개리 겐슬러

1. 개요

게리 겐슬러는 미국의 금융 규제 전문가이자 현재 미국 증권 거래 위원회(SEC) 위원장이다. 골드만삭스에서 18년간 근무하며 파트너까지 오른 후, 빌 클린턴 행정부에서 재무부 차관보와 차관을 역임했다. 이후 상품선물거래위원회(CFTC) 위원장을 맡아 금융 위기 이후 파생 상품 시장 개혁을 주도했으며, MIT 슬론 경영대학원 교수로 재직하며 블록체인 기술과 디지털 화폐에 대한 연구를 수행했다. SEC 위원장으로 임명된 후 암호화폐 시장 규제를 강화하며, 비트코인 선물 ETF 승인을 이끌었으나, 암호화폐 시장에 대한 규제 접근 방식에 대한 비판도 받고 있다.

2. 초기 생애 및 교육

겐슬러는 메릴랜드 주, 볼티모어에서 유대인 가정에서 태어났으며, 제인(née 틸스)과 샘 겐슬러의 5명의 자녀 중 한 명이었다. 아버지 샘 겐슬러는 지역 술집에 담배와 핀볼 기계를 공급하는 상인이었고, 어린 겐슬러를 볼티모어의 술집에 데려가 자동 판매기에서 나온 동전을 세게 하면서 금융의 현실적인 면을 처음 접하게 해주었다.

겐슬러는 1975년 파이크스빌 고등학교를 졸업했으며, 나중에 동문상을 받았다. 이후 펜실베이니아 대학교 와튼 스쿨에 진학하여 3년 만에 경제학 학사 학위를 최우등으로 졸업했다. 다음 해에는 같은 대학에서 경영학 석사(MBA) 학위를 취득했다. 그의 쌍둥이 형제도 펜실베이니아 대학교에서 공부했다.

학부 시절 겐슬러는 펜실베이니아 대학교 조정팀에서 키잡이로 활동했으며, 보트의 적정 무게를 유지하기 위해 몸무게를 약 50.80kg까지 줄였다.

3. 경력

1979년, 겐슬러는 골드만삭스에 입사하여 18년간 근무했다. 30세에는 당시 골드만삭스에서 가장 젊은 파트너 중 한 명이 되었다. 1980년대에는 선임 인수 합병 은행가로서 미디어 회사 관련 자문 업무를 주도했으며, 이후 도쿄로 이동하여 트레이딩과 금융 분야로 전환, 회사의 고정 수입 및 통화 거래 부문을 이끌었다. 골드만삭스 재직 중 전미 미식축구 리그(NFL)의 자문을 맡아, NFL이 당시 텔레비전 역사상 최고액인 3600 규모의 중계권 계약을 체결하는 데 기여했다. 골드만삭스에서의 마지막 직책은 재무 공동 책임자로, 전 세계 회계 감사 및 재무 업무를 총괄했다.

1997년, 빌 클린턴 대통령의 지명과 미국 상원의 인준을 받아 미국 재무부의 재무 시장 담당 차관보로 임명되면서 골드만삭스를 떠났다. 1999년부터 2001년까지는 국내 재무 담당 차관으로 재직했다. 차관보 시절에는 미국 정부의 채권 판매 및 부채 관리에 관한 정책 개발과 시행 과정에서 재무부 장관의 핵심 고문 역할을 수행했으며, 1999년과 2000년에는 로렌스 서머스 재무부 장관 하에서 장외 파생 상품 규제를 완화하는 상품 선물 현대화법 통과를 위해 노력했다. 국내 재무 담당 차관으로서는 금융 기관, 공공 부채 관리, 자본 시장, 정부 재무 관리 등 국내 재무 정책 전반에 걸쳐 로버트 루빈 및 로렌스 서머스 재무부 장관에게 자문했다. 재무부에서의 공로를 인정받아 기관 최고 영예인 알렉산더 해밀턴 상을 수상했다.

2001년부터 2009년까지는 영리 대학 운영 기업인 스트레이어 에듀케이션(Strayer Education, Inc.)의 이사로도 활동했다. 2001년에는 상원 은행 위원회 위원장이었던 폴 사르베인스 상원의원의 수석 고문으로 합류하여, 엔론 및 월드컴 회계 부정 스캔들 이후 기업 회계 기준을 강화하기 위한 사베인스-옥슬리법 제정에 기여했다.

2008년 12월, 당시 대통령 당선자였던 버락 오바마에 의해 제11대 CFTC 위원장으로 지명되었고, 2009년 미국 상원의 인준을 받아 5월 26일 취임했다.

