준비 통화
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1. 개요
준비 통화는 국제 금융 시스템에서 국가 간의 지급 준비에 사용되는 통화로, 일반적으로 미국 달러, 유로, 일본 엔, 파운드 스털링, 중국 위안 등이 주요 준비 통화로 사용된다. 제2차 세계 대전 이후 브레튼 우즈 체제 하에서 미국 달러가 기축 통화 역할을 했으나, 1971년 닉슨 쇼크 이후 변동 환율제가 도입되었다. 현재 미국 달러는 여전히 가장 강력한 준비 통화 지위를 유지하고 있지만, 유로, 엔, 파운드 스털링, 위안화 등의 비중도 점차 증가하고 있다. 준비 통화의 지위는 해당 국가의 경제력, 금융 시장의 발달, 통화의 안정성 등에 의해 결정되며, 대안 준비 통화에 대한 논의도 지속적으로 이루어지고 있다.
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| 준비 통화 |
|---|
2. 역사
준비 통화는 세계 지정학적 질서의 변화와 함께 흥망성쇠를 거듭해 왔다. 기원전 5세기에 주조된 그리스 드라크마, 로마의 데나리, 비잔틴의 솔리두스, 중세 이슬람의 디나르 등 각 시대를 대표하는 강대국의 통화가 준비 통화 역할을 수행했다.
16세기부터 19세기까지는 스페인 은화가 최초의 진정한 글로벌 준비 통화로 인정받았다. 이는 스페인 아메리카에서 은이 풍부하게 공급되었기 때문이다.[2] 17세기와 18세기에는 네덜란드 길더가 유럽과 네덜란드 식민 제국에서 사용되었다. 네덜란드는 암스테르담 은행을 통해 현대적인 중앙 은행과 통화 단위를 안정화시킨 예비 통화를 처음으로 설립하여, 현대 통화 정책의 전신으로 간주될 수 있다.[3][4]
19세기에는 영국 은행과 프랑스 은행의 설립과 함께, 은행 화폐와 예비 통화의 모델 역할을 한 것은 네덜란드였다. 특히 영국 파운드 스털링은 19세기 마지막 분기에 금본위제로 전환하면서 스페인 달러의 패권을 대체할 태세를 갖추었다. 당시 영국은 제조업 및 서비스의 주요 수출국이었으며, 세계 무역의 60% 이상이 파운드 스털링으로 청구되었다. 영국 은행 또한 해외로 확장하고 있었고, 런던은 보험 및 상품 시장의 세계 중심지였으며, 영국 자본은 전 세계 외화 투자의 주요 원천이었다. 스털링은 곧 국제 상업 거래에 사용되는 표준 통화가 되었다.[5] 유럽 대륙에서는 라틴 통화 동맹에 따라 프랑스 프랑의 복본위제가 유지되었으며, 이는 1865년에 설립되었다. 페루, 콜롬비아, 베네수엘라도 1860년대와 1870년대에 이 시스템을 채택했다.[6]
전간기에는 금본위제를 복원하려는 시도가 있었다. 영국 금본위법은 1925년에 금괴 본위제를 다시 도입했고,[7] 다른 많은 국가들이 뒤따랐다. 이는 상대적인 안정으로 이어졌지만, 대공황 등으로 인해 세계 무역이 크게 감소했고 금본위제는 붕괴되었다. 파운드에 대한 투기적 공격으로 인해 영국은 1931년에 완전히 금본위제에서 벗어났다.[8][9]
2차 세계 대전 이후, 국제 금융 시스템은 브레튼 우즈 체제에 의해 통제되었다. 이 시스템 하에서 미국 달러 (USD)는 시스템의 앵커로 배치되었으며, 미국 정부는 다른 중앙 은행들에게 고정 환율로 금에 대한 미국 달러 준비금을 판매할 수 있다고 보장했다.[10] 1960년대 말과 1970년대 초, 이 시스템은 트리핀 딜레마가 지적한 문제들로 인해 차질을 겪었다. 1971년 리처드 닉슨 대통령은 미국 달러의 금 태환을 중단하여 완전한 불환 화폐 글로벌 예비 통화 시스템을 만들었다. 그러나 금은 고전적인 금본위제가 붕괴된 이후 중요한 예비 자산으로 남아있다.[11] 2020년 경제 침체 이후, IMF는 "새로운 브레튼 우즈 시대"의 출현에 대해 논평했다.[12]
## 외환 보유액의 주요 통화 비율 추이 (1965 - 2018)
| 통화 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 | 2008 | 2007 | 2006 | 2005 | 2004 | 2003 | 2002 | 2001 | 2000 | 1995 | 1990 | 1985 | 1980 | 1975 | 1970 | 1965 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 미국 달러 | 61.74% | 62.72% | 65.36% | 65.73% | 65.14% | 61.24% | 61.47% | 62.59% | 62.14% | 62.05% | 63.77% | 63.87% | 65.04% | 66.51% | 65.51% | 65.45% | 66.50% | 71.51% | 71.13% | 58.96% | 47.14% | 56.66% | 57.88% | 84.61% | 84.85% | 72.93% |
