채권매입업

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1. 개요

채권매입업(팩토링)은 기업이 외상 매출 채권을 금융기관에 매각하여 현금을 확보하는 금융 기법이다. 팩터(factor)로 불리는 금융기관이 기업의 채권을 할인 매입하며, 기업은 이를 통해 자금 유동성을 확보하고 대손 위험을 줄일 수 있다. 팩토링은 기업의 성장과 현금 흐름 관리에 도움을 줄 수 있지만, 높은 수수료, 채권 회수 실패 위험 등의 단점도 존재한다. 팩토링은 1400년대 영국에서 시작되어 섬유 산업을 중심으로 발전해왔으며, 컴퓨터와 인터넷의 발달로 더욱 효율적인 형태로 진화했다.

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채권매입업
개요
유형	금융 거래 및 채무 금융의 한 형태
설명	기업이 미지급 송장에 대한 자금을 조달하는 방법
관련 용어	송장 금융 채권 할인
특징
대상	주로 기업 간 (B2B) 거래
위험 부담	신용 위험 감소 운영 자본 개선
장점
판매자	즉각적인 현금 흐름 확보 대차 대조표 개선 신용 위험 감소
구매자	지불 조건 연장 가능
단점
수수료	할인 수수료 서비스 수수료
종류
소구 팩토링	판매자가 미지급 송장에 대한 위험을 부담
비소구 팩토링	팩터가 미지급 송장에 대한 위험을 부담
비밀 팩토링	고객에게 팩토링 사실을 알리지 않음
공개 팩토링	고객에게 팩토링 사실을 알림
절차
판매자	송장 발행 팩터에게 송장 판매
팩터	송장 가치 일부 선지급 고객에게 지불금 회수
관련 법률
스코틀랜드 법	채권 양도에 대한 특정 규칙 적용

2. 개념

기업이 상품이나 서비스를 외상으로 판매하면 현금 대신 매출채권을 받는다. 이 채권을 팩터(factor)라고 불리는 금융기관 등의 제3자에게 할인된 가격으로 판매하면 기업은 현금을 확보할 수 있다. 채권 매입에는 세 당사자가 직접 관여한다.^[1]

당사자	역할
팩터 (Factor)	매출채권을 구매하는 주체로, 주로 은행이나 금융기관이다.^[41]
기업 (판매자)	매출채권을 팩터에게 판매하는 주체이다.
채무자	매출채권에 대한 대금을 지급해야 하는 주체이다.

매출채권은 채무자로부터 돈을 받을 수 있는 법적 권리를 가진 금융 자산이다. 기업은 즉시 현금을 확보하기 위해 팩터에게 매출채권을 할인된 가격으로 '판매'한다. 매출채권의 '판매'는 소유권을 팩터에게 이전하여 팩터가 모든 권리를 갖게 됨을 의미한다.^[1]

팩토링에서 매출채권이 '''상환 청구권 없이''' 이전되면, 채무자가 돈을 지불하지 못할 경우 팩터가 손실을 본다. '''상환 청구권 포함''' 조건이면, 팩터는 판매자에게 미납 금액을 청구할 수 있다.^[1]

송장 할인과 '채권 매입업'은 B2B 기업이 현재의 의무를 이행하는 데 필요한 즉각적인 현금 흐름을 확보하기 위해 사용된다.^[1]

과거에는 채무자가 지불 유예를 요청하며 약속 어음을 발행하는 것이 상거래 관습이었다. 채권자는 필요에 따라 받은 약속 어음을 금융 기관에 현금화(어음 할인)하거나 다른 거래처에 지불하기 위해 어음을 양도(배서)하였다. 현대에는 팩토링 시스템을 통해 채권 양도 및 대금 지급이 이루어진다.

2. 1. 팩토링의 정의

기업이 물건을 외상으로 판매하면 현금 대신 매출채권을 받게 된다. 이 채권을 금융기관 등 제3자에게 할인된 가격으로 판매하여 현금을 확보할 수 있는데, 이때 채권을 구매하는 제3자를 팩터(factor)라고 한다.

팩터는 주로 은행이나 금융기관이다. 기업은 은행에서 대출을 받아 설비 투자를 하고, 물건을 외상으로 판매한 후 받은 매출채권을 은행에 할인된 가격으로 팔아 빚을 갚는 방식으로 팩토링을 활용한다.^[41]

채권 매입에는 매출채권을 구매하는 '팩터', 매출채권을 판매하는 기업, 그리고 송장 소유자에게 대금을 지급해야 하는 채무자의 세 당사자가 관여한다.^[1] 매출채권은 채무자로부터 돈을 받을 수 있는 법적 권리를 가진 금융 자산이다. 기업은 즉시 현금을 확보하기 위해 팩터에게 매출채권을 할인된 가격으로 '판매'한다.^[1]

송장 할인과 '채권 매입업'은 B2B 기업이 현재의 의무를 이행하는 데 필요한 즉각적인 현금 흐름을 확보하기 위해 사용된다.^[1] 매출채권의 '판매'는 소유권을 팩터에게 이전하여 팩터가 모든 권리를 갖게 됨을 의미한다.^[1] 매출채권은 팩터의 자산이 되고, 팩터는 채무자로부터 송장 금액을 받을 권리를 얻는다.^[1]

일반적으로 채무자는 매출채권 판매 사실을 통보받고, 팩터는 채무자에게 청구서를 보내 징수한다. 하지만 팩터의 대리인으로서 판매자가 직접 징수하는 비통지 채권 매입도 있다. 이 경우 채무자는 매출채권 양도 사실을 모른다.^[1]

팩토링에서 매출채권이 '''상환 청구권 없이''' 이전되면, 채무자가 돈을 지불하지 못할 경우 팩터가 손실을 본다.^[1] '''상환 청구권 포함''' 조건이면, 팩터는 판매자에게 미납 금액을 청구할 수 있다.^[1] 그러나 상품 반품이 발생하면 판매자가 책임을 진다.^[1]

채권 매입 거래는 다음 네 부분으로 구성된다.

