되기도 한다. 뮤추얼 펀드와 달리 매입 대상이나 수량에 제한이 없다. 대한민국에서는 자본금 30억 원 이상, 산업자원부 등록 등의 요건을 갖추면 설립할 수 있으며, 최근 3년 이내 부도, 화의, 회사정리, 파산 신청 기업, 부채 비율이 높은 기업 등이 투자 대상이다.주권 채권 회수는 1950년대까지 드물었으나, 정부 발행인의 주권 면책 조항이 계약 조건에 의해 제한되면서 증가하기 시작했다. 이는 상업 채권자에 대한 오랜 기간의 국가 채무 불이행에서 비롯된 현상이다. 브라질이 연방준비제도에 보유한 금 준비 자산이 동결된 사건이 대표적인 예이다.[7]
주권 채무 투자는 소송 방해 법과 대부분의 주권 채무가 신디케이트로 구성되어 있다는 점 때문에 제한적이었다. 영국과 미국에서는 소송만을 목적으로 채무를 구매하는 것이 불법이었으나,[8] 회수를 실행하거나 투자를 촉진하기 위한 채무 구매는 허용되었다. 현재는 대부분의 관할 구역에서 소송 방해 교리가 폐지되었다.
1980년대 후반, 상업 채권자에게 부채가 있는 주권 채무는 주로 은행 신디케이트가 보유하고 있었다. 이는 1970년대 오일 달러 위기의 결과였다. 은행 간의 채무 신디케이션은 소송을 통한 회수를 어렵게 만들었다.
1980년대 라틴 아메리카의 채무 재조정 노력으로 브래디 채권과 같은 새로운 금융 상품이 등장하면서 은행 및 헤지 펀드 등 새로운 투자자들이 시장에 참여하게 되었다. 최초 채권자는 포지션을 감액하고 채무를 세컨더리 시장에 매각했고, 이는 할인된 가격으로 채무를 매입하여 높은 투자 수익률을 올리는 시장을 형성했다.
이 과정에서 많은 부채가 발행 국가에 의해 매입되어 현지 통화로 전환되었다. 그 결과 기존 신디케이트는 해체되었고, 재구성되지 않은 신디케이트 "테일(tail)"은 원금 액면가의 80% 이상 할인된 가격으로 구매할 수 있게 되었다. 이러한 가격 책정은 펀드가 회수 소송에 투자하도록 장려했다.
3. 법률 및 금융 이론
자본이 필요한 기업은 창업자가 개인적인 접촉을 통해 조달할 수 있는 자본 이상을 필요로 하며, 이는 투자자를 유치하여 사업의 일부를 구매하는 이러한 법적 방법을 통해 가능해진다. 소유주는 자본을 투자하고, 투자한 현금 또는 기계, 공장, 창고, 특허 또는 기타 이익과 같은 다른 재산의 대가로 보통주 또는 지분을 취득한다. 그런 다음 소유주는 채권을 판매하여 자본 시장에서 대출 기관으로부터 차입하여 추가 자본을 조달한다. 회사법에서 이러한 채권의 소유주는 상환 순위에서 우선 순위를 가지므로, 채권자에게 상환할 자금이 충분하지 않으면 주주는 전액 손실을 보게 된다. 채권자는 이전 주주의 지위를 승계한다. 주주는 아무것도 소유하지 못하는데, 이는 소유주가 모든 계약상의 약속 또는 대출을 완전히 상환할 수 없었기 때문이다. 따라서 주택 구매자(채무자)에게 돈을 빌려준 은행(채권자)이 모기지 대금이 지급되지 않을 때(예: 압류) 담보(주택)를 점유하는 것과 마찬가지로, 기업이 파산하면 해당 기업의 채권자는 이전 소유주(주주)로부터 사업을 점유한다. 따라서 주주가 채권자에게 상환할 수 없을 경우, 원칙적으로 채권자가 새로운 주주가 된다. 그러나 실제로는 더 복잡하다.[9][10]
금융 시장에서, 문제가 있는 상장 기업의 채권은 건전한 기업의 보통주와 유사한 방식으로 거래된다.
