장기불황

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1. 개요
2. 배경
3. 1873년 공황의 원인
4. 장기 불황의 전개
5. 위기에 대한 반응
6. 회복
7. 해석
참조

1. 개요

장기 불황은 1873년 공황 이후 1870년대부터 1890년대까지 이어진 세계적인 불황을 의미한다. 독일의 금본위제 채택과 미국의 은화 발행 중단 등 금본위제 확산으로 인한 은의 가치 하락이 주요 원인으로 꼽힌다. 이로 인해 물가 하락과 디플레이션이 발생하고, 각국은 보호무역주의 정책을 시행했다. 미국은 1879년에 금본위제로 복귀하면서 경제가 회복되었지만, 1880년대 중반 다시 경기 침체를 겪었다. 장기 불황에 대한 해석은 다양하며, 부채와 디플레이션, 기술 발전, 금본위제 도입 등이 원인으로 제시된다.

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장기불황
개요
명칭	대불황 (Great Depression), 장기 불황 (Long Depression)
기간	1873년 ~ 1879년 (일부에서는 1896년까지)
영향권	전 세계
원인
주요 원인	1873년 공황 과잉 투자 철도 투자 거품 붕괴 은본위제 붕괴 및 금본위제 도입 논쟁 프로이센-프랑스 전쟁 배상금
영향
경제적 영향	기업 파산 실업률 증가 주가 폭락 농산물 가격 폭락 무역 감소
사회적 영향	사회 불안 증가 노동 운동 활성화 이민 증가
정치적 영향	보호 무역주의 강화 사회주의 운동 확산 정치적 불안정 심화
국가별 상황
미국	1873년 공황으로 시작 철도 산업 붕괴 실업률 급증
유럽	영국, 독일, 프랑스 등 주요 국가에서 경기 침체 농업 불황 심각
아시아	일본: 마쓰카타 디플레이션 발생 중국: 청나라 경제 악화
극복 노력
각국 정부의 노력	금본위제 도입 보호 무역 정책 공공 사업 추진 (제한적)
경제 이론의 발전	경기 순환 이론 연구 활발 정부의 경제 개입 필요성 대두
논쟁점
불황의 기간	1873년부터 1879년까지인지, 1896년까지인지에 대한 논쟁 존재
불황의 성격	단순한 경기 침체인지, 구조적인 문제인지에 대한 논쟁 존재
같이 보기
관련 항목	1873년 공황 마쓰카타 디플레이션 금본위제 경기 순환

2. 배경

프로이센-프랑스 전쟁 이후 독일 제국이 탄생하면서 유럽에는 새로운 정치 질서가 형성되었다. 프랑스에 부과된 배상금은 독일과 중부 유럽의 투자 붐을 일으켰다. 산업계에서는 베서머 제강법 등의 신기술이 확산되며 철도 회사가 급성장했다.^[9]^[10]

미국에서는 남북 전쟁 이후 짧은 전후 불황(1865년 ~ 1867년)을 거쳐 투자 붐이 일어났다. 특히 미국 서부 공유지의 철도 부설에 투자가 집중되었다.^[11]

3. 1873년 공황의 원인

1873년 공황은 "사상 첫 국제적 위기"로 여겨졌다.^[85] 1873년, 독일 제국이 탈러 생산을 중단하면서 은의 가치 하락이 심화되었고, 미국 정부는 1873년 주조법을 통과시켜 사실상 복본위제를 종식시키고 금본위제로 전환했다. 이는 통화 공급을 위축시키고 은 가격 하락을 초래하여 디플레이션을 유발했다.^[12]

1873년 4월, 비엔나 증권 거래소의 붕괴는 공황의 시작을 알렸다.^[85] 1873년 9월 18일, 검은 목요일이라 불리는 날, 제이 쿡 은행과 노던 퍼시픽 철도의 도산은 미국 경제에 파급되었다.^[86] 노던 퍼시픽 철도는 미국 서부에 40e6acre의 공유지를 불하받았고, 제이 쿡은 회사의 운영을 위해 1억달러의 자금을 조달했으나 채권 판매가 불가능해지자 은행은 파산했고, 다른 대형 은행들도 연쇄적으로 파산했다. 뉴욕증권거래소는 9월 20일부터 10일간 폐쇄되었다.^[22]

금융 공황은 유럽으로 확산되어 비엔나에서 2차 공황을 일으키고, 유럽 대륙에서 추가적인 도산을 야기했다.^[22]

통화주의자들은 1873년 공황이 금본위제의 토대를 흔드는 금 부족으로 유발된 것으로 생각하고 있다.

