P2P 대출

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1. 개요

P2P 대출은 예금 기관, 투자 회사, 보험 회사와 같은 기존 금융 기관에 속하지 않는 대안 금융 서비스 중 하나이다. P2P 대출은 온라인 플랫폼을 통해 대출자와 투자자를 연결하며, 영리를 목적으로 운영되고, 대출자와 차용자 간의 공통된 유대가 필수는 아니다. P2P 대출은 대출 심사 및 평가, 투자 포트폴리오 구성, 자금 관리, 위험 관리, 정보 제공 등의 서비스를 제공하며, 영국에서 가장 먼저 시작되어 미국, 중국, 호주 등 다양한 국가에서 발전해왔다. P2P 대출은 이자율, 사회적 책임 투자 등의 장점이 있지만, 신용 위험, 정부 보호 부재 등의 단점도 존재한다.

2. 특징

P2P 대출은 웹을 통해 자금 제공자와 수요자를 직접 연결하여 금융 유통을 효율화하고 저비용으로 서비스를 제공한다.^[93] 주식 시장과 비교하여 변동성은 낮지만, 유동성이 낮은 금융 상품으로 간주된다.^[94]

2005년 영국의 Zopa가 개인 간 인터넷 소액 융자를 가능하게 하는 소셜 렌딩 서비스를 시작했다.^[95] 2006년에는 미국의 Prosper가, 2007년에는 Lending Club이 유사한 서비스를 시작했으며, Prosper와 Lending Club은 경매형이다.

일본에서는 maneo (2008년)가 경매형, AQUSH (2009년), SBI 소셜 렌딩 (2011년)이 시장형 서비스를 제공했다.

2013년에는 클라우드뱅크, 2014년에는 럭키뱅크, 2015년에는 트러스트파이낸스가 익명 조합 계약형 투자 서비스를 시작했다.

2. 1. 일반적인 특징

P2P 대출은 예금 취급 기관, 투자자, 보험업자 등 전통적인 금융 기관에 속하지 않으며, 대안 금융 서비스로 분류되기도 한다.

P2P 대출의 일반적인 특징은 다음과 같다.

영리를 목적으로 운영되기도 한다.
대출자와 차용자 간에 특별한 관계가 필요하지 않다.
P2P 대출 회사가 중개한다.
온라인에서 거래가 이루어진다.
대출자는 투자할 차용자를 선택할 수 있는 경우가 많다.
대출은 무담보 또는 담보 대출이 가능하며, 일반적으로 정부 보험의 보호를 받지 않는다.
대출은 채권 추심 또는 이익을 위해 다른 사람에게 양도될 수 있는 증권이지만, 모든 P2P 플랫폼이 양도나 자유로운 가격 선택을 제공하는 것은 아니다.
소셜 미디어 및 소셜 네트워크를 통해 마케팅된다.

초기 P2P 대출은 탈중개화와 소셜 네트워크에 의존했지만, 이러한 특징은 점차 사라지고 있다. 인터넷과 전자 상거래의 등장으로 전통적인 금융 중개인을 없앨 수 있게 되었고, 사람들은 자신의 소셜 커뮤니티 구성원에게 채무 불이행을 할 가능성이 낮아졌다. 그러나 새로운 중개인의 등장은 시간과 비용을 절약하는 것으로 입증되었다. 크라우드소싱을 낯선 대출자와 차용자에게까지 확장함으로써 새로운 기회가 열리고 있다.

대부분의 P2P 중개인은 다음과 같은 서비스를 제공한다.

차용자와 대출자를 위한 온라인 투자 플랫폼 제공
대출 승인 및 가격 책정을 위한 신용 모델 개발
차용자의 신원, 은행 계좌, 고용 및 소득 확인
차용자 신용 검사 수행 및 부적격 차용자 필터링
차용자로부터의 결제 처리 및 대출자에게 전달
대출 관리, 고객 서비스 제공, 연체 또는 채무 불이행 대금 회수 시도
법률 준수 및 보고
새로운 대출자와 차용자 확보 (마케팅)

P2P 대출은 웹을 통해 상품 제공자와 수혜자를 직접 연결하여 금융 유통을 효율화하고 저비용으로 서비스를 제공한다.^[93] 주식 시장과 비교하여 변동성은 낮지만, 유동성이 낮은 금융 상품으로 간주된다.^[94]

2. 2. 중개인의 역할

P2P 중개인은 다음과 같은 서비스를 제공한다.

차용자가 대출자를 유치하고 투자자가 투자 기준을 충족하는 대출을 식별하고 구매할 수 있도록 하는 온라인 투자 플랫폼을 제공한다.
대출 승인 및 가격 책정을 위한 신용 모델을 개발한다.
차용자의 신원, 은행 계좌, 고용 및 소득을 확인한다.
차용자 신용 검사를 수행하고 자격 미달 차용자를 걸러낸다.
차용자로부터의 결제 처리 및 해당 결제를 대출에 투자한 대출자에게 전달한다.
대출 관리를 통해 차용자에게 고객 서비스를 제공하고 연체 또는 채무 불이행 차용자로부터 대금 회수를 시도한다.
법률 준수 및 보고를 수행한다.
새로운 대출자와 차용자를 확보한다 (마케팅).

3. 역사

P2P 대출은 2005년 영국의 조파(Zopa)가 개인 간 소액 융자를 인터넷으로 연결하는 서비스를 시작하면서 시작되었다.^[95] 2006년에는 미국에서 Prosper가, 2007년에는 LendingClub이 유사한 서비스를 시작했다.

