경기순환

3. 경기 순환의 단계

경기 순환은 일반적으로 확장(확대) 국면과 후퇴(수축) 국면의 두 단계로 나뉜다. 또는 회복, 호황(확장·확대), 후퇴, 불황(수축)의 네 단계로 나누기도 한다.^[95] 경기 확장 국면의 최고점을 '산', 후퇴 국면의 최저점을 '골짜기'라고 한다.

2008년 4월 이후에는 합성 지수(CI)를 중심으로 경기 동향 지수를 판단하게 되었다.^[93][94] 경기 확장기나 후퇴기의 호황·불황 판단 시에는 산출량 갭(GDP 갭)을 참조한다.

대부분 경기 순환 측정에서는 2분할(경기 확장기, 경기 후퇴기)로 표시되지만, 번즈와 미첼의 경기 순환 정의에서는 4분할로 나타내고 있다. 그러나 회복과 호황, 후퇴와 불황의 경계를 측정하기 어려워 4분할로 표시되는 경우는 드물다.^[95]

4. 경기 순환의 종류

경기 순환은 그 주기에 따라 여러 종류로 나뉜다.^[96] 각 순환은 발견한 경제학자의 이름을 따서 명명되었으며, '파동'이라고도 불린다.^[96]

5. 경기 순환의 원인

경제학에서는 경기 순환의 변동이 외부적(외생적) 요인에 기인하는지, 내부적(내생적) 요인에 기인하는지에 대한 논쟁이 있어왔다. 고전학파(현재 신 고전학파)는 외생적 원인을 주장하고 과소 소비론자 (현재 케인즈학파)는 내생적 원인을 주장한다.^[45] 이는 또한 광범위하게 "공급 측면" 및 "수요 측면" 설명으로 분류될 수 있다. 공급 측면 설명은 세이의 법칙에 따라 "공급은 스스로 수요를 창출한다"고 주장하는 반면, 수요 측면 설명은 유효 수요가 공급에 미치지 못하여 경기 침체 또는 불황을 초래할 수 있다고 주장한다.

이 논쟁은 중요한 정책적 결과를 낳는다. 신고전학파와 같이 위기의 외생적 원인을 지지하는 사람들은 외부적 충격이 없을 경우 시장이 제대로 작동하므로 최소한의 정부 정책 또는 규제(자유 방임)를 대체로 주장하는 반면, 케인즈학파와 같이 위기의 내생적 원인을 지지하는 사람들은 규제가 없을 경우 시장이 위기에서 위기로 이동할 것이므로 더 큰 정부 정책 및 규제를 대체로 주장한다. 일부 고전학자(세이를 포함)는 외부적 원인을 믿었음에도 불구하고 경기 순환의 피해를 완화하기 위한 정부 정책을 주장했고, 오스트리아 학파 경제학자들은 내부적 원인을 믿었음에도 불구하고 위기를 악화시킬 뿐이라며 정부 개입에 반대한다.

경제 순환이 외생적 요인에 의해 발생한다는 견해는 세이의 법칙에서 비롯되었으며, 경제 순환 원인의 내생성 또는 외생성에 대한 많은 논쟁은 세이의 법칙을 반박하거나 지지하는 방식으로 구성된다. 이는 또한 "일반 과잉 생산"(수요에 대한 공급) 논쟁이라고도 불린다.

대공황 이후 주류 경제학에서 일어난 케인즈 혁명 이전에는 고전적 및 신고전적 설명(외생적 원인)이 경기 순환에 대한 주류 설명이었다. 케인즈 혁명 이후 신고전학적 거시 경제학은 대체로 거부되었다. 실질 경기 순환 (RBC) 이론의 형태로 신고전적 접근 방식이 어느 정도 부활했다. 케인즈학파와 신고전학파 지지자 간의 논쟁은 2007년 경기 침체 이후 다시 불붙었다.