4. 장기 불황의 전개

대공황(the Great Depression)뿐만 아니라, 대불황이 각국에 미친 영향은 시기와 속도가 나라마다 달랐으며, 일부 국가는 일정 기간 경제 급성장을 하기도 했다. 그러나 세계적으로 1870년대, 1880년대, 1890년대는 물가가 지속적으로 하락하고, 이전과 이후 시기보다 경제 성장률이 낮았던 시기였다.

1870년부터 1890년까지 주요 5개국의 조강 생산량은 1,100만 톤에서 2,300만 톤으로 두 배 이상 증가했고, 철강 생산량은 50만 톤에서 1,100만 톤으로 20배나 늘었다. 철도 정비 사업도 급성장했다. 그러나 같은 시기에 일부 시장에서는 가격이 폭락했다. 1894년 곡물 가격은 1867년의 3분의 1 수준으로 떨어졌고, 면화 가격은 1872년부터 1877년까지 5년 만에 절반으로 하락했다. 이로 인해 농업 종사자들은 큰 타격을 입었다. 이러한 가격 붕괴는 프랑스, 독일, 미국 등 많은 국가에서 보호 무역주의 정책을 채택하게 만들었다. 또한 이탈리아, 스페인, 오스트리아-헝가리 제국, 러시아 등에서 많은 사람들이 다른 나라로 이민을 가게 되는 원인이 되었다. 철 생산량은 1870년대부터 1890년대에 걸쳐 두 배가 되었지만, 철 가격은 절반으로 떨어졌다.^[14]

산업 생산 성장률(1850s-1913)^[87]
	1850s-1873	1873-1890	1890-1913
-- 독일	4.3	2.9	4.1
-- 영국	3.0	1.7	2.0
-- 미국	6.2	4.7	5.3
-- 프랑스	1.7	1.3	2.5
-- 이탈리아		0.9	3.0
-- 스웨덴		3.1	3.5

유럽 열강들의 GNP
(in billions USD, 1960 prices)^[88]
	1830	1840	1850	1860	1870	1880	1890
-- 러시아	10.5	11.2	12.7	14.4	22.9	23.2	21.1
-- 프랑스	8.5	10.3	11.8	13.3	16.8	17.3	19.7
-- 영국	8.2	10.4	12.5	16.0	19.6	23.5	29.4
-- 독일	7.2	8.3	10.3	12.7	16.6	19.9	26.4
-- 오스트리아-헝가리	7.2	8.3	9.1	9.9	11.3	12.2	15.3
-- 이탈리아	5.5	5.9	6.6	7.4	8.2	8.7	9.4

4. 1. 오스트리아-헝가리

1873년 5월 빈 증권 거래소(비너 보르제)의 붕괴로 시작된 세계적 경제 위기가 오스트리아-헝가리에서 처음 발생했다.^[22] 헝가리에서는 1873년의 공황으로 철도 건설 열풍이 종식되었다.^[25]

4. 2. 칠레

1870년대 후반, 칠레의 경제는 악화되었다. 칠레의 밀 수출은 캐나다, 러시아, 아르헨티나의 생산으로 경쟁력을 잃었고, 칠레 구리는 국제 시장에서 미국과 스페인 구리에 의해 대체되었다.^[19] 칠레의 은광 채굴 수입 또한 감소했다.^[19] 1878년 칠레 대통령 아니발 핀토는 다음과 같이 우려를 표명했다.^[19]

역사가 가브리엘 살라자르와 훌리오 핀토에 따르면, 이러한 "광산 발견"은 태평양 전쟁에서 볼리비아와 페루의 영토를 정복하면서 이루어졌다.^[19] 질산염의 새로운 부에 대한 경제 상황과 관점이 칠레 엘리트층이 이웃 국가들과 전쟁을 벌인 진정한 이유였다는 주장이 제기되었다.^[19]

호르헤 핀토 로드리게스에 따르면, 경제 위기에 대한 또 다른 대응책은 1880년대 아라우카니아에서 일어난 원주민 토지 정복의 새로운 추진력이었다.^[20]^[21]

