1873년 공황
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1. 개요
1873년 공황은 미국과 유럽, 특히 독일과 오스트리아-헝가리 제국에서 발생한 심각한 경제 위기였다. 남북 전쟁 이후 철도 건설 붐으로 호황을 누리던 미국은 철도 회사 파산과 연쇄적인 금융 시장 붕괴를 겪었으며, 유럽 역시 산업 혁명 이후 과도한 투자와 투기로 인해 경제적 어려움을 겪었다. 이러한 위기는 각국의 통화 정책 변화와 맞물려 전 세계적으로 보호무역주의를 확산시켰으며, 미국의 이민 증가, 금융 시스템 및 경제 정책 변화, 사회적 갈등 심화 등 장기적인 영향을 미쳤다.
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장기불황은 1873년 공황으로 시작되어 1890년대까지 이어진 전 세계적인 경제 침체기로, 유럽 정치 질서 재편과 철도 사업 확장 시기에 발생하여 통화주의자들은 금 부족을, 다른 연구자들은 콘드라티에프 파동 등을 원인으로 지목하며 각국 정부는 보호무역주의를 강화하는 등 대응을 모색했다. - 미국의 철도 교통사 - 암트랙 캘리포니아
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1873년 공황 | |
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개요 | |
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발생 시기 | 1873년 |
발생 장소 | 북아메리카와 유럽 |
주요 원인 | 과도한 철도 투자, 독일의 은본위제 채택, 오스트리아-헝가리 제국의 비엔나 증권 거래소 붕괴 |
결과 | 1870년대의 긴 불황 미국에서 수천 개의 기업이 파산 뉴욕 증권 거래소의 일시적 폐쇄 실업률 증가 유럽과 북미 전역의 경제적 혼란 |
배경 | |
이전 상황 | 미국 남북 전쟁 이후의 경제 성장과 철도 건설 붐 |
유럽 상황 | 보불전쟁 이후 독일 제국의 경제적 부상 |
발단 | |
오스트리아-헝가리 제국 | 비엔나 증권 거래소의 붕괴 |
미국 | 제이 쿡 앤드 컴퍼니의 파산 (1873년 9월) |
전개 | |
금융 시장의 혼란 | 주식 시장의 폭락 은행의 연쇄적인 파산 투자 심리의 위축 |
실물 경제의 위축 | 기업의 도산과 생산 감소 실업률의 급증 임금 삭감과 노동자들의 어려움 |
영향 | |
경제적 영향 | 1870년대의 장기 불황 미국 경제의 침체 유럽 경제의 위축 |
사회적 영향 | 노동 운동의 활성화 사회 불만 증가 정치적 불안정 |
대응 | |
정부의 정책 | 금본위제 유지 소극적인 경기 부양책 보호무역주의 강화 |
기업의 노력 | 구조조정 및 비용 절감 새로운 시장 개척 노력 |
여파 및 평가 | |
장기적인 영향 | 미국의 산업화 가속화 노동 운동의 성장 정부의 경제 개입 필요성 인식 |
역사적 평가 | 자본주의 경제의 불안정성을 보여주는 사례, 정부의 역할에 대한 논쟁 촉발 |
2. 배경
남북 전쟁 이후 미국은 철도 건설을 중심으로 경제 호황을 누렸다. 1868년부터 1873년까지 53000km가 넘는 철로가 놓였는데,[27] 이는 정부의 토지 및 철도 보조금 덕분이었다.[28] 철도 산업은 농업 다음으로 큰 고용주였고, 투기 자본이 몰려들어 철도, 부두, 공장 등이 급성장했다. 그러나 대부분의 자본은 즉각적인 수익을 기대하기 어려운 곳에 투자되었다.[29]
독일과 오스트리아에서도 비슷한 과잉 확장 현상이 나타났다. 독일 통일 이후 '그륀더야레'(Gründerjahre|설립자의 시대de)라 불리는 시기에 독일은행과 같은 신생 기업 설립이 활발해졌다. 프랑스에 대한 승리와 전쟁 배상금 유입은 철도, 공장 등에 대한 투기를 부추겼다.[2] 오토 폰 비스마르크는 은화폐지 절차를 시작했고, 1873년 금 마르크를 도입하여 금본위제로 전환했다.[3] 은화폐지는 대서양 양쪽 금융 위기의 공통 요인이었다.
