생애주기가설

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1. 개요
2. 역사
- 2.1. 이론의 배경
- 2.2. 노벨 경제학상 수상
3. 이론
4. 한국 사회에 대한 시사점
참조

1. 개요

생애주기가설은 개인이 생애 전반에 걸쳐 소비를 어떻게 결정하는지에 대한 경제 이론으로, 1950년대에 알베르토 모딜리아니와 리처드 블룸버그가 제안했다. 이 가설은 개인이 평생 동안의 소득을 예상하여 소비를 계획하며, 젊은 시기에는 저축을 통해 노년의 소비를 대비하고, 노년에는 축적된 자산을 소비하는 형태를 보인다고 설명한다. 모딜리아니는 이 이론을 통해 1985년 스웨덴 국립은행으로부터 노벨 경제학상을 수상했다. 생애주기가설은 개인의 소비 행태를 설명하는 데 중요한 역할을 하며, 거시 경제학적 분석에도 활용된다.

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생애주기가설
개요
명칭	생애주기가설
영어 명칭	Life-cycle hypothesis (LCH)
상세 내용
개념	개인이 일생 동안 예상되는 소득과 지출을 바탕으로 소비 및 저축 결정을 내린다는 경제 이론
핵심 내용	개인은 젊은 시절에는 소득이 적어 빚을 지거나 저축을 줄임. 중년에는 소득이 증가하여 빚을 갚고 노후를 위한 저축을 늘림. 노년에는 저축해둔 자산을 소비하며 생활.
관련 이론	항상소득가설: 밀턴 프리드먼이 주장한 소비 이론으로, 현재 소득뿐만 아니라 미래 소득까지 고려하여 소비 결정을 내린다는 개념. 생애주기가설과 유사한 맥락을 가짐.
경제적 의미
소비 평준화	개인은 일생 동안 소비 수준을 일정하게 유지하려는 경향이 있으며, 이를 위해 소득이 적은 시기에는 빚을 지거나 저축을 줄이고, 소득이 많은 시기에는 저축을 늘림.
저축률 변화	국가 전체의 저축률은 인구 구조 변화에 따라 영향을 받을 수 있으며, 특히 고령화 사회에서는 저축률이 감소할 가능성이 있음.
자산 형성	개인은 노후를 대비하기 위해 자산을 축적하며, 이는 주택, 금융 자산 등 다양한 형태로 나타날 수 있음.
비판
미래에 대한 불확실성	미래 소득과 지출을 정확하게 예측하기 어렵기 때문에, 실제 소비 행태는 생애주기가설과 다를 수 있음.
유동성 제약	젊은 시절에 빚을 지는 것이 어려울 수 있으며, 이는 소비 평준화를 제약하는 요인이 될 수 있음.
상속	상속받은 재산은 소비 및 저축 결정에 영향을 미칠 수 있으며, 이는 생애주기가설에서 고려하지 않는 요소임.
활용
정책 결정	정부는 생애주기가설을 활용하여 사회 보장 제도, 연금 제도 등을 설계하고, 소비 진작 정책을 수립할 수 있음.
개인 재무 설계	개인은 생애주기가설을 바탕으로 자신의 재무 목표를 설정하고, 소비 및 저축 계획을 세울 수 있음.

2. 역사

케인스의 절대소득가설과 피셔의 시제소비선택^[5], 도로시 브래디, 프리드먼, 마거릿 리드 등이 모딜리아니와 블룸버그의 생애주기가설에 영향을 준 것으로 보인다. 모딜리아니는 피셔의 시제소비선택 이론이 경제학에 새로움과 실험적인 의미를 제공했다고 평가했다.^[6]

생애주기가설은 1950년 모딜리아니가 그의 제자 블룸버그와 함께 개인의 소비 행위에 대한 효용을 따지는 효용함수를 바탕으로 한 논문에서 출발했다.^[8] 1954년 논문에서도 생애주기가설을 발견할 수 있으나, 블룸버그가 심장병으로 사망하면서 1980년 모딜리아니가 정리한 논문을 발표할 때까지 생애주기가설에 대한 내용은 인쇄본으로 출판되지 않았다.^[6]

1985년 스웨덴 국립은행은 모딜리아니가 생애주기가설을 통해 이전의 유사한 이론들을 발전시켰다고 평가하며 노벨 경제학상을 수여했다.