4. 3. 프랑스

프랑스-프로이센 전쟁에서 패배한 프랑스는 독일에 의 배상금을 지불해야 했고, 1873년 주식 폭락이 발생했을 때 이미 심각한 타격을 입은 상태였다.^[22] 프랑스는 배상금을 갚는 동안 의도적인 디플레이션 정책을 채택했다.^[22]

1882년 파리 증시 폭락으로 프랑스는 불황에 빠졌고, 이는 "19세기에 프랑스에 어느 불황보다 오래 지속되었고, 더 큰 손실을 입혔을 것"으로 여겨진다.^[23] 프랑스 은행인 유니온 제네럴(Union Générale)은 1882년에 파산했고, 이로 인해 프랑스는 잉글랜드 은행에서 를 인출했으며, 프랑스 주식 가격이 폭락했다.^[38]

이 금융 위기는 와인 및 실크 산업에 영향을 미치는 질병으로 인해 더욱 심화되었다.^[23] 프랑스의 자본 축적과 외국인 직접 투자는 19세기 후반 프랑스에서 경험한 최저 수준으로 급락했다.^[24] 프랑스-프로이센 전쟁 종전 후 새로운 투자 은행의 호황이 있었지만, 폭락으로 인한 프랑스 은행 산업의 붕괴는 20세기 초까지 금융 부문에 어두운 그림자를 드리웠다.^[23] 프랑스 재정은 주로 철도 및 건물에 대한 해외 투자가 실패하면서 더욱 악화되었다.^[25] 프랑스의 순 국민 생산은 1882년부터 1892년까지 10년 동안 감소했다.^[26]

4. 4. 이탈리아

1887년부터 프랑스와 10년 동안 관세 전쟁이 벌어져 이탈리아 통일 과정에서 발전했던 프랑스-이탈리아 관계가 악화되었다.^[26] 프랑스는 이탈리아의 가장 큰 투자 국가였기 때문에, 이탈리아 내 프랑스 자산의 청산은 특히 피해가 컸다.^[26]

유럽 강대국의 GNP
(1960년 가격 기준, 10억 USD)^[18]
1830	1840	1850	1860	1870	1880	1890
5.5	5.9	6.6	7.4	8.2	8.7	9.4

산업 생산 성장률 (1850년대–1913년)^[17]
1850년대–1873년	1873년–1890년	1890년–1913년
	0.9	3.0

4. 5. 러시아

러시아의 경험은 미국과 유사했다. 제조업에 집중된 세 번의 경기 침체가 1874-1877년, 1881-1886년, 1891-1892년에 발생했으며, 그 사이에는 회복 기간이 있었다.^[27]

4. 6. 영국

잉글랜드 은행이 1870년대에 금리를 9%까지 유지했음에도 불구하고, 이 금융 위기의 초기 영향은 영국에서 덜했다.^[22]

1878년 스코틀랜드의 글래스고 시티 은행 파산은 사기와 호주 및 뉴질랜드 기업(농업 및 광업), 그리고 미국 철도에 대한 투기적 투자가 복합적으로 작용한 결과였다.

1879년 대기근과 1870년 개혁을 배경으로, 생산자 가격 하락과 높은 임대료의 영향을 받은 수천 명의 아일랜드 소작농들이 1879년 토지 전쟁을 시작했고, 이는 아일랜드 토지법 개혁으로 이어졌다.

4. 7. 미국

미국에서 장기 불황은 1873년 공황과 함께 시작되었다. 국립경제연구소(NBER)는 공황 이후의 경기 침체를 1873년 10월부터 1879년 3월까지 지속된 것으로 본다. 65개월로 NBER이 식별한 가장 오래 지속된 경기 침체이며, 대공황의 43개월 경기 침체를 능가한다.^[5] 밀턴 프리드먼과 안나 슈워츠의 자료에 따르면 순국민생산은 1869년부터 1879년까지 연간 3% 증가했고, 실질 국민 생산은 같은 기간 동안 연간 6.8% 성장했다.^[30] 그러나 1869년과 1879년 사이에 미국의 인구가 17.5% 이상 증가했기 때문에,^[31] 1인당 NNP 성장은 더 낮았다. 1879년에 이 사건이 종료된 후, 미국 경제는 불안정한 상태를 유지하여 1901년 1월까지 253개월 중 114개월 동안 경기 침체를 겪었다.^[32]

