메포 어음
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1. 개요
메포 어음은 1930년대 나치 독일이 비밀리에 군비를 조달하기 위해 사용한 특수한 형태의 어음이다. 세계 대공황으로 인한 경제 위기 속에서, 독일 정부는 재무장을 위한 자금 마련에 어려움을 겪었고, 얄마르 샤흐트의 제안으로 메포 어음이 도입되었다. 이는 기업이 발행하고, 독일 제국 은행이 재할인을 보증하는 방식으로, 정부의 군사비 지출을 은폐하고, 베르사유 조약의 제한을 우회하는 데 사용되었다. 메포 어음은 단기적으로는 경제 회복에 기여하는 듯 보였으나, 과도한 발행과 상환 문제로 인해 인플레이션 압력을 높이고, 결국 독일 경제에 심각한 부담을 안겨주는 결과를 초래했다.
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| 메포 어음 | |
|---|---|
| 개요 | |
| 종류 | 어음 |
| 사용 목적 | 나치 독일의 재군비 자금 조달 |
| 발행 주체 | 유한회사 야금 연구 협회 (Metallurgische Forschungsgesellschaft mit beschränkter Haftung) (메포) |
| 존속 기간 | 1934년 ~ 1938년 |
| 상세 내용 | |
| 배경 | 1933년 아돌프 히틀러 집권 후 나치 독일은 베르사유 조약의 군비 제한 조항을 무시하고 재군비 정책을 추진 재정 적자 심화 및 인플레이션 위험 증대 |
| 발행 및 유통 | 제국은행 총재 얄마르 샤흐트가 고안 메포 회사가 발행, 군수 업체에 지급 군수 업체는 메포 어음을 은행에서 할인하여 현금화 제국은행은 메포 어음을 담보로 화폐 발행 |
| 효과 | 정부 지출 증가를 은폐하여 재정 건전성을 유지하는 것처럼 보이게 함 단기적으로 재정 적자 없이 군비 확장 가능 |
| 문제점 | 만기 도래 시 정부가 메포 어음을 상환해야 하는 부담 발생 상환 자금 부족 시 인플레이션 위험 증대 |
| 종료 | |
| 1938년 이후 | 메포 어음 발행 중단 정부는 국채 발행을 통해 재정 자금 조달 제2차 세계 대전 발발 후 전쟁 자금 조달을 위해 다시 활용 |
2. 전사(前史)
히틀러는 총리가 되기 전부터 재무장을 주장했다. 1933년 2월 9일 정부 위원회에서 히틀러는 긴급 계획이 재무장을 실행하기 위한 최적의 수단이며, 군비를 정치적으로 위장하는 수단이라고 분명히 말했다. 이 때문에 고용 창출 계획이 재무장에 이용되었다는 설도 있다.[1] 그러나 1937년까지의 재정 관련 문서는 대부분 1945년 패전으로 인한 혼란 속에서 소각되거나 흩어져 버려, 이 경위는 명확하지 않고 추적도 어렵다.[2]
2. 1. 세계 대공황과 독일의 경제 위기
1929년 세계 대공황 이후 독일은 심각한 경제 위기에 직면했다. 실업자가 급증하고 자본 시장이 침체되면서, 독일국(라이히) 정부는 공채 발행을 통한 자금 조달에 어려움을 겪었다.2. 2. 초기 자금 조달 노력
