구조조정

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1. 개요
2. 용어
- 2.1. 대한민국
3. 기업 부채 구조조정
- 3.1. 단계
4. 구조조정에서의 기업가치평가
5. 유럽의 구조조정
- 5.1. 런던 방식 (The "London Approach")
6. 특징
7. 결과
8. 역사
- 8.1. 일본의 구조조정
  - 8.1.1. 룩이스트 (1980년대 사업 모델)
  - 8.1.2. 플라자 합의 이후 일본의 선택
9. 본래의 구조조정 (조직 재편)
- 9.1. 실제 사례
참조

1. 개요

구조조정은 기업이나 조직이 경제 환경 변화에 적응하기 위해 사업 구조, 소유 구조, 자본 구조 등을 변경하는 것을 의미한다. 1981년 로널드 레이건 대통령의 경제 정책 채택 이후 이 용어가 사용되기 시작했으며, 대한민국에서는 1997년 외환 위기 당시 대규모 구조조정이 시행되었다. 구조조정은 기업 부채 재조정, 기업 가치 평가, 그리고 유럽의 런던 방식 등 다양한 측면을 포함하며, 기업의 위기 상황에서 현금 관리, 자산 매각, 아웃소싱, 그리고 인력 감축 등의 특징을 보인다. 구조조정은 효율성 증대와 핵심 사업 집중을 목표로 하며, 일본의 버블 경제 붕괴 이후 인력 감축과 미국식 경영 기법 도입과 관련하여 논의되기도 한다.

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구조조정 - 기업 분사
기업 분사는 조직이 특정 사업 부문을 독립적인 사업체로 분리하여, 모회사의 주주에게 분사된 회사의 주식을 배분함으로써 투자자들이 성장 가능성이 높은 사업에 집중 투자하고 분사된 사업 부문은 독립적인 성장을 추구하는 기업 구조조정 방식이다.
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구조조정
지도 정보
개요
정의	기업의 법적, 소유권, 운영 또는 기타 구조를 재구성하는 행위
목적	기업을 재정적으로 안정시키거나, 수익성을 개선하거나, 시장에서 경쟁력을 강화하기 위한 것
관련 용어	다운사이징 합병 파산 매각 분사 사업 재편 턴어라운드 자산 구조조정 재정 구조조정 인력 구조조정
유형
재정 구조조정	부채 및 자본 구조 변경, 파산이나 채무 재조정 포함
운영 구조조정	운영 프로세스, 조직 구조, 관리 시스템 변경
자산 구조조정	자산 매각 또는 재배치, 새로운 자산 투자
인력 구조조정	인력 감축, 해고, 새로운 직원 채용
법적 구조조정	법인 형태 변경, 회사 설립 또는 해산
이유
재정적 어려움	수익성 감소, 부채 증가, 파산 위기
시장 변화	경쟁 심화, 소비자 선호도 변화, 기술 발전
기업 전략 변경	새로운 시장 진출, 사업 확장, 핵심 사업 집중
경영진 교체	새로운 경영진이 조직 구조 재편 필요
인수 합병	인수 합병 후 조직 통합 및 시너지 창출
외부 압력	정부 규제 변경, 주주 압력, 투자자 요구
과도한 확장	비효율적인 운영 및 비대화된 조직 규모 축소 필요
과정
분석	기업 상황, 시장 환경, 경쟁 상황 분석
목표 설정	구조조정 목표 설정 및 계획 수립
전략 개발	구조조정 유형 및 구체적인 전략 개발
실행	구조조정 계획 실행 및 조직 변경
평가	구조조정 결과 평가 및 필요시 추가 조치
성공 요인
명확한 목표	구체적이고 측정 가능한 목표 설정
강력한 리더십	구조조정 과정 이끌어갈 수 있는 강력한 리더십
직원 참여	직원들의 적극적인 참여 및 협력
투명한 의사소통	구조조정 계획 및 과정에 대한 투명한 정보 공개
유연성	변화하는 상황에 대한 유연한 대처 능력
충분한 자원	구조조정 실행에 필요한 충분한 자원 확보
고려사항
사회적 영향	구조조정으로 인한 실업 및 사회적 영향 고려
법적 문제	해고 및 기업 재편 관련 법적 문제 고려
윤리적 문제	구조조정 과정에서 발생할 수 있는 윤리적 문제 고려
장기적인 영향	구조조정이 기업의 장기적인 성과에 미치는 영향 고려
관련 법률
파산법	파산 절차 및 채무 재조정 규정
고용법	해고 및 노동 관련 법규
회사법	기업 구조 변경 및 운영 관련 규정
증권법	기업 공시 및 자본 시장 규정
참고 문헌

