IS-LM 모형

3. IS 곡선

IS-LM 모형에서 IS 곡선은 생산물 시장의 균형을 나타내는 곡선이다.

IS 곡선은 재화시장의 균형을 달성하는 국민소득과 금리(이자율)의 조합을 나타내는 곡선으로, 일반적으로 우하향하는 형태를 가진다. 재화시장의 균형은 재화에 대한 유효수요와 공급이 일치하는 것을 의미한다. 이때 유효수요는 소비와 투자로 구성되며, 공급은 국민소득과 같다.

금리가 하락하면 저축보다 투자가 유리해져 투자가 증가하고, 이는 승수효과를 통해 유효수요 증가로 이어진다. 결과적으로 생산물 시장의 새로운 균형점에서는 국민소득이 증가한다. IS 곡선은 이러한 금리와 국민소득의 조합을 나타내며, 재화시장이 균형을 이루는 점들을 연결한 것이다.^[26]

만약 경제가 IS 곡선의 왼쪽에 위치하면 초과수요가 발생하고, 오른쪽에 위치하면 초과공급이 발생한다. 이는 경제가 IS 곡선 상에 위치하지 않으면 재화시장이 불균형 상태에 있음을 의미한다.

3. 1. IS 곡선의 도출

• 유효수요 (''Y^d'') = 소비 (''C'') + 투자 (''I'')
• 총공급 (''Y^s'') = 국민소득 (''Y'')

• Y는 소득
• $C(Y-T(Y))$는 가처분소득(소득 Y에서 세금 T(Y)를 뺀 값, 세금 자체는 소득에 따라 양의 상관관계를 가짐)의 함수로 증가하는 소비지출
• $I(r)$는 실질 이자율의 함수로 감소하는 기업 투자
• G는 정부 지출
• NX(Y)는 소득의 함수로 감소하는 순수출(수출에서 수입을 뺀 값, 수입은 소득의 증가 함수이기 때문에 감소함)

• C는 소비(Consumption)
• G는 정부의 계획 지출(Government spending)
• I는 기업의 계획 투자(Investment)
• ''NX''는 순수출(Net Export)

3. 2. IS 곡선의 이동

• 투자(''I'') 증가
• 승수 값의 증가
• 소비(''C'') 증가
• 정부지출(''G'') 증가
• 순수출(''NX'') 증가

4. LM 곡선

LM 곡선은 화폐시장의 균형, 즉 화폐 공급과 수요가 일치하는 국민소득과 이자율의 조합을 나타낸다. 화폐 공급은 중앙은행(한국은행)의 통화량뿐만 아니라 은행의 신용 창출에 의해서도 결정된다. 화폐 수요는 물건 구매를 위한 거래 수요와 채권 보유 대신 화폐를 보유하려는 투기적 수요로 나뉜다. 거래 수요는 국민소득의 증가함수이고, 투기적 수요는 이자율의 감소함수이다.^[27]

화폐시장의 균형 조건은 다음과 같다.

: 실질 화폐 공급량 = 거래 수요 + 투기적 수요

국민소득이 증가하면 거래 수요가 늘어나는데, 정해진 화폐 공급량에서 균형을 맞추려면 투기적 수요가 감소해야 한다. 이는 채권 가격 하락, 즉 이자율 상승으로 이어진다.

이러한 국민소득과 이자율의 조합을 그래프로 그리면, 우상향하는 LM 곡선이 된다. 단, 유동성 함정과 같은 특별한 경우에는 LM 곡선이 수평이 될 수 있다.^[28]

만약 경제가 LM 곡선 왼쪽에 있다면 화폐 초과 공급 상태이고, 오른쪽에 있다면 화폐 초과 수요 상태이다. 또한, 화폐 수요의 이자율 탄력성이 커질수록 LM 곡선의 기울기는 완만해진다.

4. 1. LM 곡선의 도출

• 화폐수요량 (''L'') = 거래 수요 (''L''₁) + 투기적 수요 (''L''₂)

• 실질 화폐 공급량 (''M^s'') = ''L''(''Y'', ''r'') = ''L''₁(''Y'') + ''L''₂(''r'')

4. 2. LM 곡선의 이동

5. IS-LM 모형의 균형

IS-LM 모형에서 IS곡선과 LM곡선의 교차점은 모든 시장이 동시에 균형을 이루는 일반균형 상태를 의미한다. IS는 투자(Investment)와 저축(Saving)을, LM은 유동성 선호(Liquidity preference)와 화폐 공급(Money supply)을 의미한다. IS-LM 모형은 개방경제에서 먼델-플레밍 모형으로 확장될 수 있다.

IS곡선과 LM곡선이 교차하는 지점은 실물 부문과 통화 부문의 단기 균형을 나타낸다(노동 시장 등 다른 부문에서는 반드시 그렇지는 않다). 즉, 상품 시장과 통화 시장 모두 균형 상태에 있다.^[12] 이 균형은 금리와 실질 GDP의 고유한 조합을 산출한다.

