3저 호황

2. 배경

이란 혁명 여파로 제2차 오일쇼크가 발생하였다. 곧이어 이란-이라크 전쟁이 발발하면서 유가는 배럴당 40달러 선까지 치솟았다. 그러자 영국의 북해유전, 미국 알래스카 프루도 만 유전, 말레이시아, 소련, 멕시코 등 비OPEC국가들의 원유 생산량들이 급격히 늘어났다. OPEC는 이에 대응해 1983년 감산에 합의하고 가격도 배럴당 34달러에서 29달러로 완만하게 인하하는데 성공했으나, OPEC회원국 간 합의가 도출되지 않아 1980년대 석유 공급과잉으로 이어졌다. 1985년 ~ 86년 사이 국제원유가는 배럴당 28달러에서 14달러로 폭락했고 급기야 배럴당 7달러까지 폭락했다.^[2]

국제 유가가 폭락하는 사이에 미국의 연방준비제도는 2차 오일 쇼크 당시 인플레이션을 잡고 급작스럽게 불어난 달러를 미국 은행으로 회수하기 위해 폴 볼커 총재의 주도하에 금리를 21%까지 인상했다가, 유가 안정되자 경기부양 차원으로 기준금리를 10%대로 인하했다.

2차 세계대전 이후 황폐화된 상태에서 한국전쟁과 미국의 지원 등으로 피눈물을 쏟고 뼈를 깎는 노력을 하는 과정에서 산업화와 고도성장에 성공한 일본은 도요타 자동차 등 일본 자동차 기업들이 고효율 자동차를 잇따라 출시해서 미국 자동차시장에 진출했고 엔화 저평가에 의한 가격경쟁력으로 세계시장을 장악하고 있었다. 막대한 무역적자에 시달리고 일본 기업들의 독주를 경계하던 미국은 독일의 마르크화와 일본의 엔화의 가치를 대폭 높이고(1달러 250엔 → 150엔) 달러화의 가치를 상대적으로 낮추는 (저달러) 내용의 플라자 합의를 체결했다.