1873년 5월 9일, 비엔나 증권거래소 붕괴로 거품 경제가 무너지고, 기업 파산과 부정 조작이 드러났다. 은행 파산으로 대출 자금이 줄었다. 헝가리 재무장관이었던 가보르 케글레비치의 친척인 슈테판 케글레비치도 파산했다. 이는 채권자 보호 협회인 '크레디트슈츠페어반드' 설립으로 이어졌고, 1873년 오스트리아에 많은 은행이 설립되었다.[4] 베텔 헨리 스트라우스버그의 철도 제국 붕괴와 함께 독일 경제도 타격을 입었고, 프랑스 배상금 지불 결정으로 상황은 악화되었다. 공황은 '그륀더크라흐'(Gründerkrach|설립자의 붕괴de)로 불렸다.[5][6][7]
외채 금융 붕괴 조짐은 있었으나, 1873년의 사건은 예상보다 컸다. 부다와 오부다가 페슈트와 통합되어 부다페스트가 되었다.[10] 프랑스 배상금은 오스트리아와 러시아로 흘러갔지만, 오스트리아의 위기를 심화시켰다. 오스트리아는 독일, 영국, 네덜란드, 벨기에, 프랑스, 러시아 자본의 혜택을 받아왔다.[11]
유럽은 미국보다 빠르게 회복했다.[12][13] 독일 기업은 임금 삭감을 피했고, 이는 미국 노사 관계 악화와 대조적이었다.[13] 경제 회복 과정에서 반유대주의 정서가 나타났다.[14][15]
1871년 독일의 은화 주조 중단 결정은 은 수요 감소와 가격 하락을 초래했다. 이는 미국 은 채굴에 영향을 주었고, 미국 의회는 1873년 주화법을 통과시켜 은 정책을 변경했다.[30]
이 법으로 미국은 금본위제로 전환, 은 매입과 은화 주조를 중단했다. 단, 수출용 무역 달러는 예외였다.[30]
은 가격 하락으로 서부 광산업계는 타격을 입고 "'73년의 범죄'"라 비난했다. 그러나 네바다주 버지니아 시티의 새 은 매장량 발견 등으로 영향은 상쇄되었다.[32] 이 법은 화폐 공급량을 줄여 금리를 높였고, 농민 등에게 타격을 주어 반발을 샀다.[32]
2. 1. 미국의 경제 상황
남북 전쟁 이후 미국은 철도 건설로 경제 호황을 누렸다. 1868년부터 1873년 사이에 전국적으로 53000km가 넘는 새로운 철로가 부설되었는데,[27] 이러한 철도 투자 열풍은 정부의 토지 보조금과 철도에 대한 보조금에 크게 힘입은 바 있다.[28] 철도 산업은 미국에서 농업을 제외하고 가장 큰 고용주였으며, 많은 자금과 위험이 수반되었다. 투기꾼들의 대규모 자금 유입은 철도 산업과 부두, 공장 및 부대 시설 건설의 급격한 성장을 가져왔다. 대부분의 자본은 즉각적이거나 조기에 수익을 내지 못하는 프로젝트에 투입되었다.[29]2. 2. 유럽의 경제 상황
독일과 오스트리아에서는 과잉 확장이라는 유사한 상황이 발생하여, 1870년부터 1871년의 독일 통일부터 1873년의 공황까지의 기간이 '그륀더야레'(Gründerjahre|설립자의 시대de)라고 불리게 되었다. 독일에서 자유화된 주식회사법은 독일은행과 같은 신생 기업의 설립과 기존 기업의 주식회사화를 촉진했다. 1871년 프랑스에 대한 군사적 승리의 성취감과 프랑스로부터의 전쟁 배상금 유입으로 철도, 공장, 도크, 증기선에 대한 주식 시장 투기가 가속화되었다. 이는 미국에서 무분별하게 확대되었던 산업 분야와 같았다.[2] 오토 폰 비스마르크가 은화폐지 절차를 시작한 것은 프랑스에 대한 승리 직후였다. 이 절차는 1871년 11월 23일에 시작되어, 새로운 통일 제국의 통화로 1873년 7월 9일에 금 마르크를 도입한 것이 정점이 되어 전 영토 내에서 은화를 대체하게 되었다. 독일은 금본위제로 이행했다.[3] 은화폐지는 이처럼 대서양 양쪽에서 금융 위기의 공통적인 요인이 되었다.1873년 5월 9일, 비엔나 증권거래소가 붕괴하여 허황된 확장의 거품을 유지할 수 없게 되고, 지불 불능 및 부정 조작 사태가 발생했다. 일련의 비엔나 은행 파산이 이어지면서 사업용 대출 자금이 축소되었다. 1873년에 파산한 유명한 인물 중 한 명은 비엔나의 슈테판 케글레비치였다. 케글레비치는 가보르 케글레비치의 친척이었다. 가보르 케글레비치는 헝가리의 재무장관(1842년-1848년)이었으며, 다른 몇몇 사람들과 함께 헝가리 산업의 확장에 자금을 조달하고, 채무 상환을 보호하는 금융 협회를 설립했다. 이것은 1870년의 '크레디트슈츠페어반드'(Kreditschutzverband)와 유사했다. '크레디트슈츠페어반드'는 채권자 보호와 파산했을 경우 회원의 이익을 보호하는 오스트리아의 협회였다. 비엔나 증권거래소 붕괴 후, 1873년 오스트리아에서 많은 새로운 은행을 설립한 것이 바로 이 협회였다.[4] 베텔 헨리 스트라우스버그의 철도 제국이 루마니아 정부와의 파멸적인 합의 후 붕괴한 베를린과는 대조적으로, 독일에서는 투기 거품이 터졌다. 독일 경제의 축소는 1873년 9월 프랑스에서 독일로의 배상금 지불이 결정됨으로써 악화되었다. 독일 제국 수립 2년 후에 찾아온 공황은 "그륀더크라흐"(Gründerkrach|설립자의 붕괴de)라고 불렸다.[5][6][7] 케글레비치와 스트라우스버그는 현재 슬로바키아에 있는 프로젝트에서 1865년에 직접 경쟁했고, 1870년에는 헝가리 정부가, 마지막으로 1872년에는 오스트리아 황제(헝가리 왕) 프란츠 요제프 1세가 경쟁하는 계획의 문제에 결론을 내렸다.[8][9]
