자본 (금융)
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1. 개요
자본(Equity)은 금융에서 소유권을 나타내는 중요한 개념으로, 특히 영미법에서 발전하여 재산에 대한 소유권과 계약적 이익을 포괄한다. 단일 자산의 경우, 담보 대출을 통해 구매한 자산의 시장 가치에서 대출 잔액을 뺀 지분 잔액을 의미하며, 이는 추가 부채 확보에 사용될 수 있다. 사업체의 경우, 자본은 자산에서 부채를 차감하여 계산하며, 재무제표에서 총 자본으로 표시된다. 자본은 회계상 다양한 유형으로 구분되며, 자본 변동표를 통해 자본 계정의 변화를 파악할 수 있다. 주식 투자는 기업의 지분을 구매하는 행위로, 투자자들은 회사의 자본 및 미래 수익의 현재 가치를 기반으로 주식 가치를 평가한다.
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| 자본 (금융) | |
|---|---|
| 재무상태표 요소 | |
| 자산 | 기업이 소유하거나 통제하는 미래 경제적 효익을 창출할 것으로 예상되는 자원 |
| 부채 | 과거 사건으로 인해 발생했으며, 기업이 자원을 유출함으로써 이행해야 하는 현재의 의무 |
| 자본 (자기자본) | 자산에서 모든 부채를 차감한 후의 잔여 지분 |
| 자본의 정의 | |
| 정의 | 자산에서 부채를 차감한 잔여액 |
| IFRS 정의 | 기업의 자산 총액에서 모든 부채를 차감한 후의 잔여 청구권 |
| 구성 요소 | 납입 자본 이익 잉여금 기타 포괄 손익 누계액 자본 조정 |
| 자본의 기능 | |
| 기업의 재무적 기반 | 기업의 운영 자금을 제공하고 부채 상환 능력을 나타냄 |
| 소유주의 지분 | 기업의 순자산에 대한 소유주의 지분 |
| 투자 지표 | 기업의 재무 건전성과 수익성을 평가하는 데 사용 |
| 자본 관리 | |
| 목표 | 기업 가치 극대화 및 재무적 안정성 유지 |
| 방법 | 자본 구조 조정 배당 정책 자사주 매입 증자 감자 |
| 자본 관련 비율 | |
| 부채비율 | 기업의 재무적 위험을 평가하는 데 사용 (총부채/총자본) |
| 자기자본비율 | 기업의 재무적 안정성을 평가하는 데 사용 (총자본/총자산) |
| 주당순이익 (EPS) | 기업의 수익성을 평가하는 데 사용 (당기순이익/총발행주식수) |
| 자기자본이익률 (ROE) | 기업의 수익성을 평가하는 데 사용 (당기순이익/총자본) |
| 자본의 중요성 | |
| 투자 결정 | 투자자는 기업의 자본 규모와 구조를 고려하여 투자 결정을 내림 |
| 신용 평가 | 채권자는 기업의 자본 규모와 구조를 고려하여 신용 등급을 평가함 |
| 기업 경영 | 경영자는 자본을 효율적으로 관리하여 기업 가치를 극대화해야 함 |
| 주의사항 | |
| 자본의 변동 | 자본은 기업의 경영 활동 및 외부 환경 변화에 따라 변동될 수 있음 |
| 자본의 평가 | 자본은 회계 기준에 따라 평가되며, 평가 방법에 따라 금액이 달라질 수 있음 |
2. 법적 기원
"에쿼티(equity)"라는 용어는 영미법에서 이러한 유형의 소유권을 설명하는데 사용된다. 이는 중세 후기 영국에서 상업 활동의 증가하는 수요를 충족시키기 위해 발전한 형평법 시스템을 통해 규제되었기 때문이다. 관습법 법원이 소유권 문제를 다룬 반면, 형평법 법원은 재산에 대한 계약적 이익을 다루었다. 계약 분쟁은 계약 조건과 관리가 공정한지, 즉 형평한지를 고려하여 심사되었다.[2]
2. 1. 한국 법률 시스템에의 적용
한국의 법률 시스템은 영미법의 형평법과는 다른 대륙법 체계를 따르지만, 계약 및 재산 관련 법률에서 공정성과 형평성을 중시한다는 점에서 유사점을 찾을 수 있다. 특히, 민법 및 상법에서 신의성실의 원칙 등을 통해 계약 이행의 공정성을 강조하고 있다.[2]3. 단일 자산