| 유로 (1999년 이전에는 ECU) | 20.67% | 20.16% | 19.13% | 19.14% | 21.20% | 24.20% | 24.05% | 24.40% | 25.71% | 27.66% | 26.21% | 26.14% | 24.99% | 23.89% | 24.68% | 25.03% | 23.65% | 19.18% | 18.29% | 8.53% | 11.64% | 14.00% | 17.46% | |||
| 독일 마르크 | 15.75% | 19.83% | 13.74% | 12.92% | 6.62% | 1.94% | 0.17% | |||||||||||||||||||
| 일본 엔 | 5.20% | 4.89% | 3.95% | 3.75% | 3.54% | 3.82% | 4.09% | 3.61% | 3.66% | 2.90% | 3.47% | 3.18% | 3.46% | 3.96% | 4.28% | 4.42% | 4.94% | 5.04% | 6.06% | 6.77% | 9.40% | 8.69% | 3.93% | 0.61% | ||
| 영국 파운드 | 4.42% | 4.54% | 4.34% | 4.71% | 3.70% | 3.98% | 4.04% | 3.83% | 3.94% | 4.25% | 4.22% | 4.82% | 4.52% | 3.75% | 3.49% | 2.86% | 2.92% | 2.70% | 2.75% | 2.11% | 2.39% | 2.03% | 2.40% | 3.42% | 11.36% | 25.76% |
| 프랑스 프랑 | 2.35% | 2.71% | 0.58% | 0.97% | 1.16% | 0.73% | 1.11% | |||||||||||||||||||
| 캐나다 달러 | 1.84% | 2.02% | 1.94% | 1.77% | 1.75% | 1.83% | 1.42% | |||||||||||||||||||
| 호주 달러 | 1.62% | 1.80% | 1.69% | 1.77% | 1.59% | 1.82% | 1.46% | |||||||||||||||||||
| 스위스 프랑 | 0.14% | 0.18% | 0.16% | 0.27% | 0.24% | 0.27% | 0.21% | 0.08% | 0.13% | 0.12% | 0.14% | 0.16% | 0.17% | 0.15% | 0.17% | 0.23% | 0.41% | 0.25% | 0.27% | 0.33% | 0.84% | 1.40% | 2.25% | 1.34% | 0.61% | |
| 네덜란드 길더 | 0.32% | 1.15% | 0.78% | 0.89% | 0.66% | 0.08% | ||||||||||||||||||||
| 기타 | 2.48% | 2.50% | 2.37% | 2.86% | 2.83% | 2.84% | 3.26% | 5.49% | 4.43% | 3.04% | 2.20% | 1.83% | 1.81% | 1.74% | 1.87% | 2.01% | 1.58% | 1.31% | 1.49% | 4.87% | 4.89% | 2.13% | 1.29% | 1.58% | 0.43% | 0.03% |
출처: [https://data.imf.org/regular.aspx?key=41175 World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves] ''국제 통화 기금''[61][62][63]
1995년부터 2022년까지의 공식적인 외환 보유액 통화 구성 비율 (%)
2. 1. 브레튼 우즈 체제와 미국 달러
2차 세계 대전 이후 국제 경제 체계는 브레튼 우즈 체제에 돌입하게 되었다. 미국 달러가 준비 통화로서 지위를 누리게 된 것은 미국 중앙은행이 다른 국가에 고정환율을 위해 금으로 달러를 거래하겠다는 방침을 내세웠기 때문이었다.[1] 일본과 유럽 측은 수출 증진을 위해 환율을 신중하게 조정했다.[1]2. 2. 닉슨 쇼크와 변동 환율제
2차 세계 대전 이후 국제 경제 체제는 브레튼 우즈 체제에 돌입했다. 미국 달러가 준비 통화로서 지위를 누리게 된 것은 미국 중앙은행이 다른 국가에 고정환율을 위해 금으로 달러를 거래하겠다는 방침을 내세웠기 때문이다. 일본과 유럽은 수출 증진을 위해 환율을 신중하게 조정했다.1960년대 후반~1970년대 신흥공업국의 등장으로 미국의 적자가 가속화되었다. 미국 달러는 다른 경쟁 통화의 약세로 계속 성장했다.
최근에는 아시아 국가들의 증권시장이 급속도로 성장하면서 미국 달러 매입이 폭발적으로 증가하고 있다. 이는 자국 화폐를 의도적으로 약화시키고 미국 달러 가치를 높여 수출에 우위를 누리려는 전략이다. 하지만 이러한 전략은 아시아 경제 위기와 같은 어려움을 가중시키는 요인으로도 작용했다.