# 팩터에게 지불하는 "수수료"

# 이자를 충당하기 위한 이자 비용

# 회수 불가능 예상 매출채권 관련 "대손상각비"

# 상품 반품 대비 "팩터의 보류 매출채권"

# 판매자의 추가 "''손실''" 또는 "''이익''"^[1]

팩터의 이익은 송장 금액과 채무자로부터 받은 금액의 차이에서 미지불 손실을 뺀 금액이다.^[1]

채권 매입 과정은 초기 계정 설정과 지속적인 자금 조달의 두 단계로 나뉜다. 계정 설정에는 1~2주가 걸리며, 신청서, 고객 목록, 미수금 연령 분석 보고서, 샘플 송장 등을 제출해야 한다. 승인 과정에는 상세한 인수 심사가 포함되며, 법인 설립 서류, 재무 제표, 은행 명세서 등을 추가로 요청할 수 있다. 승인되면 최대 신용 한도가 설정된다. 통지 채권 매입의 경우, 계약은 기밀이 아니며 승인은 성공적인 통지를 전제로 한다. 채권 매입 회사는 채무자에게 양도 통지서를 보내 다음 사항을 알린다.

채권 매입 회사가 해당 기업의 모든 미수금을 관리함
채권 매입된 미수금에 대한 재정적 권리 주장
지급 주소 업데이트 (주로 은행 락 박스)

계정이 설정되면 송장 자금 조달을 시작할 수 있다. 송장은 개별적으로 승인되지만, 요건을 충족하면 대부분 영업일 기준 1~2일 내에 자금 조달이 가능하다. 미수금은 두 부분으로 자금을 받는다. 첫 번째는 "선급금"으로, 송장 가치의 80%~85%가 기업 계좌로 입금된다. 나머지 15%~20%는 채권 매입 수수료를 제외하고 송장이 전액 지급되면 환급된다.

'''무소구 팩토링'''은 대출과 다르다.^[1] 대출기관은 자산, 현금 흐름, 신용 기록을 바탕으로 회사에 신용을 제공하고, 채무자는 부채를 인식한다.^[1] 반면 '''무소구 팩토링'''은 금융 자산(매출채권)의 ''매각''으로, 팩터가 소유권 관련 위험을 인수하고, ''판매자''는 ''판매된'' 자산의 모든 권리를 포기한다.^[1]

신용 카드는 팩토링의 예시이다. 은행(팩터)이 판매자에게 소구권 없이 고객의 부채를 구매하는 방식이다. 구매자가 돈을 지불하지 않으면 은행은 판매자에게 청구할 수 없고, 부채 발행자에게만 청구할 수 있다.^[11]

팩토링은 부채 발행자에게 부채 할당을 알리지 않는 인보이스 디스카운팅과 다르다. 팩토링은 일반적으로 통지 팩토링 방식으로 부채 발행자에게 통지된다. 또한 팩토링은 판매자가 모든 매출채권을 팩터에게 양도하지만, 인보이스 디스카운팅은 특정 인보이스가 아닌 매출채권 잔액을 양도한다. 따라서 팩터는 회사의 고객 신용도에 더 관심이 있다.

팩토링 거래는 매출채권의 구매로 구성된다. 무소구 팩터는 채무자의 재정적 무능력으로 인한 신용 위험을 감수한다. 미국에서는 팩터가 신용 위험을 감수하지 않으면 법원이 거래를 담보 대출로 재성격화하는 경우가 많다.

회사가 팩토링을 결정하면 위험과 보상을 이해해야 한다. 자금 조달 금액은 매출채권, 채무자, 산업 등에 따라 다르다. 팩터는 채무자 신용도가 낮거나 인보이스 금액이 사업 연간 소득의 큰 부분을 차지하는 경우 자금 조달을 제한할 수 있다. 인보이스 팩토링 비용은 행정 수수료와 채무자 상환 지연에 따른 이자의 복합물이다. 모든 팩토링 회사가 시간에 대해 이자를 청구하는 것은 아니며, 이 경우 행정 수수료만 고려하면 되지만 드물다.

팩토링 업계 주요 산업은 다음과 같다.

1. 유통

2. 소매

3. 제조

4. 운송

5. 서비스

6. 건설

대부분의 기업은 인보이스 팩토링을 자금 조달 모델에 적용할 수 있다.

채무자는 지불 유예(3~6개월)를 요청하며 약속 어음을 발행하는 것이 상거래 관습이었다. 채권자는 필요에 따라 약속 어음을 금융 기관에 현금화(어음 할인)하거나 다른 거래처에 지불하기 위해 양도(배서)한다.

팩토링에서는 채무자가 지불 대행 시스템을 구축한 팩토링 업체와 계약하고, 채권자가 시스템 참여에 대해 계약한다. 채권 발생 후 채권은 원채권자로부터 팩토링 업체에 양도된다. 팩토링 업체는 채무자로부터 결제 기일에 채무 전액을 징수하고, 채권자에게는 상환 만기일 전이면 전액에서 할인한 금액을, 상환 만기일 이후면 채권 액면가 전액(또는 거의 전액)을 지불한다. 팩토링 업체가 신탁 은행 등인 경우, 시스템 참여 채권자로부터 매출 채권 신탁을 받고, 팩토링 업체가 신탁 수익권을 채권자에게 교부한다. 신탁 수익권은 일반 은행에 상환 만기일 전에 양도(어음 할인과 동일)할 수 있다.

2. 2. 팩토링의 작동 원리

팩토링은 기업이 외상으로 물건을 판매하고 받은 매출채권을 제3자인 팩터(factor)에게 할인된 가격으로 판매하여 현금을 확보하는 금융 거래 방식이다.^[41] 팩터는 주로 은행이나 금융 기관이 담당한다.^[41]

팩토링 거래에는 다음 세 당사자가 참여한다.^[1]

당사자	역할
팩터(factor)	매출채권을 구매하는 금융 기관 (주로 은행)
판매자	매출채권을 팩터에게 판매하는 기업
채무자	매출채권에 대한 대금을 팩터에게 지급해야 하는 기업

팩토링 거래의 핵심은 매출채권의 소유권 이전이다. 판매자가 매출채권을 팩터에게 '판매'하면, 매출채권과 관련된 모든 권리도 팩터에게 이전된다.^[1] 따라서 매출채권은 팩터의 자산이 되며, 팩터는 채무자로부터 대금을 받을 권리를 갖게 된다.^[1]

팩토링 거래는 크게 두 가지 유형으로 나뉜다.^[1]

유형	설명
상환 청구권 포함 팩토링	채무자가 대금을 지급하지 못할 경우, 팩터는 판매자에게 대금 상환을 요구할 수 있다.
상환 청구권 없음 팩토링	채무자가 대금을 지급하지 못할 경우, 팩터가 손실을 부담한다.

