필립스 곡선

3. 이론적 배경

필립스 곡선은 크게 두 가지 방식으로 유도될 수 있다. 하나는 케인스학파 전통을 따르는 방식이고, 다른 하나는 로버트 루카스 주니어가 제시한 새고전학파 방식이다.
케인스학파 방식케인스학파 전통에서 필립스 곡선은 임금 필립스 곡선에서 시작한다. 임금 필립스 곡선은 화폐 임금의 성장률(''gW'')과 실업률(''U'') 간의 관계를 나타낸다.

:$gW\; =\; gW^T\; -\; f(U)$

여기서 ''gW''는 화폐 임금의 성장률, ''gW^T''는 화폐 임금의 추세 성장률, ''f(U)''는 실업률(''U'')에 대한 함수(단조 증가)이다. 이 방정식은 실업률이 상승하면 근로자의 협상력이 약화되어 화폐 임금 상승률이 감소한다는 것을 의미한다.

1970년대 이후, 인플레이션 기대(''gP''^ex) 개념이 도입되면서 임금 필립스 곡선은 다음과 같이 수정되었다.

:$gW\; =\; gW^T\; -\; f(U)\; +\; \backslash lambda\; gP^\backslash text\{ex\}.$

이는 인플레이션 기대가 화폐 임금 상승률에 영향을 미치고, 이는 다시 실제 인플레이션을 유발할 수 있음을 의미한다.

비가속 인플레이션 실업률(NAIRU, ''U*'') 개념을 도입하여 식을 더 확장하면 다음과 같다.

:$gW\; =\; gW^T-f(U-U^*)+\backslash lambda\; gP^\backslash text\{ex\}.$

''U'' < ''U''* 이면 인플레이션은 가속화되고, ''U'' > ''U''* 이면 인플레이션은 둔화되는 경향을 보인다.

일반적인 경제 상황에서 기업은 단위 노동비용에 일정 마크업(M)을 더하고, 여기에 단위 원자재 비용을 더해 가격(P)을 결정한다.

:'''P''' = '''M''' × ('''단위 노동비용''') + '''(단위 원자재 비용)'''

물가 상승률(''gP'')은 화폐 임금 상승률(''gW'')에서 노동 생산성 증가율(''gZ^T'')을 뺀 값으로 결정된다.

: '''gP''' = '''gW''' − '''gZ^T'''.

위의 식들을 결합하면, 다음과 같은 기대치가 반영된 필립스 곡선을 얻을 수 있다.

: '''gP''' = −'''f'''('''U''' − '''U*''') + '''λ'''·'''gP^ex'''.

여기에 공급 충격('''gUMC''')을 추가하면, 단기 필립스 곡선은 다음과 같다.

: '''gP''' = −'''f'''('''U''' − '''U*''') + '''λ'''·'''gP^ex''' + '''gUMC'''.

로버트 고든(Robert J. Gordon)은 이를 "삼각형 모형"이라고 불렀다.

장기적으로는 인플레이션 기대가 실제 인플레이션을 따라잡아 '''gP''' = '''gP^ex'''가 된다. '''λ'''가 1과 같고 장기적인 공급 충격이 없다고 가정하면, 장기적으로 가능한 실업률은 ''U*'' 하나뿐이라는 결론에 도달한다.
새고전학파 방식루카스의 새고전학파적 접근 방식은 총공급함수에서 필립스 곡선을 도출한다. 루카스의 총공급 함수는 다음과 같다.

:$Y\; =\; Y\_n\; +\; a\; (P-P\_e)\; \backslash ,$

여기서 '''Y'''는 실제 산출량, $Y\_n$은 "자연적" 산출량 수준, $a$는 양의 상수, $P$는 실제 물가 수준, $P\_e$는 기대 물가 수준이다. 이 방정식은 미래 물가 수준에 대한 기대가 정확할 때 실제 산출량이 자연적 수준과 같아짐을 의미한다. 즉, 실제 GDP가 잠재 수준에서 벗어나는 유일한 이유는 ''잘못된 기대'' 때문이다.

이를 통해 다음과 같은 필립스 곡선 방정식을 도출할 수 있다.

:$\backslash pi\; =\; \backslash pi\_e\; -\; b(U-U\_n)\; +\; v.$

여기서 $\backslash pi$는 인플레이션, $\backslash pi\_e$는 기대 인플레이션, $b$는 양의 상수, $U$는 실업률, $U\_n$은 자연 실업률, $v$는 공급 충격이다. 이 방정식은 인플레이션율과 실업률 사이에 음의 관계가 있음을 나타낸다.
뉴 케인지언 필립스 곡선뉴 케인지언 필립스 곡선은 다음과 같다.