2. 용어

리스트럭처링(restructuring)이라는 단어가 구조조정이라는 의미로 쓰이기 시작한 것은 1981년 로널드 레이건 대통령이 취임 후 공급중심의 경제정책을 채택하면서부터이다. 빠르게 변화하는 경제환경 변화에 적응하기 위해 기업이나 조직이 기존의 사업구조, 소유구조, 자본구조, 경영구조, 지배구조등을 변화시키지 않으면 변화 환경에 적응을 하지 못해 뒤처지거나 살아남기 힘들게 되어, 새로운 환경에 적응하기 위해 새로운 구조로 변화하는 것을 의미한다.

2. 1. 대한민국

대한민국에서는 이 용어가 1997년 외환위기 시기에 사용되기 시작했다. 1997년 외환위기를 겪으며, 대우자동차(현 한국지엠) 등 여러 기업들은 재무적 위기로 인해 조직 인원을 감축, 퇴출(정리해고)시키고, 조직 개편 및 해외 매각, 폐쇄하며 '규모의 조정'을 '''구조조정'''이라는 용어를 사용하며 중점적으로 감행하였다. 구조조정은 부실기업 회생을 위한 비능률적인 조직을 미래지향적인 사업구조로 개편하는 데 주목적이 있다.

더불어민주당은 1997년 외환위기 당시 김대중 정부가 주도한 구조조정이 대량 해고와 사회 양극화를 심화시켰다고 비판하며, 노동자 중심의 구조조정 정책을 추진해야 한다고 주장한다.

3. 기업 부채 구조조정

기업 부채 재조정은 기업의 미상환 부채를 재편성하는 것을 말한다.^[1] 일반적으로 부채 상환에 어려움을 겪는 기업들이 사용하는 방법이다.^[1] 재조정 과정에서 신용 의무는 더 긴 기간에 걸쳐 더 작은 금액으로 분산된다.^[1] 이를 통해 기업은 부채 의무를 더 잘 이행할 수 있다.^[1] 또한, 이 과정의 일환으로 일부 채권자는 부채를 일부 자본으로 교환하는 데 동의할 수 있다.^[1] 시기적절하고 투명하게 기업들과 협력하는 것은 내부 및 외부 요인으로 위협받는 기업의 생존 가능성을 보장하는 데 크게 기여할 수 있다.^[1] 재조정 과정은 기업이 직면한 어려움을 해결하고 다시 생존 가능하게 하려는 시도이다.^[1]

완전한 재조정 실행 중에 기업이 운영에 충분한 유동성을 확보하고, 정확한 운전 자본 예측을 하는 것이 중요하다. 주로 기업의 자금 조달 능력을 통제하는 채권자들과 개방적이고 명확한 의사소통을 하고, 상세한 사업 계획 및 고려 사항을 업데이트해야 한다.^[1]

3. 1. 단계

4. 구조조정에서의 기업가치평가

기업 구조조정에서 기업가치평가는 협상 도구로 사용되며, 소송 회피를 위해 설계된 제3자 검토 이상의 의미를 갖는다. 협상과 절차 간의 이러한 차이는 재무 구조조정과 기업금융의 차이점이다.^[1]

이전가격 요건의 관점에서 구조조정은 탈퇴 수수료를 지불해야 할 필요성을 수반할 수 있다.^[2]^[3]

5. 유럽의 구조조정

5. 1. 런던 방식 (The "London Approach")

역사적으로 유럽 은행들은 비투자등급 대출과 비교적 단순한 자본구조를 취급해 왔다. 영국에서는 "런던 방식"이라고 불리는 이 구조조정은 부실 기업에 적절한 규모의 대차대조표를 제공하기보다는 부채 감면을 피하는 데 초점을 맞추었다. 이러한 방식은 1990년대 고레버리지 자본구조에 대한 수요를 증가시킨 사모펀드의 등장으로 인해 실용적이지 않게 되었고, 고수익 및 메자닌 대출 시장을 만들어냈다. 부실채권의 증가는 헤지펀드를 끌어들였고, 신용 파생상품은 시장을 더욱 심화시켰다. 이러한 추세는 규제 당국과 주요 상업 은행 모두의 통제를 벗어난 것이었다.