경제대공황 이후 라이히(바이마르 공화국)에서 실업자가 늘자, 정부에 근본적인 대책을 요구하는 목소리가 쇄도했다. 그러나 재원이 부족하고 자본 시장이 침체되어 공채 발행도 제대로 이루어지지 않았다.[1] 1932년 초부터 독일 정부는 노동자 고용 정책의 재원을 어음으로 조달하는 방안을 검토하기 시작했다. 그해 9월 발표된 파펜 계획과 1933년 1월 결정된 긴급 계획에서 이 방식이 채택되었다. 구체적으로는 정부 및 공공 단체가 발주한 사업을 수주한 기업이 공공 금융 기관을 인수자로 하는 어음을 발행하고, 라이히스방크가 재할인을 보증하며, 은행이나 은행단이 할인하고, 기간 내에 라이히스방크가 결제하는 방식이었다.[1] 파펜 계획에서는 어음 상환액을 예산에 계상했고, 긴급 계획에서는 라이히스방크에 조세 증권 납입을 보증했다.[1] 히틀러 내각 성립 후의 고용 계획에서도 이 방식은 답습되었고, 1933년 3월 긴급 계획 확대, 6월 1일 제1차 라인하르트 계획, 9월 21일 제2차 라인하르트 계획에서도 어음을 이용한 자금 조달이 이루어졌다.[1]3. 메포 어음의 도입 결정
얄마르 샤흐트는 유한 책임 회사인 메포(Metallurgische Forschungsgesellschaft, m.b.H.)를 설립했다. 메포 어음은 수요에 따라 라이히스마르크로 전환될 수 있는 교환 지폐 역할을 했다. 메포는 실제 존재나 운영이 없는 대차대조표 기관이었으며, 어음은 주로 군수업체에 대한 지불로 발행되었다.
메포 어음은 처음에는 6개월 동안 사용할 수 있도록 발행되었지만, 무기한 90일 연장이 가능했다. 연 4.5%의 금리가 적용되어 투자자들의 관심을 끌었다. 인플레이션을 우려하여 1939년까지 만기가 5년으로 연장되었으며, 발행 총액은 비밀로 유지되었다.
메포 어음 덕분에 나치 독일은 평소보다 큰 재정 적자를 낼 수 있었다. 1938년 기준 메포 어음은 120억 라이히스마르크, 일반 국채는 190억 라이히스마르크였다. 이를 통해 독일 정부는 경제를 부풀리고 재무장을 추진할 수 있었다.
3. 1. 히틀러의 재무장 계획과 샤흐트의 역할
1933년 아돌프 히틀러가 총리에 취임하면서 재무장을 강력하게 추진했다. 히틀러는 한스 루터 라이히스방크 총재에게 군사비 조달 가능 액수를 문의했으나, 루터가 제시한 1억 라이히스마르크는 히틀러의 기대에 미치지 못했다. 히틀러는 얄마르 샤흐트 전 라이히스방크 총재에게 같은 질문을 했고, 샤흐트는 군비 확장에 협력하겠다는 의사를 밝혔다. 그 결과 샤흐트는 루터를 대신하여 라이히스방크 총재 자리에 올랐다.당시 라이히스방크는 바이마르 공화국 시절 초인플레이션 경험으로 인해 신용 공여 한도가 1억 라이히스마르크, 국고 어음 할인은 4억 라이히스마르크로 제한되어 있었다. 이러한 이유로 군비 확장을 위한 자금 조달에는 특별한 방안이 필요했다. 샤흐트는 군비비로 8년 동안 350억 라이히스마르크의 자금 조달을 약속했다.[8]
샤흐트는 이러한 조치가 경기 회복의 비장의 카드가 될 것이라고 보았으며, 라이히스방크가 국방성 및 재무성에 대해 우위를 점할 수 있다는 계산도 있었다. 또한 히틀러가 요구하는 과도한 군비 확장이 통화를 위기에 빠뜨리고 전쟁으로 이어질 위험이 있다고 언급했다. 샤흐트는 이를 바탕으로 통화 위기를 초래하지 않고, 전쟁을 일으키지 않는 정도의 군비 확장을 전제로 메포 어음을 고안했다고 한다.