2. 1. 이론의 배경

케인즈의 절대소득가설과 피셔의 시제소비선택^[5], 도로시 브래디, 프리드먼, 마가렛 레이드 등이 모딜리아니와 블룸버그의 생애주기가설에 영향을 준 것으로 보인다. 모딜리아니는 피셔의 시제소비선택 이론이 경제학에 새로움과 실험적인 의미를 제공했다고 평가했다.^[6]

생애주기가설은 1950년 모딜리아니가 그의 제자 블룸버그와 함께 개인의 소비 행위에 대한 효용을 따지는 효용함수를 바탕으로 한 논문에서 출발했다.^[8] 1954년 논문에서도 생애주기가설을 발견할 수 있으나, 블룸버그가 심장병으로 사망하면서 1980년 모딜리아니가 정리한 논문을 발표할 때까지 생애주기가설에 대한 내용은 인쇄본으로 출판되지 않았다.^[6]

1985년 스웨덴 국립은행은 모딜리아니가 생애주기가설을 통해 이전의 유사한 이론들을 발전시켰다고 평가하며 노벨 경제학상을 수여했다. 스웨덴 국립은행은 생애주기가설이 순전히 미시경제학 이론이지만, 거시경제학적 이론과의 조합 속에 발전시켰다고 설명했다. 장기적으로 평생의 저축 비율은 일정하고, 자본은 소득에 아주 적은 영향을 준다는 점에서 항상소득이론과 유사하나, 그 의미(implications)를 달리한다는 점에서 큰 차이가 있다고 보았다. 가장 중요한 차이점으로 평생 저축의 양은 전적으로 경제성장률에 달려있고, 저축이 경제적 요인뿐 아니라 인구구조, 기대수명 같은 인구학적 요인에도 영향을 받는다는 점을 강조했다.^[11]

노령층의 자산 감소는 이전 저축을 사용할 수 없게 만드는 현재 요인에 의해서도 영향을 받는다. 예를 들어, 운전 면허증 상실은 기본적 필요 외 지출 감소와 높은 상관관계를 보였다.^[2]

또한, 노인 빈곤층을 소득 빈곤층과 소득 및 소비 빈곤층으로 구분하는 것이 중요하다. 생애주기 가설은 노년층의 소득 및 소비 패턴을 예측하지만, 2000년대 연구들은 자산, 인종, 학력, 가족 지원 네트워크 등이 노인 계층을 소득 빈곤층으로만 만들고 소득 및 소비 빈곤층으로 만들지 않는 요인으로 작용함을 강조했다.^[3]

부르키나파소에서 "농촌, 여성, 저학력 개인과 같은 불우한 집단"을 대상으로 한 설문 조사에 따르면, 모바일 자금의 확산은 미래의 예측 가능한 사건에 대한 저축 수준과 상관관계가 없었지만, 개인 건강 비상사태와 예측 불가능한 사건에 대한 저축 성향을 높였다.^[4]

2. 2. 노벨 경제학상 수상

1985년 노벨 경제학상을 주관하는 스웨덴 국립은행은 모딜리아니가 생애주기가설을 통해 이전의 유사한 이론들을 발전시켰다고 평가했다.^[11] 스웨덴 국립은행은 생애주기가설에 대한 노벨 경제학상 수여 입장을 다음과 같이 밝혔다.