3. 1. 회사법
자본이 필요한 기업은 창업자의 개인적인 자본 조달 외에도 투자자를 유치하여 사업의 일부를 구매하는 법적 방법을 통해 자본을 확보한다. 소유주는 자본을 투자하고, 투자한 현금, 기계, 공장, 창고, 특허 등 재산의 대가로 보통주 또는 지분을 취득한다. 이후 소유주는 채권을 판매하여 자본 시장에서 대출 기관으로부터 차입하여 추가 자본을 조달할 수 있다.[9][10]회사법에서 채권 소유주는 상환 순위에서 우선 순위를 갖는다. 따라서 채권자에게 상환할 자금이 충분하지 않으면 주주는 전액 손실을 보게 된다. 채권자는 이전 주주의 지위를 승계하며, 주주는 아무것도 소유하지 못한다. 이는 소유주가 모든 계약상의 약속 또는 대출을 완전히 상환할 수 없었기 때문이다. 기업이 파산하면 해당 기업의 채권자는 이전 소유주(주주)로부터 사업을 점유하게 된다. 이는 주택 구매자(채무자)에게 돈을 빌려준 은행(채권자)이 모기지 대금이 지급되지 않을 때(예: 압류) 담보(주택)를 점유하는 것과 유사하다. 따라서 주주가 채권자에게 상환할 수 없을 경우, 원칙적으로 채권자가 새로운 주주가 된다. 그러나 실제로는 더 복잡하다.[9][10]
금융 시장에서, 문제가 있는 상장 기업의 채권은 건전한 기업의 보통주와 유사한 방식으로 거래된다.
3. 2. 금융 시장
기업은 창업자의 개인적인 자본 조달 능력을 넘어서는 자본이 필요할 때 투자자를 유치하여 사업의 일부를 구매하는 방식으로 자본을 조달한다. 소유주는 자본을 투자하고, 투자한 현금이나 기계, 공장, 창고, 특허 등 다른 재산의 대가로 보통주 또는 지분을 취득한다. 또한, 소유주는 채권을 판매하여 자본 시장에서 대출 기관으로부터 차입하여 추가 자본을 조달할 수 있다.[9][10]회사법에서 채권 소유주는 상환 순위에서 우선 순위를 가진다. 따라서 채권자에게 상환할 자금이 충분하지 않으면 주주는 전액 손실을 보게 된다. 채권자는 이전 주주의 지위를 승계한다. 주주는 모든 계약상의 약속 또는 대출을 완전히 상환할 수 없었기 때문에 아무것도 소유하지 못한다. 기업이 파산하면 해당 기업의 채권자는 이전 소유주(주주)로부터 사업을 점유하며, 이는 주택 구매자(채무자)에게 돈을 빌려준 은행(채권자)이 모기지 대금이 지급되지 않을 때(예: 압류) 담보(주택)를 점유하는 것과 유사하다. 따라서 주주가 채권자에게 상환할 수 없을 경우, 원칙적으로 채권자가 새로운 주주가 된다. 그러나 실제로는 더 복잡하다.[9][10]
금융 시장에서 문제가 있는 상장 기업의 채권은 건전한 기업의 보통주와 유사한 방식으로 거래된다.
4. 관점 및 논란
"벌처 펀드"라는 용어는 썩은 고기를 찾아 헤매는 독수리(청소 동물)에 비유하여, 부실기업들을 사들여 구조조정으로 회생시킨 뒤 비싸게 되팔아 차익을 내는 고위험·고수익을 특징으로 하는 펀드를 의미한다.[11][12][13] 뮤추얼 펀드와 달리 벌처 펀드는 유가증권이나 자산 등 매입 대상이나 수량에 제한이 없다.
이 용어는 2차 시장에서 싸게 된 채권을 매입하여 큰 금전적 이득을 얻기 위해 재정적 어려움에 처한 채무자들을 "청소"하는 것을 의미하며, 많은 경우 채무자를 더욱 악화된 상태로 만든다는 점에서 경멸적인 의미로 사용된다.[11][12][13] 그러나 벌처 펀드를 옹호하는 금융가들은 그들의 소송이 국가 차입에 대한 책임을 강요하고, 신용 시장 위축을 막으며, 공공 부패를 드러낸다고 주장한다.[14]
"벌처 투자"는 파산 직전의 기업의 특정 주식을 자산 매각 또는 성공적인 구조 조정을 예상하여 매입하는 것을 의미하는 관련 용어이다.[15] "벌처 펀드"라는 용어는 세계 은행, 77개 그룹, 미주 기구 및 외교 협회 등 정부, 신문, 학계 및 국제 기구로부터 널리 받아들여졌다.[18][27][25][26][28]
우리나라의 경우 자본금 규모 30억원 이상으로 산업자원부에 등록하면 누구나 벌처 펀드를 설립할 수 있다. 최근 3년 이내에 1회 이상의 부도를 내거나, 화의·회사정리·파산을 신청한 기업, 부채 비율이 업종 평균의 1.5배를 넘는 기업들이 투자 대상이 된다.