일본에서는 maneo가 2008년에, AQUSH가 2009년에, SBI 소셜 렌딩이 2011년에 서비스를 시작했다. 2013년에는 클라우드뱅크, 2014년에는 럭키뱅크, 2015년에는 트러스트파이낸스가 익명 조합 계약형 투자 서비스를 시작했다.^[93]

한국에서는 2006년과 2007년에 각각 머니옥션과 팝펀딩이 최초의 P2P 대출 회사로 설립되었다.

3. 1. 영국

조파(Zopa)는 2005년 2월에 설립된 영국 최초의 P2P 대출 회사였다.^[10] 2010년 8월에 설립된 펀딩 서클(Funding Circle)은 최초의 주요 개인 간 기업 대출 업체로, 플랫폼을 통해 투자자로부터 중소기업 대출을 제공했다.^[11] 펀딩 서클은 63억파운드 이상의 대출을 실행했다.^[12]^[13]

2010년에 설립되어 2011년에 문을 닫은 영국의 P2P 대출 업체인 콰클(Quakle)은 채무자의 신용도를 이베이의 피드백 점수와 유사한 그룹 점수에 따라 측정하려다가 거의 100%의 부도율을 기록했다. 이 모델은 상환을 장려하는 데 실패했다.^[14]^[15]

2012년, 영국 정부는 P2P 대출 업체를 통해 영국 기업에 2000만파운드를 투자했다. 2014년에는 4000만파운드의 추가 투자가 발표되었다.^[16] 이는 소규모 기업에 대출을 꺼리는 시중 은행을 우회하기 위한 것이었다. 그러나 이 조치는 가장 큰 플랫폼에 금융 지원을 집중함으로써 영국 내 불공정 경쟁을 초래한다는 비판을 받았다.^[17]

2016년 4월부터는 혁신 금융 개인 저축 계좌(IFISA)를 통해 투자가 세금 혜택을 받을 수 있게 되었다.^[18] 2016년에는 800억파운드가 ISA에 투자되어,^[19] P2P 플랫폼에 상당한 기회를 창출했다. 2017년 1월까지 17개의 P2P 제공업체가 이 상품을 제공하도록 승인되었다.^[20] 한때 100개가 넘는 개별 플랫폼이 FCA 승인을 신청했지만, 2015년 기준으로 많은 수가 신청을 철회했다.^[21]

2014년 4월부터 P2P 대출 산업은 금융행위감독청(Financial Conduct Authority)의 규제를 받아 표준 보고를 통해 책임을 강화하고 이 부문의 성장을 촉진했다.^[22] P2P 투자는 금융 서비스 보상 제도(Financial Services Compensation Scheme, FSCS)의 보호를 받지 않지만,^[24] 규정은 플랫폼이 파산하더라도 대출 서비스 제공을 보장하기 위한 조치를 시행하도록 의무화하고 있다.^[25] (FSCS는 예금자당 최대 85000GBP의 안전성을 제공한다.)

2015년에는 영국의 P2P 대출 업체들이 소비자 및 기업에 총 30억파운드 이상을 대출했다.^[26] 캠브리지 대체 금융 센터(Cambridge Centre for Alternative Finance)의 보고서(Entrenching Innovation Report)에 따르면 P2P 대체 금융 모델에 35.5억파운드가 할당되었으며, 가장 큰 성장 분야는 부동산으로 2015년부터 2016년까지 88% 증가했다.^[27]

3. 2. 미국

2006년 2월 Prosper Marketplace가 출시되면서 미국에서 P2P 대출 산업이 시작되었고, 그 뒤를 이어 LendingClub이 등장했다. 초기 P2P 플랫폼은 차입자 자격에 대한 제한이 거의 없어 역선택 문제와 높은 차입자 부도율을 초래했다. 또한, 일부 투자자들은 최소 3년 만기인 이 대출의 유동성 부족을 바람직하지 않게 여겼다.

2008년, 미국 증권거래위원회(SEC)는 P2P 회사들이 1933년 증권법에 따라 그들의 증권을 증권으로 등록하도록 요구했다. LendingClub과 Prosper는 모두 SEC로부터 대출금 상환을 통해 지원되는 증권을 투자자에게 제공하는 승인을 받았다. 이들은 FOLIOfn과 파트너십을 맺어 증권의 이차 시장을 만들어 투자자에게 유동성을 제공했다.

2007-2008년 금융 위기 이후, 은행들이 대출을 꺼리면서 더 많은 사람들이 P2P 대출을 찾게 되었다. 또한 P2P 시장은 투자자들의 감시가 더욱 강화되었다.

2013년, LendingClub은 발행된 대출 규모와 수익을 기준으로 미국에서 가장 큰 P2P 대출 기관이었으며, 그 뒤를 이어 Prosper가 있었다. 금리는 대출 기간과 차입자 신용 등급에 따라 5.6%에서 35.8%까지 다양했다. 부도율은 위험도가 높은 차입자의 경우 약 1.5%에서 10%까지 다양했다. 2020년 가을, LendingClub은 P2P 대출 모델을 포기했다.