케인즈학파 전통이 아닌 신고전학파 경제학 전통에서 활동하는 주류 경제학자들은 시장 경제의 조화로운 작동에서 벗어나는 현상은 국가 또는 규제, 노동 조합, 기업 독점, 기술 또는 자연적 원인에 의한 충격과 같은 외생적 요인 때문이라고 보았다.

반대로, 장 샤를 레오나르 드 시스몽디, 클레망 쥐글라르, 마르크스의 이단적 전통에서 시장 시스템의 반복적인 상승과 하락은 시장 시스템의 내생적 특징이다.^[46] 19세기 과소 소비론 학파는 또한 경기 순환의 내생적 원인, 특히 저축의 역설을 가정했으며, 오늘날 이전에 이단적이었던 학파는 케인즈 혁명을 통해 케인즈 경제학의 형태로 주류에 진입했다.

6. 경기 순환의 영향

경기 순환은 경제 전반에 걸쳐 다양한 영향을 미친다.

한 나라의 경제는 생산과 소비의 순환 과정을 거쳐 발전하며, 이 순환은 자금과 소득의 순환으로 연결된다. 생산과 소비의 순환은 소비, 생산, 교환이라는 세 가지 균형 질서를 통해 이루어진다. 가계는 시장에서 재화의 가격에 따라 소비를 결정하고, 생산 용역 시장에서 노동, 토지, 자본을 제공한다. 기업은 시장 가격에 따라 생산량을 조절하고 생산재와 용역을 구매한다. 교환은 제품 시장과 용역 시장에서 가계와 기업, 기업 간의 거래를 통해 이루어진다.

통화 자금은 산업적 순환과 금융적 순환을 통해 유통된다. 산업적 유통은 재화와 용역의 흐름을, 금융적 순환은 신용 수단의 교환을 통해 생산과 소비를 촉진한다. 기업은 생산 활동을 통해 부가가치를 창출하고, 이를 생산 요소 소유자에게 임금, 지대, 이자, 이윤 등의 소득 형태로 분배한다. 가계는 소득으로 재화와 용역을 구매하고, 남은 소득은 저축하여 금융 자산으로 전환한다. 이러한 경제 순환은 생산, 소득, 소비 증대를 통해 경제 성장을 이끈다.

수출과 수입은 경제의 총 지출에서 큰 비중을 차지하며, 특히 국제 무역에 중점을 둔 경제에서는 더욱 그렇다. 소득은 수입 상품 수준의 필수적인 결정 요인이다. 더 높은 GDP는 수입 상품 및 서비스에 대한 더 높은 지출 수준을 반영하며, 그 반대도 마찬가지이다.^[54] 따라서 수입 상품 및 서비스에 대한 지출은 경기 침체 동안 감소하고 경기 확장 또는 호황 동안 증가한다.

수입 지출은 일반적으로 경기 순환과 일치하는 순환적이고 경기 순응적인 특성을 갖는 것으로 간주된다.^[54] 국내 수출 지출은 외국 수입 지출이 외국 경기 순환과 일치하므로 외국 경기 순환에 대한 좋은 지표를 제공한다.

약 10년 주기의 순환은 '''중기 파동'''이라고도 불린다. 프랑스의 경제학자 클레망 주글라르가 1860년의 저서에서 그 존재를 주장했기 때문에, 슘페터의 경기 순환론에서 "주글라 사이클"이라고 불린다. 기업의 설비 투자에 기인하는 것으로 보인다.

단기적인 경제 변동은 지출 측면의 움직임으로 결정된다고 여겨진다.^[100]

일반적으로 인플레이션이나 경기와 함께 임금이 연동되는 회사원 등에 비해 임금 경직성이 강한 공무원 등은 호경기에는 상대적으로 빈곤해진다. 반면, 경기가 좋지 않은 시기에는 공무원 등이 회사원 등에 비해 임금이 하락하기 어려워 상대적으로 풍족해진다.

경기가 좋아지고 있을 때는 기업은 인원을 늘리려 하고, 고용은 증가한다. 반면, 경기가 악화하고 있을 때는 기업은 비용 절감을 위해 인건비를 줄이려 하고, 고용을 억제하거나 해고한다. 고용 관계의 지표는 경기에 대해 지연되는 경우가 많다. 자세한 내용은 실업을 참조.