국제 통화 기금과 세계 은행은 벌처 펀드가 최빈국에 대한 채무 경감으로 얻은 이득을 위협한다고 지적했다. 세계 은행 부총재 대니 라이프치거는 2007년에 "세계 은행은 이미 이들 국가 중 30개국에 400억 달러 이상의 채무 경감을 제공했습니다... 덕분에 가나와 같은 국가는 농민에게 소액 신용 대출을 제공하고, 자녀를 위한 교실을 건설하며, 빈곤층을 위한 물과 위생 프로젝트에 자금을 지원할 수 있게 되었습니다."라고 썼다. 그는 "그러나 벌처 펀드의 활동은 이러한 노력을 훼손할 위험이 있습니다... 벌처 펀드가 채택한 전략은 지구상의 최빈국으로부터 매우 필요한 채무 경감을 빼앗아 부유한 사람들의 은행 계좌로 흘러 들어가게 합니다."라고 덧붙였다.[25]
아르헨티나에 대한 다른 채권자들의 지급을 막는 벌처 펀드의 행위에 대해 미주 기구는 미국과 캐나다를 제외하고 비난했다.[26] G77+중국 또한 펀드를 비판하며 "최근 일부 벌처 펀드의 국제 법원 앞 행위는 그들의 고도로 투기적인 성격을 보여준다. 이러한 펀드는 개발도상국과 선진국 모두에게 미래의 채무 스왑 과정에 위험을 초래한다."라고 밝혔다.[27]
미국에 기반을 둔 외교 위원회는 소위 벌처 펀드와의 법적 분쟁에서 아르헨티나의 항소를 기각한 미국 대법원을 문제 삼았다. 외교 위원회는 그러한 행위가 "국가들이 과도한 부채 부담에서 벗어나는 것을 더 어렵게" 만들고 "국제 자본 시장에 매우 나쁘며", 국가 주권에 큰 타격을 준다고 주장했다. 외교 위원회는 벌처 펀드의 편을 든 토마스 그리사 판결에 대해 아르헨티나를 상대로 "무고한 사람들을 처벌"하고 "부채의 자연 질서를 뒤집는" 것이라고 묘사했다.[28]
2002년, 영국의 재무장관(후에 총리)이었던 고든 브라운은 국제 연합에서 벌처 펀드가 할인된 가격으로 채무를 매입한 후, 채무국을 상대로 소송을 제기하여 전액을 회수함으로써 이익을 얻는 행위는 "도덕적으로 용납할 수 없는" 일이라고 말했다.[29] 2010년에 통과된 부채 탕감 (개발도상국) 법안은 벌처 펀드가 영국의 법원을 이용하여 분쟁 중인 부채를 강제 집행하는 것을 막았다.[30]
2016년 10월, 아일랜드 정부는 미국 부실 채권 펀드(아일랜드 언론에서 "벌처펀드"로 불림)[33][34]가 IFSC 조세 법률 회사(예: 매서슨)[35]의 조언을 받아 아일랜드 세금(자본 이득세, 원천 징수세, 부가가치세/관세)[36][37][38][39]을 회피하기 위해 악용한 조세 회피 수단을 폐쇄했다. 이는 800억 유로 이상의 아일랜드 부실 자산에 해당했다.[40] 이 사건은 아일랜드에서 전국적인 스캔들을 일으켰고,[41][42] 미국 부실 채권 펀드의 활동에 대한 대중의 반발을 불러일으켰다.[43][44] 특히, 이들이 아일랜드 조세 법률 회사가 관리하는 어린이 자선 단체를 사용하여 제110조 SPV 조세 차량을 은폐한 사실이 밝혀졌을 때 더욱 그러했다.[45][46]
아일랜드 정부는 "벌처 펀드"의 조세 회피 혐의를 기소하지 않았고, 2018년 2월에 아일랜드 중앙은행은 스캔들이 드러난 방식인 공개 계정을 제출하지 않는 새로운 구조인 L-QIAIF를 만들었다. "벌처 펀드"는 여기에 550억 유로 이상의 자산(2018년 아일랜드 GNI*의 4분의 1)을 이전했다.[47] 2018년 12월 28일, 아일랜드 총리인 레오 바라드카는 ''아이리시 타임스'' 신문과의 인터뷰에서 아일랜드에서 "벌처 펀드"의 활동을 칭찬했다.[48]
2014년 9월 9일, 국제 연합 총회는 이른바 "벌처 펀드"를 채무 조정 과정에서 배제함으로써 채무 재조정을 촉진하는 새로운 주권 국가 파산 절차를 지지하는 투표를 진행했다. 찬성 124표, 반대 11표, 기권 41표로 가결되었다. 미국은 이 안건에 반대표를 던졌다.