팩토링 거래 과정은 다음과 같다.

1. 계약: 판매자는 팩터와 팩토링 계약을 체결한다.

2. 채권 양도: 판매자는 채무자에게 채권 양도 사실을 통지하고, 채권은 팩터에게 양도된다. (비통지 팩토링의 경우 이 과정이 생략될 수 있다.)^[1]

3. 선급금 지급: 팩터는 판매자에게 매출채권 금액의 일부를 선급금으로 지급한다.

4. 채권 추심: 팩터는 채무자로부터 매출채권 대금을 추심한다.

5. 잔금 지급: 팩터는 채무자로부터 대금을 회수한 후, 선급금을 제외한 잔액을 판매자에게 지급한다. (수수료 등이 있을 경우 차감 후 지급)

팩토링은 기업이 현금 흐름을 개선하고, 신용 위험을 줄이는 데 도움을 줄 수 있다. 특히, 현금 흐름이 부족하거나 신용 위험이 높은 기업에게 유용한 자금 조달 방법이 될 수 있다.

팩토링은 어음 할인과 유사한 측면이 있다. 채무자가 채권자에게 약속 어음을 발행하고, 채권자가 이를 금융 기관에서 할인받아 현금화하는 어음 할인처럼, 팩토링도 채권을 팩터에게 양도하고 현금화하는 방식이다.

2. 3. 팩토링 참여 주체

팩토링은 기업이 매출채권을 제3자인 팩터(factor)에게 할인 판매하여 현금을 확보하는 금융 거래 방식이다. 팩토링에는 다음 세 주체가 참여한다.

주체	설명
기업 (판매자)	상품이나 서비스를 외상으로 판매하고 매출채권을 보유한 회사
팩터 (factor)	은행이나 전문 금융기관으로, 기업으로부터 매출채권을 할인된 가격에 구매
채무자	기업으로부터 상품이나 서비스를 구매하고, 송장 금액을 지불해야 할 의무가 있는 회사 또는 개인

팩토링의 과정은 다음과 같다.

# 기업이 상품이나 서비스를 외상으로 판매하고 매출채권을 획득한다.

# 기업은 즉시 현금이 필요한 경우, 팩터에게 매출채권을 할인 판매한다.

# 팩터는 매출채권의 소유권을 이전받고, 채무자에게 대금 지급을 청구할 권리를 얻는다.

# 일반적으로 채무자는 매출채권 판매 사실을 통보받고, 팩터에게 직접 대금을 지급한다.

# 팩터는 채무자로부터 대금을 회수하고, 할인액(수수료 및 이자)을 제외한 금액을 기업에 지급한다.^[41]

팩토링은 채무자의 상환 불능 위험을 누가 부담하느냐에 따라 두 가지 유형으로 나뉜다.

'''상환 청구권 있는 팩토링:''' 채무자가 대금을 지급하지 못할 경우, 팩터는 기업에게 상환을 요구할 권리가 있다.
'''상환 청구권 없는 팩토링:''' 팩터가 채무자의 신용 위험을 모두 부담하며, 기업에게 상환을 요구할 수 없다. 이 경우 팩터는 더 높은 수수료를 요구할 수 있다.^[1]

팩토링은 기업에게 다음과 같은 장점을 제공한다.

즉각적인 현금 확보를 통해 현금 흐름 개선 및 재정 안정성 확보.
매출채권 관리 및 회수 업무를 팩터에게 위임하여 업무 부담 감소.
채무자의 신용 위험을 팩터에게 전가하여 부실 채권 발생 위험 감소.

팩토링은 B2B 기업에서 주로 활용되며, 소매 또는 B2C 기업에게는 적용되기 어렵다. 팩토링은 대출과는 달리, 금융 자산(매출채권)의 매각으로 간주되어, 팩터가 자산의 소유권과 관련된 모든 위험을 인수한다.^[1]

팩토링과 유사한 금융 기법으로 어음 할인과 배서가 있다. 과거에는 채무자가 채권자에게 약속 어음을 발행하고, 채권자는 이를 금융기관에 할인하거나 다른 거래처에 양도하는 방식이 사용되었다. 현대에는 팩토링 시스템을 통해 채권 양도 및 대금 지급이 이루어지며, 팩터는 채무자로부터 대금을 직접 회수하고 채권자에게 할인된 금액 또는 채권 액면가 전액을 지급한다.

3. 팩토링의 종류

팩토링은 채권자가 매출채권을 팩토링 업체에 양도하여 자금을 조달하는 방식이다. 팩토링 업체는 채무자로부터 결제 기일에 채무 전액을 징수하고, 채권자에게는 상환 만기일에 따라 할인된 금액 또는 전액을 지급한다.^[1] 팩토링 업체가 신탁 은행 등인 경우, 매출 채권의 신탁을 받고 신탁 수익권을 채권자에게 교부한다. 신탁 수익권은 어음 할인과 같이 은행에 양도하여 현금화할 수 있다.^[1]

3. 1. 보증 팩토링

보증 팩토링은 팩토링 회사가 매출채권을 신용 평가 후 매입하여 회수하는 방식이다. 채무자가 지급 불능 상태가 되면 팩토링 회사가 채권 회사에 대금을 지급한다.^[12]

3. 2. 국제 팩토링

무역 거래에서 신용장 개설에 따른 비용을 절감하는 시스템이다.

3. 3. 일괄 회수 (일괄 지급 신탁)

일괄 회수는 타인이 소유한 매출 채권을 매입하여 해당 채권의 회수를 수행하는 금융 서비스이다. 이는 채무자의 채무 변제 대행 ("신탁 수익권"화)과 밀접하게 관련되어 있으며, 채권자 및 채무자 양측과의 계약을 통해 성립되는 결제 시스템이다.^[1]

팩토링 업체는 대형 은행 계열 금융 회사가 주력이지만, 상사 계열 금융 회사나 논뱅크, 그 외 전기 계열 등 시스템을 구축할 수 있고 신용 조사 기능을 갖춘 회사 등도 참여하고 있다. 전자 어음(전자 기록 채권) 제도의 보급과 함께 기업의 이용 감소가 예상된다.^[1]

채무자는 지불 유예(3개월 - 6개월)를 요청하며 채권자에게 약속 어음을 발행하는 것이 상거래 관습이었다. 채권자는 필요에 따라 받은 약속 어음을 금융 기관에 현금화(이를 어음 할인이라고 한다)하거나 다른 거래처에 지불하기 위해 어음을 양도한다(이를 어음의 배서라고 한다).^[1]