외채 금융의 붕괴는 이미 징후가 있었지만, 그 해에 예상된 사건은 비교적 중요하지 않았다. 1873년, 헝가리의 고도 부다와 오부다가 공식적으로 페슈트와 통합되어[10] 부다페스트라는 새로운 도시를 형성했다. 비엔나와 베를린 사이의 안정성의 차이는, 독일에 대한 프랑스의 배상금이 넘쳐 오스트리아와 러시아까지 간다는 효과가 있었지만, 이 배상금은 오스트리아의 위기를 악화시켰다. 오스트리아는 독일에서의 자본 축적뿐만 아니라 영국, 네덜란드, 벨기에, 프랑스, 그리고 러시아에서의 자본 축적의 혜택을 받아왔다.[11]
이 금융 위기로부터의 회복은 미국보다 유럽이 더 빨랐다.[12][13] 게다가 독일 기업은 당시 미국의 노사 관계를 악화시킨 임금의 대폭적인 삭감과 같은 상황을 피할 수 있었다.[13] 독일과 오스트리아의 경제 회복에는, 소규모 투자자들이 공황 중의 손실을 유대인의 탓으로 돌렸던 것처럼, 반유대주의적 감정이 있었다.[14][15]
2. 3. 1873년 화폐 주조법
1871년 독일 제국이 은화인 탈러 주조를 중단하기로 결정하면서 은 수요가 감소하고 가격 하락 압력이 발생했다. 이는 미국에서 많은 은이 채굴되었기 때문에 미국에도 영향을 미쳤다. 그 결과, 미국 의회는 1873년 주화법을 통과시켜 국가 은 정책을 변경했다.[30]이 법 이전에 미국은 금과 은 모두로 통화를 뒷받침하고 두 종류의 주화를 모두 주조했다. 이 법은 미국을 사실상 금본위제로 전환시켰다. 즉, 더 이상 법정 가격으로 은을 매입하거나 대중으로부터 은을 받아 은화로 주조하지 않게 된 것이다. 하지만 무역 달러 형태로 수출용 은화는 여전히 주조했다.[30]
이 법은 즉각적으로 은 가격을 하락시켜, 이 법을 "'73년의 범죄'"라고 규정한 서부 광산업계에 타격을 입혔다. 하지만 아시아에서 사용하기 위한 은 무역 달러 도입과 네바다주 버지니아 시티에서의 새로운 은 매장량 발견으로 광산 활동에 대한 새로운 투자가 이루어지면서 그 영향은 다소 상쇄되었다.[32] 또한 이 법은 국내 화폐 공급량을 감소시켜 금리를 인상하고, 일반적으로 많은 부채를 지고 있는 농민들과 다른 계층에 타격을 입혔다. 결과적으로 발생한 반발은 새로운 정책이 얼마나 오래 지속될 것인지에 대한 심각한 의문을 제기했다.[32]
3. 공황의 전개
1873년 9월, 미국의 주요 금융기관이었던 제이 쿡 앤드 컴퍼니는 노던 퍼시픽 철도(Northern Pacific Railway) 채권을 판매하지 못해 파산했다.[33] 당시 많은 기업들이 철도에 대규모 투자를 하고 있었고, 율리시스 S. 그랜트(Ulysses S. Grant) 대통령의 통화 정책은 통화량을 줄이고 금리를 상승시켜 부채를 지고 있는 기업들의 상황을 더욱 악화시켰다.
제이 쿡 은행의 파산은 곧 헨리 크루즈(Henry Clews) 은행의 파산으로 이어졌고, 이는 은행 파산의 연쇄와 뉴욕증권거래소의 일시 폐쇄를 야기했다.[76] 공장들은 노동자들을 해고하기 시작했고, 미국은 불경기에 빠졌다. 공황의 영향은 곧 뉴욕시에서 나타났고, 서서히 시카고, 네바다주 버지니아 시티, 샌프란시스코로 확산되었다.[76][77] 뉴욕증권거래소는 9월 20일부터 10일간 폐쇄되었다.[78] 11월까지 국내 철도회사 55개가 파산했고, 공황 1년 이내에 60개사가 추가로 파산했다.[79]
이 공황은 유럽으로 확산되었다. 독일과 오스트리아-헝가리 제국에서도 과잉 확장이 일어났다. 1870년과 1871년의 독일 통일부터 1873년의 경제 공황까지의 시기를 독일어로 ''Gründerjahrede''("창업 시대")라고 불렀다. 독일의 자유로운 주식회사 설립법은 도이체방크de와 같은 신규 기업의 설립과 기존 기업의 주식회사 전환에 자극을 주었다. 1871년 프랑스에 대한 군사적 승리와 프랑스가 지불한 전쟁 배상금으로 인한 자본 유입에 대한 열광은 철도, 공장, 부두, 증기선 등의 주식 시장 투기를 부추겼다.[2]
프랑스에 대한 승리 직후 오토 폰 비스마르크는 은화의 평가절하 과정을 시작했다. 이 과정은 1871년 11월 23일에 시작되어 1873년 7월 9일 새로 통일된 독일 제국의 통화로 금 마르크가 도입됨으로써 절정에 달했고, 모든 구성국의 은화를 대체했다. 독일은 이제 금본위제에 편입되었다.[3]