2020년 11월, 조 바이든 대통령직 인수 위원회의 자원봉사 위원으로 활동하며 금융 규제 기관 관련 인수 업무를 지원했으며, 2021년 4월 미국 상원의 인준을 받아 SEC 의장으로 임명되었다. 2024년 11월, 바이든 대통령 임기 종료에 맞춰 2025년 1월 20일에 사임할 예정이라고 발표했다.

3.0.1. 상품선물거래위원회 (CFTC)

당시 대통령 당선자였던 버락 오바마는 2008년 12월 18일 겐슬러를 제11대 CFTC 위원장으로 지명할 의사를 발표했다. 그의 지명은 2009년 1월 20일 미국 상원에 공식적으로 제출되었다. 민주당 내 진보 성향 의원들의 초기 반대에도 불구하고, 겐슬러는 미국 상원에서 88대 6이라는 압도적인 찬성으로 인준을 받았다. 겐슬러는 2009년 5월 26일 취임 선서를 하며 "법률의 격차를 시급히 해소하여 필요한 투명성과 규제를 장외 파생 상품 시장에 도입하여 위험을 낮추고, 시장의 건전성을 강화하며, 투자자를 보호"하기 위해 노력할 것을 다짐했다.

겐슬러는 "금융 위기 이후 주요 개혁가 중 한 명"으로 묘사되었다. 겐슬러는 CFTC 위원장 재임 기간 동안, 2008년 금융 위기의 주요 원인 중 하나로 지목된 400 규모의 금융 파생 상품 시장 개혁에 집중했다. 이를 위해 미국 의회, 오바마 행정부 및 다른 규제 기관들과 긴밀히 협력했다. 위원장이 된 후, 겐슬러는 "금융의 무법지대, 즉 장외 파생 상품의 불투명한 시장을 감시하기 시작"하려는 오바마 행정부의 노력을 이끌었다. 미국 재무부가 스왑 시장 규제 법안 초안을 발표했을 때, 겐슬러는 해당 내용이 불충분하다는 의견을 담은 서한을 의회에 보내며 더 강력한 규제를 촉구했다.

겐슬러의 적극적인 노력에 힘입어 2010년 봄, 의회 내에서 파생 상품 감독 강화에 대한 공감대가 형성되었고, 같은 해 7월 도드-프랭크 월가 개혁 및 소비자 보호법의 일부로 포괄적인 개혁 법안이 통과되었다. 도드-프랭크 법이 통과된 후, 겐슬러는 스왑 시장을 규제하는 데 필요한 규칙을 제정하기 위한 CFTC의 노력을 이끌었다. 그의 주도로 CFTC는 68개의 새로운 규칙, 명령, 지침을 마련했으며, 기관의 감독 범위는 기존의 35 규모 선물 시장에서 400 규모의 스왑 시장까지 크게 확대되었다. 겐슬러 재임 중 CFTC 위원회는 기관 규칙 제정의 70% 이상을 초당적인 만장일치로 승인하는 성과를 거두었다. 겐슬러가 2014년 1월 CFTC를 떠났을 때, 해당 기관은 도드-프랭크 법을 시행하기 위한 규칙 제정 과정을 거의 완료했다.

겐슬러는 CFTC의 집행 부서 역량을 강화했으며, 특히 런던 은행 간 금리인 Libor 조작 사건에 대한 조사를 강력하게 추진했다. 그의 재임 초기에 겐슬러는 바클레이스 직원 2명이 Libor 조작을 위해 거짓 금리를 보고할 계획을 논의하는 녹음 파일을 청취했다. Libor는 런던의 주요 은행들이 다른 은행에서 차입할 경우 부과될 것으로 추정되는 평균 금리이다. 변동 금리 모기지, 학자금 대출, 자동차 할부금 등 많은 금융 상품의 기준 금리로 사용된다.

"Libor 관련 단속의 원동력"으로 평가받는 겐슬러는 집행 부서 책임자 데이비드 마이스터 및 그의 팀과 협력하여 조사를 이끌었다. 그 결과, Libor 및 기타 기준 금리 조작 혐의로 5개 금융 기관을 기소하여 총 1700 이상의 벌금을 부과했다. 영국의 대형 은행인 바클레이스는 Libor 조작과 관련하여 450의 벌금을 납부했다. 겐슬러는 Libor가 더 이상 신뢰할 수 없는 "지속 불가능한" 지표라고 비판하며, 새로운 기준 금리로 대체되어야 한다고 주장했다.

