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경제 지표

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목차

1. 개요

경제 지표는 경기 동향을 판단하기 위해 활용되는 수량적 지표를 의미한다. 기존 통계 자료나 경기 동향을 파악하기 용이한 지표를 활용하여 구성되며, 생산 활동, 물가, 금융·통화 등의 지표를 활용하거나, 바로미터 방정식, DI 방식 등이 사용된다. 경제 지표는 시간 흐름에 따라 선행, 후행, 동행 지표로 분류되며, 경기 변화를 예측하거나 현재 상황을 파악하는 데 사용된다. 또한, 경제 상황과 비교하여 경기 순응, 경기 역행, 비순환 지표로도 분류되며, 지역별 특성에 맞는 지표가 활용되기도 한다.

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2. 경기 지표

경기 지표(景氣指標)는 경기 동향을 판단하기 위하여 이용하는 수량적인 지표이다. 경기 지표는 기존 통계 자료를 활용하거나, 경기 동향을 파악하기 용이한 지표를 만들어 활용하는 방식으로 구성된다.

선행 지표로서의 주식, 동행 지표로서의 국내총생산, 후행 지표로서의 기업 신용


경제 지표는 경기 순환과의 일반적인 시점에 따라 선행 지표, 동행 지표, 후행 지표의 세 가지 범주로 분류할 수 있다.

2. 1. 경기 지표의 종류

경기 지표는 경기 동향을 파악하기 위해 사용되는 수량적인 지표이다. 기존 통계를 활용하거나, 경기 동향 파악에 용이한 지표를 활용하는 두 가지 방법이 있다.
기존 통계를 활용하는 경우, 다음의 지표들이 사용된다.

  • 생산 활동: 생산지수, 출하지수, 재고지수 등
  • 상품 수급 상황
  • 물가(기업 수익, 원가 포함): 도매물가, 소비자물가 등
  • 금융 및 통화의 움직임

경기 동향 파악에 용이한 지표를 활용하는 경우, 다음과 같은 방식들이 있다.

  • 바로미터(barometer) 방식
  • DI(diffusion index) 방식
  • 경기변동지표에 관한 센서스 방식
  • 비즈니스 서베이(business survey) 방식
  • 계량경제모델 방식


이 중 경기 지표와 관련이 깊은 것은 바로미터 방식, DI 방식, 센서스 방식이다.


경기 지표의 종류

  • '''선행 지표''': 경제 전체보다 먼저 변동하는 지표로, 단기적인 경제 예측에 유용하다.[3] 소비자 기대 지수, 건축 허가, 신용 상황 등이 있다. 컨퍼런스 보드는 10개의 지표로 구성된 복합 경기 선행 지수를 발표한다.[4]

컨퍼런스 보드의 경기 선행 지수 구성 요소[4]
순서지표설명
1평균 주간 노동 시간(제조업)기존 직원의 노동 시간 조정은 신규 채용이나 해고보다 먼저 이루어지므로 실업률 변화의 선행 지표이다.
2평균 주간 실업 수당 청구 건수미국 노동부에서 발표하는 월간 실업률 데이터보다 경제 상황에 더 민감하다. (양수값을 음수로 반전)
3제조업체의 소비재/자재 신규 주문신규 주문 증가는 실제 생산의 긍정적인 변화를 의미한다.
4공급업체 실적(배송 지연 확산 지수)배송 시간 증가는 제조업 공급에 대한 수요 증가를 나타낸다. (전미 구매 관리자 협회(NAPM) 월간 설문 조사)
5제조업체의 국방 외 자본재 신규 주문신규 주문 증가는 실제 생산의 긍정적인 변화와 수요 증가를 의미한다. (소비재/자재 신규 주문의 생산자 대응물)
6신규 개인 주택 건설에 대한 건축 허가
7500개 보통주 주가주가 변화는 경제와 금리에 대한 투자자들의 기대를 반영한다.
8선행 신용 지수수익률 스프레드, 대출 조사 정보, 투자 심리 등 6개의 금융 지표로 구성된 컨퍼런스 보드의 복합 지수[5]
9금리 스프레드(10년 만기 국채 대 연방 기금 금리 목표)수익률 곡선이라고도 하며, 단기, 중기, 장기 금리의 예상 방향을 의미한다.
10소비자 기대 지수소비자 기대는 미래의 소비 지출 또는 긴축을 나타낸다. (미시간 대학교 조사 연구 센터 제공)


  • '''후행 지표''': 경제 전체가 변화한 후에 변동하는 지표이다. 실업률, 기업 이익, 고객 만족도 등이 있다. 컨퍼런스 보드는 7가지 구성 요소로 후행 지표 지수를 발표한다.

컨퍼런스 보드 지수의 구성 요소
순서지표
1실업의 평균 기간(역수)
2미결제 상업 및 산업 대출의 가치
3서비스 소비자 물가 지수의 변화
4산출량 단위당 노동 비용의 변화
5제조업 및 무역 재고/판매 비율
6소비 신용 잔액/개인 소득 비율
7은행이 부과하는 평균 프라임 레이트



미국 연방 기금 금리는 제조업의 설비 가동률보다 뒤쳐진다.