3. 2. 재무장 자금 조달의 어려움
바이마르 공화국 시절의 초인플레이션 경험으로 인해 당시 라이히스방크의 신용 공여 한도는 1억 라이히스마르크, 국고 어음 할인은 4억 라이히스마르크로 제한되어 있었다.[7] 이러한 제한 때문에 군비 확장을 위한 자금 조달에는 특별한 방안이 필요했다. 1933년 5월부터 6월 사이에 군비비 수표(어음) 도입이 결정된 것으로 보인다.[8]히알마르 샤흐트는 군비비로 8년 동안 350억 라이히스마르크의 자금 조달을 다음 조건 하에 수행할 것을 약속했다.[8]
# 총액이 350억 라이히스마르크를 초과하지 않을 것
# 단기 금융 시장 및 자본 시장 통제
# 늦어도 5년 이내에 군비 수표(어음)의 상환을 시작할 것
# 물가 및 임금의 현행 수준을 유지할 것
베르사유 조약에 따른 군비 제한으로 인해, 독일은 공개적으로 대규모 군사비 지출을 할 수 없었다. 1933년 4월 4일, 정부는 루트비히 슈베린 폰 크로지크 재무 장관에게 "국방군의 재편성에 필요한 자금을 그 출처를 고려하지 않고, 의도된 조치가 국내외 여론에 의해 조금도 간파되지 않는 규모와 형태로 준비하여 제공하라"는 지시를 내렸다.[8] 이 지시가 의도한 것은 예산 외 조달, 즉 어음을 통한 것이었다.[8] 메포 어음은 베르사유 조약에 의해 금지된 군사 지출을 은폐했다.
3. 3. 샤흐트의 메포 어음 고안
1933년 5월부터 6월 사이에 얄마르 샤흐트는 메포 어음 도입을 결정했다.[8] 샤흐트는 8년 동안 350억 라이히스마르크의 군비 자금을 조달하겠다고 약속하면서 다음 조건을 제시했다.[8]- 총액이 350억 라이히스마르크를 초과하지 않을 것
- 단기 금융 시장 및 자본 시장 통제
- 늦어도 5년 이내에 군비 수표(어음)의 상환을 시작할 것
- 물가 및 임금의 현행 수준을 유지할 것
샤흐트는 메포 어음을 통해 통화 위기를 초래하지 않고, 전쟁을 일으키지 않는 수준의 군비 확장이 가능하다고 판단했다. (이는 샤흐트 개인의 판단이며, 실제 역사와는 다를 수 있다.) 그는 메포 어음이 "위험"하지만, 이성적인 재정 관리와 결합되어 있다면 제어가 가능하며, 5년 이내에 상환을 하면 성공적으로 끝났을 것이라고 보았다.
4. 메포 어음의 구조 및 발행
얄마르 샤흐트는 메포 어음 발행을 위해 '금속 연구 협회'(Metallurgische Forschungsgesellschaft, m.b.H.)라는 유한책임회사를 설립하고, 이를 줄여 "메포(MEFO)"라고 불렀다. 이 회사의 "메포 어음"은 요청 시 라이히스마르크로 전환 가능한 환어음 역할을 했다.
메포 어음은 인플레이션을 유발할 수 있는 라이히스마르크로 교환되지 않도록 하기 위해 90일 만기가 1939년까지 5년으로 연장될 때까지 계속 연장되었다.[5] 발행된 메포 어음의 정확한 총량은 비밀에 부쳐졌다.