1873년 5월 9일, 빈 증권거래소가 붕괴되어 허황된 확장의 버블을 유지할 수 없게 되고, 지불 불능 및 부정 조작 사태가 발생했다. 일련의 빈 은행 파산이 이어지고, 사업용 대출 자금이 축소되었다.[4] 베를린에서는 베텔 헨리 스트라우스버그의 철도 제국이 루마니아 정부와의 파멸적인 합의 후 붕괴하면서 투기 버블이 터졌다. 독일 경제의 축소는 1873년 9월 프랑스에서 독일로의 배상금 지불이 결정됨으로써 악화되었다.[5][6][7]
1873년, 헝가리의 옛 수도 부다와 오부다가 페스트와 공식적으로 통합되어,[10] 부다페스트라는 새로운 대도시를 건설했다. 유럽에서는 미국보다 경제 공황에서의 회복이 훨씬 더 빨랐으며,[12][13] 독일 기업들은 미국의 노사 관계를 악화시킨 심각한 임금 삭감을 피할 수 있었다.[13]
3. 1. 제이 쿡 앤드 컴퍼니의 파산
1873년 9월, 미국의 주요 금융기관 중 하나였던 제이 쿡 앤드 컴퍼니는 수백만 달러 규모의 노던 퍼시픽 철도(Northern Pacific Railway) 채권을 판매할 수 없게 되었다.[33] 제이 쿡의 회사를 비롯한 많은 회사들이 철도에 대규모 투자를 하고 있었다. 당시 일부 투자은행들은 사업 확장을 위해 더 많은 자본을 필요로 했고, 율리시스 S. 그랜트(Ulysses S. Grant) 대통령의 통화 정책으로 통화량이 줄고 금리가 상승하면서 부채를 지고 있는 기업들의 상황은 더욱 악화되었다. 기업들은 확장을 추진하고 있었지만, 그 성장에 필요한 자금은 점점 더 부족해지고 있었다.쿡과 다른 기업가들은 두 번째 대륙 횡단 철도인 노던 퍼시픽 철도 건설을 계획했다. 쿡의 회사가 자금을 조달했고, 1870년 2월 15일 미네소타주 덜루스 근처에서 착공했다. 철도 회사는 쿡 앤드 컴퍼니로부터 150만 달러가 넘는 자금을 빌렸지만, 상환할 능력이 없었다.[33] 확대되는 자금 부족은 크레딧 모빌리에 스캔들(Credit Mobilier scandal)로 인해 더욱 해결하기 어려워졌다.[34] 유럽의 금융 위기로 인해 쿡은 해외에서 증권을 판매할 수 없었다.[33] 1873년 9월, 쿡이 3억 달러 규모의 정부 대출을 받으려던 바로 그때, 그의 회사 신용도가 거의 무가치해졌다는 소식이 돌았다. 9월 18일, 회사는 파산을 선언했다.[33][35]
3. 2. 금융 시장의 연쇄 붕괴
1873년 9월, 제이 쿡 & 컴퍼니가 수백만 달러 상당의 노던 퍼시픽 철도(Northern Pacific Railway) 채권을 매각할 수 없다는 사실이 밝혀지면서, 미합중국의 주요 금융기관인 이 회사가 파산했다.[75] 쿡의 회사는 다른 많은 기업들과 마찬가지로 철도에 대규모 투자를 하고 있었다. 율리시스 S. 그랜트(Ulysses S. Grant) 대통령의 통화 공급 감축 금융 정책(금리 인상)은 부채를 떠안은 기업들에게 상황을 악화시켰다. 사업은 확장되는 반면, 성장에 필요한 자금은 부족해지고 있었다.제이 쿡의 은행 파산 직후, 헨리 크루즈(Henry Clews)의 은행도 파산하면서 은행 파산의 연쇄와 뉴욕증권거래소의 일시 폐쇄라는 사태가 발생했다.[76] 공장들은 노동자 해고를 시작했고, 미국은 불경기에 빠졌다. 공황의 영향은 곧 뉴욕시에서 나타났고, 서서히 시카고, 네바다주 버지니아 시티, 샌프란시스코로 확산되었다.[76][77]
뉴욕증권거래소는 9월 20일부터 10일간 폐쇄되었다.[78] 11월까지 국내 철도회사 55개가 파산했고, 공황 1년 이내에 60개사가 추가로 파산했다.[79]
3. 3. 유럽으로의 확산
독일과 오스트리아-헝가리 제국에서도 과잉 확장이 일어났다. 1870년과 1871년의 독일 통일부터 1873년의 경제 공황까지의 시기를 독일어로 ''Gründerjahrede''("창업 시대")라고 불렀다. 독일의 자유로운 주식회사 설립법은 도이체방크de와 같은 신규 기업의 설립과 기존 기업의 주식회사 전환에 자극을 주었다. 1871년 프랑스에 대한 군사적 승리와 프랑스가 지불한 전쟁 배상금으로 인한 자본 유입에 대한 열광은 철도, 공장, 부두, 증기선 등의 주식 시장 투기를 부추겼다. 이는 미국에서 지속 불가능하게 확장된 것과 동일한 산업 부문이었다.[2]
프랑스에 대한 승리 직후 오토 폰 비스마르크는 은화의 평가절하 과정을 시작했다. 이 과정은 1871년 11월 23일에 시작되어 1873년 7월 9일 새로 통일된 독일 제국의 통화로 금 마르크가 도입됨으로써 절정에 달했고, 모든 구성국의 은화를 대체했다. 독일은 이제 금본위제에 편입되었다.[3] 따라서 은화의 평가절하는 대서양 양쪽의 위기에서 공통적인 요소였다.