팩토링에서는 채무자가 지불 대행 시스템을 구축한 팩토링 업체와 계약하고, 채권자가 시스템 참여에 대해 팩토링 업체와 계약한다.^[1]

채권 채무 발생 후 채권은 원채권자로부터 팩토링 업체에 양도되며, 팩토링 업체는 채무자로부터는 결제 기일에 채무의 전액을 징수하고, 채권자에게는 상환 만기일 전이라면 전액에서 정해진 율로 할인한 금액을 지불하고, 상환 만기일 도래 이후라면 채권 액면가의 전액(또는 매우 전액에 가까운 금액)을 지불한다.^[1]

팩토링 업체가 신탁 은행 등인 경우, 시스템에 참여하고 있는 채권자로부터 팩토링 업체가 매출 채권의 신탁을 받고, 기존 채무자로부터의 약속 어음 발행을 대신하여 계약상 팩토링 업체가 신탁 수익권을 채권자에게 교부한다. 신탁 수익권은 일반적인 시중 은행에 상환 만기일 전에 양도하는 것(어음 할인과 동일)이 가능하다.^[1]

3. 4. 매입 팩토링

기업이 물건을 외상으로 판매하면 현금 대신 매출채권을 받게 된다. 이 채권을 팩터(factor)라고 불리는 금융기관 등에 할인된 가격으로 판매하여 기업은 즉시 현금을 확보할 수 있다.

매입형 팩토링은 기업이 보유한 매출채권을 팩토링 업체가 매입하여, 매출처가 지급하기 전에 매출채권을 현금화할 수 있는 구조이다. 매출처가 지급 불능이 된 경우에만 팩토링 업체로부터 지급받는 보증 팩토링과 달리, 계약 체결 후 즉시 반드시 지급된다는 점이 특징이다.

매입형 팩토링에는 다음과 같은 두 종류가 있다.

2자간 팩토링: 매출채권자에게 알리지 않고 팩토링 업체와 납품 기업 간에 거래하는 방식이다.
3자간 팩토링: 매출채권자에게 통지하여 동의를 얻어 팩토링 업체, 납품 기업, 매출채권자 3자 간에 거래하는 방식이다.

팩토링에서는 채무자가 지불 대행 시스템을 구축한 팩토링 업체와 계약하고, 채권자가 시스템 참여에 대해 팩토링 업체와 계약한다. 채권 채무 발생 후 채권은 원채권자로부터 팩토링 업체에 양도되며, 팩토링 업체는 채무자로부터는 결제 기일에 채무의 전액을 징수하고, 채권자에게는 상환 만기일 전이라면 전액에서 정해진 율로 할인한 금액을 지불하고, 상환 만기일 도래 이후라면 채권 액면가의 전액(또는 매우 전액에 가까운 금액)을 지불한다.

팩터는 일반적으로 은행이나 기관이다. 예를 들어, 기업이 은행에서 돈을 빌려 설비 투자를 하고 물건을 만들어 외상 판매한 후 매출채권을 받으면, 돈을 빌린 은행에 그 채권을 본래 가격보다 할인해서 파는 방식으로 빚을 갚는 것이 팩토링의 전형적인 이용 방식이다.^[41]

매출채권의 '판매'는 매출채권의 소유권을 팩터에게 이전하여 팩터가 매출채권과 관련된 모든 권리를 얻음을 의미한다.^[1] 따라서 매출채권은 팩터의 자산이 되며, 팩터는 송장 금액에 대해 채무자가 지불한 금액을 받을 권리를 얻는다.^[1] 일반적으로 계정 채무자는 매출채권의 판매를 통보받고 팩터는 채무자에게 청구서를 보내고 모든 징수를 수행한다.

3. 5. 역 팩토링 (공급망 금융)

역 팩토링 또는 공급망 금융에서 구매자는 자신의 채권을 팩터에게 매각한다. 이 방식으로 구매자는 송장(인보이스)의 자금 조달을 확보하고, 공급업체는 더 나은 이자율을 얻게 된다.^[1]

3. 6. 기타 특수 팩토링

기술 발전과 함께 일부 채권매입업 제공업체는 특정 산업에 적응해 왔다. 이는 채권 매입 서비스를 비즈니스 요구 사항에 가장 잘 맞추기 위해 팩터가 제공하는 추가 서비스에 영향을 미치는 경우가 많다.

부동산: 2007년 미국 경기 침체 이후 팩토링 산업에서 가장 빠르게 성장하는 분야 중 하나는 부동산 수수료 선지급이다. 수수료 선지급은 팩토링과 동일한 방식으로 작동하지만, 보류 중이거나 향후 받을 부동산 수수료를 기준으로 면허를 소지한 부동산 중개인을 대상으로 이루어진다. 수수료 선지급은 처음 캐나다에서 도입되었지만 빠르게 미국으로 확산되었다. 일반적으로 절차는 부동산 중개인이 온라인으로 신청하고, 미래의 수수료를 할인된 가격으로 판매하는 계약서에 서명하는 것으로 구성된다. 그런 다음 팩토링 회사는 자금을 중개인의 은행 계좌로 송금한다.
의료 산업: 정부, 사보험 회사 및 기타 제3자 지불 기관으로부터의 긴 지불 주기 때문에 팩토링이 매우 필요하지만, HIPAA 요구 사항으로 인해 어려운 특수한 경우를 만든다. 이러한 이유로 의료 채권 팩토링 회사가 이 틈새 시장을 특별히 공략하기 위해 개발되었다.
건설 산업: 건설 산업은 지급 주기가 길게는 120일 이상으로 늘어질 수 있기 때문에 팩토링이 흔하게 사용된다. 그러나 건설 산업은 팩토링 회사에게 유치권으로 인한 위험과 노출, "지급 시 지급" 조건의 위험, 진행 청구서의 존재, 유보금 사용, 경제 사이클에 대한 노출 등 위험한 특징을 가지고 있다. 이 때문에 대부분의 "일반" 팩토링 회사는 건설 관련 매출채권을 완전히 피한다. 이러한 상황은 건설 관련 매출채권을 전문으로 하는 팩토링 회사라는 또 다른 틈새시장을 만들어냈다.^[27]
운송 산업: 팩토링은 운송 회사에서 연료와 같은 선불 비용을 충당하기 위해 자주 사용된다. 이 틈새 시장을 공략하는 팩토링 회사는 스캔, 팩스 또는 이메일을 통해 전송된 사본으로 송장을 확인하고 자금을 조달하는 기능, 그리고 직불 카드처럼 작동하는 연료 카드에 직접 자금을 입금하는 옵션을 포함하여, 도로에서 운전자를 지원하는 서비스를 제공한다. 운송 팩터는 또한 화물 픽업이 확인되면 운송업체에 현금 선불을 제공하는 연료 선불 프로그램도 제공한다.
채용 산업: 채권매입업은 채용 분야에서 효과적인 솔루션으로, 특히 임시 채용 대행사에서 자주 사용된다. 임시 채용 대행사는 고용된 근로자에게 매주 급여를 지급하기 위해 가용한 자금을 확보해야 하기 때문이다.

