미국 증권거래위원회

3. 조직 구조

미국 증권거래위원회(SEC)는 투자자 보호, 공정하고 질서있으며 효율적인 시장 유지, 자본 형성을 촉진하는 3가지 임무를 수행한다.^[6] 이를 위해 SEC는 상장 회사와 기타 규제 대상 법인이 분기별 및 연차 보고서를 제출하고, 기타 정기적인 공시를 하도록 하는 법적 요건을 시행한다. 연간 재무제표 외에도, 회사 임원들은 "경영진 토론 및 분석"(MD&A)을 통해 지난 해의 운영 내용을 요약하고 해당 기간 동안 회사가 어떻게 운영되었는지 설명해야 한다.

SEC는 모든 투자자에게 공정한 경쟁의 장을 만들기 위해 EDGAR(Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval system)라는 온라인 데이터베이스를 유지하여 투자자들이 보고서와 같은 기관에 제출된 정보에 접근할 수 있도록 한다. 또한, SEC는 투자자로부터 제보 및 불만을 접수하며, 투자 관련 주제에 대한 간행물을 제공하여 대중의 교육을 돕는다. SEC는 진행 중인 조사의 존재 또는 상태에 대해 언급하는 것을 자제하는 엄격한 정책을 유지한다.

SEC는 일본의 증권거래등감시위원회 및 공인회계사·감사심사회를 함께 갖춘 조직과 유사하며, 수사^[83], 과징금 청구 등의 권한을 가지고 있다. 미국 대통령이 임명하는 5명의 위원으로 구성되지만, 연방 정부로부터 일정 부분 독립성을 유지하고 있다. 뮤추얼 펀드를 감독하고 있다.

SEC의 영문 명칭은 "Securities and Exchange Commission"으로, 직역하면 "증권 및 거래소 위원회"이다. 이는 1933년 증권법과 1934년 증권거래소법을 모두 담당하고 있음을 나타낸다.

3. 1. 위원회 구성

바이든 대통령은 캐롤라인 A. 크렌쇼를 위원으로 재지명하였으며, 상원의 인준을 기다리고 있다.^[15]

SEC는 일본의 증권거래등감시위원회와 공인회계사·감사심사회의 기능을 통합한 조직과 유사하다. SEC는 수사^[83], 과징금 부과 등의 강력한 권한을 가지고 있으며, 연방 정부로부터 독립적으로 운영된다. 또한 뮤추얼 펀드를 감독하는 역할도 수행한다.

SEC의 명칭은 1933년 증권법과 1934년 증권거래소법을 모두 관할한다는 의미를 담고 있다.

3. 2. 부서

3. 3. 지역 사무소

4. 주요 활동 및 권한

미국 증권거래위원회(SEC)는 투자자 보호, 공정하고 질서 있는 시장 유지, 자본 형성 촉진이라는 세 가지 임무를 수행한다.^[6] 이를 위해 SEC는 상장 회사와 기타 규제 대상 법인이 분기별 및 연차 보고서를 포함한 정기적인 공시를 하도록 강제한다. 연간 재무 보고서 외에도, 회사 임원들은 지난 해의 운영 내용을 요약하고 설명하는 "경영진 토론 및 분석"(MD&A)을 제공해야 한다.

모든 투자자에게 공정한 경쟁의 장을 만들기 위해 SEC는 투자자들이 보고서와 같은 기관에 제출된 정보에 접근할 수 있는 EDGAR(Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval system, 전자 데이터 수집, 분석 및 검색 시스템)라는 온라인 데이터베이스를 유지한다.^[6]

SEC 내에는 6개의 부서가 있으며, 본부는 워싱턴 D.C.에 있다.^[16]

SEC는 증권법 위반을 신고하는 개인에게 보상하는 휘슬블로어 보상 프로그램을 운영하고 있다.^[67][68] 2011년에 시작된 이 프로그램을 통해, SEC는 정보를 제공한 휘슬블로어에게 SEC 및 기타 기관이 징수한 벌금의 10~30%를 지급한다.^[69][70][71]

일본의 증권거래등감시위원회 및 공인회계사·감사심사회를 함께 갖춘 조직과 유사하며, 수사^[83], 과징금 청구 등의 권한이 있다.