1873년 5월 9일, 빈 증권거래소가 붕괴되어 허황된 확장의 버블을 유지할 수 없게 되고, 지불 불능이 되어 부정 조작이 되었다. 일련의 빈 은행 파산이 이어지고, 사업용 대출 자금의 축소를 야기했다. 1873년에 파산한 유명한 인물 중 한 명이 빈의 슈테판 케글레비치였다. 그는 헝가리 왕국의 재무장관(1842~1848)이었던 가보르 케글레비치의 친척이었다. 가보르 케글레비치는 1845년에 헝가리 산업 확장을 위한 자금 조달과 대출 상환 보호를 위한 금융 협회를 공동 설립했다. 이는 1870년의 오스트리아 채권자 보호 및 파산 시 회원의 이익을 보호하기 위한 협회인 ''Kreditschutzverband''와 유사했다. 빈 증권거래소 붕괴 후, 1873년에 많은 새로운 오스트리아 은행이 설립될 수 있었다.[4]
베텔 헨리 스트라우스버그의 철도 제국이 루마니아 정부와의 파멸적인 합의 후 붕괴한 베를린과는 대조적으로, 독일에서는 투기 버블이 터졌다. 독일 경제의 축소는 1873년 9월 프랑스에서 독일로의 배상금 지불이 결정됨으로써 악화되었다. 독일 제국 수립 2년 후에 찾아온 공황은 “Gründerkrachde” 즉 “설립자의 붕괴”라고 불렸다.[5][6][7]
1873년, 헝가리의 옛 수도 부다와 오부다가 페스트와 공식적으로 통합되어,[10] 부다페스트라는 새로운 대도시를 건설했다. 빈과 베를린의 안정성 차이는 프랑스의 독일 배상금이 오스트리아와 러시아로 유입되었다는 점에 영향을 미쳤지만, 배상금 지불은 독일뿐만 아니라 영국, 네덜란드, 벨기에, 프랑스에서도 자본 축적의 이익을 얻었던 오스트리아의 위기를 악화시켰다.[11]
유럽에서는 미국보다 경제 공황에서의 회복이 훨씬 더 빨랐다.[12][13] 또한 독일 기업들은 미국의 노사 관계를 악화시킨 심각한 임금 삭감을 피할 수 있었다.[13] 독일과 오스트리아의 경제 회복에는 반유대주의적 요소가 있었는데, 소액 투자자들이 경제 공황으로 인한 손실에 대해 유대인들을 비난했기 때문이다.[14][15]
4. 각국의 대응과 결과
1873년 공황은 여러 국가에 광범위한 영향을 미쳤으며, 각국은 이에 대응하여 다양한 정책을 시행했다.
미국에서는 제이 쿡 은행과 헨리 클루스 은행의 파산으로 시작된 금융 위기가 뉴욕 증권 거래소의 일시 폐쇄와 대규모 기업 도산으로 이어졌다. 철도 산업의 침체와 1877년 철도 대파업과 같은 노동자들의 격렬한 저항을 겪었다.[47][48] 경제 상황 악화는 공화당에 대한 지지 철회로 이어져, 1874년 미국 하원 의원 선거에서 민주당이 하원 다수당을 차지하는 결과를 가져왔다.[58]
독일과 오스트리아-헝가리 제국에서는 독일 통일 이후 과도한 투자와 투기 열풍이 불었으나, 1873년 5월 빈 증권거래소 붕괴로 거품이 꺼지면서 경제 공황이 발생했다.(그륀더크라흐(Gründerkrach|설립자의 붕괴de)[87][88][89]) 이는 오토 폰 비스마르크의 금본위제 도입과 은화폐지 정책과 맞물려 금융 위기를 심화시켰다.[85] 경제 회복 과정에서 반유대주의 정서가 나타나기도 했다.[96][97]
영국은 수에즈 운하 개통으로 인해 중계무역이 타격을 입으면서[20], 1873년, 1886년, 1893년에 특히 석탄, 철강, 기계 및 조선업과 같은 기간산업에서 실업이 심각했다. 장기 불황으로 이어져 파산, 실업 증가, 공공 사업 중단, 무역 불황을 겪었으며, 이는 1897년까지 지속되었다.[101]
오스만 제국은 대외 교역 조건 악화와 유럽 열강에 의한 재정 장악으로 경제적 어려움을 겪었다.[24][103]
라틴 통화 동맹은 은 가치 하락으로 인해 은화로의 환전을 중단했다.[25][26]
조선은 1876년 강화도 조약 체결 이후 서구 경제 체제에 편입되는 과정에서 1873년 공황의 영향을 받아 경제적 취약성을 드러냈으며, 이는 개화파의 근대화 개혁에 영향을 주었다.