3. 3. 중국

2000년대 인터넷과 전자 상거래가 성장하면서 다양한 대상 고객과 비즈니스 모델을 가진 많은 P2P 대출업체가 설립되었다.^[30] 홍콩 최초의 P2P 대출업체는 미국의 벤처 캐피털 회사인 세쿼이아 캐피탈과 리자청의 TOM 그룹의 지원을 받는 WeLab이었다.^[31]

2016년 중국에는 4,000개 이상의 P2P 대출 플랫폼이 있었지만, 그 중 2,000개가 이미 운영을 중단했다.^[34] 2016년 8월 현재 모든 P2P 대출 플랫폼의 현금 흐름은 이미 해당 월에 1.91조위안 (290억달러)을 초과했다.^[35] 중국 내 모든 P2P 대출 플랫폼의 대출자 수익률은 평균 연간 약 10%이며, 이 중 일부는 24% 이상의 수익률을 제공한다.^[36]

2014년 7월 Yucheng Group에서 P2P 서비스를 제공하겠다고 출시한 웹사이트 Ezubao는 폰지 사기로 묘사한 당국에 의해 2016년 2월에 폐쇄되었다.^[32] Ezubao는 90만 명의 투자자로부터 500억위안을 유치했다.^[33]

2018년 6월과 7월, 규제 강화와 유동성 문제로 인해 수많은 중국 온라인 P2P 대출 플랫폼이 재정적 또는 법적 문제에 직면했다. P2P 산업 정보 제공업체인 WDZJ.com에 따르면, 7월 첫 10일 동안 23개의 P2P 플랫폼이 재정적 어려움에 처했거나 조사를 받고 있다고 보고되었다. 이는 6월의 63건에 이은 것으로, 이는 전년도의 어떤 달보다도 높은 수치이다.^[37]

6월 말, 상하이 경찰은 Zibang Financial Service Internet Technology Co. Ltd.가 관리하는 온라인 대출 플랫폼 Tangxiaoseng의 고위 임원 4명을 구금하고 2018년 6월 28일에 Zibang Financial이 "대중으로부터 불법적으로 자금을 모금한" 혐의를 받고 있다고 투자자들에게 밝혔다.^[38] 2018년 7월 20일, 베이징 기반의 P2P 대출 플랫폼 iqianbang.com은 "악화되는 온라인 대출 환경과 유동성 고갈"을 이유로 폐쇄를 발표했다.^[39]

중국 인민 은행은 2018년 7월 초에 규제 기관이 P2P 및 기타 온라인 대출 및 금융 활동을 대상으로 온라인 금융 시장의 사기 및 위반을 근절하기 위한 2년 된 전국 캠페인을 연장할 것이라고 발표했다. 2016년에 캠페인이 시작된 이후 5,000개 이상의 운영이 중단되었다.^[40]

2019년 4월, 중국의 주요 P2P(개인 간) 대출 플랫폼 중 하나인 tuandai.com이 붕괴되어 수많은 중국 투자자에게 금전적 손실을 입혔다.^[41]

3. 4. 호주

2012년, 호주 최초의 P2P 대출 플랫폼인 소사이어티원이 출범했다.^[42] 2016년 6월 현재, 호주 정부는 규제 샌드박스 프로그램을 통해 금융 기술 및 P2P 대출 스타트업의 개발을 장려하고 있다.^[43]

3. 5. 뉴질랜드

뉴질랜드에서 P2P 대출은 2013년 금융 시장 행위법 관련 조항이 2014년 4월 1일에 발효되면서 가능해졌다. 이 법은 P2P 대출 서비스 면허를 허용한다.^[44]

뉴질랜드 금융 시장청은 2014년 7월 8일 하모니에 첫 번째 P2P 대출 서비스 면허를 발급했으며,^[45] 하모니는 2014년 10월 10일에 서비스를 공식 시작했다.^[46]

3. 6. 인도

인도에서 P2P 대출은 현재 인도의 중앙 은행인 인도 준비 은행의 규제를 받는다. 인도 준비 은행은 P2P 대출 규제에 관한 협의 문서를 발표했으며^[47], 최종 지침은 2017년에 발표되었다.^[48] 2016년에는 인도에 30개 이상의 P2P 대출 플랫폼이 있었다.^[49] 선점 효과가 있었음에도 불구하고, 많은 사이트들이 시장 점유율을 확보하고 사용자 기반을 확대하지 못했는데, 이는 아마도 인도 투자자들의 보수적인 성향이나 이러한 유형의 부채 금융에 대한 인지 부족 때문일 것이다. 그러나 인도 내 P2P 대출 플랫폼은 이전에 은행에서 대출을 거절당했거나 대출 자격을 얻지 못한 차입자들을 대거 지원하고 있다.^[50]

2019년 8월 31일 기준으로 19개 회사가 인도 준비 은행으로부터 면허를 받았다.^[51]^[52]^[53]

3. 7. 스웨덴

스웨덴의 P2P 대출은 Finansinspektionen의 규제를 받는다.^[54] 2007년 설립된 Trustbuddy AB는 스웨덴 P2P 대출 시장에 처음 진출하여 500SEK에서 10000SEK 사이의 고위험 개인 대출 플랫폼을 제공했다. Trustbuddy는 2015년 10월 파산 신청을 했고, 새로운 이사회는 전임 경영진의 남용을 지적했다.^[55]

3. 8. 이스라엘

2011년 경제 위기 이후, 2014년에 이스라엘에서 여러 P2P 대출 서비스가 운영을 시작했고 대출을 실행했으며, 이러한 플랫폼에 대한 여론은 긍정적이다.^[56] 이스라엘 P2P 시장의 최고 금리는 "은행 외 대출 규정"에 의해 제한된다.^[57]