4. 1. "벌처 펀드" 용어
"벌처 펀드"라는 용어는 썩은 고기를 찾아 헤매는 독수리(청소 동물)에 비유하여, 부실기업들을 사들여 구조조정으로 회생시킨 뒤 비싸게 되팔아 차익을 내는 고위험·고수익을 특징으로 하는 펀드를 의미한다.[11][12][13] 뮤추얼 펀드와 달리 벌처 펀드는 유가증권이나 자산 등 매입 대상이나 수량에 제한이 없다.이 용어는 2차 시장에서 싸게 된 채권을 매입하여 큰 금전적 이득을 얻기 위해 재정적 어려움에 처한 채무자들을 "청소"하는 것을 의미하며, 많은 경우 채무자를 더욱 악화된 상태로 만든다는 점에서 경멸적인 의미로 사용된다.[11][12][13] 그러나 벌처 펀드를 옹호하는 금융가들은 그들의 소송이 국가 차입에 대한 책임을 강요하고, 신용 시장 위축을 막으며, 공공 부패를 드러낸다고 주장한다.[14]
"벌처 투자"는 파산 직전의 기업의 특정 주식을 자산 매각 또는 성공적인 구조 조정을 예상하여 매입하는 것을 의미하는 관련 용어이다.[15] "벌처 펀드"라는 용어는 세계 은행, 77개 그룹, 미주 기구 및 외교 협회 등 정부, 신문, 학계 및 국제 기구로부터 널리 받아들여졌다.[18][27][25][26][28]
우리나라의 경우 자본금 규모 30억원 이상으로 산업자원부에 등록하면 누구나 벌처 펀드를 설립할 수 있다. 최근 3년 이내에 1회 이상의 부도를 내거나, 화의·회사정리·파산을 신청한 기업, 부채 비율이 업종 평균의 1.5배를 넘는 기업들이 투자 대상이 된다.
4. 2. 국제기구 및 각국의 입장
국제 통화 기금과 세계 은행은 벌처 펀드가 최빈국에 대한 채무 경감으로 얻은 이득을 위협한다고 지적했다. 세계 은행 부총재 대니 라이프치거는 2007년에 "세계 은행은 이미 이들 국가 중 30개국에 400억 달러 이상의 채무 경감을 제공했습니다... 덕분에 가나와 같은 국가는 농민에게 소액 신용 대출을 제공하고, 자녀를 위한 교실을 건설하며, 빈곤층을 위한 물과 위생 프로젝트에 자금을 지원할 수 있게 되었습니다."라고 썼다. 그는 "그러나 벌처 펀드의 활동은 이러한 노력을 훼손할 위험이 있습니다... 벌처 펀드가 채택한 전략은 지구상의 최빈국으로부터 매우 필요한 채무 경감을 빼앗아 부유한 사람들의 은행 계좌로 흘러 들어가게 합니다."라고 덧붙였다.[25]아르헨티나에 대한 다른 채권자들의 지급을 막는 벌처 펀드의 행위에 대해 미주 기구는 미국과 캐나다를 제외하고 비난했다.[26] G77+중국 또한 펀드를 비판하며 "최근 일부 벌처 펀드의 국제 법원 앞 행위는 그들의 고도로 투기적인 성격을 보여준다. 이러한 펀드는 개발도상국과 선진국 모두에게 미래의 채무 스왑 과정에 위험을 초래한다."라고 밝혔다.[27]