가격의 급격한 변화는 미국의 명목 임금을 악화시켰으며, 1870년대에 명목 임금은 1/4 감소했고,^[33] 펜실베이니아와 같은 일부 지역에서는 절반이나 감소했다.^[35] 미국 남북 전쟁 이후 실질 임금은 1865년과 1873년 사이에 거의 1/4 증가하면서 견조한 성장을 보였지만, 1880년대까지 정체되었고, 실질적인 성장은 없었으며, 1880년대 후반에 다시 견조한 성장률을 보였다.^[34] 면화 가격의 붕괴는 이미 전쟁으로 황폐해진 미국 남부 경제를 파괴했다.^[15] 농산물 가격이 급격히 하락했지만, 미국의 농업은 생산을 계속 확대했다.^[28]

수천 개의 미국 기업이 파산하여 10억달러 이상의 부채를 이행하지 못했다.^[35] 1873–1874년 겨울에 뉴욕 노동자 4명 중 1명이 실업 상태였으며,^[35] 전국적으로 100만 명이 실업자가 되었다.^[35]

생산량 감소가 가장 심했던 부문은 제조업, 건설, 철도였다.^[28] 철도는 위기 이전 몇 년 동안 엄청난 성장 동력이었고, 1867년부터 1873년까지 철도 마일리지가 50% 증가했다.^[28] 이 확장은 위기 전 몇 년 동안 미국 자본 투자의 20%를 흡수하면서 1873년에 극적으로 종료되었으며, 1873년과 1878년 사이 미국의 총 철도 마일리지는 거의 증가하지 않았다.^[28]

프리드먼 저축 은행은 전형적인 금융 위기의 희생자였다. 미국 남북 전쟁 이후인 1865년에 설립된 이 은행은 새롭게 해방된 미국의 흑인들의 경제적 복지를 증진하기 위해 설립되었다.^[36] 1870년대 초에 이 은행은 투기 열풍에 동참하여 부동산과 철도에 대한 무담보 대출에 투자했으며, 1874년의 붕괴는 아프리카계 미국인에게 심각한 타격을 주었다.^[36]

경기 침체는 율리시스 S. 그랜트 대통령에게 가혹한 정치적 대가를 치르게 했다.

회복은 1878년에 시작되었다. 놓인 철도 트랙의 마일리지는 1878년 약 4288.89km에서 1882년에는 약 18616.85km로 증가했다.^[28] 건설은 1879년에 회복되기 시작했고, 건축 허가 가치는 1878년과 1883년 사이에 2.5배 증가했으며, 높은 이민에도 불구하고 실업률은 2.5%로 떨어졌다.^[38]

기업 이윤은 1882년과 1884년 사이에 잠시 감소했다.^[38] 철도 건설의 회복은 역전되어, 1882년에 놓인 트랙 약 18618.45km에서 1885년에는 약 4612.37km로 감소했고, 강철 레일 가격은 1880년 톤당 71USD에서 1884년 톤당 20USD로 폭락했다.^[38] 제조업은 다시 붕괴되었고, 내구재 생산량은 다시 1/4 감소했다.^[38] 이 감소는 1884년에 짧은 금융 위기가 되었고, 여러 뉴욕 은행이 붕괴되었다. 동시에 1883–1884년에 수천만 달러의 외국 소유 미국 증권이 미국이 금본위제를 포기할 것이라는 두려움에 팔렸다.^[38] 이 금융 공황으로 11개의 뉴욕 은행과 100개 이상의 소규모 주 은행이 폐쇄되었고, 최소 3200만달러 상당의 부채 불이행으로 이어졌다.^[38] 경기 침체 사이에는 2.5%였던 실업률이 1884–1885년에는 7.5%로 급증했고, 미국 북동부에서는 13%까지 치솟았으며, 노동 시장 악화에 대한 대응으로 이민이 급감했다.^[38]

1877년 미국은 최초의 전국적인 파업인 1877년 대철도 파업을 겪었다.^[28] 이는 볼티모어, 필라델피아, 피츠버그, 리딩, 세인트루이스, 스크랜턴, 샤모킨을 포함한 많은 주요 도시와 산업 중심지에서 광범위한 사회 불안과 폭력 사태로 이어졌다.^[46]

5. 위기에 대한 반응

장기 불황은 경제적 국제주의를 후퇴시키고 보호무역주의를 촉발했다.^[40] 농산물 가격의 급격한 붕괴는 많은 국가에서 보호주의적 대응을 불러일으켰다.^[14] 프랑스에서는 멜린 관세가, 독일 제국에서는 1879년 독일 관세가 시행되는 등 보호무역주의가 강화되었다.