메포 어음은 독일 제국이 재정 적자를 더 크게 낼 수 있도록 하여, 독일 정부가 경제 문제를 늦추면서 전쟁 생산을 늘릴 수 있게 했다. 1938년까지 메포 어음은 120억 라이히스마르크였고, 표준 국채는 190억 라이히스마르크였다.[6]
4. 1. 유령회사 MEFO 설립
얄마르 샤흐트는 유한 책임 회사인 금속 연구 협회(Metallurgische Forschungsgesellschaft, m.b.H.)를 설립했으며, 줄여서 "MEFO"라고 불렀다. 1933년 8월 15일, 크루프, Thyssen AG|티센de, 지멘스, Gutehoffnungshütte|구테호프눙스휘테de, Deutsche Industriewerke|독일 공업 기업de가 20만 라이히스마르크씩 출자하여 Metallurgische Forschungsgesellschaft m.b.H.|유한회사 야금 연구 협회de(약칭: MEFO)가 창립되었다.[5] 이 회사는 라이히스방크, 국방부, 항공성의 대표 각 1명씩으로 구성된 임원회가 있었고, 직원은 라이히스방크에서 파견된 사실상의 페이퍼 컴퍼니였다.[6] MEFO는 설립 직후 어음 발행을 시작했다. 이 어음은 야금 연구 협회의 약칭 MEFO를 따서 메포 어음이라고 불렸다. 1934년 5월에는 티센을 대신하여 Vereinigte Stahlwerke|합동 제강de이 출자 회사가 되었다.MEFO는 실제 존재나 운영이 없었고 전적으로 대차대조표 기관이었다. 메포 어음은 주로 군수업체에 대한 지불로 발행되었다. 메포 어음은 6개월 만기였지만, 정부의 요청에 따라 무기한 90일 연장이 가능한 조항이 있었다. 투자자를 더 유치하기 위해 메포 어음은 당시 다른 상업 어음보다 높은 연 4%의 이자율을 적용했다.
4. 2. 메포 어음 발행 방식
얄마르 샤흐트를 중심으로 한 소수의 지도자들은 1933년 6월 초 메포 어음의 발행 방식을 결정하였다. 1933년 8월 15일, 크루프, 티센, 지멘스, Gutehoffnungshütte|구테호프눙스휘테de, Deutsche Industriewerke|독일 공업 기업de가 각각 20만 라이히스마르크씩 출자하여 Metallurgische Forschungsgesellschaft m.b.H.|유한회사 야금 연구 협회de(MEFO)를 설립했다. 이 회사의 임원회는 라이히스방크, 국방부, 항공성의 대표 각 1명씩으로 구성되었고, 직원은 라이히스방크에서 파견되어 사실상 페이퍼 컴퍼니였다.국방부로부터 수주를 받은 기업은 MEFO를 인수자로 하는 어음을 발행했다. 라이히스방크는 이 어음의 재할인을 보증하고, 라이히 정부가 지불 의무를 졌다. 라이히스방크는 1924년 은행법에 의해 발행인과 인수인의 서명만 있는 어음은 전체 어음 보유액의 33%까지만 인수할 수 있다는 규정이 있었다. 이 때문에 MEFO와 인적 관련이 있는 "공업 제품 회사" (Handelsgesellschaft für Industrieerzeugnisse m.b.H.de, 약칭: Hafi)가 배서를 했다.
최초 어음에 더하여 3개월 연장 어음이 여러 장 발행되었다. 어음 구조 자체는 고용 창출 사업 때와 다름없지만, 지불 보증을 위한 국고 채권 발행은 이루어지지 않았고, 비밀 유지를 위해 어음 상환액이 예산에 계상되지 않았다. 상환 개시 시기는 연장 어음에 의해 연장될 수 있었지만, 그 시기는 1939년 제1사분기를 넘지 않도록 했다. 1934년 5월에는 티센을 대신하여 Vereinigte Stahlwerke|합동 제강de이 출자 회사가 되었다.