미국에 기반을 둔 외교 위원회는 소위 벌처 펀드와의 법적 분쟁에서 아르헨티나의 항소를 기각한 미국 대법원을 문제 삼았다. 외교 위원회는 그러한 행위가 "국가들이 과도한 부채 부담에서 벗어나는 것을 더 어렵게" 만들고 "국제 자본 시장에 매우 나쁘며", 국가 주권에 큰 타격을 준다고 주장했다. 외교 위원회는 벌처 펀드의 편을 든 토마스 그리사 판결에 대해 아르헨티나를 상대로 "무고한 사람들을 처벌"하고 "부채의 자연 질서를 뒤집는" 것이라고 묘사했다.[28]
2002년, 영국의 재무장관(후에 총리)이었던 고든 브라운은 국제 연합에서 벌처 펀드가 할인된 가격으로 채무를 매입한 후, 채무국을 상대로 소송을 제기하여 전액을 회수함으로써 이익을 얻는 행위는 "도덕적으로 용납할 수 없는" 일이라고 말했다.[29] 2010년에 통과된 부채 탕감 (개발도상국) 법안은 벌처 펀드가 영국의 법원을 이용하여 분쟁 중인 부채를 강제 집행하는 것을 막았다.[30]
2016년 10월, 아일랜드 정부는 미국 부실 채권 펀드(아일랜드 언론에서 "벌처펀드"로 불림)[33][34]가 IFSC 조세 법률 회사(예: 매서슨)[35]의 조언을 받아 아일랜드 세금(자본 이득세, 원천 징수세, 부가가치세/관세)[36][37][38][39]을 회피하기 위해 악용한 조세 회피 수단을 폐쇄했다. 이는 800억 유로 이상의 아일랜드 부실 자산에 해당했다.[40] 이 사건은 아일랜드에서 전국적인 스캔들을 일으켰고,[41][42] 미국 부실 채권 펀드의 활동에 대한 대중의 반발을 불러일으켰다.[43][44] 특히, 이들이 아일랜드 조세 법률 회사가 관리하는 어린이 자선 단체를 사용하여 제110조 SPV 조세 차량을 은폐한 사실이 밝혀졌을 때 더욱 그러했다.[45][46]
아일랜드 정부는 "벌처 펀드"의 조세 회피 혐의를 기소하지 않았고, 2018년 2월에 아일랜드 중앙은행은 스캔들이 드러난 방식인 공개 계정을 제출하지 않는 새로운 구조인 L-QIAIF를 만들었다. "벌처 펀드"는 여기에 550억 유로 이상의 자산(2018년 아일랜드 GNI*의 4분의 1)을 이전했다.[47] 2018년 12월 28일, 아일랜드 총리인 레오 바라드카는 ''아이리시 타임스'' 신문과의 인터뷰에서 아일랜드에서 "벌처 펀드"의 활동을 칭찬했다.[48]
2014년 9월 9일, 국제 연합 총회는 이른바 "벌처 펀드"를 채무 조정 과정에서 배제함으로써 채무 재조정을 촉진하는 새로운 주권 국가 파산 절차를 지지하는 투표를 진행했다. 찬성 124표, 반대 11표, 기권 41표로 가결되었다. 미국은 이 안건에 반대표를 던졌다.