1874년, 미국 의회는 물가 하락 문제를 해결하기 위해 새로운 그린백을 통화 공급에 추가하는 것을 목표로 한 인플레이션 법안을 통과시켰으나, 율리시스 S. 그랜트 대통령은 이 법안에 거부권을 행사했다.^[45] 1878년, 의회는 러더퍼드 B. 헤이스 대통령의 거부권을 무효로 하고 블랜드-앨리슨 법을 통과시켜 저금리 자금을 공급했다.^[28]

장기 불황은 식민주의의 부활에 기여하여 신제국주의 시대로 이어졌다. 서구 열강은 축적된 잉여 자본을 위한 새로운 시장을 찾아 아프리카 분할을 추진했다.^[47] 한나 아렌트는 저서 ''전체주의의 기원''(1951)에서 "무제한적인 권력 확장"은 "무제한적인 자본 확장"을 따랐다고 주장했다.^[48]

5. 1. 보호무역주의

장기 불황은 경제적 국제주의를 후퇴시키고 보호무역주의를 촉발했다.^[40] 농산물 가격의 급격한 붕괴는 많은 국가에서 보호주의적 대응을 불러일으켰다.^[14] 프랑스 제2제국의 자유 무역 정책을 거부하고 프랑스 대통령 아돌프 티에르는 새로운 프랑스 제3공화국을 보호주의로 이끌었으며, 이는 결국 1892년의 엄격한 멜린 관세로 이어졌다.^[41] 오토 폰 비스마르크의 독일 제국에서는 융커 귀족이 1879년 보호 관세를 요구했고, 이는 국민 자유당의 반발을 샀다.^[41] 1887년, 이탈리아와 프랑스는 격렬한 관세 전쟁을 시작했다.^[42] 미국에서는 벤자민 해리슨이 보호주의 공약을 내세워 1888년 미국 대통령 선거에서 승리했다.^[43]

세계 주요 교역 국가들이 보호주의 정책을 시행한 결과, 세계 상선 선단은 1870년부터 1890년까지 유의미한 성장을 보이지 못하다가, 이후 전쟁 전 경제 호황기에 톤수가 거의 두 배로 증가했다.^[44] 영국과 네덜란드만이 낮은 관세를 유지했다.^[42]

5. 2. 통화 정책

1874년, 미국 의회는 물가 하락 문제를 해결하기 위해 새로운 그린백을 통화 공급에 추가하는 것을 목표로 한 인플레이션 법안을 통과시켰다.^[45] 그러나 기업계의 압력으로 율리시스 S. 그랜트 대통령은 이 법안에 거부권을 행사했다.^[45] 1878년, 의회는 러더퍼드 B. 헤이스 대통령의 거부권을 무효로 하고 "쉬운 돈"을 장려하기 위한 은 구매 법안을 통과시켜 저금리 자금을 공급했다.^[28]

5. 3. 신제국주의

장기 불황은 식민주의의 부활에 기여하여 신제국주의 시대로 이어졌다. 서구 열강은 축적된 잉여 자본을 위한 새로운 시장을 찾아 아프리카 분할을 추진했다.^[47] 한나 아렌트는 저서 ''전체주의의 기원''(1951)에서 "무제한적인 권력 확장"은 "무제한적인 자본 확장"을 따랐다고 주장했다.^[48]

6. 회복

미국에서 회복은 1878년에 시작되었다. 1879년 1월, 미국은 남북 전쟁 기간 동안 포기했던 금본위제로 복귀했다. 경제학자 렌디그스 펠스에 따르면, 금본위제는 디플레이션의 하한선을 설정했고, 이는 1879년 특히 훌륭했던 농업 생산에 의해 더욱 강화되었다.^[49] 1873년부터 1896년 또는 1897년까지 단일 불황이 지속되었다는 관점은 이 시기에 대한 대부분의 현대적 검토에서 지지받지 않는다.^[50]