4. 팩토링의 장단점

팩토링은 기업이 매출채권을 팩터(채권매입업체)에게 할인된 가격으로 판매하여 자금을 조달하는 방식이다. 팩토링은 기업에게 자금 조달의 유연성을 제공하지만, 높은 수수료와 재무 구조 악화 가능성 등 몇 가지 위험 요소도 수반한다.^[41]

팩토링의 종류는 크게 '상환 청구권 없는' 팩토링과 '상환 청구권 포함' 팩토링으로 나뉜다. '상환 청구권 없는' 팩토링은 채무 불이행 위험을 팩터가 부담하는 반면,^[1] '상환 청구권 포함' 팩토링은 팩터가 채무 불이행 위험을 판매자에게 전가할 수 있다.^[1]

팩토링 거래에는 수수료, 이자 비용, 대손상각비, 팩터의 보류 매출채권 등 다양한 요소가 관련되어 있다.^[1] 기업은 이러한 비용과 팩토링을 통해 얻을 수 있는 이익을 신중하게 비교하여 팩토링 활용 여부를 결정해야 한다.

4. 1. 장점

채권매입업(팩토링)은 기업이 자금 유동성을 확보하고, 여러 위험을 줄이며, 관련 비용을 절감하는 데 도움을 주는 금융 서비스이다.
자금 유동성 확보:기업은 상품이나 서비스를 외상으로 판매하고 매출채권을 받는다. 이 채권을 팩터(채권매입업체)에게 할인된 가격으로 판매하여 즉시 현금을 확보할 수 있다. 이는 특히 현금 흐름이 불안정한 기업이나, 빠른 성장을 위해 자금이 필요한 기업에게 유용하다.^[41] 예를 들어, 기업이 은행에서 돈을 빌려 설비 투자를 하고, 외상 판매 후 받은 매출채권을 은행에 할인 판매하여 빚을 갚는 방식으로 활용할 수 있다.^[41]
대손 위험 감소:채권매입업은 채권을 '상환 청구권 없이' 이전하는 경우가 많다. 이 경우, 채무자가 대금을 지불하지 못하는 위험, 즉 대손 위험을 팩터가 부담한다.^[1] 따라서 기업은 채무 불이행으로 인한 손실을 줄일 수 있다.
채권 관리 비용 절감:팩터는 채권과 관련된 다양한 업무를 대행한다. 채무자의 신용도를 평가하고, 채권 만기일에 대금을 회수하며, 관련 기록을 관리한다.^[9] 이러한 업무를 팩터에게 위탁함으로써 기업은 채권 관리 비용을 절감하고, 핵심 업무에 집중할 수 있다.
어음과의 비교:일본에서는 과거 약속 어음을 발행하여 대금 지급을 유예하는 관습이 있었다. 채권자는 이 어음을 금융기관에서 할인받거나 다른 거래처에 양도하여 현금화할 수 있었다. 그러나 어음은 부도 위험을 완전히 제거하기 어렵고, 분실이나 도난의 위험도 있었다.

반면, 팩토링에서는 채권이 팩터에게 양도되므로 대손 위험이 팩터에게 이전된다. 또한, 팩토링 시스템을 통해 거래가 이루어지므로 어음 분실이나 도난의 위험도 줄어든다. 채권자는 채권 회수 비용(인지세, 우편 요금 등)을 절감할 수 있고, 채무자는 어음 발행 비용(인건비, 인지세)을 절감할 수 있다.

4. 2. 단점

채권매입업은 기업이 자금을 조달하는 유용한 방법이지만, 몇 가지 단점을 수반한다.
높은 수수료: 팩토링 회사는 서비스 제공 대가로 수수료를 부과하는데, 이 수수료는 일반적인 대출 이자보다 높을 수 있다. 특히, 매출채권 금액의 일정 비율로 책정되는 할인율은 기업에 부담이 될 수 있다.^[41]
재무 구조 악화 가능성: 팩토링에 과도하게 의존하면 기업의 재무 구조가 악화될 수 있다. 매출채권은 미래에 현금으로 회수될 자산인데, 이를 미리 할인된 가격으로 판매하는 것은 장기적인 관점에서 기업의 수익성을 저해할 수 있다.^[41] 특히, 매출 규모가 커질수록 팩토링 의존도가 높아지면, 기업은 자금 조달에 어려움을 겪고, 심지어 도산할 위험도 있다.^[41]
팩토링 업체 파산 위험: 드문 경우지만, 팩토링 업체가 파산하면 채권 회수에 문제가 발생할 수 있다.
어음과의 비교: 과거 한국에서는 기업 간 거래에서 약속어음이 널리 사용되었다. 채권자는 어음을 금융기관에서 할인하거나(어음할인), 다른 거래처에 지불 수단으로 양도(배서)할 수 있었다. 그러나 어음은 부도 위험을 전가할 수 없는 반면, 팩토링은 대손 위험을 팩토링 회사가 부담한다는 차이점이 있다.
대손 위험 조건: 팩토링 업체는 채무자의 재무 상태 악화 등을 이유로 일방적으로 지급 대행을 해제할 수 있는 조건을 계약에 포함하는 것이 일반적이다.
급여 팩토링의 문제점: 급여 팩토링은 개인이 급여를 담보로 돈을 빌리는 것으로, 사실상 대부업에 해당한다. 높은 수수료는 연 이자율로 환산하면 1000%를 넘는 경우도 있어 불법 사금융으로 간주될 수 있다.^[30] 금융청과 법원도 급여 팩토링을 대부업으로 판단하고 있으며, 불법적인 징수 위험이 있으므로 이용하지 않도록 주의해야 한다.^[32]^[33]^[34]

5. 팩토링의 활용

팩토링은 다양한 산업 분야에서 활용되며, 기업의 자금 운용에 도움을 준다. 특히 섬유 및 의류 산업에서 팩토링을 많이 활용하는데, 재정적으로 안정된 기업도 팩토링을 통해 즉각적인 현금을 확보하고, 이를 기업 성장에 투자한다. 기술 발전과 함께 팩토링은 다양한 산업으로 확대되고 있다. 채용 전문 팩터는 급여 및 백 오피스 지원을 제공하며, 도매 또는 유통 팩터는 추가 서비스 없이 팩토링을 제공하기도 한다.