5. 메포 어음의 실제 운영 및 영향
메포 어음은 대부분 만기 이전에 은행에서 현금화되어 금융 시장에 널리 유통되었으며, 은행에도 유리한 투자 대상이었다.[2] 1937년까지 발행된 메포 어음 총액은 에 달했다.[3] 1938년 라이히 재무성이 작성한 문서에 따르면 메포 어음으로 창출할 수 있는 신용 한도는 였다.[4] 1937년 말에는 의 메포 어음이 유통되었는데, 이는 각 군이 상당의 메포 어음을 조기 상환했기 때문이다.[6] 1934년부터 1937년까지 육해군 회계상 지출의 절반 가까이가 메포 어음 상환에 사용되었지만, 정부가 공채를 발행하여 조달한 자금으로 상환한 것이어서 정부 전체 채무는 줄어들지 않았다.[8]
| 연도 | 1933년 | 1934년 | 1935년 | 1936년 | 1937년 | 1938년 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 공채 수입 | 92.1 | 1,039.6 | 2,065.7 | 3,003.8 | 3,959.9 | 7,534.3 |
| 메포 어음 상환 | - | 712.4 | 979.3 | 2,799.2 | 3,918.5 | 5.2 |
5. 1. 군비 지출 증가
메포 어음으로 조달된 자금은 각 군에 배분되었다. 독일 해군에서는 "5월 계획"이라고 불렸다.[1] 1935년까지는 많은 부분이 독일 공군에 배분된 것으로 보인다.[2] 1941년 해군 재정국은 1933년 이후의 상황을 회고하며 어려움이 없었던 것은 아니지만 "(자금은) 항상 거의 무제한으로 제공되었다"고 했다.[3]| 연도 | 1933년 | 1937년 |
|---|---|---|
| 지출 |
군의 지출은 1933년 에서 1937년 로 10배 이상 증가했다.
5. 2. 금융 시장 유통 및 영향
메포 어음을 받은 기업들은 대부분 만기 이전에 민간 은행이나 국립은행에서 현금화했다.[1] 이 때문에 메포 어음은 금융 시장에 널리 유통되었으며, 은행들에도 유리한 투자 대상이었다.[1] 당시 저축 은행 투자 총액의 30%는 메포 어음 투자에 사용되었다.[3] 만기가 된 메포 어음도 지불 수단으로 이용되어 유통되었다.[3]
5. 3. 메포 어음의 문제점과 한계
얄마르 샤흐트가 설립한 금속 연구 협회(Metallurgische Forschungsgesellschaft, m.b.H.), 약칭 "MEFO"는 대차대조표상으로만 존재하는 회사였다. 메포 어음은 실제로는 라이히스마르크로 교환 가능한 환어음 역할을 했지만, 발행 총액은 비밀에 부쳐졌다.[5]메포 어음은 독일 제국이 평소보다 더 큰 재정 적자를 낼 수 있게 했다. 1938년까지 메포 어음은 에 달했고, 표준 국채는 였다.[6] 이는 독일 정부가 전쟁 생산을 늘리면서도 경제 문제를 늦출 수 있게 했다.
메포 어음은 베르사유 조약에 의해 금지된 군사 지출을 은폐하는 데 사용되었다. 1936년 1월에는 메포 어음 제도가 개정되어 상환 기간이 5년 이내로 정해졌고, 1939년을 넘는 상환 연장도 가능해졌다.
1937년까지 발행된 메포 어음 총액은 에 달했다. 1938년 라이히 재무성은 메포 어음으로 창출할 수 있는 신용 한도를 로 명시했다.
메포 어음 상환 부담이 커지면서 정부는 공채를 발행하여 상환 자금을 마련해야 했다. 다음 표는 공채 수입과 어음 상환 추이를 나타낸다. (단위: )
| 연도 | 1933년 | 1934년 | 1935년 | 1936년 | 1937년 | 1938년 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 공채 수입 | 92.1 | 1,039.6 | 2,065.7 | 3,003.8 | 3,959.9 | 7,534.3 |
| 메포 어음의 상환 | - | 712.4 | 979.3 | 2,799.2 | 3,918.5 | 5.2 |
다음 표는 메포 어음의 유통 상황을 나타낸다. (단위: )
| 연도 | 1933년 | 1934년 | 1935년 | 1936년 | 1937년 | 1938년 | 1939년 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 연말 유통 잔고 | 702.4 | 2,145.0 | 4,860.0 | 9,312.0 | 12,000.0 | 11,933.0 | 11,444.0 |
| 라이히스방크 보유 잔고 (역년 말) | 60 | 1,412 | 3,852 | 6,305 | 8,680 | 11,933 | 11,448 |
| 라이히스방크 보유 전 특수 어음액 (역년 말) | 1,644 | 3,201 | 5,460 | 7,058 | 9,197 | 12,426 | 11,942 |
6. 메포 어음 상환 문제와 파탄
얄마르 샤흐트는 히틀러에게 메포 어음 발행 중단과 유통량 제한을 요구하며 라이히스방크 총재 연임 조건을 내걸었으나,[5] 히틀러는 이를 수용하여 1938년 3월 말에 메포 어음 발행을 중단했다. 하지만 샤흐트는 1937년 11월에 경제상과 전권 위원에서 해임되었다.