3. 9. 캐나다

캐나다에서 P2P 대출을 통해 이루어지는 대출은 증권으로 간주된다. 따라서 P2P 플랫폼은 증권 규제 기관에 등록하고 기존 규제 모델에 적응해야 한다. 이는 투자자를 일부 기관 투자자로 제한하거나 규제 기관과 함께 새로운 접근 방식을 찾는 것을 의미한다.^[58] 캐나다 증권 관리자 협회(Canadian Securities Administrators)(회원)^[59]은 최근 캐나다 P2P 대출 시장에 진입했으며, "캐나다 시장 전반에 걸쳐 제품, 서비스 및 애플리케이션을 제한된 기간 동안 테스트하기 위해" CSA 규제 샌드박스^[60] 및 "OSC 런치패드"로 브랜드화된 온타리오 증권 위원회 샌드박스를 포함한 "규제 샌드박스" 프로그램을 통해 임시 승인을 발행하고 있다.^[61]

3. 10. 브라질

2018년 4월부터 브라질의 P2P 대출 회사는 은행이나 다른 금융 기관의 중개 없이 직접 운영할 수 있게 되었다.^[62]

브라질 중앙은행은 결의안 4656/2018을 통해 개인과 기업 간의 대출 직접 협상을 위한 플랫폼을 제공하는 SEP(개인 대출 사회)라는 새로운 유형의 기관을 창설하였다. SEP는 자체 자원을 사용하여 대출할 수 없으며 중개인 역할만 수행할 수 있다. 대출자는 브라질 개인 또는 기업이어야 하지만, 대출자의 국적에 대한 제한은 없다.^[63]

3. 11. 라트비아

라트비아의 P2P 대출 시장은 빠르게 성장하고 있다. 2018년 2분기 라트비아 P2P 플랫폼은 2.718억유로를 대출했으며, 누적 대출액은 17억유로를 기록했다.^[64] 현재 라트비아 P2P 대출 플랫폼에서 가장 활발하게 투자하는 사람들은 독일, 영국, 에스토니아 거주자들이다.^[65]

라트비아에서 가장 큰 두 개의 P2P 플랫폼은 민토스(Mintos)와 트위노(Twino)이다. 현재 라트비아에서는 P2P 투자 플랫폼으로 분류되는 약 9개의 회사가 운영되고 있다. 민토스는 2015년에 설립되었으며, 2018년 9월 민토스를 통해 자금이 조달된 총 대출액은 10억유로를 넘어섰다. 민토스를 통해 조달된 대출의 대부분은 개인 대출이며, 자동차 대출이 그 다음으로 많다.^[66] 2016년 민토스는 라트비아 기반 벤처 캐피탈 스키리온 벤처스(Skillion Ventures)로부터 200만유로의 자금을 유치했다.^[67] 트위노 투자 플랫폼은 2015년에 출시되었지만, 트위노는 2009년부터 대출 기관으로 운영되어 왔다. 2009년 설립 이후 트위노는 5억유로 이상을 대출했다.^[68] 트위노 플랫폼에 있는 모든 대출의 90% 이상이 만기가 1~3개월인 단기 대출이다.^[69]

2015년 라트비아 재무부는 라트비아의 P2P 대출에 대한 새로운 규제 개발을 시작하여, 관리 준수 규칙, 자금 세탁 방지(AML) 요구 사항 및 기타 건전성 조치와 같은 규제 요건을 확립했다.^[70]

3. 12. 아일랜드

링크드 파이낸스(Linked Finance)는 2013년에 출시된 아일랜드의 P2P 대출 플랫폼이다. 2016년, 링크드 파이낸스는 영국 금융행위감독청(Financial Conduct Authority)으로부터 영국 운영 승인을 받았다.^[71] 2015년, 이니셔티브 아일랜드(Initiative Ireland)는 아일랜드 최초로 부동산 담보 대출 P2P 플랫폼을 출시했다.^[72]

3. 13. 인도네시아

인도네시아에서 P2P 대출은 최근 몇 년 동안 빠르게 성장하고 있으며, 2016년부터 OJK의 규제를 받고 있다. 2019년 4월 기준으로 OJK에 등록된 P2P 플랫폼은 106개이다.^[73] P2P 플랫폼은 특히 은행 계좌가 없는, 인도네시아에서 약 1억 명 이상으로 추산되는 사람들을 대상으로 대출을 제공한다.

수천 개의 P2P 플랫폼은 불법으로 운영되고 있다. 이들 불법 플랫폼의 애플리케이션은 고객의 전화 연락처 및 사진과 같은 개인 데이터를 훔치는 것으로 알려져 있다. 채권자는 훔친 데이터를 사용하여 고객을 협박한다. 채권자는 고객의 가족, 친구, 심지어 고용주에게 연락하여 빚을 갚으라고 압박한다. 이러한 압박감으로 인해 일부 고객은 자살을 선택하기도 한다. 많은 피해 사례가 인도네시아의 민원 처리 시스템에 보고되고 있지만,^[74] 경찰은 이러한 사건에 대해 적극적으로 대처하지 않고 있다.