겐슬러는 MF 글로벌 파산 당시 CFTC 위원장이었다. 하지만 존 코르자인 MF 글로벌 회장 겸 CEO와의 개인적인 인연 때문에 해당 사건 조사에서는 직무를 회피했다.

3.0.2. 증권거래위원회 (SEC)

2020년 11월, 겐슬러는 조 바이든 대통령직 인수 위원회의 자원 봉사 위원으로 임명되어 연방 준비 제도, 상품 선물 거래 위원회, 연방 예금 보험 공사, 전국 신용 조합 관리청, 그리고 증권 거래 위원회(SEC)와 관련된 인수 노력을 지원했다. 2021년 3월 11일, 그의 지명은 상원 은행위원회에서 14 대 10의 표결로 통과되었고, 2021년 4월 14일에는 상원 전체 투표에서 53 대 45로 인준되어 전임 의장 제이 클레이튼의 남은 임기(2021년 6월 만료)를 채우게 되었다. 이후 2021년 4월 19일, 상원은 54 대 45의 표결로 겐슬러를 2026년까지의 5년 임기로 확정했다. 그러나 겐슬러는 2024년 11월 21일, 바이든 대통령 임기 종료와 함께 2025년 1월 20일에 사임할 것이라고 발표했다.

=== 암호화폐 규제 ===
겐슬러는 SEC 의장으로서 암호화폐에 대해 신중하고 규제 중심적인 입장을 취해왔다. 그는 2018년 MIT에서 블록체인 기술의 잠재력을 긍정적으로 평가하면서도, 같은 해 국회 청문회에서는 비트코인을 "디지털화된 금"으로, 페이스북 주도의 디엠(옛 리브라) 토큰은 미국법상 증권에 해당한다고 밝히는 등 초기부터 증권법 적용 가능성을 시사했다. 또한 XRP(리플)와 이더리움 역시 미등록 증권에 해당할 수 있다고 지적한 바 있다. 이는 SEC가 리플사를 상대로 미등록 증권 판매 혐의로 소송을 제기한 상황과 맞물려 주목받았다.

취임 이후 겐슬러는 암호화폐 시장을 "황야"에 비유하며 투자자 보호를 위한 규제 강화를 주장했다. 2021년 9월 상원 은행위원회 증언에서는 암호화폐 관련 규제 문제를 해결하기 위해 SEC의 인력 증원이 필요하다고 역설했으며, 같은 달 워싱턴 포스트 기고를 통해 대부분의 암호화폐 프로젝트가 증권으로서 SEC의 규제 범위에 속해야 한다고 강조했다. 다만 일부는 상품선물거래위원회(CFTC)의 관할이 더 적합할 수 있다고 언급했다. 10월 하원 금융서비스위원회에서는 SEC가 암호화폐를 금지할 계획은 없다고 밝혔다.

SEC는 겐슬러의 지휘 아래 2021년 10월 미국 최초의 비트코인 선물 상장지수 펀드(ETF)를 승인했다. 그러나 겐슬러는 비트코인 자체가 사기와 시장 조작에 취약하다는 이유로 현물 비트코인 ETF 승인에는 반대 입장을 유지했다. 2024년 1월 9일, SEC의 공식 X(구 트위터) 계정이 해킹당해 현물 비트코인 ETF가 승인되었다는 허위 게시물이 올라오는 소동이 벌어졌다. 겐슬러 의장은 해당 게시물이 무단으로 게시된 것이라며 정정 발표를 했다. 이 사건으로 비트코인 가격이 일시적으로 급등하는 등 시장 혼란이 야기되었다.

겐슬러의 SEC는 암호화폐 자산을 증권으로 분류하는 과정에서 명확한 기준이나 가이드라인을 제공하지 않아 시장의 불확실성을 키운다는 비판을 받기도 했다. 2023년 1월 SEC는 제네시스 글로벌 캐피탈과 제미니를 미등록 증권 제공 및 판매 혐의로 뉴욕 남부 연방 지방 법원에 제소했으며, 2024년 11월에는 SEC의 예측 불가능한 규제 개입이 암호화폐 시장에 장기적인 부정적 영향을 미친다는 경제학자들의 연구 결과(금융 연구 서한 발표)가 나오기도 했다.