메포 어음 발행은 종료되었지만, 납입자 국고 증권이라는 국고 할인 증권이 도입되었다. 이 증권은 지급 연장이 인정되지 않아 라이히 정부는 조기 상환해야 했고, 메포 어음 상환은 연기되었다. 당시 메포 어음은 대부분 라이히스방크와 골트디스콘트방크가 보유했으며, 이들 은행 어음 보유량의 90% 이상을 메포 어음이 차지했다. 라이히 재무부 등 관계 당국은 메포 어음의 시중 유통을 위해 노력했지만, 효과는 없었다.
6. 1. 샤흐트의 경고와 해임
1937년, 얄마르 샤흐트는 히틀러에게 메포 어음 발행 중단과 유통량 제한을 요구하며 라이히스방크 총재 연임 조건을 내걸었다.[5] 히틀러는 이에 동의하여 1938년 3월 말에 메포 어음 발행을 중단했다. 그러나 샤흐트는 1937년 11월에 경제상과 전권 위원에서 해임되었다.메포 어음 발행은 종료되었지만, 납입자 국고 증권이라는 국고 할인 증권이 도입되었다. 이 증권은 지급 연장이 인정되지 않아 라이히 정부는 조기 상환을 할 수밖에 없었고, 메포 어음 상환은 연기되었다. 당시 메포 어음은 거의 라이히스방크와 골트디스콘트방크가 보유하고 있었으며, 이들 은행 어음 보유의 90% 이상을 메포 어음이 차지했다. 라이히 재무부 및 관계 당국은 메포 어음의 시중 유통을 위해 노력했지만 효과는 없었다. 1938년 중에는 33억 라이히스마르크의 메포 어음 재할인이 라이히스방크에 요구되었지만, 정부 재정은 이에 응할 수 없었고, 27억 라이히스마르크 분의 지폐가 증쇄되었다. 라이히스방크의 메포 어음을 포함한 어음 보유 증가는 시중 지폐의 증가를 초래하여 인플레이션 압력이 강해졌다. 또한, 메포 어음 및 라이히스방크·라이히 정부가 발행한 어음의 채무는 단기 금융 시장을 압박했고, 히틀러의 확장 정책에 따른 군비 증대도 있어, 1938년 9월과 12월에는 라이히 정부가 지불 곤란에 빠지는 상황에 이르렀다. 1939년 1월 7일, 샤흐트 등 라이히스방크 수뇌진은 추가 채권 발행은 인플레이션을 초래할 위험성을 설파하는 항의문을 히틀러에게 보냈다. 히틀러는 "이것은 반란이다"라고 말하며, 샤흐트와 이사 전원을 해임했다.[5]
6. 2. 상환 연기와 인플레이션 압력
얄마르 샤흐트의 제안으로 메포 어음 발행은 1938년 3월 말에 중단되었다.[5] 그러나 메포 어음 상환은 연기되었고, 라이히스방크와 골트디스콘트방크가 보유한 어음의 대부분을 메포 어음이 차지하게 되었다.[5] 메포 어음 발행은 종료되었지만, 납입자 국고 증권이라는 국고 할인 증권이 도입되었다. 이 증권은 지급 연장이 인정되지 않아 라이히 정부는 조기 상환해야 했다.[5]1938년, 라이히스방크는 의 메포 어음 재할인 요구를 받았으나, 정부 재정은 이를 감당할 수 없어 상당의 지폐를 추가 발행해야 했다.[5] 이로 인해 시중에 지폐가 증가하면서 인플레이션 압력이 커졌다.[5]