3. 14. 불가리아

불가리아에는 별도의 P2P 대출 규제가 없다. 현재 불가리아의 유일한 플랫폼은 Klear Lending이다. 2016년에 출시되었으며 우량 고객에게 개인 대출을 제공한다. 이 P2P 대출 플랫폼은 불가리아 국립 은행에서 관리하는 신용 기관법 제3a조에 따라 등록된 금융 기관인 Klear Lending AD에서 운영한다.^[75]

3. 15. 대한민국

한국에서는 2006년과 2007년에 각각 설립된 머니옥션과 팝펀딩이 최초의 P2P 대출 회사이다.^[76] 2014년 말과 2015년 초, 미국에서 렌딩클럽이 주류 P2P 대출 주체로 등장하면서 세계적인 핀테크 열풍이 불었고, 한국에서도 8퍼센트, 테라펀딩, 렌딧, 어니스트펀드, 펀다와 같은 P2P 대출 회사들이 설립되었다.^[76] 초기에는 8퍼센트, 렌딧, 어니스트펀드가 개인 대출에 주력했고, 테라펀딩은 부동산 담보 대출에 집중했다.

P2P 대출 모델이 당시 규제 체제하에서 공식적으로 합법화되지 않아 규제 불확실성이 있었지만, 2015년 2월 8퍼센트가 잠시 영업 중단되었다가 재개된 후^[77] 한국 P2P 산업은 빠르게 성장했다. 2016년 3월 7240억원이었던 P2P 대출 플랫폼의 누적 대출 취급액은 12월에 3.118조원으로 증가했다.^[78] 그러나 업계 과열 및 투자자 보호에 대한 우려가 제기되었고, 2017년 2월 한국 규제 당국은 개인 투자자의 경우 연간 1천만 원, 특정 자격을 갖춘 투자자의 경우 4천만 원의 투자 한도를 설정했다.^[79]

2017년 4월 기준 한국에는 148개의 P2P 대출 회사가 있지만, 40개 회사만이 한국 P2P 금융 협회의 공식 회원이다. 회원사에는 렌딧, 루프펀딩, 미드레이트, 에이치에프 어니스트펀드, 빌리, 8퍼센트, 테라펀딩, 투게더펀딩, 피플펀딩 등이 있다.^[80] 2018년 3월 기준 한국 P2P 금융 협회 회원사들의 누적 대출액은 약 2.3조원에 달한다. 대출 유형별로는 부동산 프로젝트 파이낸싱(약 7685억원), 부동산 자산 담보(6115억원), 기타 자산 담보(4724억원), 개인 대출(4432억원) 순이다.^[81] 회원사들이 제공하는 평균 금리는 14.32%이다.

3. 16. 독일

독일에서 P2P 대출은 최근 몇 년 동안 빠르게 성장하고 있으며, 연방 금융감독청의 규제를 받는다. 2020년 거래 규모는 약 2.52억유로에 달할 것으로 추정된다.^[82]

3. 17. 일본

일본에서는 maneo (2008년)가 경매형, AQUSH (2009년), SBI 소셜 렌딩 (2011년)이 시장형 서비스를 제공하고 있었다.^[93] 2013년에는 클라우드뱅크, 2014년에는 럭키뱅크, 2015년에는 트러스트파이낸스가 익명 조합 계약형 투자 서비스를 시작했다.^[93]

4. 유형

P2P 대출은 크게 마켓형, 경매형, 대출형/펀드형으로 나눌 수 있다.

마켓형: 서비스 운영 회사가 대출 심사를 하고 개인의 신용 등급을 부여하지만, 대출자 개인이 신용 등급, 금리, 대출 금액을 결정한다. 대출 희망자는 필요한 개인 정보를 운영 회사에 제공하고, 운영 회사는 이를 바탕으로 신용 등급을 결정한다. 대출자는 위험-수익률에 맞는 조건을 선택하여 대출을 실행하고, 운영 회사는 모인 금액을 대출 희망 조건에 맞게 연결한다. 금리는 대출자의 위험 허용도나 희망 수익률에 따라 변동하며, 주식 시장과 유사한 움직임을 보인다.

경매형: 대출 희망자는 차입 목적과 신용도를 알리고, 대출자는 이를 바탕으로 투자처를 결정한다. 금리는 경매 방식으로 결정되며, 가장 낮은 금리를 제시한 대출자가 대출 권리를 얻는다. 대출자는 차용자의 정보를 바탕으로 금리를 입찰하지만, 개인 정보는 공개되지 않는다. 우량 차용자는 저금리로 자금을 조달할 수 있고, 대출자는 높은 이자를 받을 수도 있다.

대출형/펀드형: 서비스 운영 회사가 대출 심사를 통해 금리, 금액, 기간 등을 결정하고, 대출자는 조건을 보고 투자 금액을 결정한다. 대출 희망자는 기업 정보, 사업 계획 등을 운영 회사에 공개하고, 필요시 보증인이나 담보를 제공해야 한다. 운영 회사는 심사 후 펀드 형태로 대출자에게 해당 건을 제시한다.

위의 내용은 원본 소스를 바탕으로 P2P 대출의 각 유형별 특징을 간략하게 요약한 것이다. 하위 섹션에 각 유형에 대한 더 자세한 설명이 나올 것이므로, 여기서는 핵심적인 내용만 간결하게 제시하였다.

