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거래소

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목차

1. 개요

거래소는 금융 상품의 매매가 이루어지는 시장으로, 구매자와 판매자를 연결하는 중개 역할을 한다. 13세기 이탈리아와 플랑드르에서 시작되어, 유럽 각지로 확산되었다. 거래소는 주식, 상품, 외환 등 다양한 자산의 현물 및 선물 거래를 제공하며, 청산소를 통해 결제 위험을 줄인다. 한국에서는 1953년 대한증권거래소로 시작하여, 한국거래소로 발전하였다.

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거래소

2. 역사

고대 그리스와 고대 로마 시대부터 국가와 도시의 경제 생활에 필수적인 상거래 중심지에 중앙 집회소가 있었다. 그곳에는 저명한 상인들이 특정 시간에 규칙적으로 모였다. 중세 시대에는 정기적으로 열리는 시장이 거래를 위한 공공 회관이 되었다.

러시아 리빈스크의 증권 거래소


근대적인 거래소가 처음 설립된 것은 13세기 이탈리아와 플랑드르의 상업 도시였다. 브뤼헤의 명문 Van_der_Beurze|반 데르 뵈르제nl 가문의 저택에 많은 상인들이 매일 모여 거래를 하면서, 부르세(Beurze)는 거래소를 의미하는 독일어 die Börse나 프랑스어 la bourse의 어원이 되었다. 그러나 이러한 상인 집회소는 오늘날의 거래소와는 크게 달랐다.

1531년 합스부르크령 네덜란드 신성 로마 황제카를 5세의 치세에 브뤼헤의 상권을 계승하여 앤트워프 거래소가 설립되었다. 앤트워프 거래소에서는 화물이나 상품 그 자체가 아닌 수령증, 환어음, 예금 증서, 각종 공채 등의 증서가 거래되었다.

16세기에는 유럽의 여러 상업 도시에 거래소가 설립되었다. 리처드 그레샴은 1538년 앤트워프 거래소를 본보기로 런던에 거래소를 건설하려 했지만 실패했다. 그의 의지는 아들 토마스 그레샴에게 이어져 1566년 런던에 거래소가 설립되었고, 1571년 왕립 거래소로 개칭되었다.

1549년 프랑스 툴루즈에 거래소가 개설되었고, 함부르크, 암스테르담, 파리에도 개설되었다.

17세기 초, 사상 최초의 주식회사가 설립되어 주권이나 채권이 매매되었다.[11] 1602년 네덜란드 동인도 회사가 암스테르담 증권 거래소에서 세계 최초의 주식과 채권을 발행했다.

미국에서는 1791년 24명의 사업주가 뉴욕 증권 거래소의 전신인 협회를 설립했고, 1848년 시카고 상품 거래소가 미국 최초의 공적인 상품 거래소로 설립되었다. 일본에서는 1878년 도쿄 증권 거래소와 오사카 증권 거래소가 개설되었다.

2. 1. 12세기: 프랑스, 최초의 중개인

12세기 프랑스의 외환 딜러들은 은행을 대신하여 농업 공동체의 부채를 관리하고 규제하는 역할을 담당했다. 이들은 사실상 최초의 중개인이었으며, 파리의 그랑 다리(Grand Bridge), 현재의 퐁 오 샹주에서 만났다. 퐁 오 샹주는 외환 중개인들의 이름을 따서 명명되었다.[1]

2. 2. 13세기: 벨기에, "Huis ter Beurze"

벨기에 브뤼헤의 "Huis ter Beurze"(중앙)




"부르스"(bourse)라는 용어는 13세기 벨기에 브뤼헤에 있는 Van der Beurze|반 데르 뵈르제nl 가문이 소유했던 "Huis ter Beurze"라는 이름의 여관과 관련이 있다. 이곳에서 유럽 전역, 특히 제노바, 피렌체 및 베네치아와 같은 이탈리아 공화국 출신의 상인 및 외국 상인들이 중세 후기에 사업을 수행했다.[2] 로베르트 반 데르 뵈르제가 여관으로 설립한 이 건물은 1285년부터 운영되었다.[3] 이 건물의 관리자들은 이 건물을 자주 이용하는 상인들에게 신중한 재정적 조언을 제공하여 유명해졌다. 이 서비스는 "Beurze Purse"로 알려지게 되었으며, 이는 조직화된 교환 장소를 의미하는 '부르스'(bourse)의 기초가 되었다. 결국 이 건물은 상품 거래만을 위한 장소가 되었다.

18세기 동안 ''Huis ter Beurze''의 정면은 넓은 필라스터 전면으로 재건되었다. 그러나 1947년에 원래의 중세 모습으로 복원되었다.