2022년 6월, 키르스텐 질리브랜드와 신시아 루미스 상원의원은 대부분의 디지털 자산을 CFTC 감독 하의 상품으로 취급하고 특정 경우에만 SEC 감독을 받도록 하는 암호화폐 규제 법안을 발의했다. 이에 대해 겐슬러는 해당 법안이 기존 증권 시장 보호 체계를 약화시킬 수 있으며, 많은 디지털 자산이 상품이 아닌 증권으로서 SEC의 감독이 필요하다고 주장했다.

=== 시장 구조 및 투자자 보호 ===
겐슬러는 게임스탑 공매도 사태와 같은 밈 주식 현상 이후 시장 구조 개혁과 투자자 보호 강화에 주력했다. 2021년 5월 6일, 그는 미국 하원 금융 서비스 위원회에 출석하여 게임스탑 사태, 로빈후드 마켓, 아케고스 캐피털 매니지먼트 파산, 시장 집중도, 주문 흐름에 대한 지불(PFOF), 최적 집행에서의 이해 상충, 거래 게이미피케이션, 고빈도 거래, 소셜 미디어를 이용한 시장 조작 등 다양한 현안에 대해 증언했다.

같은 해 6월, 겐슬러는 SEC가 시장 구조를 전면적으로 검토할 것이라고 발표했으며, 특히 PFOF 관행에 대해 비판적인 입장을 보이며 완전 금지까지 검토 중임을 시사했다. 또한 부적절한 내부자 거래 위험을 줄이기 위해 기업 임원들의 주식 매각 계획(10b5-1 계획) 변경 시 120일의 의무 유예 기간을 두는 등의 새로운 규칙을 제안했다. 2022년 6월에는 PFOF 및 최적 집행 관련 데이터 공개를 강화하고, 소매 투자자 거래 실행 시 중개인 간 직접 경쟁을 유도하는 규칙 변경을 발표했다.

SEC는 겐슬러 체제 하에서 상장회사 회계 감독 위원회(PCAOB) 개혁에도 나섰다. 2021년 5월, 엘리자베스 워런과 버니 샌더스 상원의원은 트럼프 행정부 시절 임명된 PCAOB 위원들이 기관의 독립성을 훼손했다며 교체를 촉구하는 서한을 겐슬러에게 보냈고, SEC는 6월 윌리엄 둔케 PCAOB 의장을 해임하고 그의 과거 행적에 대한 조사를 시작했다.

한편, 로빈후드 마켓은 고객 오도, 미숙련 투자자에 대한 부적절한 옵션 거래 승인, 시스템 관리 부실 등의 혐의로 금융산업규제기구(FINRA)로부터 조사를 받아 2021년 6월 70의 벌금을 내고 합의했다. 2022년 1월, 플로리다 남부 연방 지방 법원은 게임스탑 사태 당시 과실을 이유로 로빈후드 마켓을 상대로 제기된 투자자 소송을 기각했다.

=== ESG 공시 ===
겐슬러는 환경, 사회, 지배구조(ESG) 정보 공시 강화에도 힘썼다. 2022년 3월 21일, SEC는 상장 기업이 기후 관련 위험과 온실가스 배출량을 양식 10-K 보고서에 의무적으로 공시하도록 하는 규칙을 승인했다. 이는 투자자들이 기업의 기후 관련 위험을 더 명확하게 파악하고 투자 결정을 내릴 수 있도록 지원하기 위한 조치였다. 그러나 이 규칙은 월스트리트 저널 등 일부 보수 언론으로부터 SEC의 권한을 넘어서는 과도한 규제이며 특정 투자자(예: 블랙록)의 입장을 대변한다는 비판을 받기도 했다.

또한 SEC는 2022년 5월, ESG 투자 펀드의 자격 요건을 강화하고 그린워싱(위장 환경주의) 마케팅을 방지하기 위한 두 가지 규칙 변경을 제안했다. 이는 ESG를 표방하는 펀드들이 실제로 ESG 목표 달성에 얼마나 기여하는지에 대한 투명성을 높이기 위한 목적이었다. 같은 해 6월에는 골드만삭스의 ESG 투자 펀드가 잠재적인 그린워싱 혐의로 SEC의 조사를 받고 있다는 보도가 나오기도 했다.

이러한 규제 강화 움직임은 웨스트 버지니아 대 EPA 사건에서 미국 연방 대법원이 미국 환경 보호국(EPA)의 광범위한 배출권 거래제 도입 권한을 제한한 판결과 맞물려 주목받았다.