6. IS-LM 모형의 활용 및 한계

IS-LM 모형은 이자율, 상품 및 재화의 생산, 화폐시장에 대한 거시경제학적 분석 도구이다. IS 곡선과 LM 곡선의 교차점은 모든 시장이 동시에 균형을 이루는 일반균형 상태를 나타낸다. IS는 투자(Investment)와 저축(Saving)을, LM은 유동성 선호(Liquidity preference)와 화폐 공급(Money supply)을 의미한다. IS-LM 모형은 개방경제에서 먼델-플레밍 모형으로 확장될 수 있다.^[1]

IS-LM 모형은 1936년 9월 옥스퍼드 대학교에서 열린 계량경제학회 회의에서 처음 소개되었다. 로이 해로드, 존 R. 히크스, 제임스 미드는 존 메이너드 케인스의 ''고용, 이자 및 화폐 일반이론''을 요약하는 수학적 모형을 발표했다.^[2][1] 히크스는 해로드의 논문 초고를 본 후 IS-LM 모형을 고안했으며(원래는 "LM"이 아닌 "LL"이라는 약어를 사용함), 나중에 "케인스 씨와 고전학파: 제안된 해석"에서 이를 제시했다.^[2]

이 모형은 수십 년 동안 거시경제학 교육의 중심 도구가 되었으며, 1940년대부터 1970년대 중반까지 거시경제 분석의 주요 틀이었다.^[4] 특히 1960년대와 1970년대 케인스 학파와 통화주의자들 사이에서 재정 정책 또는 통화 정책 중 어느 것이 경제를 안정시키는 데 더 효과적인지에 대한 논쟁을 보여주는 데 적합했다. 그러나 이후 이 문제는 초점에서 벗어나 단기 변동에 대한 논의에서 미미한 역할만 하게 되었다.^[5]

1990년대 초부터 중앙은행들이 통화 증가량이 아닌 인플레이션을 목표로 하고 금리 규칙을 사용하는 전략으로 바뀌면서, 중앙은행 정책에 대한 근본적인 재고가 이루어졌다.^[6] 중앙은행들이 정책 결정 시 통화 공급에 거의 주의를 기울이지 않기 시작하면서, IS-LM 모형의 특징은 점점 비현실적이 되었다.^[5] 데이비드 로머는 2000년에 기존의 IS-LM 프레임워크를 IS-MP 모형으로 대체할 것을 제안했다.^[5] 존 B. 테일러도 같은 해에 독립적으로 유사한 권고를 했다.^[7] 2000년 이후 많은 교과서에서 중앙은행이 정책 금리를 외생 변수로 직접 결정하는 더 현실적인 내용으로 수정되었다.^[6][8][9]

오늘날 IS-LM 모형은 거시경제 연구에서 대부분 사라졌지만, 여전히 많은 거시경제학 교과서에서 기본적인 개념적 입문 도구로 사용되고 있다.^[10][11] 기존의 IS-LM 모형은 가격이 고정되어 있거나 점착성이 있고 인플레이션이 고려되지 않는 단기 분석에 사용된다. 또한, 이 모형은 종종 유연한 가격 수준을 허용하는 더 큰 모형의 하위 모형으로 사용된다. 주요 예로 총수요-총공급 모형(AD–AS 모형)이 있다.^[15]

다론 아세모글루(Daron Acemoglu), 데이비드 레이브슨(David Laibson), 존 에이 리스트(John A. List)가 2018년에 저술한 교과서 "거시경제학(Macroeconomics)"에서는 기존의 IS-LM 설정과 변화하는 가격 수준에 대한 관계를 결합한 해당 모형을 IS-LM-FE 모형(FE는 "완전 균형(full equilibrium)"을 의미함)이라고 명명한다.^[17]

히크스는 후에 IS-LM 모형이 케인스 이론의 중요한 점을 간과하고 있으며, 일반균형이론에 대해 적용 범위가 매우 제한적인 "classroom gadget"(교실용 장난감)이라고 비판했다.^[21] 현대의 거시경제학자 대부분은 IS-LM 모형을 현실 경제를 이해하기 위한 최소한의 근사치로만 생각하고 있다.

IS-LM 모형이 불완전한 모형이라는 것은 널리 인정되고 있지만, 교육적인 도구로서 거시경제학자들이 더욱 상세한 방법으로 해결을 시도하는 문제에 대한 이해를 돕는 목적으로 사용되고 있다. 실제로 신케인지안과 실물 경기 순환 이론이 등장한 결과, IS-LM 모형은 많은 학부생 대상 거시경제학 교과서에서는 소개되고 있지만, 대부분의 대학원생 대상 교과서에서는 제외되고 있다.^[23]

7. 현대적 변형: IS-MP 모형 및 3방정식 신 케인즈 모형

IS-LM 모형은 1936년 9월 계량경제학회 회의에서 로이 해로드, 존 R. 히크스, 제임스 미드가 존 메이너드 케인스의 ''고용, 이자 및 화폐 일반이론''을 요약하는 과정에서 처음 소개되었다.^[2][1] 히크스는 해로드의 논문 초고를 본 후 IS-LM 모형을 고안했으며, 이후 "케인스 씨와 고전학파: 제안된 해석"에서 이를 제시했다.^[2]