담보 대출을 통해 구매한 자산은 에쿼티(지분)를 가진다. 대출금이 상환되지 않은 동안에는 구매자가 자산을 완전히 소유하지 못한다. 대출 기관은 구매자가 채무 불이행을 할 경우 자산을 회수할 권한이 있지만, 이는 미상환 대출 잔액을 회수하기 위한 경우에만 해당된다. 자산의 시장 가치에서 대출 잔액을 뺀 지분 잔액은 구매자의 부분적인 소유권을 나타낸다. 이는 구매자가 대출에 지불한 총액(이자 비용 포함)과는 다를 수 있으며, 자산 가치의 변동을 고려하지 않는다. 자산이 지분 대신 적자를 보이는 경우, 대출 조건에 따라 대출 기관이 차용자로부터 이를 회수할 수 있는지 여부가 결정된다. 자산의 지분은 추가적인 부채를 확보하는 데 사용될 수 있다.[1]
3. 1. 주택 담보 대출
주택 담보 대출과 주택 담보 신용 한도는 자산에 부착된 총 부채를 증가시키고 소유자의 지분을 감소시킨다. 주택은 일반적으로 비소구 대출로 자금을 조달하는데, 이 경우 대출 기관은 소유자가 적자로 채무 불이행할 위험을 감수한다.[1]3. 2. 기타 자산
주택 외 다른 자산은 차용자가 모든 적자에 대해 책임을 지는 전면 소구 대출로 자금을 조달하는 경우가 많다.4. 사업체
사업체는 단일 자산보다 복잡한 부채 구조를 갖는다. 일부 부채는 사업의 특정 자산으로 담보될 수 있지만, 다른 부채는 전체 사업의 자산으로 보증될 수 있다. 사업체가 파산하게 되면, 자산을 매각하여 자금을 조달해야 할 수 있다. 사업체의 지분은 자산의 지분과 마찬가지로 사업 소유주에게 속한 자산의 양을 대략적으로 측정한다.[3]
4. 1. 회계
재무 회계에서 자본은 자산에서 부채를 뺀 값으로, 단일 자산의 자본과 구별하기 위해 총 자본이라는 용어를 사용한다.[3] 회계 등식에 따라 각 회계 기간 종료 시 부채와 자본의 총합은 모든 자산의 총합과 일치해야 한다. 따라서 총 자산과 총 부채에 불균등하게 영향을 미치는 모든 사건은 자본의 변동으로 보고된다.사업 실체는 단일 자산보다 복잡한 부채 구조를 가질 수 있다. 일부 부채는 특정 자산으로 담보될 수 있지만, 다른 부채는 전체 사업 자산으로 보증될 수 있다. 사업체가 파산하면 자산을 매각하여 자금을 조달해야 한다. 이때 사업체의 지분은 자산의 지분과 마찬가지로 사업 소유주에게 속한 자산의 양을 대략적으로 나타낸다.
4. 1. 1. 대차대조표
기업은 대차대조표(또는 순자산 상황표)에 자본을 요약하며, 총 자산, 특정 자본 잔액, 총 부채 및 자본(또는 적자)을 표시한다.[3]사업체의 형태와 목적에 따라 다양한 유형의 자본이 대차대조표에 나타날 수 있다. 우선주, 자본금(또는 주식 자본) 및 자본 잉여금(또는 추가 납입 자본)은 투자자 또는 설립자의 사업에 대한 최초 기여를 반영한다. 자기 주식은 기업이 주주로부터 주식을 자사주 매입하기 위해 지불한 금액을 반영하는 자본 차감 잔액(자본에 대한 상쇄)으로 나타난다. 이익잉여금(또는 누적 적자)은 모든 배당금을 제외한 기업의 순이익 및 손실의 누적 총액이다. 영국 및 회계 방식을 사용하는 다른 국가에서는 자본에 대차대조표의 특정 조정에 사용되는 다양한 준비금 계정이 포함된다.
4. 1. 2. 자본의 유형
사업체의 형태와 목적에 따라 다양한 유형의 자본이 대차대조표에 나타날 수 있다. 우선주, 자본금 (또는 주식 자본) 및 자본 잉여금 (또는 추가 납입 자본)은 투자자나 설립자의 사업에 대한 최초 기여를 반영한다. 자기 주식은 기업이 주주로부터 주식을 자사주 매입하기 위해 지불한 금액을 반영하는 자본 차감 잔액 (자본에 대한 상쇄)으로 나타난다. 이익잉여금 (또는 누적 적자)은 모든 배당금을 제외한 기업의 순이익 및 손실의 누적 총액이다.[3] 영국 및 회계 방식을 사용하는 다른 국가에서는 자본에 대차대조표의 특정 조정에 사용되는 다양한 준비금 계정이 포함된다.4. 1. 3. 자본 변동표
자본 변동표는 회계 기간별 자본 계정의 변화를 자세히 설명한다. 여러 사건이 기업의 자본 변화를 발생시킬 수 있다.- '''자본 투자''': 기업 외부로부터의 현금 기여는 기여한 금액만큼 기본 자본과 자본 잉여금을 증가시킨다.