플랑드르의 뵈르제 저택

2. 3. 13세기–17세기: 이탈리아 도시국가, 벨기에, 네덜란드

13세기에는 롬바르드 은행가들이 피사, 제노바, 피렌체에서 최초로 국가 채권을 공유했다. 1409년에는 브뤼헤 증권 거래소의 설립으로 이 현상이 제도화되었다. 이는 플랑드르와 인근 국가(겐트 및 암스테르담)에서 빠르게 뒤따랐다. 벨기에에는 여전히 존재하며, 장학금을 수용하도록 설계된 최초의 건물은 안트베르펜에 건설되었다. 프랑스에서 조직된 최초의 장학금은 1540년 리옹에서 생겨났다.

근대적인 거래소가 처음 설립된 것은 13세기 이탈리아와 네덜란드의 플랑드르의 상업 도시였다. 브뤼헤의 명문 Van_der_Beurze|반 데르 뵈르제nl 가문의 저택에 많은 상인들이 매일 모여 거래를 하게 되었다. 그래서 부르세가 거래소를 의미하는 독일어 die Börse나 프랑스어 la bourse의 어원이 되었다. 그러나 이러한 상인 집회소는 오늘날의 거래소와는 크게 달랐다.

플랑드르는 1384년부터 부르고뉴령 네덜란드의 일부가 되었지만, 현재와 같은 거래소가 처음 설립된 것은 합스부르크령 네덜란드가 된 후 신성 로마 황제카를 5세의 치세인 1531년이었다. 브뤼헤의 상권을 계승하여 설립된 앤트워프 거래소에서는 화물이나 상품 그 자체보다는 그 수령증, 더 나아가 환어음, 예금 증서, 각종 공채 등의 증서가 거래되었다.

16세기에는 이러한 거래소가 유럽의 많은 상업 도시에 설립되었다. 예를 들어, 리처드 그레샴은 1538년 앤트워프 거래소를 본보기로 비슷한 거래소를 런던에 건설하려 했지만 실패했다. 그러나 그의 의지는 아들 토마스 그레샴에게 이어져 1566년 런던에 거래소를 설립했다. 이 거래소는 1571년에 왕립 거래소로 개칭되었다.

1549년에는 프랑스의 툴루즈에 거래소가 개설되었다. 그 외에 함부르크, 암스테르담, 파리에도 개설되었다.

17세기 초에는 사상 최초의 주식회사가 설립되어 주권이나 채권이 매매되었다[11]。세계 최초의 주식과 채권은 1602년에 네덜란드 동인도 회사가 암스테르담 증권 거래소에서 발행한 것이다.

2. 4. 17세기: 잉글랜드와 프랑스

런던 증권 거래소는 1688년에 주식 및 채권 운영 및 상장을 시작했다.[6]

파리 증권 거래소는 1724년에 설립되었다.[7]

3. 기능

거래소는 다양한 금융 상품을 사고 파는 중개인과 딜러를 한데 모으는 역할을 한다. 이러한 금융 상품은 일반적으로 거래소를 통해 판매되며, 청산소의 도움을 받아 결제 위험을 줄일 수 있다.[9]

거래소는 다음과 같이 세분화될 수 있다.


  • 판매 대상에 따라:
  • * 주식 시장 또는 증권 거래소[9]
  • * 상품 거래소
  • * 외환 시장 – 오늘날에는 전문적인 기관 형태로 드물다
  • 거래 유형에 따라:
  • * 전통적인 거래소 – 현물 거래를 위한 곳
  • * 선물 거래소 – 파생 상품을 위한 곳


실제로 선물 거래소는 대개 상품 거래소이며, 금융 파생 상품은 대개 상품 거래소에서 거래된다. 이는 역사적인 이유 때문인데, 최초의 거래소는 주식 거래소였다. 19세기에는 선도 계약의 상품 거래를 위해 거래소가 열렸다. 거래소에서 거래되는 선도 계약을 선물 계약이라고 한다. 이러한 "상품 거래소"는 이후 금리 및 주식과 같은 다른 상품뿐만 아니라 옵션 계약에 대한 선물 계약을 제공하기 시작했으며, 현재는 일반적으로 선물 거래소로 알려져 있다.[9]

회원 조직이든 주식회사이든, 거래소의 기본적 기능은 거래 참가자에게 거래 장소를 제공하는 것이다. 그 외에도 거래 관계 등의 조사, 통계 자료의 수집, 가격 정보의 공표, 거래의 규약이나 기준의 결정 등을 한다. 거래소는 주로 회원권이나 거래 자격의 매각 수입과, 거래소의 경비를 충당하기 위해 회원이나 거래 참가자로부터 징수되는 회비나 거래 참가자 부담금으로 운영된다.