> 생애주기가설은 순전히 미시경제학 이론이지만, 모딜리아니는 이것을 거시경제학적 이론과의 조합 속에 발전시켰다. 장기적으로 평생의 저축 비율은 일정하다거나, 자본은 소득에 아주 적은 영향을 줄 뿐이라고 주장하는 점에서 항상소득이론과도 유사한 점이 발견되나 그 의미를 달리한다는 점에서 이전의 항상소득이론과는 큰 차이가 있었다. 가장 중요한 차이점은 평생의 저축의 양은 전적으로 경제성장률에 달려있다고 하는 것이며 또 다른 점은 저축이 경제적인 요인 뿐만 아니라 인구구조, 기대수명과 같은 인구학적인 요인에도 영향을 받는다는 것이다. (중략) 그의 학문적 성취는 전적으로 그의 근본적인 생각을 그가 다각도로 발전시킨 이전의 이론에 적용하고 조정하고 이론으로 발표한 데에 있다.^[11]

3. 이론

노령층의 자산 감소는 이전 저축을 사용할 수 없게 만드는 현재 요인에 의해 영향을 받는다. 그중 하나는 운전 면허증 상실이다. 1998년, 2000년, 2002년에 미국 은퇴 시민을 대상으로 실시된 광범위한 설문 조사에 따르면 "65세 이상 노인의 여행의 약 90%는 자가용으로 이루어진다"^[1]고 하며, 운전 중단은 여행, 티켓, 외식 등 기본적 필요 외 지출 감소와 높은 상관관계(46% ~ 63%, 토빗 회귀)를 보였다.^[2]

또한, 노인 빈곤층을 소득 빈곤층과 소득 및 소비 빈곤층의 두 가지 기본 유형으로 구분하는 것이 중요하다. 생애주기 가설은 노년층의 소득 및 소비 패턴을 예측하지만, 2000년대에 발표된 일련의 연구 논문들은 노인 계층을 소득 빈곤층으로만 만들고 소득 및 소비 빈곤층으로 만들지 않는 다른 요인의 역할을 강조했다. 후자의 계층이 노년층에서 가장 가난한 사람들이다. 이러한 영향 요인으로는 자산, 특히 주택 재산, 인종 및 학문적 배경, 가족 지원 네트워크의 존재 등이 있다.^[3]

부르키나파소에서 "농촌, 여성, 저학력 개인과 같은 불우한 집단"을 대상으로 수집된 또 다른 광범위한 설문 조사에 따르면, 모바일 및 쉽게 이체할 수 있는 자금의 확산은 미래에 발생할 예측 가능한 사건(예: 은퇴 연령 동안의 소비 패턴)에 대한 저축 수준과 아무런 상관관계가 없는 것으로 나타났지만, 개인 건강 비상사태에 대한 저축 성향을 높이고, 예측 불가능한 사건에 대한 저축 성향을 높였다.^[4]

3. 1. 전제

모딜리아니는 개인의 소비 성향을 나이에 따라 얻는 자본의 비율로 나타낼 수 있으며, 이를 함수로 표현할 수 있다고 보았다. 또한 개인의 소비 함수를 정리하면 그 개인이 속한 집단의 소비 함수도 정리할 수 있다고 생각했다. 전체 소비 함수는 개인의 소비 함수 및 사회의 연령 구조와 관련이 있다는 것이다. 그는 효용 함수에 대해 다음과 같은 전제를 제시했다.^[8]

첫 번째 전제는 효용 함수가 다른 시점의 소비와 동일하며(homogeneous), 개인이 평소보다 소득을 더 받더라도 갑작스러운 소득 변동 이전과 같은 비율로 소비와 저축을 나눌 것이라는 것이다. 두 번째 전제는 개인이 상속을 받을 것이라고 예상하고 행동하지 않으며, 상속 재산을 포기한다는 전제를 가지고 행동하지 않는다는 것이다.

이러한 전제에 따라 모딜리아니는 평균 소비 성향이 일생 동안 일정하다고 보았다.

3. 2. 소비함수

모딜리아니는 자신의 이론이 일반인들에게도 쉽게 이해되길 바랐다. 그는 그의 이론으로 사람들에게 불확실한 미래에 관심 가지기를 원했고, 일반인들도 쉽게 이해할 만한 동시에 이론적으로 만족할 만한 공식을 고안하는 과정이 가장 어려웠다고 말했다.^[6] 모딜리아니의 생애주기가설에 대한 소비함수는 다음과 같다.^[5]

:

C=\alpha\frac{(W+tY)}{T}

여기서

t

년간 일한다 하면

tY

는 평생 소득을 뜻하며,

W

는 현재 재산을 뜻한다.