이 모형은 수십 년 동안 거시경제학 교육의 중심 도구였으며, 1940년대부터 1970년대 중반까지 거시경제 분석의 주요 틀이었다.^[4] 특히 1960년대와 1970년대 케인스 학파와 통화주의자들 사이에서 경제를 안정시키는 데 재정 정책 또는 통화 정책 중 어느 것이 더 효과적인지에 대한 논쟁을 보여주는 데 적합했다. 그러나 이후 이 문제는 초점에서 벗어나 단기 변동에 대한 논의에서 미미한 역할만 하게 되었다.^[5]

IS-LM 모형의 기본 가정은 중앙은행이 통화 공급을 목표로 한다는 것이었다.^[5] 그러나 1990년대 초부터 중앙은행들이 통화 증가량이 아닌 인플레이션을 목표로 하고, 금리 규칙을 사용해 목표를 달성하는 전략으로 바뀌면서 중앙은행 정책에 대한 근본적인 재고가 이루어졌다.^[6] 중앙은행들이 정책 결정 시 통화 공급에 거의 주의를 기울이지 않게 되면서, 이 모형의 특징은 점점 비현실적이 되고 학생들에게 혼란을 야기하기도 했다.^[5]

데이비드 로머는 2000년에 기존 IS-LM 프레임워크에서 양의 기울기를 가진 LM 곡선을 수평선인 MP 곡선(MP는 "통화 정책"을 의미함)으로 대체하는 IS-MP 모형으로 대체할 것을 제안하며, 기존 모형에 비해 여러 장점이 있다고 주장했다.^[5] 존 B. 테일러도 같은 해에 독립적으로 유사한 권고를 했다.^[7] 2000년 이후 많은 교과서에서 IS-LM 모형이 수정되어, 중앙은행이 화폐 시장의 통화 공급을 통제하여 간접적으로 금리 수준에 영향을 미친다는 내용 대신 중앙은행이 정책 금리를 외생 변수로 직접 결정하는 더 현실적인 내용으로 대체되었다.^[6][8][9]

오늘날 IS-LM 모형은 거시경제 연구에서 대부분 사라졌지만, 여전히 많은 거시경제학 교과서에서 기본적인 개념적 입문 도구로 사용되고 있다.^[10][11]

7. 1. IS-MP 모형

7. 2. 3방정식 신 케인즈 모형

참조

_[1] 논문 A Simplified Model of Mr. Keynes' System
_[2] 논문 Mr. Keynes and the 'Classics': A Suggested Interpretation
_[3] 서적 A Guide to Keynes https://archive.org/[...] McGraw Hill
_[4] 서적 An Eponymous Dictionary of Economics: A Guide to Laws and Theorems Named after Economists Edward Elgar
_[5] 논문 Keynesian Macroeconomics without the LM Curve https://pubs.aeaweb.[...] 2023-11-09
_[6] 서적 Macroeconomics Pearson 2021
_[7] 논문 Teaching Modern Macroeconomics at the Principles Level https://www.aeaweb.o[...] 2023-11-18
_[8] 서적 Advanced macroeconomics McGraw-Hill 2019
_[9] 서적 Introducing advanced macroeconomics: growth and business cycles Oxford University Press 2022
_[10] 논문 The Strange Persistence of the IS-LM Model http://muse.jhu.edu/[...]
_[11] 웹사이트 The Macroeconomist as Scientist and Engineer http://scholar.harva[...] 2014-11-17
_[12] 서적 Macroeconomics Pearson Addison Wesley
_[13] 웹사이트 What do we teach in Macroeconomics? Evidence of a Theoretical Divide https://sites.uclouv[...] UCLouvain 2023-11-17
_[14] 논문 Teaching post-intermediate macroeconomics with a dynamic 3-equation model https://www.tandfonl[...] 2023-11-17
_[15] 논문 What Should be Taught in Intermediate Macroeconomics? https://www.tandfonl[...] 2023-11-17
_[16] 논문 Intermediate Macroeconomics without the IS-LM Model https://www.jstor.or[...] 2023-11-18
_[17] 서적 Macroeconomics Pearson 2018
_[18] 서적 Macroeconomics Worth Publishers, Macmillan Learning 2022
_[19] 뉴스 Reinventing IS-LM: The IS-LM-NAC model and how to use it https://voxeu.org/ar[...] 2020-10-01
_[20] 논문 Animal spirits in a monetary model http://www.nber.org/[...]
_[21] 문서 When one turns to questions of policy, looking towards the future instead of the past, the use of equilibrium methods is still more suspect.
_[22] 문서 期待（expectations）が不確定でなければ、流動性に意味がなくなってしまうからである。
_[23] 웹사이트 Mankiw, N.G., "The Macroeconomist as Scientist and Engineer" (2006)
_[24] 문서 N. G. Mankiw
_[25] 문서 N. G. Mankiw
_[26] 문서 財市場とはモノやサービスを売買する市場である。
_[27] 문서 貨幣の供給とは経済に流通する貨幣のことである。
_[28] 뉴스 IS-LMentary http://krugman.blogs[...] 2011-10-09
_[29] 문서 삼면등가의 원칙에 따라 국민소득과 같다.