  • '''동행 지표''': 경제와 거의 동시에 변화하여 현재 경제 상황을 보여준다.[6] 국내총생산(GDP), 산업 생산, 개인 소득, 소매 판매 등이 있다.

경기 동행 경제 지표 지수 구성 요소[7]
순서지표
1비농업 급여의 고용자 수
2이전 지급금을 제외한 개인 소득
3산업 생산
4제조업 및 무역 판매



필라델피아 연방 준비 은행은 주 수준 동행 지수를 생성하는데, 다음과 같은 4개의 주 수준 변수를 사용한다.[8]


  • 비농업 급여 고용
  • 제조업의 평균 노동 시간
  • 실업률
  • 소비자 물가 지수(미국 도시 평균)로 조정한 임금 및 급여 지출

3. 시간에 따른 분류

경제 지표는 경기 순환에 관한 시간에 따라 선행 지표, 후행 지표, 동행 지표로 나뉜다.


  • '''선행 지표(Leading indicator)'''는 경기가 전체적으로 바뀌기 전에 바뀌는 지표이다. 주식수익률, 소비자 기대 지수, 건설 허가, 통화공급량 등이 있다.
  • '''후행 지표(Lagging indicator)'''는 경기가 전체적으로 바뀐 후에 바뀌는 지표이다. 실업률, 볼린저 밴드 등이 있다.
  • '''동행 지표(Coincident indicator)'''는 경기 전체와 거의 동시에 바뀌며, 따라서 경기의 최신 상황 관련 정보를 제공한다.

3. 1. 선행 지표

선행 지표는 경기가 전체적으로 바뀌기 전에 먼저 바뀌는 지표이다.[12] 따라서 단기적인 경기 예측에 유용하게 활용된다. 예를 들어 주식시장의 수익률은 대표적인 선행 지표인데, 주식시장은 경기가 전반적으로 하강하기 전에 먼저 하강하고, 경기가 침체에서 벗어나기 전에 먼저 상승하는 경향을 보인다.

미국 컨퍼런스 보드(The Conference Board)는 향후 6-9개월 미국 경제 활동을 예측하도록 설계된 10개의 지표로 구성된 종합 컨퍼런스 보드 선행 경기 지수(Conference Board Leading Economic Index)를 발표한다.

컨퍼런스 보드 선행 경기 지수의 구성요소는 다음과 같다.[4]

순서지표설명
1평균 주당 노동 시간(제조업)기존 피고용인들의 노동 시간 조정은 신규 고용이나 일시 해고에 앞서 발생한다.
2평균 주간신규실업수당신청건수이 지수가 +라는 것은 곧 실직 상태라는 것을 의미하기 때문에 컨퍼런스 보드에서는 이 지수를 +에서 -로 뒤집는다. 신규실업수당신청 데이터는 실업률 측정보다도 경기상황에 더 민감하며, 미국 노동부(U.S. Department of Labor)가 발표하는 월별 실업률 데이터를 주도한다.
3제조업계의 소비자 상품/자재 신규주문소비자의 상품이나 자재 신규 주문이 실제 생산의 정적 변화를 의미한다. 신규주문은 재고를 낮추고 수주잔고의 원인이 되어, 장래 수익의 전조가 된다.
4매각 실적(납품 지연 확산 지수)산업 기업에 주문품을 인도하는 시간을 측정한다. 납품 시간의 증가는 제조업 공급에 대한 수요 증가를 가리킬 수 있기 때문에, 매각 실적은 경기 순환을 주도한다.
5제조업자의 비국방 자본재 신규주문주문 증가는 실제 생산의 정적 변화와 수요 증가 가능성을 의미한다.
6건설 허가신규 건설 개인 주택에 대한 지수이다.
7500대 보통주 주가주가 변동은 장래 경기와 수익률에 대한 기대치를 반영한다는 점에서 증권시장 수익은 선행지표가 된다.
8통화량 공급(M2)통화량 공급은 예금, 여행자 수표, 저축성 예금, 총화, 금융 시장 계정, 소액정기예금을 포함한다.
9금리 상승(10년 예산 대 연방준비금 타겟)수익률 곡선(yield curve)을 의미하며, 단•중•장기 금리의 기대 방향을 의미하기도 한다. 수익률 곡선의 변화는 경기순환 하강의 가장 정확한 예측지표가 되어 왔다.
10소비자 기대 지수순전히 기대심리에만 좌우되는 지표이다. 소비자 기대심리가 장래 소비자 소비나 긴축으로 이어질 수 있기에, 이 지수가 경기를 주도한다.