\alpha

는 장기소비성향이라 부르며, 사용 가능한 소득 중 소비에 사용되는 비율(

0<\alpha<1

)과 같다.

\frac{(W+tY)}{T}

는 평균수명이

T

일 때 소비(

C

)에 사용할 수 있는 소득의 양이다. 이 식을 정리하면 다음과 같다.^[5]

:

C=\left( \frac{\alpha}{T} \right)W+\left( \frac{\alpha t}{T} \right)Y

\left( \frac{\alpha}{T} \right)W=A, \left( \frac{\alpha t}{T} \right)=B

라고 가정하면, 위 식은 다음과 같이 표현할 수 있다.

:

C=A+BY

이 식으로 평균소비성향을 구할 수 있다. 양 변을

Y

로 나누면

\frac{C}{Y}=\frac{A}{Y}+B

와 같은 식이 나오는데,

\frac{C}{Y}

를 소득(

Y

) 중 소비(

C

)에 사용하는 비율인 평균소비성향이라고 부른다.

노령층의 자산 감소는 이전 저축을 사용할 수 없게 만드는 현재 요인에 의해 영향을 받기도 한다. 그중 하나는 운전 면허증 상실이다. 1998년, 2000년, 2002년에 미국 은퇴 시민을 대상으로 실시된 광범위한 설문 조사에 따르면 "65세 이상 노인의 여행의 약 90%는 자가용으로 이루어진다"^[1]고 하며, 운전 중단은 여행, 티켓, 외식 등 기본적 필요 외 지출 감소와 높은 상관관계(46% ~ 63%, 토빗 회귀)를 보였다.^[2]

또한, 노인 빈곤층을 소득 빈곤층과 소득 및 소비 빈곤층의 두 가지 기본 유형으로 구분하는 것이 중요하다. 생애주기 가설은 노년층의 소득 및 소비 패턴을 예측하지만, 2000년대에 발표된 일련의 연구 논문들은 노인 계층을 소득 빈곤층으로만 만들고 소득 및 소비 빈곤층으로 만들지 않는 다른 요인의 역할을 강조했다. 후자의 계층이 노년층에서 가장 가난한 사람들이다. 이러한 영향 요인으로는 자산, 특히 주택 재산, 인종 및 학문적 배경, 가족 지원 네트워크의 존재 등이 있다.^[3]

부르키나파소에서 "농촌, 여성, 저학력 개인과 같은 불우한 집단"을 대상으로 수집된 또 다른 광범위한 설문 조사에 따르면, 모바일 및 쉽게 이체할 수 있는 자금의 확산은 미래에 발생할 예측 가능한 사건(예: 은퇴 연령 동안의 소비 패턴)에 대한 저축 수준과 아무런 상관관계가 없는 것으로 나타났지만, 개인 건강 비상사태에 대한 저축 성향을 높이고, 예측 불가능한 사건에 대한 저축 성향을 높였다.^[4]

3. 3. 부의 낙타등 형태

모딜리아니는 미래의 불확실성에 대비하기 위한 예비적 목적을 저축의 주요 동기 중 하나로 보았으며, 이러한 예비적 저축 때문에 청장년 시기에 부가 증가한다고 설명했다.^[7] 1999년 경제학자 툴리오 자펠리는 생애주기가설 논문에서 이를 다음과 같은 소비함수로 표현하면서, 이때 부는 낙타등 형태(hump-shape)를 가진다고 보았다.^[9]^[10]

:

W_a,b=\frac{a}{N}(1-\frac{N}{T})H_b

노령층의 자산 감소는 이전 저축을 사용할 수 없게 만드는 현재 요인에 의해서도 영향을 받는다. 그 중 하나는 운전 면허증 상실이다. 1998년, 2000년, 2002년에 미국 은퇴 시민을 대상으로 실시된 광범위한 설문 조사에 따르면 "65세 이상 노인의 여행의 약 90%는 자가용으로 이루어진다"^[1]고 하며, 운전 중단은 여행, 티켓, 외식 등 기본적 필요 외 지출 감소와 높은 상관관계(46% ~ 63%, 토빗 회귀)를 보였다.^[2]

