투자 전략

2. 투자 전략의 유형

투자 전략은 크게 기본적 분석, 기술적 분석, 그리고 기타 전략으로 나눌 수 있다. 투자자의 성향과 시장 상황에 따라 다양한 전략을 선택할 수 있다.

• 기본적 분석에 기반한 투자: 기업의 내재가치에 주목하여 장기적인 관점에서 투자하는 방식이다. 가치 투자, 성장 투자, 배당 투자 등이 이에 해당한다.
• 기술적 분석에 기반한 투자: 주가 차트, 거래량 등 기술적 지표를 분석하여 단기적인 투자 기회를 포착하는 방식이다. 모멘텀 투자, 페어 트레이딩, 역발상 투자 등이 있다.
• 기타 투자 전략:
• 전략 없음: 투자 전략이 없는 경우로, '양떼' 투자라고도 불린다.^[3]
• 인덱싱: 종합주가지수에 맞춰 투자하는 전략이다.
• 매수 후 보유: 주식을 매수한 후 장기간 보유하는 전략이다.
• 롱숏 전략: 주식 순위를 매겨 상위 백분위수는 매수, 하위 백분위수는 매도하는 전략이다.
• 소형주 투자: 대형주보다 변동성이 큰 소형주에 투자하는 전략이다.
• 달러 평균 비용법: 시장 하락으로 인한 큰 손실을 줄이기 위한 전략이다.^[10]
• 마이크로 투자: 소액 투자를 위한 전략이다.^[12][13]
• 비윤리적 투자 전략: 펌프 앤 덤프

2. 1. 기본적 분석에 기반한 투자

• '''가치 투자 vs 성장 투자''': 가치 투자는 기업의 펀더멘털(재무 상태, 수익성, 성장성 등)을 분석하여 저평가되었다고 판단되는 주식을 매수하는 전략이다. 성장 투자는 기업의 성장 잠재력에 주목하여, 예상 수익 성장률이 높은 회사의 주식을 매수하여 자본 이득을 극대화하는 방식이다.^[11]
• '''배당 성장 투자''': 미래 배당금에 따라 회사 주식에 투자하는 전략이다. 배당 투자는 배당 수익률이 높은 주식에 투자하여 안정적인 수익을 추구하는 전략이다. 일관되고 예측 가능한 배당금을 지급하는 회사는 주가 변동성이 적은 경향이 있다.^[9] 25년 연속으로 배당금을 인상한 회사는 배당 귀족으로 불린다. 배당금 재투자 ((DRIP))는 장기간에 걸쳐 투자의 복리 효과를 누릴 수 있다.

2. 1. 1. 가치 투자

2. 1. 2. 성장 투자

2. 1. 3. 배당 투자

2. 2. 기술적 분석에 기반한 투자

• '''모멘텀 트레이딩''': 최근 과거 실적을 기반으로 투자를 선택하는 것이다. 최근 3개월에서 12개월 동안 수익률이 높았던 주식은 그렇지 않은 주식에 비해 향후 몇 달 동안 더 나은 실적을 지속하는 경향이 있다.^[5][6][7][8]
• '''페어 트레이딩''': 유사한 주식 쌍을 식별하고 가격의 선형 결합을 취하여 결과가 정상 시계열이 되도록 하는 거래 전략이다. 그런 다음 정상 신호에 대한 Altman Z-점수를 계산하고 평균 회귀를 가정하여 스프레드를 거래한다. 즉, 상위 자산은 매도하고 하위 자산은 매수한다.
• '''역발상 투자''':^[11] 하락장에서 좋은 회사를 선택하고 해당 회사의 주식을 많이 매수하여 장기적으로 이익을 얻는 것이다. 경기 침체 시에는 적정한 가격으로 좋은 주식을 매수할 수 있는 기회가 많다.