불황이 되면 기업의 자금 수요는 감소하고, 대출금 증가 속도가 둔화된다. 불황이 장기화되면 부실채권이 늘어나 대손충당금을 적립해야 하므로 이익이 압박받는다. 호황이 되면 기업은 금융기관에서 자금을 빌려 설비 투자 또는 운전자금에 충당하려고 하기 때문에 자금 수요가 왕성해지고 금융기관의 대출금 잔액도 증가한다. 실적 부진 기업이 회복됨과 동시에 부실채권이 줄어들어 충당금이 필요 없어지고 이를 환입하기 때문에 이익이 증대한다.

개인의 경우에도 호황이 계속되면 미래에도 고용 불안이 줄어들고, 임금을 확보할 수 있다는 예상이 성립하며, 지가와 주택 가격의 상승이 예상되므로, 주택담보대출을 받아 주택을 구입하려는 사람이 늘어나 주택담보대출 취급이 늘어난다. 특히, 경기 상승이 뚜렷해지고, 대출 금리 상승이 예상될 때에는 막바지 신청이 증가한다. 개인에 대해서도 주택담보대출 금리의 변동에 대해서 민감해진다.

금리 또한 경기 순환과 함께 변동하지만 이에 대해서는 해당 항목을 참조.

호황이 되면 세수가 늘고 재정 적자가 감소한다. 불황이 되면 실업 급여나 공공 사업이 필요하게 되는 한편, 세수가 감소하여 재정 적자가 발생한다 (자동 안정화 장치).

6. 1. 한국의 경기 순환

7. 경기 침체 완화 정책

경제 침체기에는 정신 건강, 범죄, 자살과 같은 사회 지표가 악화되므로, 정부는 경기 침체 완화를 위한 정책을 시행해야 한다는 정치적 압력을 받는다.^[86] 케인스 혁명 이후 1940년대부터 대부분의 선진국 정부는 안정화 정책을 통해 경기 순환을 완화하는 것을 책임의 일부로 간주해 왔다.^[87]

케인스주의적 관점에서 경기 침체는 총수요 부족으로 발생하므로, 정부는 확장적 통화 정책(통화 공급 증가)이나 확장적 재정 정책(정부 지출 증가 또는 세금 감면)을 통해 총수요를 늘려 경제를 균형 상태로 되돌려야 한다.

반면, 신고전학파 경제학의 로버트 루카스와 같은 일부 경제학자들은 경기 순환의 복지 비용이 매우 작으므로 정부는 안정화보다 장기적인 성장에 집중해야 한다고 주장한다.

그러나 케인스 이론에 따르면, 복잡한 경제 사회에서 경기 순환을 완화하기 위한 경제 정책 관리는 어려운 과제이다. 마르크스 경제학을 믿는 사람들과 같은 일부 이론가들은 이러한 어려움이 극복할 수 없다고 믿는다. 칼 마르크스는 반복적인 경제 위기가 자본주의 체제 운영의 불가피한 결과라고 주장했다.

또한 1960년대 이후 밀턴 프리드먼과 에드먼드 펠프스와 같은 신고전학파 경제학자들은 인플레이션 기대가 장기적으로 필립스 곡선을 무효화한다고 주장하며 케인스주의 정책의 효과에 의문을 제기했다. 1973-75년 경기 침체는 이들의 이론을 뒷받침하는 동시에, 케인스주의 정책에 딜레마를 안겨주었다. 프리드먼은 1929년 월가 대폭락 당시 통화 공급을 급격히 축소한 중앙은행의 실수가 경기 침체를 대공황으로 만들었다고 비판했다.

호황기에는 세수가 늘고 재정 적자가 감소하며, 불황기에는 실업 급여나 공공 사업의 필요성이 증가하고 세수가 감소하여 재정 적자가 발생하는 자동 안정화 장치가 작동한다.

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