4. 1. 마켓형

서비스 운영 회사가 심사를 하고 차입자 개인의 신용 등급을 부여하지만, 대출자 개인이 어떤 신용 등급에 얼마를, 어느 정도의 금리로 대출할지를 결정한다. 융자를 희망하는 사람은 빌리고 싶은 금액과 필요한 개인 정보를 운영 회사에 전송해야 하며, 운영 회사는 전송된 개인 정보와 신용 정보 기관에의 조회를 통해 신용 등급을 결정한다. 대출자는 원하는 위험-수익률에 맞는 신용 등급과 금리, 융자액을 스스로 결정하여 대출을 실행한다. 운영 회사는 이처럼 출자된 금액을 묶어 대출 희망 조건에 맞는 차입을 매칭시킨다.

이 형식이 시장형이라고 불리는 이유는 대출자의 위험 허용도나 희망 수익률에 따라 금리가 시시각각 변동하며, 마치 주식 시장과 같은 움직임을 보이기 때문이다. 물론, 자금 수요자로서 차입자가 대출자의 금리 설정에 영향을 미치므로, 금리가 시장 시스템에 의해 공정하게 결정되는 구조로 되어 있다.

4. 2. 경매형

융자를 희망하는 측은 차입 목적과 신용도를 커뮤니티 내에서 어필하고, 대여자는 이를 판단 자료로 삼아 투자·융자처를 결정한다.

금리는 경매 형식, 즉 대여자 측의 입찰(비딩)로 결정되며, 일반적으로 가장 낮은 금리로 입찰한 대여자(1명이라고는 할 수 없다)가 대출 권리를 얻을 수 있다. 대여자는 차용자의 차입 목적·신용도·배경 등을 고려하여 금리를 입찰하지만, 이때 이름, 주소 등 개인 정보는 일절 공개되지 않는다. 금융 시장의 시세나 일반 금리에 좌우되지 않으므로, 우량 차용자라면 저금리로 자금 조달이 가능한 한편, 고금리 비드가 확정되어 대여자가 높은 이자를 받을 가능성도 있다. 이 외에도 가족이나 친구 간의 차용을 하는 장소로도 활용되고 있다.

4. 3. 대출형/펀드형

서비스 운영 회사가 차용 기업을 심사하여 금리, 금액, 기간 등을 결정한다. 대출자는 그 조건을 보고 해당 건에 얼마를 출자할지 결정한다. 융자 희망자는 빌리고 싶은 금액과 필요한 기업 정보, 사업 계획을 운영 회사에 공개해야 하며, 경우에 따라서는 보증인을 세우거나 담보를 제출해야 한다. 운영 회사는 위 정보를 바탕으로 심사한 후 펀드 형태로 대출자에게 해당 건을 제시한다.

국내의 투자형 크라우드 펀딩 사업자에 대해, 대부업법에 근거하여 융자하고 그 이자를 수익으로 하는 형식을 대출형, 동법에 근거하지 않고 국내·해외 사업자 등에 투자하여 그 배당을 수익으로 하는 형식을 펀드형(주식 투자형, 좁은 의미의 투자형^[99])이라고 부르는 구분이 제창되고 있지만, 일반적으로 정착되었다고는 말하기 어렵다. 또한, 토요케이자이(東洋経済)에서는 투자형 크라우드 펀딩을 융자(대출)형, 펀드형, 주식(에쿼티)형으로 구분하고 있다^[96]。

5. 법적 규제

많은 국가에서 일반 대중으로부터 투자를 유치하는 것은 불법으로 간주된다. 타인의 작업에 기반하여 잠재적 이익을 얻기 위해 사람들이 돈을 기부하도록 요청하는 크라우드 소싱 방식은 증권으로 간주되기 때문이다. 금융 증권 거래는 소유권 문제와 관련이 있다. 개인 간 대출의 경우 문제는 누가 대출(어음)을 소유하고, 대출의 원천(개인 간 대출 회사)과 개별 대출자 간에 소유권이 어떻게 이전되느냐는 것이다.

유럽 및 미국에서는 총 융자 잔액이 2005년에는 1.18억달러, 2006년에는 2.69억달러, 2007년에는 6.47억달러, 2010년에는 총 58억달러 규모였다.

「2015CF 크라우드 펀딩 산업 보고서」에서는 크라우드 펀딩 중 대출형과 주식형의 수치를 다음과 같이 보고했다.

연도	대출형 (USD)	주식형 (USD)
2012년	11.9억달러	1.18억달러
2013년	34.4억달러	3.95억달러
2014년	110.8억달러	11.1억달러

일본에서는 소셜 렌딩에 대한 인지도가 낮다. 언론이 실시한 시장 조사에 따르면, 소셜 렌딩에 대해 "전혀 들어본 적이 없다"고 응답한 비율이 응답자 전체의 80% 정도였다.^[97]

5. 1. 면허

일반 대중으로부터 투자를 유치하는 행위는 많은 국가에서 불법으로 간주된다. 타인의 작업에 기반하여 잠재적 이익을 얻기 위해 사람들이 돈을 기부하도록 요청하는 크라우드 소싱 방식은 증권으로 간주되기 때문이다.

금융 증권 거래는 소유권 문제와 관련이 있다. 개인 간 대출의 경우, 누가 대출(어음)을 소유하고, 대출의 원천(개인 간 대출 회사)과 개별 대출자 간에 소유권이 어떻게 이전되는지가 문제가 된다. 이러한 문제는 개인 간 대출 회사가 단순히 대출자와 차용인을 연결하는 것을 넘어, 사용자로부터 돈을 빌린 다음 다시 대출하는 경우 특히 발생한다.