4. 2. 1. 국제기구
국제 통화 기금과 세계 은행은 벌처 펀드가 최빈국에 대한 채무 경감으로 얻은 이득을 위협한다고 지적했다. 세계 은행 부총재 대니 라이프치거는 2007년에 "세계 은행은 이미 이들 국가 중 30개국에 400억 달러 이상의 채무 경감을 제공했습니다... 덕분에 가나와 같은 국가는 농민에게 소액 신용 대출을 제공하고, 자녀를 위한 교실을 건설하며, 빈곤층을 위한 물과 위생 프로젝트에 자금을 지원할 수 있게 되었습니다."라고 썼다. 그는 "그러나 벌처 펀드의 활동은 이러한 노력을 훼손할 위험이 있습니다... 벌처 펀드가 채택한 전략은 지구상의 최빈국으로부터 매우 필요한 채무 경감을 빼앗아 부유한 사람들의 은행 계좌로 흘러 들어가게 합니다."라고 덧붙였다.[25]아르헨티나에 대한 다른 채권자들의 지급을 막는 벌처 펀드의 행위에 대해 미주 기구는 미국과 캐나다를 제외하고 비난했다.[26] G77+중국 또한 펀드를 비판하며 "최근 일부 벌처 펀드의 국제 법원 앞 행위는 그들의 고도로 투기적인 성격을 보여준다. 이러한 펀드는 개발도상국과 선진국 모두에게 미래의 채무 스왑 과정에 위험을 초래한다."라고 밝혔다.[27]
미국에 기반을 둔 외교 위원회는 소위 벌처 펀드와의 법적 분쟁에서 아르헨티나의 항소를 기각한 미국 대법원을 문제 삼았다. 외교 위원회는 그러한 행위가 "국가들이 과도한 부채 부담에서 벗어나는 것을 더 어렵게" 만들고 "국제 자본 시장에 매우 나쁘며", 국가 주권에 큰 타격을 준다고 주장했다. 외교 위원회는 벌처 펀드의 편을 든 토마스 그리사 판결에 대해 아르헨티나를 상대로 "무고한 사람들을 처벌"하고 "부채의 자연 질서를 뒤집는" 것이라고 묘사했다.[28]
4. 2. 2. 영국
2002년, 영국의 재무장관(후에 총리)이었던 고든 브라운은 국제 연합에서 벌처 펀드가 할인된 가격으로 채무를 매입한 후, 채무국을 상대로 소송을 제기하여 전액을 회수함으로써 이익을 얻는 행위는 "도덕적으로 용납할 수 없는" 일이라고 말했다.[29] 2010년에 통과된 부채 탕감 (개발도상국) 법안은 벌처 펀드가 영국의 법원을 이용하여 분쟁 중인 부채를 강제 집행하는 것을 막았다.[30]4. 2. 3. 미국
요약(summary)이 비어있어 내용을 생성할 수 없습니다. `summary`에 내용을 채워주세요.4. 2. 4. 아일랜드
2016년 10월, 아일랜드 정부는 미국 부실 채권 펀드(아일랜드 언론에서 "벌처펀드"로 불림)[33][34]가 IFSC 조세 법률 회사(예: 매서슨)[35]의 조언을 받아 아일랜드 세금(자본 이득세, 원천 징수세, 부가가치세/관세)[36][37][38][39]을 회피하기 위해 악용한 조세 회피 수단을 폐쇄했다. 이는 800억 유로 이상의 아일랜드 부실 자산에 해당했다.[40] 이 사건은 아일랜드에서 전국적인 스캔들을 일으켰고,[41][42] 미국 부실 채권 펀드의 활동에 대한 대중의 반발을 불러일으켰다.[43][44] 특히, 이들이 아일랜드 조세 법률 회사가 관리하는 어린이 자선 단체를 사용하여 제110조 SPV 조세 차량을 은폐한 사실이 밝혀졌을 때 더욱 그러했다.[45][46]아일랜드 정부는 "벌처 펀드"의 조세 회피 혐의를 기소하지 않았고, 2018년 2월에 아일랜드 중앙은행은 스캔들이 드러난 방식인 공개 계정을 제출하지 않는 새로운 구조인 L-QIAIF를 만들었다. "벌처 펀드"는 여기에 550억 유로 이상의 자산(2018년 아일랜드 GNI*의 4분의 1)을 이전했다.[47] 2018년 12월 28일, 아일랜드 총리인 레오 바라드카는 ''아이리시 타임스'' 신문과의 인터뷰에서 아일랜드에서 "벌처 펀드"의 활동을 칭찬했다.[48]
4. 2. 5. 대한민국
요약(summary)이 비어있어 원본 소스(source) 또한 비어 있으므로, 주어진 정보만으로는 위키텍스트를 생성할 수 없습니다.4. 2. 6. UN
2014년 9월 9일, 국제 연합 총회는 이른바 "벌처 펀드"를 채무 조정 과정에서 배제함으로써 채무 재조정을 촉진하는 새로운 주권 국가 파산 절차를 지지하는 투표를 진행했다. 찬성 124표, 반대 11표, 기권 41표로 가결되었다. 미국은 이 안건에 반대표를 던졌다.참조
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