과거에는 어떤 거래소에도 회원(장내 입회인)이 거래를 집행하는 피트나 플로어라고 불리는 입회장, 거래 가격이나 체결량을 표시하는 눈에 띄기 쉬운 게시판 등이 있었다. 그러나 1990년대 후반부터 거래소의 시스템화가 급속히 진행되어, 입회장은 축소 또는 폐지되는 방향으로 흘렀다.[9]

4. 종류

거래소는 팔리는 물건이나 교역 형태에 따라 다음과 같이 분류할 수 있다.


  • 팔리는 물건에 따라
  • 증권거래소
  • 상품거래소
  • 노동거래소
  • 외환 시장
  • 디지털 화폐 거래소
  • 교역 형태에 따라
  • 현물시장
  • 선물거래소
  • 정보거래소


거래소는 이러한 객체를 사고파는 중개인과 딜러를 한데 모으는 역할을 한다. 다양한 금융 상품은 일반적으로 거래소를 통해 판매될 수 있으며, 청산소의 도움을 받아 결제 위험을 줄일 수 있다.[9]

거래소는 다음과 같이 세분화될 수 있다.

  • 판매 대상에 따라:
  • 주식 시장 (증권 거래소)
  • 상품 거래소
  • 외환 시장 – 오늘날에는 전문적인 기관 형태로 드물다.
  • 거래 유형에 따라:
  • 전통적인 거래소 – 현물 거래를 위한 곳
  • 선물 거래소 – 파생 상품을 위한 곳


실제로 선물 거래소는 대개 상품 거래소이며, 금융 파생 상품을 포함한 모든 파생 상품은 대개 상품 거래소에서 거래된다. 이는 역사적인 이유 때문인데, 최초의 거래소는 주식 거래소였다. 19세기에는 선도 계약의 상품 거래를 위해 거래소가 열렸다. 거래소에서 거래되는 선도 계약을 선물 계약이라고 한다. 이러한 "상품 거래소"는 이후 금리 및 주식과 같은 다른 상품뿐만 아니라 옵션 계약에 대한 선물 계약을 제공하기 시작했으며, 현재는 일반적으로 선물 거래소로 알려져 있다.

5. 대한민국 거래 시스템

대한민국에는 여러 증권 거래소와 상품 거래소가 존재하며, 이들은 각기 다른 시스템을 통해 거래를 지원하고 있다.

도쿄 증권 거래소는 현물 경매에 arrowhead2(공칭 레이턴시 500μs 미만)[12]를, 장외 거래에 ToSTNeT 시스템을 사용한다. 선물 및 옵션 거래는 과거 Tdex+(LIFFE CONNECT[14])를 사용했으나, 현재는 J-GATE[15]로 통합되었다.

오사카 거래소는 과거 히타치 "현물 매매 시스템"[16]을 사용했으나, 현재는 arrowhead[17]로 통합되었다. 파생 상품 거래에는 J-Gate(Genium INET trading, 평균 레이턴시 100μs)[18]를 사용한다. 과거 심플렉스 테크놀로지(통화 증거금) 시스템은 2014년에 중단되었다.[20]

나고야 증권 거래소, 후쿠오카 증권 거래소, 삿포로 증권 거래소는 모두 arrowhead2 시스템을 사용한다.

도쿄 금융 거래소는 금리 선물 등에 LIFFE CONNECT[23]를, 통화 증거금에 히타치 시스템[24]을 사용한다. 도쿄 상품 거래소는 과거 NASDAQ OMX/SMARTS[26]를 사용했으나 J-GATE 공동 이용으로 변경되었다.[27] 도쿄 곡물 상품 거래소(해산)는 과거 도쿄 상품 거래소 시스템을 공유[28]했었다.

오사카 도지마 상품 거래소는 인터 트레이드 시스템을, 일본 도매 전력 거래소는 미쓰비시 전기 시스템을 사용한다.

간토, 간사이, 규슈, 주부, 주고쿠 시코쿠, 홋카이도 골프 회원권 거래업 협동 조합은 각각 자체 시스템을 통해 골프 회원권 거래를 지원한다.

5. 1. 한국거래소(KRX)

주어진 결과물은 원본 소스에 '한국거래소(KRX)'에 대한 정보가 없다는 점을 정확히 지적하고 있습니다. 따라서 내용을 추가할 수 없다는 결론 또한 타당합니다. 지시사항 및 허용된 문법에 따라 오류 없이 작성되었으므로 수정할 부분이 없습니다.

5. 2. 사설 거래 시스템(PTS)

사설 거래 시스템(PTS, Proprietary Trading System영어)은 증권 회사 등이 독자적으로 운영하는 주식 거래 시스템으로, 거래소의 정규 시장을 거치지 않고 주식을 매매할 수 있도록 한다. 다음은 일본의 주요 사설 거래 시스템(PTS) 목록이다.