3. 주요 준비 통화
국제 통화 기금(IMF)의 공식 외환 보유액 통화 구성(COFER)에 따르면, 현재 주요 준비 통화는 미국 달러, 유로, 일본 엔, 영국 파운드, 중국 위안이다.[13][14] 각국 중앙은행은 이 통화들을 외환 보유액으로 보유하고 있다.
1995년부터 2023년까지 공식 외환 보유액의 통화별 구성 비율은 다음과 같다.
| 통화 | 1995 | 2000 | 2005 | 2010 | 2015 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 미국 달러 | 58.96% | 71.13% | 66.51% | 62.14% | 65.73% | 61.76% | 60.75% | 58.92% | 58.80% | 58.52% | 58.41% |
| 유로 | - | 18.29% | 23.89% | 25.71% | 19.14% | 20.67% | 20.59% | 21.29% | 20.59% | 20.40% | 19.98% |
| 일본 엔 | 6.77% | 6.06% | 3.96% | 3.66% | 3.75% | 5.19% | 5.87% | 6.03% | 5.52% | 5.51% | 5.70% |
| 영국 파운드 | 2.11% | 2.75% | 3.75% | 3.94% | 4.71% | 4.43% | 4.64% | 4.73% | 4.81% | 4.92% | 4.84% |
| 중국 위안 | - | - | - | - | - | 1.89% | 1.94% | 2.29% | 2.80% | 2.61% | 2.29% |
| 캐나다 달러 | - | - | - | - | 1.77% | 1.84% | 1.86% | 2.08% | 2.38% | 2.38% | 2.58% |
| 오스트레일리아 달러 | - | - | - | - | 1.77% | 1.63% | 1.70% | 1.83% | 1.84% | 1.97% | 2.11% |
| 스위스 프랑 | 0.32% | 0.27% | 0.15% | 0.13% | 0.27% | 0.14% | 0.15% | 0.17% | 0.17% | 0.23% | 0.23% |
| 기타 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
3. 1. 미국 달러 (USD)
미국 달러는 현재 세계에서 가장 널리 사용되는 준비 통화이다. 2023년 4분기 기준, 공식 외환 보유액의 58.41%를 차지하고 있다.[20][21] 미국의 경제 규모, 금융 시장 발달, 달러 안정성 등이 이러한 지위를 뒷받침하고 있다.[22]1995년부터 2023년까지 공식 외환 보유액에서 미국 달러가 차지하는 비중은 아래 표와 같다.
| 연도 | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 미국 달러 비중(%) | 58.96 | 61.98 | 65.10 | 69.28 | 71.01 | 71.13 | 71.51 | 66.50 | 65.45 | 65.51 | 66.51 | 65.04 | 63.87 | 63.77 | 62.15 | 62.24 | 62.69 | 61.50 | 61.27 | 65.17 | 65.74 | 65.36 | 62.72 | 61.69 | 60.75 | 58.92 | 58.80 | 58.52 | 58.41 |
하지만, 미국 달러의 세계 외환 보유고 내 위치는 할당되지 않은 준비금의 증가하는 점유율과 달러의 장기적인 안정성에 대한 의문 때문에 종종 의문이 제기된다.[23][24] 그럼에도 불구하고, 2008년부터 2010년까지의 금융 위기 이후, 세계 외환 거래에서 달러의 점유율은 2010년 85%에서 2013년 87%로 소폭 상승했다.[25]
세계의 부인할 수 없는 기축 통화로서의 달러의 역할은 미국이 다른 국가 간의 행위에 대해 일방적인 제재를 가할 수 있게 해준다. 예를 들어, 프랑스 또는 거래에 관련된 다른 국가의 법이 아닌 미국의 제재 위반에 대한 BNP 파리바에 대한 미국의 벌금 부과가 있다.[26]
3. 2. 유로 (EUR)
유로는 현재 두 번째로 많이 보유된 준비 통화이며, 국제 외환 보유액의 약 20%를 차지한다.[28] 1999년 1월 1일 유로화 도입으로 독일 마르크, 프랑스 프랑 및 기타 10개의 유럽 통화를 대체하면서 유로화는 마르크로부터 주요 준비 통화의 지위를 물려받았다. 제2차 세계 대전 이후 독일 경제 부흥으로 독일 마르크는 미국 달러 다음으로 두 번째로 중요한 준비 통화 지위를 얻었었다. 그 이후로 은행들이 준비금을 다변화하려 하고 유로존의 무역이 계속 확장됨에 따라 유로화가 공식 준비금에서 차지하는 비중이 지속적으로 증가했다.[28]유로화의 세계 공식 외환 보유액 점유율이 2006년 말 기준으로 25%에 육박함에 따라 (미국 달러는 65% 차지, 아래 표 참조) 일부 전문가들은 유로화가 세계 주요 준비 통화로서 달러를 대체할 수 있다고 예측했다.[29] 그러나 2022년 현재까지 이러한 예측은 2009년부터 2014년까지 PIIGS 국가를 휩쓴 유럽 부채 위기로 인해 실현되지 못했다. 대신 유로화의 안정성과 미래 존속에 대한 의문이 제기되었고, 2015년 말까지 세계 준비금에서 유로화의 점유율은 19%로 감소했다 (미국 달러는 66% 차지). 2020년 말 기준으로 유로화는 21%, 미국 달러는 59%를 나타낸다.