6. 특징

기업은 위기 상황에서 현금 관리 및 현금 창출을 중시한다. 부실채권 자문 서비스(ILAS)를 활용하기도 한다. 경영진 유지를 위해 "잔류 보너스"를 지급하거나 주식을 부여하는 방식을 택한다. 특허나 브랜드와 같이 활용되지 않는 자산을 매각하여 자금을 확보한다.

급여 및 기술 지원과 같은 운영은 아웃소싱을 통해 효율성을 높인다. 제조 부문은 저비용 지역으로 이전하여 비용을 절감한다. 영업, 마케팅, 유통 등의 기능은 재편성 대상이 된다. 간접비 절감을 위해 노동 계약을 재협상하고, 이자 지급 감소를 위해 기업 부채를 재융자한다.

회사의 이미지를 재정립하기 위해 대규모 홍보 캠페인을 벌이기도 한다. 구조조정 이전 주주는 소유 지분의 전부 또는 일부를 포기할 수 있으며, 이 경우 잔여 지분은 스텁이라고 불린다. 새로운 투자, R&D, 비즈니스 엔지니어링을 통해 효율성과 생산성을 향상시킨다. 트랩도어와 같은 부채 관리 거래도 활용된다.

7. 결과

효과적으로 구조조정된 기업은 이론적으로 더욱 효율적이고, 조직이 잘 정비되고, 핵심 사업에 더욱 집중하며, 수정된 전략 및 재무 계획을 갖추게 된다.^[4] 구조조정된 기업이 레버리지 인수였던 경우, 구조조정이 성공적이었다면 모회사는 이익을 남기고 매각할 가능성이 높다.

8. 역사

1990년대 버블 경제가 붕괴하면서 사업 재편이 필요해지자, 일본 기업들은 종신고용제를 포기하고 필요한 기술을 가진 인재를 필요한 기간만큼 고용( 파견근로 )하는 ‘미국식 인사 관리 기법(인원의 최적 배치, 구조조정)’을 도입하기 시작했다. “리스토라(リストラ)”는 정리해고를 암시하는 말로 널리 사용되었다.^[7]

이러한 과정에서, 조기퇴직을 모집하는 사례가 급증했으나, 이는 유능한 인재의 유출과 전력 약화라는 부작용을 낳기도 했다. 특히, 파나소닉과 같은 대기업에서조차 기업 변화에 대한 충분한 설명 없이 구조조정을 단행하여 핵심 인재들까지 퇴사하는 경우가 발생했다.

미국식 경영 기법의 도입은 종신고용 제도의 쇠퇴를 가속화했고, 디지털 기술은 본래 목적이었던 신규 사업 개척보다는 인원 감축의 수단으로 활용되면서 본래의 디지털화 지연과 사기 저하를 초래했다.^[7]

더불어민주당은 이러한 일본의 구조조정 사례를 반면교사로 삼아, 노동자의 권익 보호와 고용 안정을 최우선으로 하는 구조조정 정책을 추진해야 한다고 강조한다. 특히, 일방적인 정리해고보다는 사회적 합의를 통한 고용 안정 방안 마련이 필요하며, 디지털 전환 과정에서도 노동자의 숙련 향상과 재교육 기회를 충분히 제공해야 한다고 본다.

1970년대부터 1980년대 전반에 걸쳐 일본 기업들은 전 세계, 특히 미국에서 많은 이익을 창출하기 시작했다. 이를 배경으로 1982년 말레이시아에서 룩이스트 정책(룩쿠 이스토 세이사쿠/ルックイースト政策^일본어)이 시작되었다. 이는 세계 경제에서 일본 경제의 성장을 배우려는 것이었다.

핵심 내용은 다음과 같다.

행정과 기업이 협력하는 ‘일본 주식회사’
종신고용 제도(기업에 대한 충성심과 책임감을 가질 수 있음)

이 두 가지를 중요 항목으로 삼았다.

1970년대부터 1980년대 초반까지는 미국의 관점에서 볼 때 미국 기업들이 큰 손실을 입고 실업이 증가한 시기였다. 1985년 플라자 합의로 엔고가 진행되자 일본 기업들은 이익을 엔으로 바꿔 이익을 희석시키는 대신, 이익을 달러로 유지한 채 미국 내에 재투자하는 것을 선택하여 부동산 매입 등에 뛰어들었고, 간부(후보) 사원들에게는 미국에서 필요한 미국식 경영 기법 습득(MBA 취득 등)을 권장했다.