이러한 활동은 증권 판매로 해석되며, 이 과정이 합법적이 되기 위해서는 중개인-딜러 면허와 개인 간 투자 계약의 등록이 필요하다. 면허 및 등록은 다음과 같은 증권 규제 기관에서 얻을 수 있다.

미국: 증권거래위원회(SEC)
캐나다 온타리오: 온타리오 증권위원회
프랑스: 금융시장청
캐나다 퀘벡: 금융시장청
영국: 금융행위감독청

미국의 개인 간 대출 기관에서 제공하는 증권은 SEC에 등록되어 SEC의 규제를 받는다. 미국 정부 회계 감사원의 최근 보고서는 소비자 금융 보호국 또는 연방 예금 보험 공사가 추가 규제 감독을 할 가능성을 조사했지만, 현재로서는 두 기관 모두 개인 간 대출에 대한 직접적인 감독을 제안하지 않았다.

영국에서는 여러 경쟁 대출 회사의 출현과 서브프라임 모기지 문제로 인해, 최소 자본 기준 제정, 위험한 차용인에게 대출을 하거나 불량 대출 기관을 사용하는 것을 방지하기 위한 위험 통제 검사 시행, 대출 조건에 대해 소비자를 오도하는 것을 방지하기 위한 추가적인 입법 조치가 필요하다는 요구가 있었다.

일본에서 출자가 아닌 융자를 실시하는 경우, 대부업법 제2조 1항에 따라 금전의 대차 중개를 업으로 하는 것에 해당하여, 대부업으로서의 등록이 필요하다. 또한, 불특정 다수로부터 출자를 모아 융자나 출자를 중개하기 때문에, 익명조합 출자 계약을 모집하기 위한 제2종 금융상품거래업의 등록도 필요하다.^[98]^[99] 한편, 일본 내 소셜 렌딩 사업자 중에는 제2종 금융상품거래업보다 자본 요건 등이 엄격한 제1종 금융상품거래업의 등록을 받고 있는 사업자도 있다.

5. 2. 세무상 취급

대한민국에서 P2P 대출을 통해 얻은 이익은 익명조합 계약에 따른 잡소득으로 간주된다(소득세 기본 통달 36·37 공통-21). 이는 일반적인 주식 투자나 투자신탁의 양도소득에 비해 투자자의 세금 부담이 더 클 수 있다.^[97]

6. 장점 및 비판

P2P 대출은 기존 금융 기관을 거치지 않고 온라인 플랫폼을 통해 개인 간에 직접 돈을 빌려주고 빌리는 방식으로, 대안 금융 서비스로 분류되기도 한다.

P2P 대출의 일반적인 특징은 다음과 같다.

영리를 목적으로 운영되기도 한다.
대출자와 차용자 사이에 특별한 관계가 없어도 된다.
P2P 대출 회사가 중개한다.
모든 거래는 온라인에서 이루어진다.
대출자는 투자할 차용자를 선택할 수 있다(플랫폼에 따라 다름).
담보 대출, 무담보 대출 모두 가능하며, 일반적으로 정부 보험의 보호를 받지 않는다.
대출 채권을 다른 사람에게 양도할 수 있지만, 모든 P2P 플랫폼에서 가능한 것은 아니며, 양도 비용이 발생할 수 있다.
소셜 미디어 및 소셜 네트워크를 통해 마케팅된다.

초기 P2P 대출은 탈중개화와 소셜 네트워크에 의존하는 특징을 보였지만, 점차 새로운 중개인이 등장하여 시간과 비용을 절약하고, 크라우드소싱을 통해 더 많은 사람들에게 기회를 제공하는 방식으로 변화하고 있다.

대부분의 P2P 중개인은 다음과 같은 서비스를 제공한다.

차용자와 대출자를 연결하는 온라인 투자 플랫폼 제공
대출 승인 및 가격 책정을 위한 신용 모델 개발
차용자의 신원, 은행 계좌, 고용 및 소득 확인
차용자 신용 검사 및 부적격 차용자 필터링
대출금 지급 및 상환 처리, 연체 및 채무 불이행 관리
법률 준수 및 보고
신규 대출자 및 차용자 확보를 위한 마케팅

P2P 대출 시장 규모는 다음과 같이 성장해 왔다.

연도	대출형 (USD)	주식형 (USD)
2012년	11.9억달러	1.18억달러
2013년	34.4억달러	3.95억달러
2014년	110.8억달러	11.1억달러

하지만 일본에서는 소셜 렌딩에 대한 인지도가 낮아, 관련 시장 조사에서 응답자의 80% 정도가 "전혀 들어본 적이 없다"고 답하기도 했다.^[97]

6. 1. 이자율

P2P 대출의 주요 장점 중 하나는 차입자가 전통적인 은행 금리보다 더 나은 금리를 제공받을 수 있다는 점이다.^[83] 대출자는 예금 계좌나 기타 투자에서 얻을 수 있는 수익보다 더 높은 수익을 얻을 수 있지만, 예금 계좌와는 달리 손실 위험이 따른다.^[84] 금리 및 해당 금리 계산 방법은 P2P 대출 플랫폼마다 다르다. 또한 금리는 다른 투자 유형보다 변동성이 낮을 수 있다.^[9]

6. 2. 사회적 책임 투자

P2P 대출은 사회적 책임 투자를 고려하는 투자자들에게 다음과 같은 기회를 제공한다.^[85]^[86]

높은 금리의 부채에서 벗어나려는 개인들을 지원할 수 있다.
사회적으로 긍정적인 직업이나 활동에 종사하는 사람들을 지원할 수 있다.
사회에 해로운 산업에 종사하는 사람에 대한 투자를 피할 수 있다.