1995년부터 2022년까지 공식 외환 보유액의 통화별 구성 비율은 다음과 같다.[15][16][17]
| 연도 | 미국 달러 | 유로 | 일본 엔 | 영국 파운드 | 기타 통화 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1995 | 59.0% | - | 6.8% | 2.1% | 32.1% |
| 1996 | 62.1% | - | 6.7% | 2.7% | 28.5% |
| 1997 | 65.2% | - | 5.8% | 2.6% | 26.4% |
| 1998 | 69.3% | - | 6.2% | 2.7% | 21.8% |
| 1999 | 71.0% | 17.9% | 6.4% | 2.9% | 1.8% |
| 2000 | 70.5% | 18.8% | 6.3% | 2.8% | 1.6% |
| 2001 | 70.7% | 19.8% | 5.2% | 2.7% | 1.6% |
| 2002 | 66.5% | 24.2% | 4.5% | 2.9% | 1.9% |
| 2003 | 65.8% | 25.3% | 4.1% | 2.6% | 2.2% |
| 2004 | 66.0% | 24.9% | 3.8% | 3.3% | 2.0% |
| 2005 | 66.4% | 24.3% | 3.7% | 3.6% | 2.0% |
| 2006 | 65.7% | 25.2% | 3.2% | 4.2% | 1.7% |
| 2007 | 64.1% | 26.3% | 2.9% | 4.7% | 2.0% |
| 2008 | 64.1% | 26.4% | 3.1% | 4.0% | 2.4% |
| 2009 | 62.1% | 27.6% | 2.9% | 4.3% | 3.1% |
| 2010 | 61.8% | 26.0% | 3.7% | 3.9% | 4.6% |
| 2011 | 62.3% | 24.7% | 3.6% | 3.8% | 5.6% |
| 2012 | 61.1% | 24.3% | 4.1% | 4.0% | 6.5% |
| 2013 | 61.2% | 24.4% | 3.9% | 4.0% | 6.5% |
| 2014 | 65.1% | 21.2% | 3.5% | 3.7% | 6.5% |
| 2015 | 65.7% | 19.1% | 3.7% | 4.7% | 6.8% |
| 2016 | 65.3% | 19.1% | 3.9% | 4.3% | 7.4% |
| 2017 | 62.7% | 20.1% | 4.9% | 4.5% | 7.8% |
| 2018 | 61.7% | 20.7% | 5.2% | 4.4% | 8.0% |
| 2019 | 60.75% | 20.59% | 5.87% | 4.64% | 8.15% |
| 2020 | 58.92% | 21.29% | 6.03% | 4.73% | 9.03% |
| 2021 | 58.81% | 20.59% | 5.52% | 4.81% | 10.27% |
| 2022 | 58.36% | 20.47% | 5.51% | 4.95% | 10.71% |
3. 3. 일본 엔 (JPY)
일본의 엔은 국제 통화 기금(IMF)의 특별인출권(SDR) 통화 바스켓에 포함되어 있다.[37] SDR 통화 가치는 런던 시장 정오에 고시되는 바스켓 구성 통화의 환율을 기준으로 IMF에서 매일 결정된다. 일본의 경제 규모와 안정성이 엔화의 지위를 뒷받침하고 있다.
