주권 (상법)

3. 주권의 역사

주권은 주식에 대한 소유권을 증명하는 법적 문서이다.^[1] 1606년 네덜란드에서 처음 사용되었고, 1800년까지 미국에서도 사용되었다.^[2][1] 역사적으로 주권은 배당금 지급 권리를 증명하고, 뒷면에 지급 영수증을 기재하거나, 주식 양도 시 원본 증서를 제공하는 데 사용되었다.

미국에서는 전자 등록이 주권 증서를 대체하면서 기업이 종이 증서를 발행할 필요가 없어졌다.^[3] DTC는 2011년 160만 개의 종이 주권 증서를 보관하며 주권 제거 노력을 추진해왔다.^[6][7][8][9] 2012년 허리케인 샌디로 DTC 금고가 침수되어 10억 달러 이상의 증서가 손상되기도 했다.^[7]

스웨덴은 1990년부터 주식 거래소 거래 주식에 대해 주권 증서를 폐지하고 전자 주식을 사용한다.

3. 1. 주권 전자화

4. 주권의 법적 성격

주권은 발행 회사의 주식에 대한 소유권을 나타내는 유가증권이다. 주주는 주권을 통해 배당금을 받거나, 주주총회에서 의결권을 행사하여 회사 경영에 참여할 권리를 가진다.^[1] 이러한 권리는 회사의 정관과 주권에 명시된 조건에 따라 달라진다.

주권은 크게 기명식 주권과 무기명 주권 두 가지 형태로 나뉜다.

• 기명식 주권: 소유자의 이름이 기재되어 있으며, 주식의 실제 소유주 기록은 회사의 주주 명부에 기록된다.
• 무기명 주권: 증서를 소지한 사람이 주식 관련 권리를 행사할 수 있다.^[13] 하지만 조세 회피 등의 문제로 인해 점차 사라지는 추세이다.^[13][14]

과거에는 종이 주권이 널리 사용되었으나, 최근에는 전자 등록 방식으로 대체되는 추세이다.^[3] 미국 등 여러 국가에서는 전자 등록 시스템을 도입하여 종이 주권 발행을 줄이거나 없애고 있다.^[10]

4. 1. 주권의 양도

4. 2. 주권의 효력 발생 시기

5. 주권불소지제도

주권불소지제도(株券不所持制度)는 기명주식의 주주가 주권을 보유하기를 원하지 않는 경우, 그 뜻을 회사에 신고하면 회사가 주권을 발행하지 않거나 회사 부담으로 주권을 은행이나 신탁회사에 기탁할 수 있도록 한 제도이다.^[16]

2003년 9월, 법제심의회에서 전면적인 "주권 불발행 제도"를 도입하기 위한 상법 등의 개정안 요강이 정리되었다. 2004년 6월에는 "주식 등의 거래에 관한 결제의 합리화를 도모하기 위한 사채 등의 대체에 관한 법률 등의 일부를 개정하는 법률"이 성립되어, 증권거래소에 상장되어 있는 주식회사는 2009년 1월 1일에 일제히 '''주권 불발행 제도'''로 이행했다. 이를 주권의 전자화라고 부른다.^[16]

2005년에 성립된 회사법에서는, 모든 주식회사에 대해 정관에 주권을 발행한다는 취지의 기재가 없는 한, 주권을 발행하지 않아도 된다고 규정했다(214조). 주권을 발행한다고 정관으로 정하고 있는 주식회사를 특별히 '''주권 발행 회사'''라고 부른다.^[16]

6. 주권의 상실과 재발행

주주는 주권을 도난, 분실 등으로 잃어버린 경우 공시 최고 절차를 통해 판결을 얻음으로써 잃어버린 주권을 무효로 한 다음 회사에 대하여 주권의 재발행을 청구할 수 있는데 이를 제권 판결이라고 한다.^[21]

상법 시행 이후, 주권을 분실하거나 도난당한 주주는 다른 유가 증권의 권리자와 마찬가지로, 비송 사건 절차법에 규정된 공시 최고 절차에 따라 제권 판결을 통해 권리를 회복해야 했다. 그러나 선의 취득을 막을 수 없는 등 그 실효성이 낮았기 때문에, 2002년 상법 개정^[17]을 통해 주권 실효 제도가 도입되었다. 그러나 주권 실효 제도에 의해서도 주주가 확정적으로 권리를 회복하기까지 1년이 걸리고, 주권의 이전에 의한 선의 취득을 막는 것이 어렵다는 등의 미비점이 있었다. 이러한 문제는 주식의 양도를 주권에 의하는 한 회피할 수 없어 근본적인 해결책이 요구되었다.