이처럼 팩토링은 기업의 현금 흐름 변동성에 대응하고, 성장을 위한 자금 확보에 기여하는 유용한 금융 수단으로 활용되고 있다.

5. 1. 기업 자금 조달

기업은 상품을 외상으로 판매하면 현금 대신 매출채권을 받는다. 이 채권을 팩터(factor)라고 불리는 금융기관에 할인된 가격으로 판매하여 현금을 확보할 수 있다. 팩토링은 기업의 자금 조달 방식 중 하나이다.^[41]

채권 매입에는 매출채권을 구매하는 '팩터', 매출채권을 판매하는 기업, 그리고 송장 금액을 지불해야 하는 채무자의 세 당사자가 관여한다.^[1] 매출채권은 채무자로부터 돈을 받을 수 있는 법적 권리를 가진 금융 자산이다. 기업은 즉시 현금을 확보하기 위해 팩터에게 매출채권을 할인하여 판매한다.^[1]

송장 할인과 '채권 매입업'은 B2B 기업이 현재 의무를 이행하는 데 필요한 현금을 확보하기 위해 사용된다.^[1] 매출채권의 '판매'는 소유권을 팩터에게 이전하며, 팩터는 매출채권과 관련된 모든 권리를 얻는다.^[1] 매출채권은 팩터의 자산이 되고, 팩터는 채무자가 지불한 금액을 받을 권리를 가진다.^[1] 일반적으로 채무자는 매출채권 판매를 통보받고, 팩터는 채무자에게 청구서를 보내 징수한다.

팩토링은 기업이 현금을 확보하는 방법 중 하나이다. 특히 현금 잔액이 부족한 기업은 채권 팩토링을 통해 단기 자금 수요를 충당할 수 있다. 섬유나 의류 산업에서는 재정적으로 건전한 기업도 자금 조달의 역사적 방법으로 채권 팩토링을 활용한다. 팩토링을 통해 기업은 더 적은 현금 잔액을 유지하고, 기업 성장에 더 많은 자금을 투자할 수 있게 된다. 채권 팩토링은 회사가 관리해야 할 신용 조건이 다른 많은 매출 채권을 현재 보유하고 있는 경우 더 나은 현금 흐름 관리를 제공하는 재무 수단으로도 사용될 수 있다.

많은 기업은 변동하는 현금 흐름을 가지고 있다. 기업은 현금 부족분을 충당하기 위해 팩토링에 얼마나 의존하고 현금 흐름이 낮은 기간 동안 충분한 현금을 확보하기 위해 얼마나 큰 현금 잔액을 유지할지 결정해야 한다. 일반적으로 현금 흐름의 변동성은 기업이 유지하려는 현금 잔액의 규모와 팩토링과 같은 재무 메커니즘에 의존해야 하는 정도를 결정한다.

'''무소구 팩토링'''은 대출과는 다르다.^[1] 대출기관이 회사에 신용을 제공하면 채무자는 부채를 인식해야 하며, 대출기관은 차용인의 상환 약속을 자산으로 인식한다.^[1] '''무소구 팩토링'''은 금융 자산(매출채권)의 ''매각''으로, 팩터가 자산 소유권과 관련된 모든 위험을 인수하고, ''판매자''는 ''판매된'' 자산에 대한 모든 권리를 포기하는 것이다.^[1] 팩토링의 예는 신용 카드이다. 팩토링은 은행(팩터)이 판매자에게 소구권 없이 고객의 부채를 구매하는 신용 카드와 유사하다.

5. 2. 산업별 활용 사례

팩토링은 기업이 현금을 확보하기 위해 사용하는 방법 중 하나이다. 특히 섬유나 의류 산업과 같이 재정적으로 건전한 기업들이 자금 조달의 역사적 방법으로 팩토링을 활용한다. 이는 기업의 즉각적인 현금 수요를 충족시키고, 기업 성장에 더 많은 자금을 투자할 수 있게 한다.

채권 팩토링은 회사가 관리해야 할 신용 조건이 다양한 매출 채권을 보유하고 있을 때, 더 나은 현금 흐름 관리를 제공하는 재무 수단으로 사용된다. 기업은 "고객 은행" 역할을 하는 것보다 절차를 사용하여 자체 성장을 강화하는 것이 더 낫다고 판단할 때 액면가에서 할인하여 송장을 판매한다.^[9]

많은 기업들은 변동하는 현금 흐름을 가지고 있어, 현금 수요가 현금 흐름을 초과하는 기간에 단기 현금 수요를 충당하기 위해 팩토링과 같은 방법을 사용한다. 현금 흐름의 변동성은 기업이 유지하려는 현금 잔액의 규모와 팩토링과 같은 재무 메커니즘에 의존해야 하는 정도를 결정한다.

기술 발전과 함께 일부 매출채권 매입 제공업체는 특정 산업에 적응해 왔다. 예를 들어, 채용 전문 팩터는 채권 매입 시설과 함께 급여 및 백 오피스 지원을 제공하는 반면, 도매 또는 유통 팩터는 이러한 추가 서비스를 제공하지 않을 수 있다.