| 연도 | 미국 달러 | 유로 | 일본 엔 | 파운드 스털링 | 캐나다 달러 | 중국 위안 | 호주 달러 | 스위스 프랑 | 기타 통화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 58.41% | 19.98% | 5.70% | 4.84% | 2.58% | 2.29% | 2.11% | 0.23% | 3.87% |
| 2022 | 58.52% | 20.40% | 5.51% | 4.92% | 2.38% | 2.61% | 1.97% | 0.23% | 3.48% |
| 2021 | 58.80% | 20.59% | 5.52% | 4.81% | 2.38% | 2.80% | 1.84% | 0.17% | 3.09% |
| 2020 | 58.92% | 21.29% | 6.03% | 4.73% | 2.08% | 2.29% | 1.83% | 0.17% | 2.65% |
| 2019 | 60.75% | 20.59% | 5.87% | 4.64% | 1.86% | 1.94% | 1.70% | 0.15% | 2.51% |
| 2018 | 61.76% | 20.67% | 5.19% | 4.43% | 1.84% | 1.89% | 1.63% | 0.14% | 2.45% |
| 2017 | 62.73% | 20.17% | 4.90% | 4.54% | 2.03% | 1.23% | 1.80% | 0.18% | 2.43% |
| 2016 | 65.36% | 19.14% | 3.95% | 4.35% | 1.94% | 1.08% | 1.69% | 0.16% | 2.33% |
| 2015 | 65.73% | 19.14% | 3.75% | 4.71% | 1.77% | 1.77% | 0.27% | 2.86% | |
| 2014 | 65.14% | 21.20% | 3.54% | 3.70% | 1.75% | 1.59% | 0.24% | 2.83% | |
| 2013 | 61.24% | 24.20% | 3.82% | 3.98% | 1.83% | 1.82% | 0.27% | 2.84% | |
| 2012 | 61.47% | 24.05% | 4.09% | 4.04% | 1.42% | 1.46% | 0.21% | 3.26% | |
| 2011 | 62.59% | 24.40% | 3.61% | 3.83% | 0.08% | 5.49% | |||
| 2010 | 62.14% | 25.71% | 3.66% | 3.94% | 0.13% | 4.43% | |||
| 2009 | 62.05% | 27.66% | 2.90% | 4.25% | 0.12% | 3.04% | |||
| 2008 | 63.77% | 26.21% | 3.47% | 4.22% | 0.14% | 2.20% | |||
| 2007 | 63.87% | 26.14% | 3.18% | 4.82% | 0.16% | 1.83% | |||
| 2006 | 65.04% | 24.99% | 3.46% | 4.52% | 0.17% | 1.81% | |||
| 2005 | 66.51% | 23.89% | 3.96% | 3.75% | 0.15% | 1.74% | |||
| 2004 | 65.51% | 24.68% | 4.28% | 3.49% | 0.17% | 1.87% | |||
| 2003 | 65.45% | 25.03% | 4.42% | 2.86% | 0.23% | 2.01% | |||
| 2002 | 66.50% | 23.65% | 4.94% | 2.92% | 0.41% | 1.58% | |||
| 2001 | 71.51% | 19.18% | 5.04% | 2.70% | 0.25% | 1.31% | |||
| 2000 | 71.13% | 18.29% | 6.06% | 2.75% | 0.27% | 1.49% | |||
| 1999 | 6.37% | 2.89% | 0.23% | 1.60% | |||||
| 1998 | 6.24% | 2.66% | 0.33% | 4.50% | |||||
| 1997 | 5.77% | 2.58% | 0.35% | 3.86% | |||||
| 1996 | 6.71% | 2.68% | 0.24% | 4.48% | |||||
| 1995 | 58.96% | 8.53% | 6.77% | 2.11% | 0.32% | 4.87% |
3. 4. 영국 파운드 스털링 (GBP)
영국 파운드 스털링은 19세기와 20세기 전반에 걸쳐 세계 대부분의 지역에서 주요 준비 통화였다.[19] 그러나 제1차 세계 대전[32]과 제2차 세계 대전[33]을 거치면서 영국이 거의 파산 상태에 이르자, 이 지위는 미국 달러에게 넘어가게 되었다. 1950년대에도 세계 외환 보유액의 55%가 스털링으로 유지되었으나, 20년 안에 그 비중은 10%로 감소했다.[19][34]1913년 미국 연방준비제도의 설립과 세계 대전 이후의 경제적 공백은 미국이 경제 강대국으로 부상하는 데 기여했다.[35] 2021년 9월 30일 기준, 파운드 스털링은 외환 보유액에서 네 번째로 큰 비중(미국 달러 상당액 기준)을 차지했으며, 해당 보유액의 4.78%를 차지했다.[36]
영국의 파운드 스털링은 18~19세기 최대의 준비 통화였다. 그러나 항구적인 무역 및 재정 적자, 일관성 없는 금융 재정 정책, 영국의 군사력 및 경제력의 쇠퇴로 파운드의 지위는 상실되었다. 21세기 이후에는 파운드와 일본 엔이 3위와 4위를 서로 번갈아 차지하는 상황이다.