=== 주요 기업 관련 조사 및 소송 ===
==== 페이스북 (메타 플랫폼스) ====
2021년 10월, 전 페이스북 직원 프랜시스 하우겐은 회사 내부 문건 수천 건을 월 스트리트 저널에 유출하고, 휘슬블로어 에이드를 통해 페이스북(이후 메타 플랫폼스로 사명 변경)의 증권 사기 혐의에 대한 8건의 내부고발을 SEC에 익명으로 제출했다. 하우겐은 이후 미국 상원 소위원회에 출석하여 증언했으며, 2022년 2월에는 두 건의 추가 고발이 SEC에 접수되었다.

==== 트럼프 미디어 & 테크놀로지 그룹 (TMTG) ====
2021년 11월, 엘리자베스 워런 상원의원은 디지털 월드 인수 회사(DWAC)와 도널드 트럼프 전 대통령이 설립한 트럼프 미디어 & 테크놀로지 그룹(TMTG) 간의 합병 발표 과정에서 증권법 위반 가능성이 있다며 SEC에 조사를 요청하는 서한을 보냈다. DWAC는 12월 SEC 제출 서류를 통해 SEC가 해당 합병 건에 대해 조사를 진행 중임을 공개했다. 이후 SEC는 추가 정보 제출을 요구하는 소환장을 발부했으며, 미국 법무부도 별도의 조사를 시작했다.

==== 테슬라 및 일론 머스크 ====
겐슬러의 SEC는 테슬라와 CEO 일론 머스크에 대한 여러 조사를 진행했다. 2021년 12월, SEC는 테슬라가 태양광 패널 관련 화재 위험을 주주들에게 제대로 공시하지 않았다는 내부고발에 따라 조사에 착수했다. 또한 머스크가 2018년 테슬라 비상장 계획 관련 트윗으로 SEC와 맺은 합의 조건을 준수하는지에 대해서도 지속적으로 감독했다. SEC는 2018년 합의 이후에도 머스크의 특정 트윗들이 합의 위반 소지가 있다고 경고했으며, 관련 정보를 요구하는 소환장을 발부했다.

머스크 측은 SEC의 조사가 수정헌법 제1조의 언론의 자유를 침해하고 위축 효과를 노린다고 주장하며 2018년 합의 종료를 법원에 요청했으나, 법원은 이를 기각했다. SEC는 머스크와 그의 동생 킴벌 머스크의 테슬라 주식 매각과 관련하여 내부자 거래 혐의에 대한 조사도 진행했다.

2022년 머스크의 트위터 인수 시도 과정에서도 SEC 관련 이슈가 발생했다. 머스크는 트위터 지분 9.2% 취득 사실을 규정된 기한보다 늦게 공시하여 부당 이득을 얻었다는 비판을 받았고, 이로 인해 주주들로부터 소송을 당했다. SEC와 연방거래위원회(FTC)는 각각 지분 공시 지연 및 인수 제안 관련 규정 위반 여부에 대한 조사에 착수했다. 머스크가 트위터의 스팸 계정 비율 문제를 이유로 인수 계약 파기를 시도하자 트위터는 계약 이행을 강제하기 위해 델라웨어 형평법원에 소송을 제기했다. 전 트위터 보안 책임자 페이터 자트코는 트위터 경영진이 보안 및 개인정보 문제에 대해 규제 당국과 머스크에게 허위 정보를 제공했다고 SEC 등에 내부고발하기도 했다.

4. 암호화폐 규제

겐슬러는 과거 블록체인 기술에 대해 "금융시스템을 정말 강화할 수 있는 신기술"이라며 잠재력을 긍정적으로 평가한 바 있다. 그러나 SEC 의장으로서는 암호화폐 시장에 대한 강력한 규제 필요성을 지속적으로 강조하며 입장을 분명히 했다. 그는 비트코인을 "디지털화된 금"에 비유하면서도, XRP나 이더리움 등 다수의 암호화폐가 현행 증권법상 증권에 해당할 수 있다는 입장을 견지해왔다.

겐슬러는 암호화폐 시장을 투자자 보호가 미흡한 "황야"에 비유하며, 대부분의 암호화폐 프로젝트와 관련 플랫폼들이 SEC의 규제 범위 안으로 들어와야 한다고 주장했다. 그는 암호화폐 거래소들이 고객과의 이해 상충 소지가 있는 마켓 메이킹이나 선행 매매 등에 관여할 수 있다고 경고하기도 했다.

그러나 SEC의 이러한 규제 접근 방식은 명확한 기준이나 가이드라인 없이 자의적으로 이루어진다는 비판에 직면하기도 했다. 일부 경제학자들은 SEC의 예측 불가능한 규제 개입이 암호화폐 시장에 장기적인 부정적 영향을 미칠 수 있다는 연구 결과를 발표하며, 공정한 시장 질서 유지라는 SEC 본연의 임무에 의문을 제기했다.