6. 팩토링의 문제점 및 위험 관리

팩토링은 기업이 자금을 쉽게 조달하여 빠르게 성장할 수 있도록 돕지만, 매출 규모가 커진 후에도 팩토링에 계속 의존하는 것은 바람직하지 않다. 매출채권은 외상 판매이므로, 판매 대금 회수가 제대로 이루어지지 않으면 채권을 구매한 금융기관뿐만 아니라 기업도 순식간에 몰락할 수 있기 때문이다.^[41]

6. 1. 문제점

팩토링은 기업이 자금을 쉽게 조달하여 빠르게 성장할 수 있도록 돕지만, 여러 문제점을 안고 있다. 매출 규모가 커진 후에도 팩토링에 계속 의존하는 것은 바람직하지 않다. 매출채권은 외상 판매이므로, 판매 대금 회수가 제대로 이루어지지 않으면 채권을 구매한 금융기관뿐만 아니라 기업도 순식간에 몰락할 수 있기 때문이다.^[41]

모뉴엘은 팩토링을 통해 급성장했지만, 매출채권을 이용해 1조 원이 넘는 매출 규모로 실적을 부풀리다가 2014년 10월 갑자기 부도를 낸 대표적인 사례이다. 이는 팩토링이 악용될 경우 기업과 금융기관 모두에게 큰 피해를 줄 수 있음을 보여준다. 모뉴엘 사건에 대한 자세한 내용은 모뉴엘 항목을 참조하면 된다.

팩터(채권 매입업체)는 다음과 같은 다양한 위험에 노출되어 있다.^[28]

팩터의 주요 위험 요소
위험 종류	세부 내용
거래 상대방 신용 위험	고객 및 채무자의 신용도와 관련된 위험으로, 재보험을 통해 일부 위험을 제한할 수 있다. 매출 채권은 만기가 짧아 비교적 위험이 낮은 자산으로 간주된다.
외부 사기	허위 송장 발행, 잘못된 결제, 사전 송장 발행, 미할당 신용 메모 등 고객의 사기 행위. 사기 보험 및 고객 감사를 통해 위험을 줄일 수 있다.
법률, 규정 준수 및 세금 위험	여러 국가에 적용되는 다양한 법률 및 규정 준수 문제.
운영 위험	계약 분쟁 등
담보 확보	통일 상업 법전(UCC-1)에 따른 자산에 대한 권리 확보 문제.
세금 문제	급여세 등과 관련된 국세청(IRS) 유치권 문제.
정보통신기술(ICT) 위험	복잡하고 통합된 팩토링 시스템, 고객과의 광범위한 데이터 교환으로 인한 위험.

6. 2. 위험 관리

거래 상대방의 신용 위험은 고객 및 위험 보장 채무자와 관련이 있다. 위험 보장 채무자는 재보험에 가입할 수 있으며, 이는 요인의 위험을 제한한다. 매출 채권은 만기가 짧기 때문에 비교적 위험이 낮은 자산이다.^[28]

고객의 외부 사기로는 허위 송장 발행, 잘못된 결제, 사전 송장 발행, 미할당 신용 메모 등이 있다. 사기 보험 정책 및 고객의 감사 대상 지정은 위험을 제한할 수 있다.^[28]

법률, 규정 준수 및 세금 위험으로는 여러 국가에서 적용되는 많은 수의 법률 및 규정 등이 있다.^[28] 계약 분쟁과 같은 운영 위험도 존재한다.^[28]

통일 상업 법전(UCC-1)은 자산에 대한 권리를 확보하며, 급여세 등과 관련된 국세청(IRS) 유치권도 위험 요소 중 하나이다.^[28] 정보통신기술(ICT) 위험에는 복잡하고 통합된 팩토링 시스템, 고객과의 광범위한 데이터 교환 등이 있다.^[28]

7. 팩토링의 역사

팩토링은 상업 은행 활동과 밀접하게 연관되어 있었지만, 시간이 지나면서 국채와 같이 무역과 관련이 없는 금융으로 확장되었다.^[15] 항공 여행, 전신, 전화, 컴퓨터와 같은 비대면 통신 기술의 발전은 기업 조직의 변화와 더불어 팩토링의 진화를 이끌었다. 또한, 이러한 기술은 영국과 미국의 관습법 체계 수정에 영향을 주었고, 그 수정에 의해 촉진되기도 했다.^[16]

정부는 팩토링을 통한 자금 조달 촉진에 늦게 참여했다. 영국의 관습법은 채무자에게 통지하지 않으면 송장 판매자와 팩터 간의 권리 양도가 유효하지 않다고 규정했으며, 캐나다 정부 및 지방 정부의 법률도 이와 유사했다. 21세기 초까지도 법원은 채무자에게 통지 없는 권리 양도의 유효성을 인정하지 않았다. 반면, 미국에서는 1949년까지 대부분의 주 정부가 채무자 통지 의무를 없애 비통지 팩토링 계약의 가능성을 열었다.^[17]

원래 팩토링 산업은 상품을 물리적으로 소유하고 생산자에게 현금 선급금을 제공하며 구매자의 신용을 보장하는 역할을 했다.^[18] 1696년 영국에서는 팩터의 독점력을 완화하기 위한 의회법이 제정되었다. 이후 자체 판매 부서, 유통 채널, 고객의 재정 상태에 대한 지식을 갖춘 대규모 기업이 발전하면서 팩토링 서비스에 대한 요구는 변화했고, 산업은 더욱 전문화되었다.

20세기 미국에서 팩토링은 섬유 산업의 운전자본을 조달하는 주요 형태였다. 이는 수많은 소규모 은행과 개별 기업에 대출할 수 있는 금액 제한이라는 미국 은행 시스템의 구조 때문이었다.^[19] 반면, 캐나다는 국립 은행이 있어 이러한 제한이 덜했기 때문에 팩토링이 미국만큼 발전하지 못했지만, 캐나다 섬유 산업에서도 팩토링은 지배적인 자금 조달 방식이었다.

21세기 초, 팩토링은 경제 성장에 중요한 혁신적이고 빠르게 성장하는 기업의 요구에 적합하다는 공공 정책적 근거를 갖는다.^[20] 또한, 팩토링은 건실한 기업이 파산 보호 절차를 겪지 않도록 하거나, 기업 구조 조정 과정에서 자금원을 제공하여 생존과 성장을 돕는다.