| 통화 | 1995년 | 2000년 | 2005년 | 2010년 | 2015년 | 2020년 | 2022년 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 미국 달러 | 59.0% | 71.13% | 66.51% | 62.14% | 65.73% | 58.92% | 58.52% |
| 유로 | - | 18.29% | 23.89% | 25.71% | 19.14% | 21.29% | 20.40% |
| 독일 마르크 | 15.8% | - | - | - | - | - | - |
| 프랑스 프랑 | 2.4% | - | - | - | - | - | - |
| 영국 파운드 | 2.1% | 2.75% | 3.75% | 3.94% | 4.71% | 4.73% | 4.92% |
| 일본 엔 | 6.8% | 6.06% | 3.96% | 3.66% | 3.75% | 6.03% | 5.51% |
| 위안 | - | - | - | - | - | 2.29% | 2.61% |
| 기타 | 13.9% | 1.77% | 1.99% | 4.55% | 6.67% | 6.74% | 7.98% |
3. 5. 중국 위안 (CNY)
중국 위안은 2016년 10월 1일에 공식적으로 보조 외환 준비 자산이 되었다.[39] 런민비는 국제 통화 기금(IMF)의 특별인출권(SDR) 통화 바스켓에서 10.92%를 차지하며, 미국 달러와 유로 다음으로 세 번째로 큰 비중을 차지한다.[40][41]| 연도 | 위안의 비중 |
|---|---|
| 2016 | 1.07% |
| 2017 | 1.23% |
| 2018 | 1.89% |
| 2019 | 1.94% |
| 2020 | 2.29% |
| 2021 | 2.80% |
| 2022 | 2.61% |
| 2023 | 2.29% |
3. 6. 기타 통화
캐나다 달러, 오스트레일리아 달러, 스위스 프랑 등도 일부 중앙은행에서 준비 통화로 보유하고 있다.미주 경제에서 캐나다 달러는 오스트레일리아 달러(AUD)가 아시아 태평양 지역에서 수행하는 역할과 유사한 역할을 한다. 캐나다 달러는 1950년대부터 영국, 프랑스 및 네덜란드령 카리브해 국가의 경제 및 금융 시스템에서 중요한 역할을 해왔다.[42] 또한 중앙 아메리카와 남아메리카의 많은 중앙 은행에서 보유하고 있으며, 이는 해당 지역의 송금 및 국제 무역 때문이다.[42]
캐나다의 주요 대외 무역 관계는 미국과의 관계이기 때문에, 캐나다 소비자, 경제학자 및 많은 기업들은 캐나다 달러를 주로 미국 달러 기준으로 정의하고 평가한다. 따라서, 캐나다 달러가 미국 달러 대비 어떻게 변동하는지를 관찰함으로써, 외환 경제학자들은 직접적인 관찰로는 볼 수 없는 미국 경제 내부의 행동과 패턴을 간접적으로 관찰할 수 있다. 또한, 석유 통화(petrocurrency)로 간주되기 때문에, 캐나다 달러는 1970년대 이후 다른 모든 세계 통화에 대해 변동 환율 제도를 채택하면서 비로소 완전한 글로벌 준비 통화로 발전했다.
캐나다 달러는 2013년부터 2017년까지 세계 외환 보유액 중 5위를 기록하며 호주 달러를 제쳤지만, 이후 중국 위안화에 의해 추월당했다.[43]
스위스 프랑은 세계 외환 보유액에서 입지를 다지고[44] 종종 해외 대출에 사용됨에도 불구하고,[45] 스위스 프랑으로 보유된 전체 외환 보유액의 점유율이 역사적으로 0.5%를 훨씬 밑돌았기 때문에 세계 준비 통화로 간주될 수 없다. 그러나 프랑의 일일 거래 시장 회전율은 국제 결제 은행의 2007년 조사에서 모든 통화 중 5위 또는 약 3.4%를 기록했다.[46]
4. 준비 통화의 역할과 중요성
준비 통화는 국제 무역, 투자 및 금융 거래에서 결제 수단으로 널리 사용되는 통화이다. 각국 중앙은행은 환율을 안정시키고 대외 지급에 대비하기 위해 준비 통화를 보유한다.[13] 이러한 준비 통화는 국제 금융 시스템의 안정성에 중요한 영향을 미친다.
국제 통화 기금(IMF)은 분기별로 '외환 보유액의 통화 구성(COFER)'을 발표하는데,[13] 이를 통해 주요 준비 통화의 비중을 파악할 수 있다. 2023년 4분기 기준으로, 공식 외환 보유액에서 가장 큰 비중을 차지하는 통화는 미국 달러(58.41%)이며, 그 뒤를 유로(19.98%), 일본 엔(5.70%), 파운드 스털링(4.84%) 등이 잇고 있다.[20][21]
| 통화 | 비중 (%) |
|---|---|
| 미국 달러 | 58.41 |
| 유로 | 19.98 |
| 일본 엔 | 5.70 |
| 파운드 스털링 | 4.84 |
| 캐나다 달러 | 2.58 |
| 중국 위안 | 2.29 |
| 호주 달러 | 2.11 |
| 스위스 프랑 | 0.23 |
| 기타 통화 | 3.87 |
미국 달러는 오랫동안 가장 널리 보유되는 준비 통화였으며, 이는 미국의 경제 규모와 금융 시장의 유동성 덕분이다.[22] 그러나 특정 통화에 대한 과도한 의존은 국제 금융 시스템의 불안정성을 초래할 수 있다는 우려도 제기되고 있다. 실제로, 2008년 금융 위기 이후 달러의 장기적인 안정성에 대한 의문이 제기되기도 했다.[23][24]
유로는 두 번째로 많이 보유된 준비 통화로, 유로존의 경제 규모와 안정성에 힘입어 그 비중이 꾸준히 증가해 왔다.[28] 일부 전문가들은 유로가 달러를 대체할 수 있다고 예측하기도 했지만,[29] 유럽 부채 위기 등의 영향으로 아직까지는 실현되지 않았다.