:$\backslash pi\_\{t\}\; =\; \backslash beta\; E\_\{t\}[\backslash pi\_\{t+1\}]\; +\; \backslash kappa\; y\_\{t\}$

여기서

:$\backslash kappa\; =\; \backslash frac\{\backslash alpha[1-(1-\backslash alpha)\backslash beta]\backslash phi\}\{1-\backslash alpha\}.$

3. 1. 전통적 필립스 곡선

3. 2. 기대 인플레이션의 역할

• gW: 화폐 임금의 성장률
• gW^T: 화폐 임금의 추세 성장률
• f(U): 실업률(U)에 대한 함수 (단조 증가)
• λ: 인플레이션 기대에 대한 임금 반응도 (일반적으로 1)
• gP^ex: 예상 인플레이션율

3. 3. 뉴 케인지언 필립스 곡선

4. 자연실업률과 화폐 중립성

밀턴 프리드먼은 필립스 곡선에 기대(예상) 개념을 도입하여, 인플레이션율 수준에 관계없이 장기적으로는 일정한 실업률에 수렴한다고 하였고, 이 실업률을 '''자연 실업률'''이라고 불렀다.^[32] 통화주의자들은 장기 필립스 곡선은 수직이 된다고 주장한다.^[32] 즉, 인플레이션율과 실업률에는 역상관 관계가 없다는 것이다.

5. 저인플레이션과 장기 필립스 곡선

기대인플레이션율이 상승하면 명목임금에 경직성이 있기 때문에 실질임금(=명목임금/예상물가수준)이 하락한다. 완전고용이 달성되지 않은 단기적으로는, 이 노동력 가격의 하락을 받아 고용량이 증가하고, 실업률이 감소한다. 따라서 기대인플레이션율과 실업률 사이에는 우하향의 관계를 그릴 수 있다. 그리고 일반적으로 기대인플레이션율이 변화하면 실현되는 인플레이션율도 그에 따라 변화하기 때문에, 실현된 인플레이션율과 실업률 사이에서도 우하향의 관계가 나타난다. 그 외에도 불완전정보모형 등 다양하게 도출되는 총공급곡선을 옥쿤의 법칙과 조합하는 등의 방법으로 필립스 곡선을 얻을 수 있다.^[30][31]

6. 현대적 응용 및 논쟁

1970년대에 많은 국가에서 스태그플레이션이 발생하면서 필립스 곡선 이론은 비판을 받았다. 밀턴 프리드먼은 필립스 곡선의 관계가 단기적 현상일 뿐이라고 주장하며, 장기적으로는 근로자와 고용주가 인플레이션을 고려하여 임금 계약을 체결하므로 실업률은 이전 수준으로 돌아가고 인플레이션만 높아진다고 보았다. 이는 장기적으로 인플레이션과 실업 사이에 상충관계가 없음을 의미한다.^[5]

최근 연구에서는 낮은 수준의 인플레이션과 실업 사이에 약간의 상충관계가 있을 수 있다는 주장도 제기된다. 조지 아커로프 등의 연구^[16]에 따르면, 인플레이션이 2%에서 0%로 감소하면 실업률이 1.5% 영구적으로 증가할 수 있다. 이는 근로자들이 명목 임금 인하보다 실질 임금 인하를 더 잘 받아들이기 때문이다.

노스웨스턴 대학교의 로버트 고든은 필립스 곡선을 분석하여 실제 인플레이션율이 수요 견인 또는 단기 필립스 곡선 인플레이션, 비용 상승 또는 공급 충격, 내재 인플레이션의 세 가지 요인으로 결정된다는 '삼각형 모형'을 제시했다. 이 이론에 따르면, 스태그플레이션은 인플레이션 기대뿐만 아니라 1970년대 석유 위기와 같은 공급 충격에 의해서도 발생할 수 있다.

내재 인플레이션의 변화는 NAIRU 이론의 부분 조정 논리에 따른다. 낮은 실업률은 높은 인플레이션을 유발하지만, 장기간 지속되면 인플레이션 기대와 가격/임금 상승 모두 가속화된다. 이는 단기 필립스 곡선을 위쪽과 오른쪽으로 이동시켜 어떤 실업률에서든 더 높은 인플레이션이 나타나게 한다. 반대로 높은 실업률은 낮은 인플레이션을 유발하지만, 장기간 지속되면 인플레이션 기대와 가격/임금 상승 모두 둔화된다. 이는 단기 필립스 곡선을 아래쪽과 왼쪽으로 이동시켜 각 실업률에서 더 낮은 인플레이션이 나타나게 한다.

이 두 가지 사이에는 필립스 곡선이 고유하게 이동하려는 경향이 없어 인플레이션율이 안정적인 NAIRU가 존재한다. 그러나 "높음"과 "낮음" 사이에는 내재 인플레이션이 안정적인 중간 범위가 있는 것으로 보인다. 이 "비가속 인플레이션 실업률 범위"의 끝은 시간이 지남에 따라 변한다.

6. 1. 수정된 필립스 곡선

6. 2. NAIRU와 합리적 기대 가설

6. 3. 이론적 논쟁과 현실 적용의 한계

7. 한국 경제와 필립스 곡선

한국 경제는 1997년 외환 위기 이후 스태그플레이션을 경험하면서 필립스 곡선 이론에 대한 논의가 활발해졌다. 최근에는 저성장, 저물가 기조가 지속되면서 명목임금 하방경직성과 장기 필립스 곡선의 형태에 대한 관심이 높아지고 있다.

7. 1. 한국의 필립스 곡선

참조

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