불환지폐

3. 특징

화폐 경제학에서 불환지폐는 본질적으로 가치가 없는 물건이나 기록이지만 결제 수단으로 널리 받아들여진다.^[1] 따라서 불환지폐의 가치는 금속 또는 종이 내용물의 가치보다 크다.

불환지폐는 다음과 같은 특징을 갖는다고 여겨진다.^[52]

• 정부의 신용을 기반으로 하며, 이것이 없으면 본질적으로 효용이 없다.
• 태환지폐와는 달리 일정량의 귀금속으로 교환할 수 있는 것이 아니며, 어떠한 뒷받침도 갖지 않는다.
• 지폐를 생산하는 데 비용이 들지 않는다.

4. 경제적 영향

불환지폐는 본질적으로 가치가 없는 물건이나 기록이지만, 결제 수단으로 널리 받아들여진다.^[1] 불환지폐의 가치는 금속이나 종이 자체의 가치보다 크다. 불환지폐의 정당성은 미시적 기초 모델에서 찾을 수 있는데, 대부분의 경제 모델에서 사람들은 돈이 많을 때 본질적으로 더 행복하다고 여긴다. 라고스와 라이트의 모델에 따르면, 불환지폐는 본질적인 가치가 없지만, 사람들은 불환지폐가 가치 있다고 가정하고 거래를 통해 원하는 상품을 더 많이 얻는다. 즉, 불환지폐의 가치는 공동체에 의해 내부적으로 생성되며, 균형 상태에서 불가능한 거래를 가능하게 한다.^[11]

불환지폐에 대한 반대는 1700년대부터 있었다. 1787년 조지 워싱턴은 재버즈 보웬에게 로드아일랜드 파운드에 대해 "지폐는 상업을 파멸시키고, 정직한 사람들을 억압하며, 모든 종류의 사기와 불의의 문을 여는 효과를 가져올 것"이라고 썼다.^[12]

카를 마르크스는 ''그룬트리세''(1857-58)에서 금 또는 은과 같은 상품 화폐에서 불환지폐로의 역사적 전환이 현대 경제에 미치는 영향을 고려했다. 그는 "프랑스 은행이 금속 기반에 의존하지 않고, 다른 국가들이 프랑스 통화나 자본을 귀금속뿐만 아니라 어떤 형태로든 기꺼이 받아들인다면, 은행은 대중이 서비스를 가장 필요로 할 때 할인을 높여야 하지 않겠는가? 이 지폐는 금과 은에 대한 환어음일 뿐이지만, 가상 사례에서는 국가의 제품 재고 및 직접 고용 가능한 노동력에 대한 환어음이 될 것이다. 전자는 제한적이지만 후자는 매우 긍정적인 한계 내에서, 그리고 특정 시간 내에만 증가할 수 있다. 반면에 인쇄기는 마법처럼 작동한다."라고 썼다.

마르크스 경제학자이자 지리학자인 데이비드 하비는 이 구절에 대해 "[마르크스가 보기에] '국가의 직접 교환 가능한 부'는 '은행 환어음의 무제한적 증가'(즉, 가속화되는 부채)와 함께 '절대적으로 감소'할 것이며, 그 결과 '제품, 원자재 및 노동의 가격 상승'(인플레이션)과 '은행 환어음 가격 하락'(계속 하락하는 금리)이 나타날 것"이라고 설명했다. 하비는 현대 경제의 정확성을 지적하며, "노동 및 생산 수단 가격 상승(주식, 토지 및 재산, 물 권한과 같은 자산 제외, 낮은 인플레이션)"이라고 덧붙였다.^[13]

불환지폐의 가치를 설명하는 또 다른 수학적 모델은 게임 이론에서 찾을 수 있다. 사람들이 물건을 생산하고 거래하는 게임에서, 안정적인 행동을 취하는 여러 개의 내쉬 균형이 있을 수 있다. 키요타키와 라이트의 모델에서 본질적인 가치가 없는 물건은 내쉬 균형 중 하나(또는 그 이상)에서 거래 중에 가치를 가질 수 있다.^[16]