일본 엔과 파운드 스털링은 각각 3위와 4위를 번갈아 차지하고 있으며, 중국 위안은 2016년 특별인출권(SDR) 통화 바스켓에 편입되면서 국제적인 위상이 높아졌다.[39]
경제학자들은 단일 준비 통화가 항상 세계 경제를 지배할 것인지에 대해 논쟁을 벌이고 있다.[18] 네트워크 외부성으로 인해 하나의 통화가 지배적인 위치를 유지할 것이라는 주장과,[18] 통화 시장의 유동성이 충분하다면 준비 통화 다변화가 가능하다는 주장이[18] 맞서고 있다.
5. 대안 준비 통화 논의
존 메이너드 케인스는 1945년 브레튼 우즈 회의에서 국제 무역의 회계 단위이자 준비 통화로 사용될 초국가적 통화인 뱅코어를 제안했지만, 미국 달러에 밀려 채택되지 못했다.
2010년 유엔 무역 개발 회의는 보고서를 통해 미국 달러를 단일 주요 준비 통화로 사용하는 것을 포기할 것을 촉구했다. 보고서는 새로운 준비 통화 시스템이 단일 통화나 여러 국가 통화에 기반해서는 안 되며, 대신 국제 유동성 발행을 허용하여 더욱 안정적인 글로벌 금융 시스템을 구축해야 한다고 명시했다.[47][48][49][50]
러시아와 중국을 비롯한 여러 국가, 중앙 은행, 그리고 걸프 협력 회의와 같은 경제 분석가 및 단체들은 달러를 대체할 독립적인 새로운 통화 도입에 대한 열망을 표명했다. 그러나 미국 달러가 여전히 가장 강력한 준비 통화로 남아 있다는 점을 인정하고 있다.[51]
2009년 7월 10일, 드미트리 메드베데프 러시아 대통령은 런던에서 열린 G8 회의에서 달러를 대체할 대안 준비 통화로 새로운 '세계 통화'를 제안하기도 했다.[52]
21세기 초, 금과 원유는 여전히 달러로 가격이 매겨졌으며, 이는 수출 인플레이션을 유발하고 OPEC의 원유 할당량 관리 정책이 달러 가격 안정을 유지하는 데 도움이 된다는 불만을 야기했다.[53]
러시아의 우크라이나 침공과 국제 제재로 인해 러시아는 인도로 원유를 판매할 때 아랍에미리트 디르함을 중립 통화로 사용해 왔다.[54][55]
1995년부터 2022년까지의 공식적인 외환 보유액 통화 구성 비율은 다음과 같다.[61][62][63]
| 통화 | 1995년 | 2000년 | 2005년 | 2010년 | 2015년 | 2020년 | 2022년 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 미국 달러 | 59.0% | 71.13% | 66.51% | 62.14% | 65.73% | 58.92% | 58.36% |
| 유로화 | - | 18.29% | 23.89% | 25.71% | 19.14% | 21.29% | 20.47% |
| 독일 마르크 | 15.8% | - | - | - | - | - | - |
| 일본 엔 | 6.8% | 6.06% | 3.96% | 3.66% | 3.75% | 6.03% | 5.51% |
| 영국 파운드 | 2.1% | 2.75% | 3.75% | 3.94% | 4.71% | 4.73% | 4.95% |
| 프랑스 프랑 | 2.4% | - | - | - | - | - | - |
| 캐나다 달러 | - | - | - | - | 1.77% | 2.29% | 2.69% |
| 호주 달러 | - | - | - | - | 1.77% | 1.89% | 1.94% |
| 스위스 프랑 | 0.3% | 0.27% | 0.15% | 0.13% | 0.27% | - | - |
| 네덜란드 길더 | 0.3% | - | - | - | - | - | - |
| 기타 | 4.9% | 1.49% | 1.74% | 4.43% | 2.86% | 6.74% | 8.02% |
5. 1. 특별인출권 (SDR)