4. 1. 미국
제이 쿡(Jay Cooke)의 은행 파산 직후, 헨리 클루스(Henry Clews)의 은행도 파산하면서 은행 파산이 연쇄적으로 발생했고, 뉴욕 증권 거래소(New York Stock Exchange)가 일시적으로 폐쇄되었다. 공장들은 노동자들을 해고하기 시작했고, 미국은 불경기에 빠졌다. 공황의 영향은 곧 뉴욕에서 나타났고, 서서히 시카고, 네바다주 버지니아 시티(Virginia City, Nevada), 샌프란시스코로 확산되었다.[37][38]뉴욕 증권 거래소는 1873년 9월 20일부터 10일간 폐쇄되었다.[39] 1873년 11월까지 전국적으로 약 55개의 철도 회사가 파산했고, 위기 1주년이 되기까지 60개의 철도 회사가 추가로 파산했다.[40] 이전에는 경제의 중추적인 역할을 했던 새로운 철도 노선 건설은 1872년 약 12070.05km에서 1875년 약 2574.94km로 급감했고,[40] 1873년부터 1875년 사이에 18,000개의 기업이 도산했다. 실업률은 1878년에 8.25%로 최고치에 달했다.[41] 건설은 중단되었고, 임금은 삭감되었으며, 부동산 가치는 하락했고, 기업 이윤은 사라졌다.[42]
1877년, 급격한 임금 삭감으로 인해 미국 철도 노동자들은 항의와 폭동을 일으켰는데, 이는 후에 1877년 철도 대파업으로 불리게 되었다. 최초의 시위는 볼티모어 앤 오하이오 철도가 1년 만에 세 번째 임금 삭감을 단행하자 웨스트버지니아주 마틴즈버그에서 발생했다. 이후, 메릴랜드주 볼티모어, 뉴욕주, 펜실베이니아주, 일리노이주 시카고, 미주리주 등 다른 도시에서도 유사한 시위가 벌어졌다.[47][48] 특히, 펜실베이니아주에서는 철도 파업으로 인한 폭력이 가장 심각했는데,[51][52] 1877년 피츠버그 철도 파업, 리딩 철도 학살, 스크랜턴 총파업을 참고할 수 있다.
1877년 7월에는 목재 시장이 붕괴되어 미시간주의 여러 목재 회사들이 파산했다.[55] 1년 안에 이러한 두 번째 경기 침체의 영향은 캘리포니아주까지 미쳤다.[56]
1879년 봄에 경기 침체는 끝났지만, 노동자들과 은행 및 제조업계 지도자들 사이의 긴장은 계속되었다.[57]
악화된 경제 상황은 또한 유권자들이 공화당에 등을 돌리게 만들었다. 1874년 중간선거에서 민주당은 남북 전쟁 이후 처음으로 하원의 다수당이 되었다.[58]
4. 2. 독일과 오스트리아-헝가리 제국
독일과 오스트리아에서는 과잉 확장이라는 유사한 현상이 발생하여, 1870년부터 1871년의 독일 통일부터 1873년의 공황까지의 기간이 '그륀더야레'(Gründerjahre|설립자의 시대de)라고 불리게 되었다. 독일에서 자유화된 주식회사법은 독일은행과 같은 신생 기업의 설립과 기존 기업의 주식회사화를 촉진했다. 1871년 프랑스에 대한 군사적 승리의 성취감과 프랑스로부터의 전쟁 배상금 유입으로 철도, 공장, 도크, 증기선에 대한 주식 시장 투기가 가속화되었다. 이는 미국에서 근거 없이 확대된 산업 분야와 같았다.[84] 오토 폰 비스마르크가 은화폐지 절차를 시작한 것은 프랑스에 대한 승리 직후였다. 이 절차는 1871년 11월 23일에 시작되어, 새로운 통일 제국의 통화로 1873년 7월 9일에 금 마르크를 도입한 것이 정점이 되어 전 영토 내에서 은화를 대체하게 되었다. 독일은 금본위제로 이행했다.[85] 은화폐지는 이렇게 대서양 양쪽에서 금융 위기의 공통적인 요인이 되었다.1873년 5월 9일, 비엔나 증권거래소가 붕괴하여 허황된 확장의 거품을 유지할 수 없게 되고, 지불 불능이 되어 부정 조작이 되었다. 일련의 비엔나 은행의 파탄이 이어지고, 사업용 대출 자금의 축소를 야기했다. 1873년에 파산한 유명한 인물 중 한 명이 비엔나의 슈테판 케글레비치였다. 케글레비치는 가보르 케글레비치의 친척이었다. 가보르 케글레비치는 헝가리의 재무장관(1842년-1848년)이었으며, 다른 몇몇 사람들과 함께 헝가리 산업의 확장에 자금을 조달하고, 채무 상환을 보호하는 금융 협회를 설립했다. 이것은 1870년의 크레디트슈츠페어반드와 유사했다. 그것은 채권자의 보호와 파산했을 경우 회원의 이익을 보호하는 오스트리아의 협회였다. 비엔나 증권거래소 붕괴 후, 1873년 오스트리아에서 많은 새로운 은행을 설립한 것이 바로 이 협회였다.[86] 베텔 헨리 스트라우스버그의 철도 제국이 루마니아 정부와의 파멸적인 합의 후 붕괴한 베를린과는 대조적으로, 독일에서는 투기 거품이 터졌다. 독일 경제의 축소는 1873년 9월 프랑스에서 독일로의 배상금 지불이 결정됨으로써 악화되었다. 독일 제국 수립 2년 후에 찾아온 공황은 “그륀더크라흐”(Gründerkrach|설립자의 붕괴de)라고 불렸다.[87][88][89] 케글레비치와 슈트라우스버그는 현재 슬로바키아에 있는 프로젝트에서 1865년에 직접 경쟁했고, 1870년에는 헝가리 정부가, 마지막으로 1872년에는 오스트리아 황제(헝가리 왕) 프란츠 요제프 1세가 경쟁하는 계획의 문제에 결론을 내렸다.[90][91]