1960년대에 들어서면서 유통용 은화 생산이 중단되었는데, 이는 주화에 포함된 귀금속의 가치가 액면가보다 낮아졌기 때문이다. 미국에서는 1965년 주화법에 따라 유통되는 10센트 및 25센트 주화에서 은이 제거되었고, 다른 대부분의 국가도 자국 주화에서 은을 제거했다.^[34] 1996년까지 대부분 구리로 만들어진 캐나다 페니는 액면가 대비 생산 비용 때문에 2012년 가을에 유통에서 완전히 제거되었다.^[35] 2007년, 캐나다 왕립 조폐창은 100만 달러짜리 금 지금을 제작하여 5개를 판매했는데, 2015년에 이 주화의 금 가치는 액면가의 3.5배 이상이었다.^[36]

영국 은행에 따르면, 경제의 대부분의 돈은 중앙은행의 인쇄기가 아니라 은행이 대출을 제공할 때 생성된다. 또한 대출을 갚을 때 은행이 만든 전자 화폐는 삭제되어 더 이상 존재하지 않으며, 본질적으로 은행은 부가 아니라 돈을 만든다.^[10]

4. 1. 화폐 발행과 통화 정책

이 표에 포함되지 않은 통화 중 가장 주목할 만한 것은 중국의 위안이며, 관련 통계는 "사용 불가"로 표시되어 있다.

4. 2. 인플레이션

5. 한국의 불환지폐

주어진 자료에는 '한국의 불환지폐'에 대한 직접적인 정보가 없다. 일본의 불환지폐 사례는 제시되어 있지만, 한국의 불환지폐에 대한 구체적인 내용은 언급되지 않아, 주어진 자료만으로는 해당 섹션을 작성할 수 없다.

6. 비판적 관점

불환지폐에 대한 비판은 적어도 1700년대로 거슬러 올라간다. 1787년 조지 워싱턴은 재버즈 보웬에게 로드아일랜드 파운드에 관해 "지폐는 당신의 주에서 항상 상업을 파멸시키고, 정직한 사람들을 억압하며, 모든 종류의 사기와 불의의 문을 여는 효과를 가져올 것입니다."라고 썼다.^[12]

카를 마르크스는 ''그룬트리세''(1857-58)에서 금 또는 은 상품에서 불환지폐로의 역사적 전환이 현대 경제에 미치는 영향을 고려했다. 마르크스는 "은행은 "대중"이 자신의 서비스를 가장 간절히 요구하는 바로 그 순간에 할인을 정확히 높여야 하지 않겠습니까?"라고 지적하며, 불환지폐 발행은 '은행 환어음의 무제한적 증가'(즉, 가속화되는 부채)와 '제품, 원자재 및 노동의 가격 상승'(인플레이션)을 초래할 수 있다고 경고했다.^[13]

데이비드 하비는 마르크스의 분석을 바탕으로 현대 경제의 정확성을 지적하며, 불환지폐 시스템이 "노동 및 생산 수단 가격 상승(주식, 토지 및 재산, 물 권한과 같은 자산 제외, 낮은 인플레이션)"을 야기할 수 있다고 설명했다.^[13] 그는 또한 이러한 현상이 대출,^[14] 노동, 은유적이거나 문자적인 폐기물의^[15] 사적 수출과 관련이 있으며, 이는 탄소 격차 및 대사적 균열과 관련된 개념인 글로벌 주변으로 설명될 수 있다고 덧붙였다.

불환지폐는 발행 정부나 중앙은행이 그 가치를 보증할 능력을 상실하거나 거부할 경우, 그 가치를 크게 잃게 된다. 일반적인 결과는 초인플레이션이다. 이에 대한 몇 가지 예로는 짐바브웨 달러, 1945년 중국의 통화, 1923년 바이마르 공화국의 마르크가 있다. 더 최근의 예로는 2016년에 시작된 베네수엘라의 통화 불안정이 있으며, 이는 미국 제재로 인한 것이다.

하지만, 통화가 여전히 가장 쉽게 구할 수 있는 경우, 반드시 초인플레이션이 발생하지는 않을 수 있다. 예를 들어, 1990년 이전의 이라크 디나르는 발행 은행인 이라크 정부에 의해 법정 통화 지위가 종료된 후에도 쿠르디스탄 지역 정부에서 가치를 유지했다.^[50][51]

참조

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