4.1. SEC의 규제 활동

SEC 의장으로서 게리 겐슬러는 암호화폐, 시장 구조, 기업 공시 등 다양한 분야에서 규제 활동을 주도했다. 그는 조 바이든 행정부 출범과 함께 SEC 의장으로 지명되었으며, 2021년 4월 미국 상원의 인준을 받아 공식 임기를 시작했다. 겐슬러는 2024년 11월, 바이든 대통령 임기 종료에 맞춰 2025년 1월 20일 사임 의사를 밝혔다.

=== 암호화폐 규제 ===
겐슬러는 과거 블록체인 기술에 대해 "금융시스템을 정말 강화할 수 있는 신기술"이라며 긍정적인 시각을 보이기도 했으나, SEC 의장 취임 이후에는 암호화폐 시장에 대한 강력한 규제 필요성을 지속적으로 강조했다. 그는 2018년 국회 청문회에서 비트코인을 "디지털화된 금"에 비유하면서도, XRP나 이더리움 등 다수의 암호화폐가 미등록 증권에 해당할 수 있다는 입장을 견지해왔다. SEC는 리플이 미등록 증권인 XRP로 1.3를 모금했다며 제소한 바 있다.

2021년 9월, 겐슬러는 상원 은행위원회 증언에서 암호화폐 시장을 "황야"에 비유하며 규제 강화를 위한 인력 증원을 요청했다. 그는 대부분의 암호화폐 프로젝트가 증권 관련 법규의 적용을 받아야 하며 SEC의 감독 범위에 포함되어야 한다고 주장했다. 다만, SEC가 암호화폐 자체를 금지할 계획은 없다고 밝혔다.

SEC는 겐슬러의 지도 아래 2021년 10월 미국 최초의 비트코인 선물 상장지수 펀드(ETF)를 승인했지만, 사기와 시장 조작 가능성을 이유로 현물 비트코인 ETF 승인에는 신중한 입장을 보였다. 2024년 1월에는 SEC의 공식 X 계정이 해킹당해 현물 비트코인 ETF가 승인되었다는 허위 정보가 게시되어 비트코인 가격이 급등락하는 소동이 벌어졌으며, 유통 중인 비트코인 총 가치가 40 변동했다.정정

겐슬러는 암호화폐 거래소들이 고객의 이익에 반하는 마켓 메이킹이나 선행 매매에 관여하고 있을 수 있다고 경고했으며, 다수의 암호화폐 프로젝트가 실패할 가능성이 높다고 지적하며 이것이 전통 금융 시장의 신뢰를 훼손할 수 있다고 우려했다. 또한 키르스텐 질리브랜드와 신시아 루미스 상원의원이 발의한, 대부분의 디지털 자산을 상품선물거래위원회(CFTC)의 감독 아래 두려는 법안에 대해 기존 증권 시장 보호 체계를 약화시킬 수 있다며 비판적인 입장을 나타냈다. 2023년 1월에는 제네시스 글로벌 캐피탈과 제미니를 미등록 증권 제공 및 판매 혐의로 제소했다.

한편, SEC의 암호화폐 규제 방식은 명확한 기준 없이 자의적으로 이루어진다는 비판도 제기되었다. 일부 경제학자들은 SEC의 예측 불가능한 규제 개입이 암호화폐 시장에 장기적인 부정적 영향을 미친다는 연구 결과를 발표하기도 했다.

=== 시장 구조 및 투자자 보호 ===
겐슬러는 게임스탑 공매도 사태 이후 소매 투자자 보호와 시장 구조 개혁에 큰 관심을 보였다. 2021년 5월 하원 금융서비스위원회 증언에서 그는 게임스탑 사태, 로빈후드 마켓, 아케고스 캐피털 매니지먼트 문제, 주문 흐름에 대한 지불(PFOF), 최적 집행, 거래 게이미피케이션, 고빈도 거래 등 다양한 현안에 대한 입장을 밝혔다.

그는 SEC가 시장 구조 전반을 검토할 것이라고 발표했으며, 특히 논란이 많은 PFOF 관행에 대해 전면 금지까지 고려하고 있음을 시사했다. 2022년 6월에는 PFOF 및 최적 집행 관련 정보 공개를 강화하고 소매 투자자 거래 실행 시 주식 중개인 간 경쟁을 촉진하는 규칙 변경을 제안했다. 또한, 온라인 중개 플랫폼의 거래 유도 전략(게이미피케이션)에 대한 검토를 시작했다. 로빈후드 마켓은 고객 오도 및 미흡한 기술 감독 등의 혐의로 금융산업규제기구(FINRA)가 제기한 소송을 해결하기 위해 70를 지불하기로 합의했다.