외채 금융의 붕괴는 이미 징후가 있었지만, 그 해에 예상된 사건은 비교적 중요하지 않았다. 1873년, 헝가리의 고도 부다와 오부다가 공식적으로 페슈트와 통합되어[92] 부다페스트라는 새로운 도시를 형성했다. 비엔나와 베를린 사이의 안정성의 차이는, 독일에 대한 프랑스의 배상금이 넘쳐 오스트리아와 러시아까지 간다는 효과가 있었지만, 이 배상금은 오스트리아의 위기를 악화시켰다. 오스트리아는 독일에서의 자본 축적뿐만 아니라 영국, 네덜란드, 벨기에, 프랑스, 그리고 러시아에서의 자본 축적의 혜택을 받아왔다.[93]
이 금융 위기로부터의 회복은 미국보다 유럽이 더 빨랐다.[94][95] 게다가 독일 기업은 당시 미국의 노사 관계를 악화시킨 임금의 대폭적인 삭감과 같은 상황을 피할 수 있었다.[95] 독일과 오스트리아의 경제 회복에는, 소규모 투자자들이 공황 중의 손실을 유대인의 탓으로 돌렸던 것처럼, 반유대주의적 감정이 있었다.[96][97] 곧 현재 크로아티아 서부 오파티야에 호화로운 호텔과 별장이 지어졌고, 1873년에는 철도 신선이 비엔나-트리에스테선에서 리에카까지 연장되어, 거기서 오파티야까지 노면 전차로 갈 수 있게 되었다. 항만 교통량의 강력한 증가로 확장에 대한 영구적인 수요가 발생했다.[99] 1869년에는 수에즈 운하가 개통되었다. 1875년부터 1890년까지의 시대는 피우메(리에카)의 조반니 데 키오타의 “황금 시대”가 되었다.
4. 3. 영국
1869년 수에즈 운하 개통은 1873년 공황의 원인 중 하나였다. 극동에서 온 상품들이 희망봉을 돌아 항해선으로 운반되어 영국의 창고에 보관되었기 때문인데, 항해선은 지중해의 서에서 동으로 부는 우세풍 때문에 수에즈 운하를 이용할 수 없었기에 영국의 중계무역은 타격을 입었다.[20]위기가 닥치자 잉글랜드은행은 금리를 9%까지 인상했다. 그럼에도 불구하고 영국은 미국과 중앙 유럽에서 볼 수 있었던 규모의 금융 혼란을 경험하지 않았다.[21] 그러나 특히 1873년, 1886년, 1893년에는 석탄, 철강, 기계 및 조선업과 같은 기간산업에서 실업이 심각했다.
장기 불황이라고 불리는 기간 동안 대부분의 유럽 국가들은 물가의 급격한 하락을 경험했다. 그럼에도 불구하고 많은 기업들은 생산 비용을 절감하고 생산성을 향상시킬 수 있었으며, 영국의 경우 산업 생산량이 40% 증가했다. 불황 기간 동안 영국의 순 국민 자본 형성 대비 순 국민 생산 비율은 11.5%에서 6.0%로 감소했다.
영국에서는 장기 불황이 파산, 실업 증가, 공공 사업 중단, 큰 무역 불황으로 이어졌고, 불황은 1897년까지 지속되었다.[101]
4. 4. 오스만 제국
오스만 제국은 외국 무역 성장률 감소, 대외 교역 조건 악화, 밀 가격 하락으로 인해 경제적 어려움을 겪었다. 유럽 열강이 오스만 제국의 재정을 장악하면서 막대한 부채를 상환해야 했다.[24][103] 이 시기 농업 및 건축 자재 생산 성장률은 이후 시기보다 낮았다.[103]4. 5. 라틴 통화 동맹
1873년 라틴 통화 동맹은 은의 화폐 가치 하락과 저렴화로 인해 은화로의 환전을 중단했다.[25][26] 이는 1871년 독일 제국이 은화 주조를 중단하기로 결정하면서 은 수요가 감소하고 가격이 하락했기 때문이다.4. 6. 조선 (참고: 한국의 특수한 상황)
1873년 공황은 조선에도 영향을 미쳤다. 1876년 강화도 조약 체결 이후 조선은 서구 열강과 불평등 조약을 맺으며 서구 자본주의 경제 체제에 편입되기 시작했다. 1873년 공황은 이러한 조선 경제의 취약성을 드러냈고, 개화파의 근대화 개혁에 영향을 주었다.5. 장기적 영향
1873년 공황은 경제뿐만 아니라 사회 전반에 걸쳐 장기적인 영향을 미쳤다.