- '''누적 결과''': 이익 또는 손실은 순 잔액에 따라 "이익잉여금" 또는 "누적 적자"라는 자본 계정에 누적될 수 있다.
- '''미실현 투자 결과''': 기업이 소유한 유가 증권 또는 외화 보유액의 가치 변동은 자본에 누적된다.
- '''배당금''': 기업은 주주에게 지급해야 할 현금만큼 이익잉여금을 감소시킨다.
- '''자사주 매입''': 기업이 자사주로 주식을 매입할 때 주식에 지불한 금액은 자기 주식 계정에 반영된다.
- '''청산''': 긍정적인 자본으로 청산하는 기업은 하나 또는 여러 현금 지급으로 소유자에게 자본을 분배할 수 있다.[3]
4. 2. 투자
주식 투자는 기업의 주식을 직접 또는 다른 투자자로부터 구매하여 배당금을 받거나 자본 이득으로 재판매하는 것을 목표로 한다. 주주들은 일반적으로 의결권을 가지며, 이는 이사 후보에 대해 투표할 수 있고, 보유 지분이 충분히 크면 경영 결정에 영향을 미칠 수 있음을 의미한다.4. 2. 1. 법적 기반
투자자는 사업을 시작하기 위해 새로 설립된 회사에 초기 자본을 출자해야 한다. 이 출자된 금액은 투자자의 회사 지분을 나타낸다. 그 대가로 그들은 회사의 주식을 받는다. 유한 회사 모델에 따르면, 회사는 사업을 유지하는 한 출자된 자본을 보유할 수 있다. 만약 회사가 소유주의 결정이나 파산 절차를 통해 청산될 경우, 소유주는 회사의 최종 지분에 대한 잔여 청구권을 갖는다. 만약 지분이 마이너스(적자)라면 미지불 채권자가 손실을 부담하고 소유주의 청구는 무효가 된다. 유한 책임 하에서, 재정적 책임이 고정된 금액으로 제한되는 경우, 회사의 장부가 정상적으로 유지되고 소유주가 사기에 연루되지 않는 한 소유주는 회사의 부채를 직접 지불할 필요가 없다.[4]4. 2. 2. 가치 평가
회사의 주주 자본 잔액이 투자자가 주식을 매각할 수 있는 가격을 결정하는 유일한 요인은 아니다. 사업의 전망과 위험, 필요한 신용 접근성, 구매자 찾기의 어려움 등 다른 관련 요인들도 작용한다.[4] 내재 가치 이론에 따르면, 주주에게 지급될 회사의 자본 및 미래 수익의 일부에 대한 현재 가치 이하로 주식 가격이 책정될 때 회사의 주식을 구매하는 것이 수익성이 있다. 이 방법의 옹호자로는 벤자민 그레이엄, 필립 피셔, 워렌 버핏이 있다. 주식 투자는 회사가 주주 적자를 가지고 있더라도 결코 부정적인 시장 가치를 갖지 않는다(즉, 부채가 되지 않음). 왜냐하면 적자는 소유주의 책임이 아니기 때문이다.머튼 모형으로 예시되는 다른 접근 방식에서는,[5] 주식 자본을 콜 옵션으로 평가한다. 이는 전체 회사 가치(부채 포함)에 대한 콜 옵션이며, 부채의 명목 가치에서 행사된다. 옵션과의 유추는 유한 책임이 주식 투자자를 보호한다는 데서 비롯된다.
(i) 회사의 가치가 미결제 부채의 가치보다 적은 경우, 주주는 회사의 부채를 상환하지 않도록 선택할 수 있으며, 따라서 그렇게 할 것이다.
(ii) 회사의 가치가 부채 가치보다 큰 경우, 주주는 상환하도록 선택할 것이다. 즉, 옵션을 행사하고 청산하지 않을 것이다.
참조
[1]
웹사이트
Security Premium Reserve Meaning with Example in Accounting
https://www.cuetax.i[...]
Cuetax
2023-09-01
[2]
서적
Equity, Also, the Forms of Action at Common Law
[3]
웹사이트
How to calculate total equity
https://www.accounti[...]
2021-02-03
[4]
웹사이트
Difference Between Insolvency And Negative Equity
https://smallbusines[...]
2020-09-08
[5]
간행물
On the Pricing of Corporate Debt: The Risk Structure of Interest Rates.
http://dspace.mit.ed[...]
1974
[6]
웹인용
Definition of equity {{!}} Conceptual Framework for Financial Reporting
https://www.ifrs.org[...]
IFRS Foundation
2018-03
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