국제 통화 기금(IMF)의 특별인출권(SDR)을 준비 통화로 사용하자는 제안이 있었다. SDR의 가치는 IMF가 정한 주요 국제 통화 바스켓을 기준으로 계산되며, 2016년 기준으로 미국 달러, 유로, 중국 위안, 일본 엔, 파운드 스털링으로 구성되었다.2009년 G20 정상 회담을 앞두고 중국은 SDR을 국제 결제에 사용하고, 궁극적으로 미국 달러를 대체하는 준비 통화로 사용할 것을 제안하는 보고서를 배포했다.[56]
2009년 9월 3일, 유엔 무역 개발 회의(UNCTAD)는 새로운 글로벌 준비 은행이 관리하는 SDR 기반의 새로운 준비 통화를 요구하는 보고서를 발표했다.[57] IMF는 2011년 2월 보고서를 발표하여 SDR을 사용하면 "글로벌 금융 시스템을 안정시키는 데 도움이 될 수 있다"고 밝혔다.[58] SDR 자체는 글로벌 통화 준비금의 극히 일부에 불과하다.[59]
5. 2. 암호화폐
일부 암호화폐 지지자들에 따르면, 디지털 암호화폐는 잠재적으로 법정 통화를 대체하여 세계 준비 통화가 될 수 있다고 한다.[60]6. 한국의 관점과 과제
대한민국은 국제 무역과 금융 시장에서 중요한 역할을 수행하고 있으며, 원화의 국제적 위상 강화에 대한 관심이 높다. 더불어민주당은 원화의 국제화를 통해 한국 경제의 안정성을 높이고, 국제 금융 시장에서 한국의 영향력을 확대해야 한다는 입장이다. 원화의 국제화를 위해서는 한국 경제의 펀더멘털 강화, 금융 시장 발전, 국제 협력 강화 등이 필요하다. 특히, 미국 달러 중심의 준비 통화 체제 변화 가능성에 대비하여, 다변화된 외환 보유 전략을 수립하고, 위안화 등 다른 주요 통화와의 협력을 강화해야 한다.[61][62][63]
7. 이론
경제학자들은 단일 준비 통화가 세계 경제를 항상 지배할 것인지에 대해 논쟁을 벌인다.[18] 많은 경제학자들은 특히 송장 무역 및 외국 부채 증권 표시 분야에서 네트워크 외부성(네트워크 효과)으로 인해 하나의 통화가 거의 항상 지배할 것이라고 주장하는데, 이는 시장을 지배하는 선택에 따르려는 강력한 인센티브가 있음을 의미한다. 충분히 큰 충격이 없는 한, 시장을 지배하는 통화는 도전자에게 많은 점유율을 잃지 않을 것이라는 논리이다.[66]
그러나 배리 아이켄그린과 같은 일부 경제학자들은 네트워크 외부성이 강하지 않기 때문에 이는 공식 준비 통화 표시와 관련하여 사실이 아니라고 주장한다. 통화 시장이 충분히 유동적인 한, 대규모 자본 손실에 대비할 수 있으므로 준비 통화 다변화의 이점이 크다. 이는 세계가 곧 미국 달러가 독점하는 금융 시스템에서 벗어나기 시작할 수도 있다는 것을 시사한다. 20세기 전반기에 여러 통화가 주요 준비 통화로서의 지위를 공유했다. 영국 파운드화가 가장 큰 통화였지만, 제1차 세계 대전 전까지 프랑스 프랑과 독일 마르크가 시장의 큰 부분을 공유했으며, 이후 마르크는 달러로 대체되었다. 제2차 세계 대전 이후 달러가 공식 준비 통화를 지배했지만, 이는 이 기간 동안 미국 경제의 특이한 지배력뿐만 아니라 잠재적 경쟁국인 독일과 일본의 준비 통화 지위에 대한 공식적인 제지가 반영된 것일 가능성이 높다.[18]
최고 준비 통화는 일반적으로 사용되는 경제의 강점과 안정성을 위해 금융계에서 선택된다. 따라서 통화가 불안정해지거나 경제가 덜 지배적이 되면, 은행가들은 시간이 지남에 따라 더 크거나 더 안정적인 경제에서 발행된 통화로 전환할 수 있다. 이는 준비 통화를 결정하는 데 인식이 중요하기 때문에 비교적 오랜 시간이 걸릴 수 있다. 예를 들어, 미국이 세계 최대 경제 대국으로 영국을 추월한 후 달러가 파운드 스털링을 지배적인 세계 준비 통화로 추월하기까지는 여러 해가 걸렸다.[19] 1944년 브레튼 우즈 체제에서 미국 달러가 세계 기준 통화로 선택되었을 때, 이는 글로벌 준비 통화에서 두 번째 통화였다.[19]
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