제이 쿡 은행과 헨리 클루스 은행의 파산은 연쇄적인 은행 파산을 야기했고, 뉴욕 증권 거래소는 1873년 9월 20일부터 10일간 일시적으로 폐쇄되었다.[37][39] 국가가 불경기에 빠지면서 공장들은 노동자들을 해고하기 시작했고, 뉴욕에서는 노동자의 25%가 실업 상태에 놓였다.[37][38] 1873년 11월까지 전국적으로 약 55개의 철도 회사가 파산했고, 위기 1주년이 되기까지 60개의 철도 회사가 추가로 파산했다.[40] 철도 노선 건설은 급감했고,[40] 1873년부터 1875년 사이에 18,000개의 기업이 도산했다. 실업률은 1878년에 8.25%로 최고치를 기록했다.[41] 건설은 중단되었고, 임금은 삭감되었으며, 부동산 가치는 하락했고, 기업 이윤은 사라졌다.[42]
1874년, 의회는 인플레이션을 통해 부채 가치를 감소시키려는 "토마스 W. 페리 법안"을 통과시켰으나, 그랜트 대통령의 거부권으로 무산되었다.[43][44] 1875년, 의회는 1875년 금본위제 회복 법을 통과시켜 미국 통화를 금으로 뒷받침함으로써 인플레이션을 억제하고 달러를 안정시키려 했다.[44]
한편, 1873년 공황의 종식과 함께 미국으로의 대규모 이민이 시작되어 1920년대 초까지 지속되었다.[59][60]
5. 1. 세계적인 보호무역주의 확산
1873년 공황 이후, 농업 및 산업계는 보호무역을 위한 관세를 요구하는 로비 활동을 벌였다. 오토 폰 비스마르크와 같은 보수 정치인들은 1870년대에 고전적 자유주의 경제 정책에서 벗어나, 높은 관세, 철도의 국유화, 의무적 사회 보험을 포함한 여러 경제 개입주의 정책을 채택했다.[61][62][63] 정치 및 경제 민족주의는 독일과 캐나다의 고전적 자유주의 정당의 쇠퇴를 가져왔다. 프랑스는 영국과 마찬가지로 1897년까지 지속되는 장기적인 침체에 들어섰다. 프랑스 또한 관세 부과를 통해 경제 문제를 해결하려고 시도했다. 1880년과 1892년의 새로운 프랑스 법률은 많은 농산품과 공산품 수입에 대해 높은 관세를 부과했다.[64] 미국은 여전히 미국 남북 전쟁 이후 시기에 있었고, 매우 보호무역주의적이었다.[65][66]5. 2. 미국의 이민 증가
1873년 공황의 종식과 함께 미국으로의 대규모 이민이 시작되었으며, 이는 1920년대 초까지 지속되었다.[59][60]5. 3. 사회적 영향
제이 쿡의 은행이 파산하고, 그 직후 헨리 클루스의 은행도 파산하면서 연쇄적인 은행 파산이 발생했고, 뉴욕 증권 거래소는 일시적으로 폐쇄되었다. 국가가 불경기에 빠지면서 공장들은 노동자들을 해고하기 시작했다. 공황의 영향은 뉴욕(노동자의 25%가 실업 상태)에서 빠르게 나타났고, 시카고, 네바다주 버지니아 시티(은광업이 활발했던 곳), 샌프란시스코에서는 상대적으로 느리게 나타났다.[37][38] 뉴햄프셔주에서는 감소된 세수입으로 주 재정이 고갈되어 주 정부는 차와 화약 제조업체인 D. 랄프 롤버트를 포함한 민간 부문으로부터 재정 지원을 받아야 했다.
뉴욕 증권 거래소는 1873년 9월 20일부터 10일간 폐쇄되었다.[39] 1873년 11월까지 전국적으로 약 55개의 철도 회사가 파산했고, 위기 1주년이 되기까지 60개의 철도 회사가 추가로 파산했다.[40] 이전에는 경제의 중추적인 역할을 했던 새로운 철도 노선 건설은 1872년 약 12070.05km에서 1875년 약 2574.94km로 급감했고,[40] 1873년부터 1875년 사이에 18,000개의 기업이 도산했다. 실업률은 1878년에 8.25%로 최고치에 달했다.[41] 건설은 중단되었고, 임금은 삭감되었으며, 부동산 가치는 하락했고, 기업 이윤은 사라졌다.[42]
1874년, 의회는 통화 발행을 허용하는 "토마스 W. 페리 법안"[43]을 통과시켜 인플레이션을 증가시키고 부채의 가치를 감소시켰다. 그러나 이 법안은 그랜트 대통령의 거부권으로 인해 무산되었다.[44] 이듬해 의회는 미국 통화를 금으로 뒷받침하는 1875년 금본위제 회복 법을 통과시켰다.[44] 미국 통화를 금으로 뒷받침함으로써 인플레이션을 억제하고 달러를 안정시키는 데 도움이 되었다.[44]
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