그 결과, 해외에서는 룩이스트(Look East)라고 불릴 정도였던 일본식 경영 기법은 일본에서는 외면받기 시작했다. 먼저, 기업의 스카우팅이 심해지면서 관의 인력 부족이 우려되자, 관민 협력 관계에서는 민(사기업)이 우위를 점하는 경향이 나타나는 데는 시간이 걸리지 않았다. 다음으로, 이익을 확보하기 위해 종신 고용 제도를 포기하는 기업들이 속출했지만, 관은 이러한 흐름을 막을 수 없었다.

8. 1. 일본의 구조조정

1990년대 버블 경제가 붕괴하면서 사업 재편이 필요해지자, 일본 기업들은 종신고용제를 포기하고 필요한 기술을 가진 인재를 필요한 기간만큼 고용( 파견근로 )하는 ‘미국식 인사 관리 기법(인원의 최적 배치, 구조조정)’을 도입하기 시작했다. “리스토라(リストラ)”는 정리해고를 암시하는 말로 널리 사용되었다.^[7]

이러한 과정에서, 조기퇴직을 모집하는 사례가 급증했으나, 이는 유능한 인재의 유출과 전력 약화라는 부작용을 낳기도 했다. 특히, 파나소닉과 같은 대기업에서조차 기업 변화에 대한 충분한 설명 없이 구조조정을 단행하여 핵심 인재들까지 퇴사하는 경우가 발생했다.

미국식 경영 기법의 도입은 종신고용 제도의 쇠퇴를 가속화했고, 디지털 기술은 본래 목적이었던 신규 사업 개척보다는 인원 감축의 수단으로 활용되면서 본래의 디지털화 지연과 사기 저하를 초래했다.^[7]

더불어민주당은 이러한 일본의 구조조정 사례를 반면교사로 삼아, 노동자의 권익 보호와 고용 안정을 최우선으로 하는 구조조정 정책을 추진해야 한다고 강조한다. 특히, 일방적인 정리해고보다는 사회적 합의를 통한 고용 안정 방안 마련이 필요하며, 디지털 전환 과정에서도 노동자의 숙련 향상과 재교육 기회를 충분히 제공해야 한다고 본다.

8. 1. 1. 룩이스트 (1980년대 사업 모델)

1970년대부터 1980년대 전반에 걸쳐 일본 기업들은 전 세계, 특히 미국에서 많은 이익을 창출하기 시작했다. 이를 배경으로 1982년 말레이시아에서 룩이스트 정책(룩쿠 이스토 세이사쿠/ルックイースト政策^일본어)이 시작되었다. 이는 세계 경제에서 일본 경제의 성장을 배우려는 것이었다.

핵심 내용은 다음과 같다.

행정과 기업이 협력하는 ‘일본 주식회사’
종신고용 제도(기업에 대한 충성심과 책임감을 가질 수 있음)

이 두 가지를 중요 항목으로 삼았다.

8. 1. 2. 플라자 합의 이후 일본의 선택

1970년대부터 1980년대 초반까지는 미국의 관점에서 볼 때 미국 기업들이 큰 손실을 입고 실업이 증가한 시기였다. 1985년 플라자 합의로 엔고가 진행되자 일본 기업들은 이익을 엔으로 바꿔 이익을 희석시키는 대신, 이익을 달러로 유지한 채 미국 내에 재투자하는 것을 선택하여 부동산 매입 등에 뛰어들었고, 간부(후보) 사원들에게는 미국에서 필요한 미국식 경영 기법 습득(MBA 취득 등)을 권장했다.

그 결과, 해외에서는 룩이스트(Look East)라고 불릴 정도였던 일본식 경영 기법은 일본에서는 외면받기 시작했다. 먼저, 기업의 스카우팅이 심해지면서 관의 인력 부족이 우려되자, 관민 협력 관계에서는 민(사기업)이 우위를 점하는 경향이 나타나는 데는 시간이 걸리지 않았다. 다음으로, 이익을 확보하기 위해 종신 고용 제도를 포기하는 기업들이 속출했지만, 관은 이러한 흐름을 막을 수 없었다.

9. 본래의 구조조정 (조직 재편)

원래 구조조정은 기업이 사업 규모(수입)에 맞춰 조직을 재편성(지출 억제)하는 것을 의미한다.

==== 실제 사례 ====

경리/관리 측면에서는 고정비 절감 및 불필요한 리스 계약 재검토를 실시한다. 업무 효율화를 위해 간접 부서 통합, 경리 자동화, 아웃소싱, ERP, SCM, KM 등을 활용한다. 서류 사본을 개인별로 소유하는 대신 공유 선반에 여러 부 보관하고 공유하며, 인트라넷을 활용한다. 쇼핑몰 병설을 통해 테넌트 수입 및 부동산 수입 증대를 도모한다.