내부자 거래 문제에 대해서도 규제 강화를 추진했다. 겐슬러는 기업 임원들의 부적절한 내부자 거래 위험을 줄이기 위해 새로운 제한과 규칙이 필요하다고 강조했으며, 기존 주식 매각 계획(10b5-1 plan)을 변경하거나 신규 채택 시 120일의 의무 유예 기간을 두는 규칙을 제안했다.

상장회사 회계 감독 위원회(PCAOB) 개혁에도 나섰다. 엘리자베스 워런, 버니 샌더스 등 진보 성향 상원의원들의 요구에 부응하여, 트럼프 행정부 시절 임명된 윌리엄 둔케 PCAOB 의장을 해임하고 관련 조사를 시작했다.

또한 외국 기업 책임법 시행 규칙을 확정하여 미국 증시에 상장된 외국 기업에 대한 회계 감독 기준을 강화했다. 환경, 사회, 기업 지배구조(ESG) 공시 규칙 마련에도 적극적인 모습을 보였으며, 나스닥 상장 기업에 이사회 다양성(최소 1명의 여성 이사 및 1명의 소수자 또는 LGBTQ 이사 포함) 및 ESG 정보 공개를 요구하는 규칙을 승인했다. 기업의 사이버 보안 위험 관리 정책 및 사이버 공격 발생 사실 공시를 의무화하는 방안도 추진했다.

=== 주요 기업 및 인물 관련 조사 ===
겐슬러 체제의 SEC는 여러 주요 기업 및 인물과 관련된 조사 및 법적 조치를 진행했다.

* 페이스북 (현 [[메타 플랫폼스]]): 2021년 내부고발자 프랜시스 하우겐이 유출한 문서를 바탕으로, 페이스북이 투자자들에게 플랫폼의 문제점에 대해 허위 정보를 제공했다는 증권 사기 혐의에 대한 조사를 진행했다. 아마존은 페이스북 그룹 관리자들이 자사 제품에 대한 가짜 리뷰를 유포했다며 소송을 제기하기도 했다.
* DWAC-TMTG 합병: 도널드 트럼프 전 대통령의 소셜 미디어 회사인 트럼프 미디어 & 기술 그룹(TMTG)과 스팩(SPAC)인 디지털 월드 인수 회사(DWAC) 간의 합병 과정에서 증권법 위반 가능성이 제기되자, 엘리자베스 워런 상원의원의 요청 등에 따라 조사를 시작했다.
* 테슬라 및 [[일론 머스크]]: 일론 머스크의 트위터를 통한 발언과 주식 거래를 둘러싼 논란에 대해 지속적으로 조사했다. 특히 2018년 머스크가 SEC와 맺었던 '테슬라 비상장' 트윗 관련 합의(벌금 40 부과) 준수 여부, 테슬라의 태양광 패널 관련 위험 공시 적절성, 머스크 형제의 내부자 거래 의혹(킴벌 머스크의 108 규모 주식 매각 등) 등이 조사 대상에 포함되었다. 머스크가 트위터 인수를 추진하는 과정에서 지분(9.2%) 공시 규정을 위반하여 156의 부당 이득을 얻었다는 의혹 및 이후 44 규모의 인수 계약 파기 시도 등도 SEC의 조사를 받았다. 머스크 측은 SEC의 조사가 언론의 자유를 침해한다고 주장하며 법적 공방을 벌였으나, 법원은 2018년 합의 종결 요청을 기각했다. 트위터는 머스크를 상대로 인수 계약 이행 소송을 제기했다. 전 트위터 보안 책임자 페이터 자트코는 트위터 임원들이 보안 문제 등에 대해 허위 진술을 했다고 SEC 등에 고발했다.
* FTX 및 [[샘 뱅크먼-프리드]]: FTX의 CEO였던 샘 뱅크먼-프리드가 로빈후드 마켓 지분(7.6%)을 인수하는 과정 및 이후 로빈후드 인수 가능성에 대한 발언 등도 SEC의 감시 대상이었다.