6. 1. 주권 상실 등록 제도

• 주권의 무효 (제228조)
• 주권 상실 등록부의 비치 및 열람 등 (제231조)

7. 주권의 선의취득

주권의 선의취득이란 주주가 아닌 사람(무권리자)으로부터 주식을 양수한 경우에도, 주권을 선의로 취득하면 적법하게 주권을 취득하고 주주의 지위도 인정받는 것을 말한다.^[20] 주권은 유가증권 법리의 지배를 받는 증권 유통 영역에서 완전한 무기명증권이다.

7. 1. 선의취득의 요건

• 주권이 유효해야 한다.
• 주권이 교부되어야 한다.
• 양도인이 무권리자여야 한다.
• 양수인이 선의이고 중대한 과실이 없어야 한다.

8. 주권에 대한 제권판결

주주는 주권을 도난, 분실 등으로 상실한 경우에 공시최고절차를 통해 판결을 얻음으로써 상실된 주권을 무효로 한 다음 회사에 대하여 주권의 재발행을 청구할 수 있는데 이를 제권판결이라고 한다.^[21]

9. 관련 판례

판례는 주권 발행에 대해 다음과 같은 입장을 취하고 있다.

• 대표이사가 주주총회나 이사회의 결의 없이 주주 명의와 발행연월일을 누락한 채 단독으로 주권을 발행했더라도, 특별한 사정이 없는 한 주권은 유효하다.^[22] 이는 주권 발행이 대표이사의 권한이며, 회사 정관에 주주총회나 이사회의 의결을 거치도록 하는 규정이 없는 경우, 주주 이름이나 발행연월일 누락은 주권의 본질적인 사항이 아니기 때문이다.
• 회사가 주주가 아닌 제3자에게 주권을 교부했더라도, 해당 주권은 효력이 없다.^[23] 주권은 주주에게 교부되었을 때 비로소 효력이 발생하기 때문이다.
• 주권의 선의취득은 양도인이 무권리자인 경우뿐만 아니라 무권대리인인 경우에도 인정된다.^[24]
• 정관으로 주식 양도를 전면적으로 금지하는 것은 허용되지 않는다.^[25] 상법 제335조 제1항 단서는 주식 양도를 전제로 하되, 이사회의 승인을 받도록 제한할 수 있다는 의미이지, 주식 양도 자체를 금지할 수 있다는 뜻은 아니다.

참조

_[1] 서적 Study of the Securities Industry: Hearings, Ninety-second Congress, First [and Second] Session[s] https://books.google[...] U.S. Government Printing Office
_[2] 학술지 The First Printed Share Certificate: An Important Link in Financial History https://www.cambridg[...] 2022-07-29
_[3] 웹사이트 Why Private Companies Don't Need To Issue Stock Certificates https://www.capshare[...] 2013-02-03
_[4] 서적 Business Organizations for Paralegal https://books.google[...] Wolters Kluwer Law & Business 2022-01-31
_[5] 뉴스 Electronic records are replacing paper stock certificates https://www.usatoday[...] 2010-09-07
_[6] 서적 Hearings, Reports and Prints of the House Committee on Interstate and Foreign Commerce https://books.google[...] U.S. Government Printing Office
_[7] 서적 Records and Information Management https://books.google[...] American Library Association 2013-04-30
_[8] 웹사이트 Electronic records are replacing paper stock certificates https://usatoday30.u[...] 2022-07-29
_[9] 웹사이트 DTCC Proposes Steps to Move Ahead on Full Dematerialization of Physical Securities http://www.dtcc.com/[...] 2015-02-03
_[10] 웹사이트 Note on Statutory Dematerialisation Across the European Union http://ec.europa.eu/[...] 2015-02-03
_[11] 뉴스 Free paper stock certificates? It's possible but does take work https://www.usatoday[...] 2010-09-07
_[12] 웹사이트 Cofounded by Manu Kumar, eShares Aims to (Finally) Digitize Stock and Options Certificates http://www.pehub.com[...] PeHUB 2013-06-13
_[13] 뉴스 Panama Papers reveal billions hidden in anonymous paper shares https://www.cbc.ca/n[...] CBC News 2022-07-29
_[14] 웹사이트 STSM041110 – Exemptions and reliefs: exemptions: sales of Bearer securities – general – HMRC internal manual https://www.gov.uk/h[...] 2022-07-29
_[15] 학술지 The Uniform Stock Transfer Act http://scholarship.l[...] 1921-01
_[16] 문서 주식회사 주주명부에 기재된 인쇄업체 목록 (도쿄증권거래소)
_[17] 법률 상법 등의 일부를 개정하는 법률 2002-05-29
_[18] 판례 76다2766
_[19] 법률조항 제21조 (수표의 선의취득)
_[20] 법률조항 상법 제359조
_[21] 법률조항 상법 제360조 제2항
_[22] 판례 94다24039
_[23] 판례 99다67529
_[24] 판례 95다49646
_[25] 판례 99다48429