6. 3. 신용 위험

P2P 대출은 기존 은행 대출 자격을 얻기 어려운 사람들도 이용할 수 있다. 과거의 행동은 미래의 성과를 예측하는 지표가 되기도 하며, 낮은 신용 점수는 높은 채무 불이행 가능성과 관련이 있다. 따라서 P2P 중개인들은 많은 대출 신청자를 거절하고, 승인된 위험도가 높은 대출자에게는 더 높은 이자율을 부과한다.

초기에는 투자자들에게 P2P 대출의 낮은 채무 불이행률이 매력적인 특징 중 하나로 여겨졌다. 예를 들어, 2007년에 Prosper의 채무 불이행률은 약 2.7%로 보고되었다.^[84]

하지만, 2007년에 Prosper에서 발생한 대출의 실제 채무 불이행률은 예상보다 높았다. 2007년 빈티지에 대한 Prosper의 총 수익률(모든 신용 등급에 걸쳐 LendStats.com에서 측정한 실제 Prosper 마켓플레이스 데이터를 기반)은 -6.44%였다. 2008년 빈티지는 -2.44%, 2009년 빈티지는 8.10%였다. 2010년 빈티지에 대한 독립적인 예상치는 총 수익률이 9.87%이다.^[87] 2006년부터 2008년 10월까지('Prosper 1.0'이라고 함) Prosper는 28,936건의 대출을 실행했으며, 이후 모두 만기가 되었다. 18,480건의 대출이 완전히 상환되었고 10,456건의 대출이 채무 불이행되어 채무 불이행률은 36.1%였다. 이 기간 동안 대출된 178560222USD 중 46671123USD가 투자자에 의해 탕감되어 손실률은 26.1%였다.^[88]

렌딩클럽의 채무 불이행률은 창립 이후 최고 등급의 3년 대출의 경우 1.4%에서 가장 위험한 대출의 경우 9.8%까지 다양하다.

영국의 P2P 대출 기관인 Zopa의 경우 대출 역사의 처음 7년 동안 2억 파운드 중 부실 대출 비율을 0.84%로 보고한다. 2013년 11월 현재, Funding Circle의 현재 부실 채권 수준은 1.5%였으며, 모든 부실 채권 및 수수료를 공제한 후 평균 5.8%의 수익률을 보였다. 이는 주류 은행의 3~5% 비율과 유사하며 P2P 회사가 사용하는 현대적인 신용 모델과 효율적인 리스크 관리 기술의 결과이다.

반면에, Bondora와 같이 신용도가 낮은 고객에게 대출을 해주는 곳도 있으며, 해당 플랫폼에서 슬로바키아 대출자에게 제공된 대출의 경우 채무 불이행률이 70% 이상으로 변동하며, 원래의 에스토니아 시장의 채무 불이행률보다 훨씬 높다.

6. 4. 정부 보호

P2P 대출은 예금 취급 기관, 투자자, 보험업자 등 전통적인 금융 기관 유형에 속하지 않아 대안 금융 서비스로 분류되기도 한다. P2P 대출은 일반적으로 정부 보험의 보호를 받지 않는다.^[89]

미국에서 P2P 대출은 법적으로 투자로 간주되며, 대출자가 돈을 갚지 못할 경우 연방 예금 보험 공사(미국)에서 은행 예금처럼 상환을 보장하지 않는다.

2006년 1월 1일부터 2008년 10월 14일 사이에 Prosper 플랫폼에서 채권을 구매한 모든 투자자를 대표하여 ''Hellum v. Prosper Marketplace, Inc.''라는 집단 소송이 캘리포니아 주 상급 법원에서 진행되었다. 원고는 Prosper가 캘리포니아 및 연방 증권법을 위반하여 자격이 없고 등록되지 않은 증권을 팔았다고 주장했다. 또한 Prosper가 캘리포니아에서 무면허 중개인/딜러로 활동했다고 주장했다. 원고는 대출 채권의 해제, 해제 손해, 손해 및 변호사 비용, 경비를 요구했다.^[89] 2013년 7월 19일, 집단 소송은 합의되었으며, Prosper는 집단 소송 구성원에게 1000만달러를 지불하기로 했다.^[90]

7. 관련 서비스

한국어음중개

8. P2P 대출 후원사

P2P 대출은 전통적인 금융 기관과는 다르게, 대안 금융 서비스로 분류되기도 한다. P2P 대출은 온라인 플랫폼을 통해 대출자와 차용자를 연결하며, 대출은 무담보 또는 담보로 제공될 수 있다. P2P 대출 후원사는 자체 자금을 대출하지 않고, 개인 대출 기관 및 대출 기관을 대신하여 대출 관리를 처리하는 기관이다.^[91]^[92]

주요 P2P 대출 후원사는 다음과 같다.

기관명	설명
키바 (Kiva)
렌드위드케어 (Lendwithcare)
MYC4 (MYC4)	(폐쇄)
비타나 (Vittana)	(폐쇄)
워카이 (Wokai)	(폐쇄)
지디샤 (Zidisha)

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