5. 암호화폐 규제

미국 증권거래위원회(SEC)는 암호화폐 규제를 강화하고 있다. 2023년 바이낸스와 코인베이스 등 주요 암호화폐 거래소를 상대로 소송을 제기했다.^[92][93] SEC는 하위 테스트(Howey Test)를 근거로 많은 암호화폐를 증권으로 분류하고 있지만,^[94] 암호화폐 업계는 규제 불확실성이 커진다는 이유로 비판한다.^[95] 게리 겐슬러 체제 SEC의 규제 방식은 암호화폐 시장 불안정성을 초래했다는 연구 결과도 있다.^[96]

5. 1. SEC와 암호화폐의 관계

5. 2. 증권 분류 논란

5. 3. 대한민국 암호화폐 규제

6. 관련 법률 및 제도

미국 증권거래위원회(SEC)의 권한은 1933년 증권법과 1934년 증권거래법에 의해 확립되었으며, 두 법률 모두 프랭클린 D. 루스벨트의 뉴딜 정책 프로그램의 일부로 간주된다.^[9][10]

1933년 증권법은 증권 원 발행을 연방 차원에서 규제하며, 발행 회사가 판매 전에 유통을 등록하여 투자자가 기본적인 재무 정보를 접근하고 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있도록 한다.^[9]

1934년 증권거래법은 증권의 2차 시장을 규제한다. SEC의 권한을 받는 기관에는 뉴욕 증권 거래소와 같은 증권 거래소, 자율 규제 기구, 시립 증권 규제 위원회, 나스닥, 대체 거래 시스템 등이 포함된다.^[10]

1934년, 루스벨트는 조셉 P. 케네디를 SEC 초대 위원장으로 임명했다.^[11] 케네디는 SEC 직원으로 윌리엄 O. 더글러스와 에이브 포터스를 포함한 많은 유능한 젊은 변호사를 추가했으며, 이들은 나중에 대법관이 되었다.^[12]

1920년대 미국에서 일어난 주식 붐은 1929년 검은 목요일에 시작된 대공황으로 종말을 맞이했다. 이후 증권 업계에서 다수의 부정행위가 발생했다는 사실이 밝혀졌다. 이를 계기로 프랭클린 D. 루스벨트 대통령 재임 중인 1934년에 증권거래위원회가 설립되었다.^[84] 2002년 7월에는 엔론, 월드컴 등 상장 기업의 부정 회계를 처리하기 위해 상장 기업 회계 개혁 및 투자자 보호법(사베인스-옥슬리 법)이 제정되었다.

SEC는 금융산업규제청(FINRA), 증권투자자보호공사(SIPC), 지방채증권규제위원회(MSRB)와 같은 다양한 자율규제기관과 협력하는 것 외에도, 연방 기관, 주 증권 규제 기관, 국제 증권 기관 및 법 집행 기관과도 협력한다.^[74]

1996년 국가 증권 시장 개선법(NSMIA)은 전국적으로 거래되는 증권을 주 등록에서 면제함으로써 이중적인 연방-주 규제 시스템을 다루었으며, 이 영역에서 주법을 선점했다. 그러나 NSMIA는 주에서 거래되는 모든 증권에 대한 주정부의 사기 방지 권한을 유지한다.^[81]

SEC는 국제증권감독기구(IOSCO)의 회원이며, IOSCO 다자간 양해 각서와 다른 국가의 증권위원회와의 직접적인 양자간 협정을 사용하여 증권 시장에서 국경 간 위법 행위를 처리한다.

7. 대한민국과의 관계

미국 증권거래위원회(SEC)는 국제증권감독기구(IOSCO)의 회원으로서, IOSCO 다자간 양해 각서 및 다른 국가의 증권 위원회와의 양자 협정을 통해 국제적인 증권 시장의 위법 행위를 처리하는 데 협력하고 있다.^[74] 대한민국과의 직접적인 관계에 대한 구체적인 내용은 원본 문서에 명시되어 있지 않다.

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