구매 부문에서는 사무용품을 재검토하여 회사 로고가 새겨진 물품 대신 적절한 물품을 지급하고, 백엔숍이나 리사이클 숍을 활용한다. 대량 발주 및 대량 납품으로 보관 비용을 절감하거나, 소량 발주 및 소량 납품으로 소액 품목의 보관 비용을 절약한다.

인사/노무 측면에서는 총 노동 시간을 억제하고, 워크셰어링을 도입하여 1명분의 일로 2명분의 고용을 창출한다. 레이오프를 실시하거나 신규 채용 및 경력 채용을 억제한다.

통신/ICT 분야에서는 IP전화를 도입하여 전화 요금을 절감하고, 광섬유를 이용한 화상회의를 활용하여 교통비와 이동 시간을 단축한다. BYOD를 실시한다.

영업 부문에서는 부동산 비용을 압축한다. 일본 IBM은 영업 사원에게 전용 책상(공간)을 제공하지 않으며, 델(Dell) 컴퓨터의 일부 직원은 LAN으로 연결된 상태로 재택 근무를 한다. 외근 시 PHS 등 무선 접속을 활용하고, CRM을 실시한다.

아웃소싱/인력파견의 경우, 단기 프로젝트 종료 후 사내 실업자 발생을 막기 위해 외부 요인을 활용하는 방안을 검토할 수 있다. 다만, 정보 유출 및 기술 유출의 위험을 고려하여 불필요한 아웃소싱은 억제한다.

9. 1. 실제 사례

경리/관리 측면에서는 고정비 절감 및 불필요한 리스 계약 재검토를 실시한다. 업무 효율화를 위해 간접 부서 통합, 경리 자동화, 아웃소싱, ERP, SCM, KM 등을 활용한다. 서류 사본을 개인별로 소유하는 대신 공유 선반에 여러 부 보관하고 공유하며, 인트라넷을 활용한다. 쇼핑몰 병설을 통해 테넌트 수입 및 부동산 수입 증대를 도모한다.

구매 부문에서는 사무용품을 재검토하여 회사 로고가 새겨진 물품 대신 적절한 물품을 지급하고, 백엔숍이나 리사이클 숍을 활용한다. 대량 발주 및 대량 납품으로 보관 비용을 절감하거나, 소량 발주 및 소량 납품으로 소액 품목의 보관 비용을 절약한다.

인사/노무 측면에서는 총 노동 시간을 억제하고, 워크셰어링을 도입하여 1명분의 일로 2명분의 고용을 창출한다. 레이오프를 실시하거나 신규 채용 및 경력 채용을 억제한다.

통신/ICT 분야에서는 IP전화를 도입하여 전화 요금을 절감하고, 광섬유를 이용한 화상회의를 활용하여 교통비와 이동 시간을 단축한다. BYOD를 실시한다.

영업 부문에서는 부동산 비용을 압축한다. 일본 IBM은 영업 사원에게 전용 책상(공간)을 제공하지 않으며, 델(Dell) 컴퓨터의 일부 직원은 LAN으로 연결된 상태로 재택 근무를 한다. 외근 시 PHS 등 무선 접속을 활용하고, CRM을 실시한다.

아웃소싱/인력파견의 경우, 단기 프로젝트 종료 후 사내 실업자 발생을 막기 위해 외부 요인을 활용하는 방안을 검토할 수 있다. 다만, 정보 유출 및 기술 유출의 위험을 고려하여 불필요한 아웃소싱은 억제한다.

참조

_[1] 서적 A Practitioner's Guide to Corporate Restructuring City Financial Publishing 2008
_[2] 웹사이트 Business restructuring: Exit charges for restructurings in Europe International Tax Review http://www.internati[...] 2012-12-17
_[3] 뉴스 Wealth management https://www.instagra[...] 2024-03-10
_[4] 웹사이트 Loan Restructuring Guide https://www.wealthyy[...] 2019-11-14
_[5] 웹사이트 ｢会社は私たちに辞めてほしいのだな……｣希望退職迫るリストラマニュアルの中身 https://www.business[...] 2021-02-16
_[6] 웹사이트 パナ社長「期待の人まで早期退職を…」　組織改編で1千人超が応募：朝日新聞デジタル https://www.asahi.co[...]
_[7] 웹사이트 日本はなぜデジタル分野で世界に大きく遅れたか https://www.rieti.go[...]

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