1869년부터 1879년까지 미국의 경제는 실질 국민총생산(NNP)에서 6.8%, 1인당 실질 NNP에서 4.5%의 성장률을 기록했다.^[51] 같은 기간 실질 임금은 보합세를 유지했고, 1879년부터 1896년까지 명목 임금은 23% 상승했고 물가는 4.2% 하락했다.^[52]

철도 부설 거리는 1878년 약 4288.89km에서 1882년에는 약 18616.85km로 증가했다.^[28] 건설은 1879년에 회복되기 시작했고, 건축 허가 가치는 1878년과 1883년 사이에 2.5배 증가했으며, 높은 이민에도 불구하고 실업률은 2.5%로 떨어졌다.^[38]

그러나 이 경기 회복은 오래가지 못했다. 기업 이윤은 1882년과 1884년 사이에 감소했다.^[38] 철도 건설은 다시 침체되어, 1882년에 약 18618.45km였던 철도 부설 거리가 1885년에는 약 4612.37km로 감소했고, 강철 레일 가격은 1880년 톤당 71USD에서 1884년 톤당 20USD로 폭락했다.^[38]

7. 해석

어빙 피셔는 1873년 공황과 그 이후의 심각한 경기 침체가 부채와 디플레이션으로 설명될 수 있다고 보았다. 그는 금융 공황이 자산을 매각하고 자본 준비금을 늘리려는 시도로 이어져 재앙적인 디레버리징을 촉발할 것이라고 생각했다. 이러한 자산 매각은 자산 가격의 붕괴와 디플레이션을 야기하고, 이는 다시 금융 기관들이 더 많은 자산을 매각하게 만들어 자기자본비율에 더 큰 부담을 준다고 주장했다.^[53]

데이비드 에임스 웰스 (1890)는 장기 불황을 포함한 1870~1890년 기간 동안의 기술 발전에 주목했다. 그는 제2차 산업 혁명으로 전환되는 세계 경제의 변화에 대한 설명을 제시하며, 삼중 팽창 증기선, 철도, 국제 전신 네트워크의 영향, 수에즈 운하 개통과 같은 무역의 변화를 기록했다.^[54] 웰스는 다양한 산업에서 생산성 증가에 대한 수많은 사례를 제시하고 과잉 생산 능력과 시장 포화의 문제를 지적했다.

반면 밀턴 프리드먼은 이 장기적인 경제 위기를 새로운 금본위제 도입 탓으로 돌렸으며, 그중 일부를 1873년 범죄라고 불렀다.^[55] 그는 금 시안화법을 통한 금 공급 확대를 회복의 요인으로 지적했다.^[56] 머레이 로스바드는 장기 불황이 실제 임금과 생산량이 실제로 증가했기 때문에 단지 오해된 경기 침체일 뿐이라고 주장한다. 프리드먼과 마찬가지로 그는 가격 하락을 남북 전쟁 이후 미국에서 디플레이션 금본위제로의 복귀에 기인한다고 보았다.

참조

_[1] 웹사이트 The Long Depression – the First Great Depression (America's Economic History. Posted Jul 16, 2015 by Martin Armstrong) https://www.armstron[...]
_[2] 논문 Political and Social Consequences of the Great Depression of 1873–1896 in Central Europe Blackwell Publishing
_[3] 논문 The Great Depression in Britain, 1873–1896: A Reappraisal Cambridge University Press
_[4] 서적 Business cycles and depressions: an encyclopedia Garland Publishing
_[5] 웹사이트 Business Cycle Expansions and Contractions https://www.nber.org[...] 2009-01-04
_[6] 논문 The Long-Wave Depression, 1873–97 The MIT Press
_[7] 간행물 The Economic Performance Index (EPI), Vadim Khramov and John Ridings Lee http://www.imf.org/e[...]
_[8] 논문 Unemployment rates in postbellum America: 1869–1899. https://delong.typep[...]
_[9] 서적 Business cycles and depressions : an encyclopedia
_[10] 서적 Business cycles and depressions : an encyclopedia
_[11] 논문 The determinants of UK investment abroad, 1870–1913: the US case.
_[12] 서적 Wells Fargo
_[13] 서적 The Age of Empire (1875–1914) https://archive.org/[...] Vintage Books
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