또한, 노인 빈곤층을 소득 빈곤층과 소득 및 소비 빈곤층의 두 가지 기본 유형으로 구분하는 것이 중요하다. 생애주기 가설은 노년층의 소득 및 소비 패턴을 예측하지만, 2000년대에 발표된 일련의 연구 논문들은 노인 계층을 소득 빈곤층으로만 만들고 소득 및 소비 빈곤층으로 만들지 않는 다른 요인의 역할을 강조했다. 후자의 계층이 노년층에서 가장 가난한 사람들이다. 이러한 영향 요인으로는 자산, 특히 주택 재산, 인종 및 학문적 배경, 가족 지원 네트워크의 존재 등이 있다.^[3]

4. 한국 사회에 대한 시사점

1998년, 2000년, 2002년에 미국 은퇴 시민을 대상으로 실시된 광범위한 설문 조사에 따르면, 65세 이상 노인의 여행 중 약 90%는 자가용을 이용하며,^[1] 운전 중단은 여행, 티켓, 외식 등 기본적 필요 외 지출 감소와 46% ~ 63%의 높은 상관관계(토빗 회귀)를 보였다.^[2]

노인 빈곤층은 소득 빈곤층과 소득 및 소비 빈곤층의 두 가지 유형으로 구분된다. 생애주기 가설은 노년층의 소득 및 소비 패턴을 예측하지만, 2000년대 연구들은 노인 계층을 소득 빈곤층으로만 만들고 소득 및 소비 빈곤층으로 만들지 않는 다른 요인의 역할을 강조했다. 소득 및 소비 빈곤층은 노년층에서 가장 가난한 사람들이다. 이러한 영향 요인에는 자산(특히 주택 재산), 인종 및 학력, 가족 지원 네트워크 등이 있다.^[3]

부르키나파소에서 "농촌, 여성, 저학력 개인과 같은 불우한 집단"을 대상으로 수집된 설문 조사에 따르면, 모바일 및 쉽게 이체할 수 있는 자금의 확산은 은퇴 연령 동안의 소비 패턴과 같은 예측 가능한 미래 사건에 대한 저축 수준과 상관관계가 없었다. 그러나 개인 건강 비상사태에 대한 저축 성향을 높이고, 예측 불가능한 사건에 대한 저축 성향을 높였다.^[4]

참조

_[1] 웹사이트 Older drivers and automobile safety https://assets.aarp.[...] AARP Public Policy Institute
_[2] 서적 Driving Cessation and Consumption Expenses in the Later Years https://academic.oup[...] Oxford University Press 2006-11-01
_[3] 서적 Identifying the Poorest Older Americans https://academic.oup[...] Oxford University Press 2009-11-01
_[4] 서적 Does Mobile Money Affect Saving Behaviour? Evidence from a Developing Country https://academic.oup[...] Oxford University Press 2018-06-01
_[5] 서적 새거시경제학 http://www6.aladin.c[...] null null
_[6] 저널 Franco Modigliani and the Life Cycle Theory of Consumption https://www.princeto[...] null 2005
_[7] 저널 LIFE CYCLE, INDIVIDUAL THRIFT AND THE WEALTH OF NATIONS http://www.piketty.p[...] Jstor 1986-06
_[8] 저널 The "Life Cycle" Hypothesis of Saving: Aggregate Implications and Tests http://www.econ.nyu.[...] null 1963-04-01
_[9] 콘퍼런스 한국 인구고령화의 경제적 효과 http://www.keri.org/[...] 2004-03-16
_[10] 저널 The Age-Wealth Profile and The Life-Cycle Hypothesis:A Cohort Analysis with a Time Series of Cross-Sections of Italian Households http://www.cs.odu.ed[...] null 1999-04-08
_[11] 웹인용 The Sveriges Riksbank Prize in Economic Sciences in Memory of Alfred Nobel 1985 http://www.nobelpriz[...] null 1985-08-15

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