3. 2. 후행 지표

후행 지표는 경기가 전체적으로 바뀐 후에 바뀌는 지표이다. 보통 경기 후퇴(lag)는 1년의 몇 분기에 해당한다. 실업률은 후행 지표이다. 고용은 일반 경제의 경기 호전 이후 2~3분기 늘어나는 경향이 있다.[13] 금융에서 볼린저 밴드는 자주 사용되는 후행 지표 중 하나이다. 실적 측정 시스템에서, 한 사업을 통해 벌어들인 수익은 과거 실적을 반영한다는 점에서 후행 지표에 해당한다. 이와 유사하게, 소비자 만족도 상승은 이전의 발의 사항이 반영된 결과이다.[14]

후행 지표 지수는 월마다 비정부 기관인 컨퍼런스 보드에서 발행하는데, 이는 7개 항목으로부터의 지수에 대한 평가치를 결정한다. 지수는 경기 전반에서 발생한 변화를 추종한다.

컨퍼런스 보드 지수의 항목은 다음과 같다.

항목
실업률 평균 지속 (역전)
미환급 상업대출 및 기업대출 가치
서비스업에 대한 소비자 가격 지수 변화
산출 단위 당 노동 비용 변화
판매 대비 제조 및 무역 재고 비율
개인소득 대비 소비자 신용 미지급 비율
은행 지급 평균 우대 금리



3. 3. 동행 지표

국내총생산(GDP), 기업 생산률, 개인 소득, 소매상 판매고 등이 경기 동행 지표에 해당한다. 동행지수는 어느 정도 시간 경과 이후, 경기 순환의 최고점과 최저점 날짜를 확인하는데 사용된다.[15]

경기 동행 지표 지수를 구성하는 경제 통계 항목은 4개이다.[16]

항목
비농업 분야 급여 지불 명부에 기재된 고용인 수
이전지출을 제외한 개인소득
공업 생산률
제조업 및 무역업 판매량



필라델피아 연방 준비는 필라델피아 주의 4개 변수에 기반한 동행 지수를 발표한다.[17]

항목
비농업 급여 명부 상에 기재된 고용률
제조업 평균 노동 시간
실업률
소비자 가격 지수에 의해 수축된 주급 및 월급 지출(미국 도시 평균)


4. 방향에 따른 분류

미국에서 경기 순응 지표인 고용률에 비해 경기 역행 지표이자 후행 지표인 임금 분배율

  • 경기 순응 지표: 일반적인 경제 상황과 같은 방향으로 움직인다. 즉, 경제가 좋을 때 증가하고, 경제가 나쁠 때 감소한다. 국내총생산(GDP)은 경기 순응 지표이다.
  • 경기 역행 지표: 일반적인 경제 상황과 반대 방향으로 움직인다. 실업률과 임금 분배율은 경기 역행 지표이다. 단기적으로 경제가 악화될 때 상승한다.
  • 비순환 지표: 경기 변동과 거의 또는 전혀 상관관계가 없는 지표이다. 일반적인 경제 상황이 좋을 때나 나쁠 때나 상승하거나 하락할 수 있다.[9]

5. 지역 지표

지방 정부는 종종 미래의 세수를 예측해야 할 필요가 있다. 예를 들어, 샌프란시스코 시는 크레이그스리스트의 1개 침실 아파트 가격, 주말 지하철 이용객 수, 주차장 이용률, 그리고 시의 공항 여객 착륙에 대한 월간 보고서를 사용한다.[10]

참조

[1] 웹사이트 The impact of an inverted yield curve https://www.investop[...]
[2] 웹사이트 What Does the Producer Price Index Tell You? https://www.yahoo.co[...] 2021-06-03
[3] 서적 Economics: Principles in Action https://archive.org/[...] Pearson Prentice Hall 2003
[4] 웹사이트 US LEADING INDICATORS https://www.conferen[...] 2023-07-20
[5] 웹사이트 Using a Leading Credit Index to Predict Turning Points in the U.S. Business Cycle https://www.conferen[...] 2011-12
[6] 간행물 Economic Indicators
[7] 서적 The Trader's Guide to Key Economic Indicators John Wiley & Sons, Inc. 2012
[8] 웹사이트 State Coincident Indexes http://www.philadelp[...] Federal Reserve Bank of Philadelphia 2010-10-04
[9] 웹사이트 A Beginner's Guide to Economic Indicators http://economics.abo[...] About.com 2009-08-31
[10] 뉴스 A Fresh Approach To Measuring The Economy https://www.npr.org/[...] 2010-04-11
[11] 문서 경제지표
[12] 서적 Economics: Principles in Action https://archive.org/[...] Pearson Prentice Hall 2003
[13] 웹인용 Nonfarm payroll report: when it’s released, what it shows and how to trade it https://dzengi.com/n[...] 2020-04-23
[14] 웹인용 Bollinger Bonds are valuable tools to help a trader enter, exit, place stop loss orders and even spot when a potential breakout might occur https://currency.com[...] 2019-11-04
[15] 간행물 Economic Indicators
[16] 서적 The Trader's Guide to Key Economic Indicators John Wiley & Sons, Inc. 2012
[17] 웹인용 State Coincident Indexes http://www.philadelp[...] Federal Reserve Bank of Philadelphia 2010-10-04


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