7. 1. 초기 역사

팩토링은 1400년 이전에 영국에서 사업의 한 부분으로 시작되었으며, 1620년경 필그림들과 함께 미국으로 전파되었다.^[14] 이는 초기 상업 은행 활동과 밀접한 관련이 있는 것으로 보인다. 그러나 후자는 국채와 같은 무역과 관련 없는 금융으로 확장되었다.^[15] 모든 금융 상품과 마찬가지로 팩토링은 수세기에 걸쳐 진화했다. 이는 기업 조직의 변화, 특히 항공 여행과 전신, 전화, 컴퓨터를 시작으로 하는 비대면 통신 기술의 발전에 의해 주도되었다. 또한 이러한 기술들은 영국과 미국의 관습법 체계의 수정에 의해 촉진되었고, 또 수정에 영향을 미쳤다.^[16]

7. 2. 현대의 발전

20세기 후반, 컴퓨터의 도입으로 팩터(채권 매입업자)와 소규모 기업의 회계 부담이 줄어들었고, 채무자의 신용도를 파악하는 능력도 향상되었다. 인터넷과 웹의 도입은 이러한 과정을 더욱 가속화하고 비용을 절감시켰다. 오늘날에는 신용 정보와 보험 보장을 온라인으로 즉시 이용할 수 있게 되었다. 웹은 또한 팩터와 고객이 채권 추심에 대해 실시간으로 협업할 수 있는 환경을 제공했다. 팩시밀리로 제공된 서명된 문서도 법적 구속력을 갖는 것으로 인정되면서, 서류 전달에 따른 시간 지연이 줄어들었다.^[16]

전통적으로 팩토링은 관계 중심의 비즈니스였으며, 거래는 주로 수동으로 이루어졌다. 특히 소규모 사업 팩토링에서는 관계 구축이나 실사 단계에서 대면적인 요소가 빈번하게 포함되었다. 이 때문에 팩토링 회사는 지역 또는 지역에 집중하는 경향이 있었는데, 이는 규모가 작아 감수하기 어려운 위험을 완화하는 데 도움이 되었다.^[21] 대부분의 팩토링 회사는 경제적 수익성을 위해 연간 최소 50만달러 매출액과 연간 계약, 월별 최소 금액을 요구했다.

최근에는 여러 온라인 팩토링 회사가 등장하여 집계, 분석, 자동화 기술을 활용해 팩토링의 이점을 제공하고 있다.^[22] 일부 회사는 기술을 통해 팩토링의 위험 및 백오피스 측면을 자동화하고, 최신 웹 인터페이스를 통해 서비스를 제공한다. 이를 통해 월별 최소 금액 및 장기 계약 없이, 더 낮은 매출 요건으로 더 광범위한 소규모 사업체에 서비스를 제공할 수 있게 되었다.^[23] 이러한 회사 중 많은 곳은 퀵북스(Quickbooks)와 같은 소프트웨어 프로그램과의 직접적인 통합을 통해 기업이 별도의 신청 없이 즉시 자금을 받을 수 있도록 지원한다.

그러나 이러한 현대적 형태의 등장은 논란의 여지가 있다. 비평가들은 이러한 새로운 업체들이 완전한 신용 사이클을 경험하지 못해 경제 침체에 따른 시장 테스트를 거치지 않았다는 점을 지적한다. 또한, 일부 모델은 시장 대출 형식을 사용해 자본원의 안정성이 불분명하다는 점도 문제로 제기된다. 예를 들어, Lending Club과 같은 회사는 2016년 초 투자자 유치에 어려움을 겪었다. MarketInvoice^[24] 및 FundThrough^[25]와 같은 인보이스 금융 플랫폼의 순수익률이 Funding Circle과 같은 사업 대출 플랫폼보다 높아 보임에도 불구하고 이러한 문제가 발생했다.^[26]

8. 팩토링 관련 법규 및 회계 처리

현재 제공된 원본 소스 자료가 없어, 팩토링 관련 법규 및 회계 처리에 대한 구체적인 내용을 작성하기 어렵습니다. 다만, 하위 섹션에 일반적으로 인정된 회계 원칙(GAAP)에 따른 회계 처리 기준이 제시되어 있으므로, 이와 관련된 내용을 간략하게 언급할 수 있습니다.

팩토링 거래는 회계 처리 방식에 따라 채권의 매각 또는 담보 대출로 분류될 수 있습니다. 일반적으로 구매자가 상환 청구권이 없는 경우 채권 매각으로 처리되며, 이 경우 판매자는 재무 상태표에서 매출채권 잔액을 제거하고 관련 손익을 인식합니다.

8. 1. 국제적 회계 처리 기준 (GAAP)

일반적으로 인정된 회계 원칙(GAAP)에 따르면, 구매자가 "상환 청구권"이 없을 때 채권은 "매각"된 것으로 간주된다. 이는 채권 매입자가 구매한 채권이 채무자의 지불 불능으로 인해 회수되지 못하는 경우, 판매자로부터 추가적인 대금을 받을 수 없다는 것을 의미한다.^[13] 그러나, "품질 상환 청구권"은 여전히 존재한다. 즉, 신용 위험을 감수하는 상환 청구권이 없는 채권 매입자는 구매한 채권이 채무자의 재정적 무능력으로 인해 회수되지 못하는 경우 신용 손실을 부담하고 대손상각비를 발생시킨다.

거래를 매각으로 처리하려면, GAAP에 따라 판매자의 모든 "상환 청구권" 조항에 따른 금전적 책임이 판매 시점에 쉽게 추정 가능해야 한다. 그렇지 않은 경우, 해당 금융 거래는 채권을 담보로 사용하는 담보 대출로 처리된다.

상환 청구권이 없는 거래가 발생하면, 매출채권 잔액은 재무 상태표에서 제거된다. 이에 해당하는 차변 항목에는 손익계산서에 기록된 비용과 채권 매입자로부터 받은 수입이 포함된다.^[13]

참조

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_[35] 뉴스 「給与買い取り」はヤミ金　「ファクタリング」年利１４００％超も　都内の業者を提訴 https://mainichi.jp/[...] 毎日新聞 2020-06-14
_[36] 뉴스 「新手のヤミ金」　給与の前借りと称し現金貸し付け　大阪の利用者8人が提訴 https://mainichi.jp/[...] 毎日新聞 2020-06-03
_[37] 웹사이트 「給料ファクタリング」全国初の摘発大阪府警 https://www3.nhk.or.[...] NHKニュース 2020-09-29
_[38] 웹사이트 給料ファクタリング「貸金業法の貸し付けにあたる」　最高裁が初判断 https://www.asahi.co[...] 朝日新聞 2023-02-22
_[39] 법률 상법 제168조의11
_[40] 법률 상법 제168조의12
_[41] 뉴스 모뉴엘, 예고된 참사, 1조 넘는 '외상거래'로 매출 부풀려…금융사 '깜깜이 심사' http://www.hankyung.[...] 한국경제 2014-10-24

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