또한, 메포 어음 및 라이히스방크와 라이히 정부가 발행한 어음 채무는 단기 금융 시장을 압박했고, 히틀러의 확장 정책에 따른 군비 증대와 맞물려 1938년 9월과 12월에는 라이히 정부가 지불 곤란에 빠지는 상황에 이르렀다.[5] 1939년 1월 7일, 얄마르 샤흐트 등 라이히스방크 수뇌진은 추가 채권 발행이 인플레이션을 유발할 위험이 있다고 경고하는 항의문을 히틀러에게 보냈으나, 히틀러는 이를 "반란"으로 간주하고 샤흐트와 이사 전원을 해임했다.[5]
6. 3. 파탄
얄마르 샤흐트는 라이히스방크 총재 임기 연장 조건으로 메포 어음 발행 중단과 유통량 제한을 요구했지만, 아돌프 히틀러는 이를 거부하고 샤흐트를 해임했다. 1938년 3월 말, 메포 어음 발행은 중단되었으나, 이미 시중에 유통된 메포 어음은 라이히스방크와 골트디스콘트방크에 집중되어 인플레이션 압력을 가중시켰다.1939년 1월 7일, 샤흐트 등 라이히스방크 수뇌진은 히틀러에게 추가 채권 발행이 인플레이션을 초래할 수 있다고 경고하는 항의문을 보냈다. 히틀러는 이를 '반란'으로 간주하고 샤흐트와 이사진 전원을 해임했다.[5]
1939년 이후, 매년 씩 메포 어음을 상환하기로 했으나, 1945년 2월 말까지 발행 총액의 3분의 2인 가 미상환 상태로 남았다.[5]
7. 비판적 관점
메포 어음은 나치 독일의 재무장과 경제 성장에 일시적으로 기여했지만, 장기적으로는 독일 경제에 큰 부담을 주었다. 나치 정부는 메포 어음을 거의 상환하지 않았기 때문에[1], 이는 불투명하고 비정상적인 금융 시스템의 위험성을 보여주는 사례로 평가받는다.
7. 1. 역사적 교훈
메포 어음은 단기적으로는 나치 독일의 재무장과 경제 성장을 지원하는 듯 보였다. 메포 프로그램을 통해 이전에는 국립은행(Reichsbank)이 정부에 1억 라이히스마르크 이상을 대출하는 것이 허용되지 않았지만,[7] 메포 어음은 수십억 규모의 군사 및 공공 사업 자금 조달을 가능하게 했다.[1] 또한 메포 어음은 베르사유 조약에 의해 금지된 군사 지출을 은폐했다.그러나 장기적으로는 독일 경제에 심각한 부담을 안겨주었으며, 결국 파국으로 이어졌다. 나치 정부는 메포 어음을 거의 상환하지 않았기 때문에[1], 이는 불투명하고 비정상적인 금융 시스템이 경제에 미칠 수 있는 위험성을 보여주는 역사적 사례로 평가될 수 있다.
참조
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문서
1938年の会議で、国防軍国防経済・軍備局員であったドレーヴスが言明したもの。ただし、ドレーヴスはこの時期を1934年としているが、[[大島通義]]はドレーヴスが記憶違いをしていたと見ている
[9]
문서
1938年度の軍備費支出は、1937年度の1.58倍、ライヒ政府支出の50％に達していた
[10]
뉴스
영화로 쓰는 세계 경제위기사(15) 대공황과 히틀러 '위대한 독재자' ⑳샤흐트의 ‘어음 매직’(2)
http://www.econotell[...]
2022-08-10
[11]
저널
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1998-04
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