2. 2. 1. 모멘텀 투자

2. 2. 2. 추세 추종 전략

2. 2. 3. 역발상 투자

이러한 요소들을 바탕으로 역발상 투자자는 보험, 청량음료, 신발, 초콜릿, 주택 건설, 가구 등과 같이 일상생활에서 흔히 사용되는 제품을 생산하는 회사에 주목할 수 있다.^[11]

2. 2. 4. 페어 트레이딩

2. 3. 기타 투자 전략

• 전략 없음: 전략 없이 투자하는 사람들은 '양떼'로 불리기도 한다. 과거에는 신문에 주식 가격이 나열된 페이지에 다트를 던져 무작위로 주식을 선택하는 방식이 '눈 가리고 다트 던지는 원숭이'로 비유되기도 했다.^[3] 이 실험은 논란의 여지가 있는 결과를 낳았다.^[4]

• 적극적 투자 vs 소극적 투자: 소극적 전략은 거래 비용을 최소화하는 데 중점을 둔다. 소극적 투자자들은 시장 타이밍이 불가능하다고 생각한다. 반면, 능동적 전략은 벤치마크 지수를 능가하려는 시도로, 모멘텀 트레이딩과 같은 방법이 있다. 적극적 투자자들은 자신들이 평균 이상의 기술을 가지고 있다고 믿는다.

• 모멘텀 트레이딩: 최근 3개월에서 12개월 동안 수익률이 높았던 주식이 앞으로도 더 나은 실적을 낼 가능성이 있다는 전략이다.^[5] 이 전략에 대해서는 찬반 양론이 존재한다.^[6][7][8]

• 선진 시장 vs 신흥 시장: 많은 사람들이 선진 주식 시장이 신흥 시장보다 안전하다고 믿는다. 그러나 글로벌 투자를 할 때는 주식 시장 실적 외에도 환율 변동 위험을 고려해야 한다. 신흥 시장은 GDP 성장 잠재력이 높지만, 규제가 부족하고 정치적 위험이 클 수 있다. 글로벌 시장에 투자하는 일반적인 방법은 펀드를 이용하는 것이다.

• 페어 트레이딩: 유사한 주식 쌍을 식별하고 가격의 선형 결합을 통해 정상 시계열을 만든 후, Altman Z-점수를 계산하여 평균 회귀를 가정하고 거래하는 전략이다. 즉, 상위 자산은 매도하고 하위 자산은 매수한다.

• 가치 투자 vs 성장 투자: 가치 투자는 회사의 고유 가치를 보고 저평가된 주식을 찾는 전략이다. 성장 투자는 회사의 성장 잠재력을 보고, 예상 수익 성장률이 높은 회사를 선택하여 자본 이득을 극대화하는 전략이다. 하지만 가치 함정에 유의해야 한다. 이는 주식이나 부문이 미래에 좋지 않을 것으로 예상되어(예: 하락장에서) 주식이 좋은 PER 또는 NAV(순자산가치)를 갖는 경우, 또는 급격한 매도 후 과거 실적이 좋지 않았던 회사에서 발생할 수 있다.

• 배당 성장 투자: 미래 배당금 지급을 기준으로 투자하는 전략이다. 일관된 배당금을 지급하는 회사는 주가 변동성이 적은 경향이 있다.^[9] 25년 연속 배당금을 인상한 회사는 배당 귀족으로 불린다. 배당금을 재투자하면 장기적으로 복리 효과를 누릴 수 있다.

• 역발상 투자:^[11] 하락장에서 좋은 회사를 선택하여 주식을 매수하고 장기적으로 이익을 얻는 전략이다. 경기 침체 시에는 좋은 주식을 적정한 가격에 매수할 기회가 많다. 좋은 회사는 지속적인 경쟁 우위를 가져야 하며, 이는 시장 지위, 브랜드, 희소한 원자재 통제 등을 통해 확보될 수 있다. 이러한 회사는 성장 산업에 속해 있어야 하고, 경쟁에 취약하지 않아야 하며, 수익이 상승 추세에 있고, 일관된 투자 자본 수익률을 가져야 하며, 인플레이션에 맞춰 가격을 조정할 수 있어야 한다.

• 중소형 기업 투자: 역사적으로 중형 기업은 대형 기업보다, 소형 기업은 중형 기업보다 높은 수익률을 기록했다. 워렌 버핏은 경력 초기에 소형주와 가치 투자를 결합하여 큰 수익을 올렸다.

• 펌프 앤 덤프

2. 3. 1. 인덱스 투자

2. 3. 2. 매수 후 보유

2. 3. 3. 롱숏 전략

2. 3. 4. 소형주 투자

2. 3. 5. 달러 코스트 평균법 (Dollar-Cost Averaging)

2. 3. 6. 마이크로 투자

2. 4. 비윤리적 투자 전략