부의 효과
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1. 개요
부의 효과는 개인의 부의 변화가 소비 패턴에 미치는 영향과 거시 경제적 영향을 설명하는 경제학 개념이다. 개인의 부가 증가하면 소비가 늘어나고, 특히 부동산이나 주식 가격 상승과 같은 자산 가치 상승은 소비 증가로 이어진다. 하지만 일부 경제학자들은 부의 효과가 실제 경제 데이터에서 뚜렷하게 나타나지 않는다고 주장하며, 다른 경제학자들은 주택 자산 가치 증가가 소비를 증가시킨다는 연구 결과를 제시하며 반박한다. 거시 경제학에서는 실질 자산 증가가 소비를 늘리고 총수요를 증가시키는 효과를 가진다.
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| 부의 효과 | |
|---|---|
| 부의 효과 | |
| 정의 | 자산 가치의 증가로 소비가 늘어나는 현상 |
| 원인 | 자산 가치 상승으로 인한 가처분 소득 증가 미래 경제 상황에 대한 낙관적 전망 |
| 영향 | 소비 지출 증가 경제 성장 촉진 |
| 관련 개념 | |
| 소비 | 재화나 용역을 사용하거나 소비하는 행위 |
| 투자 | 이익을 얻기 위해 자본을 투입하는 행위 |
| 경제 성장 | 한 나라의 경제 규모가 커지는 현상 |
| 정책적 함의 | |
| 자산 시장 관리 | 자산 가격의 급격한 변동을 억제하여 경제 안정 도모 |
| 재정 정책 | 정부 지출 및 세금 정책을 통해 소비 및 투자 조절 |
| 통화 정책 | 금리 조절을 통해 자산 시장 및 소비 심리 영향 |
2. 개인에 대한 영향
소비자의 부의 변화는 소비량과 소비 분포에 변화를 가져온다. 사람들은 일반적으로 객관적으로 더 부유하거나, 스스로 더 부유하다고 인식할 때(예: 소유한 부동산의 평가액이 오르거나 주식 가격이 상승하는 경우) 더 많이 소비한다.
열등재의 경우, 부가 증가하면 수요가 감소한다. 예를 들어, 더 부유해짐에 따라 저렴한 패스트푸드 소비는 줄고, 더 비싼 스테이크 소비는 늘어날 수 있다.
소비는 상대적 부와 관련될 수 있다. 특히 공급이 매우 비탄력적이거나 판매자가 독점 사업자인 경우, 재화를 구매하는 능력은 경제 내 상대적 부와 밀접하게 관련될 수 있다. 예를 들어, 뉴욕이나 런던처럼 평균 부가 높은 도시의 부동산 가격은 평균 부가 낮은 도시에 비해 매우 높다. 공급이 상당히 비탄력적이기 때문에, 헬리콥터 드랍 (또는 골드 러시)으로 낮은 부의 도시에서 갑자기 막대한 부가 창출되면, 이 새로운 부를 얻지 못한 사람들은 해당 시장에서 빠르게 밀려나 부동산 구매 능력 측면에서 더 나빠질 것이다.
데이비드 바커스(David Backus)는 주택 또는 주식 자산의 증가나 감소와 관련된 부의 효과가 경제 데이터에서 관찰되지 않는다고 주장한다.[2] 1990년대 후반 닷컴 버블로 인한 주식 시장 호황은 미국인의 부를 증가시켰지만, 소비에 큰 변화를 가져오지 않았고, 폭락 이후에도 소비는 감소하지 않았다.[2]
반면, 딘 베이커(Dean Baker)는 "주택 자산 효과"가 잘 알려져 있고 경제 이론 및 모델링의 표준 부분이며, 경제학자들이 가구가 자산에 따라 소비할 것으로 예상한다고 반박한다. 그는 캐롤(Carroll)과 저우(Zhou)의 연구를 인용, 가구가 주택 자산 1달러 증가할 때마다 연간 소비가 0.06USD 증가하는 것으로 추정했다.[3]
2. 1. 열등재와 정상재
소비자의 부의 변화는 소비량과 소비의 분포에 변화를 일으킨다. 사람들은 일반적으로 객관적으로 더 부유하거나, 스스로 더 부유하다고 인식할 때(예: 소유한 부동산의 평가액이 증가하거나 소유한 주식의 가격이 상승하는 경우) 더 많은 소비를 한다.열등재의 경우, 부가 증가함에 따라 수요가 감소한다. 예를 들어, 저렴한 패스트푸드와 스테이크 소비를 비교해 보자. 어떤 사람이 더 부유해짐에 따라 저렴한 패스트푸드에 대한 수요는 감소하고, 더 비싼 스테이크에 대한 수요는 증가할 수 있다.
2. 2. 상대적 부와 소비
소비는 상대적인 부와 연결될 수 있다. 특히 공급이 매우 비탄력적이거나 판매자가 독점인 경우, 상품 구매 능력은 경제에서 상대적인 부와 높은 관련이 있을 수 있다. 예를 들어 뉴욕 또는 런던과 같이 평균 부가 높은 도시의 부동산 가격을 평균 부가 낮은 도시와 비교해 보자. 공급은 상당히 비탄력적이므로, 헬리콥터 드랍(또는 골드 러시)이 저부유 도시에서 갑자기 많은 부를 창출한다면, 이 새로운 부를 받지 못한 사람들은 빠르게 그러한 시장에서 밀려나게 될 것이며, 부동산을 구매하는 능력 측면에서 실질적으로 더 나빠질 것이다. 그러한 상황에서 우리는 부의 수요와 공급에 대한 상대적 효과를 무시할 수 없으며 이것이 정적이라고 가정할 수 없다.2. 3. 부의 효과에 대한 논쟁
데이비드 바커스(David Backus)는 주택 또는 주식 자산의 증가나 감소와 관련된 부의 효과가 경제 데이터에서 관찰되지 않는다고 주장한다.[2] 예를 들어, 1990년대 후반 닷컴 버블로 인한 주식 시장 호황은 미국인의 부를 증가시켰지만, 소비에는 큰 변화를 가져오지 않았고, 주식 시장 폭락 이후에도 소비는 감소하지 않았다.[2]딘 베이커(Dean Baker)는 이에 동의하지 않으며, "주택 자산 효과"는 잘 알려져 있고 경제 이론 및 모델링의 표준 부분이며, 경제학자들은 가구가 자산에 따라 소비할 것으로 예상한다고 말한다. 그는 캐롤(Carroll)과 저우(Zhou)의 연구를 인용하며, 가구가 주택 자산 1달러 증가할 때마다 연간 소비가 0.06USD 증가하는 것으로 추정했다.[3]
3. 거시 경제학에서
거시경제학에서 실질 부의 증가는 소비를 증가시켜 IS 곡선을 오른쪽으로 이동시키고, 이는 금리를 상승시키고 총수요를 증가시킨다. 실질 부의 감소는 그 반대 효과를 낸다.
참조
[1]
서적
wealth effect
The New Palgrave: A Dictionary of Economics
[1]
웹사이트
In Praise of the Wealth Effect – Economics Blog – Zubin Jelveh – Odd Numbers – Portfolio.com
http://www.portfolio[...]
portfolio.com
2009-04-20
[2]
웹사이트
Debunking the "Wealth Effect": Declining house prices don't necessarily slow down consumer spending.
http://www.slate.com[...]
Slate
2008-06-10
[3]
간행물
The End of Loser Liberalism
http://www.deanbaker[...]
Center for Economic and Policy Research
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