거래소시스템공칭 레이턴시비고
SBI 재팬 넥스트 PTSNASDAQ OMX사[21]100μs 미만[22]
카부닷컴 PTS (종료)?-
매넥스 나이터 (2011년 12월 종료)?-종가 거래만
다이와 PTS (2011년 12월 종료)?-
마쓰이 증권 즉시 결제 거래 (PTS 종료, 현재는 중개)?-
일본 증권 대행 그린 시트 PTS (종료)?-
일본 상호 증권 PTSBB Super Trade-
엔사 닷컴 증권 PTS?평균 2.5ms[29]
센트럴 단기 증권 PTSTri-Trade (TRADEBASE21 기반)[30]-
제이본드 도탄 증권 PTS채권 레포 시스템-


6. 관련


  • 증권거래소
  • 장내 시간 외 거래
  • 사설 거래 시스템
  • 금융 선물 거래소
  • 상품 거래소
  • 거래소 지방 분소
  • 거래소 출장소 - 특별하고 긴급한 경우에 임시 출장소를 설치한다.
  • 회소
  • 미곡 시세

참조

[1] 뉴스 Word of the Day / Bursa: You Can Invest in This Word https://www.haaretz.[...]
[2] 웹사이트 Bourse. http://www.etymonlin[...]
[3] 웹사이트 The stock market: from the 'Ter Beurse' inn to Wall Street https://www.nbbmuseu[...] 2018-04-09
[4] 서적 Manias, Panics, and Crashes. A History of Financial Crises 2005
[5] 웹사이트 The Dutch East Indies Company – The First 100 Years [Transcript] https://www.gresham.[...] Gresham College (Gresham.ac.uk) 2017-08-21
[6] 서적 Sustainable Trade: Changing the Environment the Market Operates In, Through Standardized Global Trade Tariffs https://books.google[...] Author House 2011-12-30
[7] 논문 The Paris Bourse, 1724–1814: Experiments in Microstructure https://www.cambridg[...] Cambridge University Press 2022-10-28
[8] 웹사이트 A History of Trading https://www.wsj.com/[...] 2024-05-03
[9] 웹사이트 Over-the-Counter Options http://beginnersinve[...]
[10] 서적 取引所の常識 千倉書房 1940-10-30
[11] 웹사이트 The Dutch East Indies Company – The First 100 Years [Transcript] https://www.gresham.[...] Gresham College (Gresham.ac.uk) 2017-08-21
[12] 뉴스 東証、ネバーストップ作戦　５年ぶりシステム刷新 https://www.nikkei.c[...]
[13] 웹사이트 東証 : サービス概要 http://www.tse.or.jp[...]
[14] 웹사이트 東証 : Tdex＋　－新しい先物・オプション取引市場 http://www.tse.or.jp[...]
[15] 간행물 30周年を迎える国債先物市場―取引所インフラにおける取り組み http://fis.nri.co.jp[...] NRI 2015-11
[16] 뉴스 大阪証券取引所がHiRDBで実現した「世界トップレベルの応答速度」を誇る新売買システム http://techtarget.it[...]
[17] 간행물 東証・大証市場統合での新たな運営体制と統合スケジュールについて http://www.camri.or.[...] 公益財団法人資本市場研究会 2013-01
[18] 웹사이트 デリバティブ取引 http://www.jpx.co.jp[...]
[19] 웹사이트 レイテンシーで国内No.1へ、そして世界へ。 特集：「大証FX」取引所システム開発ストーリー http://simplex-cn.co[...] 株式会社シンプレクス・コンサルティング
[20] 뉴스 大証ＦＸ取引市場が今秋休止　取引低迷で https://web.archive.[...] 2014-02-26
[21] 웹사이트 ジャパンネクストPTSの特徴 http://www.japannext[...]
[22] 뉴스 マッチングエンジンの性能改善に関するお知らせ http://www.sbigroup.[...] SBIホールディングス 2012-09-21
[23] 웹사이트 取引システム(金利先物取引) http://www.tfx.co.jp[...]
[24] 웹사이트 株式会社 東京金融取引所 取引所為替証拠金取引／取引所株価指数証拠金取引の構築事例 https://www.hitachi.[...] 株式会社 東京金融取引所
[25] 간행물 TFX金利システム2008 http://www.tfx.co.jp[...] 株式会社 東京金融取引所
[26] 뉴스 東工取、NASDAQ OMX パッケージによる 新取引システムを稼働 http://www.tocom.or.[...]
[27] 뉴스 新システムの運用開始について https://www.tocom.or[...] 東京商品取引所 2016-09-20
[28] 뉴스 2011年1月4日、東京穀物商品取引所が東京工業品取引所システムの利用を開始 https://web.archive.[...]
[29] 웹사이트 複数の有力証券会社からの価格をリアルタイムで表示 400件/秒に対応できる我が国初の日本国債マルチディーラーシステム http://software.fuji[...]
[30] 뉴스 セントラル短資証券、国債トレーディングシステムを稼働 https://atmarkit.itm[...]

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