4.2. 리플 소송

겐슬러는 2018년 블록체인 기술에 대해 "나는 낙관론자인데 블록체인 기술이 성공하기를 원한다, 그것은 본질적으로 금융시스템의 흐름에 관한 것이고, 금융시스템을 정말 강화할 수 있는 신기술이다”라고 말하며 암호화폐 공간에 대한 이해를 드러낸 바 있다. 같은 해 국회 청문회에서는 비트코인을 "사회적 계약에 따른 현대의 '디지털화된 금'"으로 평가했으며, 페이스북이 주도했던 디엠(옛 리브라) 토큰은 미국법상 증권에 해당한다고 밝혔다.

이러한 배경 속에서 겐슬러의 SEC 위원장 지명이 SEC와 리플 간의 XRP 관련 소송에 어떤 영향을 미칠지 주목받았다. SEC는 리플이 미등록 증권인 XRP를 판매하여 1300를 불법적으로 모금했다며 증권법 위반으로 제소한 상태였다. 겐슬러 역시 과거에 XRP와 이더리움이 미등록 증권에 해당할 수 있다고 지적한 바 있다.

위원장 취임 이후 겐슬러는 암호화폐에 대해 비판적인 태도를 보여왔다. SEC는 그의 지도 아래 명확한 기준이나 가이드라인 없이 암호화폐 자산을 임의로 증권으로 분류한다는 비판에 직면했다. 경제학자들이 작성하고 Finance Research Letters에 발표된 연구에 따르면, SEC의 예측 불가능한 규제 개입은 암호화폐 시장에 장기적인 부정적 영향을 미치며, 이는 공정하고 질서 있는 시장을 유지해야 하는 SEC의 핵심 임무 수행에 의문을 제기하게 만들었다.

4.3. 비판

게리 겐슬러는 암호화폐에 대해 비판적인 태도를 보여왔으며, 그가 이끄는 SEC는 명확한 기준이나 가이드라인 없이 암호화폐 자산을 임의로 증권으로 분류한다는 비판을 받고 있다. 경제학자들이 작성하고 Finance Research Letters에 발표한 연구에 따르면, SEC의 예상치 못한 규제 개입은 암호화폐 시장에 장기적인 부정적 영향을 미치며, 이는 공정하고 질서 있는 시장을 유지해야 하는 SEC의 핵심 임무에 의문을 제기한다.

그는 과거 XRP(리플)와 이더리움이 미등록 증권에 해당한다고 지적한 바 있다. 이는 SEC가 "리플이 미등록 증권인 XRP로 1300를 모금했다"며 증권법 위반으로 제소한 사건과 관련하여 주목받았다. 또한 2018년 국회 청문회에서는 페이스북이 주도한 디엠(옛 리브라) 토큰에 대해서도 미국법상 증권에 해당한다고 밝혔다.

한편, 겐슬러는 2018년에 블록체인 기술 자체에 대해서는 긍정적인 시각을 보이기도 했다. 그는 "나는 낙관론자인데 블록체인 기술이 성공하기를 원한다, 그것은 본질적으로 금융시스템의 흐름에 관한 것이고, 금융시스템을 정말 강화할 수 있는 신기술이다”라고 말했으며, 같은 해 국회 청문회에서는 비트코인을 "사회적 계약에 따른 현대의 '디지털화된 금'"이라고 언급하기도 했다.

5. 저서

겐슬러는 사업 및 공직 경력 외에도, 클린턴 행정부 동료였던 Greg Baer와 함께 The Great Mutual Fund Trap이라는 책을 공동 저술했다. 이 책은 실증적 데이터를 통해 평균적인 뮤추얼 펀드가 꾸준히 시장 수익률보다 낮은 성과를 낸다는 점을 보여준다. 책에서는 거래가 활발한 뮤추얼 펀드는 높은 수수료를 부과하지만 수익률은 시장 평균보다 낮으며, 투자자들은 시장을 이기려고 하기보다 수수료가 저렴한 인덱스 펀드에 투자하는 것이 더 낫다고 주장한다.

6. 정치 활동

겐슬러는 2년 동안 메릴랜드 민주당의 재무를 역임했으며, 바바라 미쿨스키 미국 상원 의원, 전 부지사 캐슬린 케네디 타운센드, 마틴 오'맬리 주지사의 메릴랜드 선거 운동에서 여러 고위직을 맡았다. 2008년 대선 운동 기간 동안 겐슬러는 힐러리 클린턴 대통령 후보의 선임 고문으로 활동했으며 이후 오바마 캠프에서도 자문역을 맡았다. 2015년 5월, 겐슬러는 클린턴의 대통령 선거 캠페인 최고 재무 책임자로 임명되었다.