테헤란 증권거래소
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1. 개요
테헤란 증권거래소(TSE)는 1967년 설립된 이란의 증권 거래소이다. 1936년 주식 산업화 개념이 처음 제기되었으나, 이슬람 혁명과 이란-이라크 전쟁으로 인해 활동이 위축되었다가 1988년 재개되었다. TSE는 주요 시장, 제2 시장, 참여 증명서 시장으로 구분되며, 주식, 채권, 선물 등 다양한 상품을 거래한다. 이란 정부가 TSE의 지분을 소유하고 있으며, 개인 및 기관 투자자, 외국인 투자자가 참여한다. TSE는 2010년에 세계에서 두 번째로 높은 주식 지수 성과를 기록하는 등 성장세를 보였으며, 2015년에는 7의 평균 P/E를 기록했다.
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| 테헤란 증권거래소 - [회사]에 관한 문서 | |
|---|---|
| 기본 정보 | |
| 유형 | 주식 시장 |
| 국가 | 이란 |
| 위치 | 테헤란 |
 | |
| 설립일 | 1967년 2월 4일 |
| 소유주 | 공공 주식회사, 비상장 영리 법인 |
| 최고 경영자 | 마무드 구다르지 |
| 통화 | 이란 리알 |
| 상품 | 주식 및 신주인수권, 회사 참여 증명서, 선물 |
| 상장 기업 수 (2024년) | 663개 회사 |
| 시가 총액 (2024년) | 940억 미국 달러 (환율: 1 미국 달러 = 693,000 이란 리알) |
| 거래량 (2024년) | 13억 1천만 미국 달러 (환율: 1 미국 달러 = 693,000 이란 리알) |
| 주요 지수 | TEPIX 및 TEDPIX (주요 지수) |
| 웹사이트 | tse.ir |
| 참고 사항 | 테헤란 증권거래소는 증권거래위원회(SEO)의 감독하에 자율 규제를 실시함. 2010년 7월 현재, 선물 거래를 제외하고는 마진/대출이 제공되지 않음. |
| 명칭 | |
| 로마자 표기 | Burse Uwraqe Bahadar Tehran |
| 추가 정보 | |
| 주식 가격 상승 차단 | BBC 뉴스 보도 |
| 이란 데일리 인용 | 국내 경제 관련 기사 |
| 빠른 회복세 | The National Newspaper 보도 |
2. 역사
주식 산업화 개념은 1936년으로 거슬러 올라가는데, 당시 멜리 은행은 벨기에 전문가들과 함께 이란에 운영 가능한 증권거래소 설립 계획을 담은 보고서를 발행했다.[1] 그러나 제2차 세계 대전 발발 전에 이 계획은 실행되지 못했다. 1967년 정부가 이 문제를 재검토하고 증권거래소법을 비준하면서 추진력을 얻게 되었다. 초기에는 규모와 범위가 제한적이었지만, 테헤란 증권거래소(TSE)는 1967년에 운영을 시작하여 회사 및 정부 채권만 거래했다. 1970년대 이란의 급속한 경제 성장과 금융 시장을 통해 국가 경제 성장에 참여하려는 대중의 열망은 주식에 대한 수요로 이어졌다. 정부는 대규모 국영 및 가족 소유 기업의 직원들에게 주식을 부여함으로써 이 과정에 적극적으로 참여했다. 기업과 고액 자산가 모두 TSE와 관련된 새로운 부에 참여하면서 시장 활동이 실질적으로 증가했다.[1]
이란의 경제사에서 이슬람 혁명은 모든 것을 멈추게 했다.[1] 혁명으로 인해 고리대금이 금지되고 주요 은행 및 산업 기업들이 국유화되면서 테헤란 증권거래소(TSE)의 활동은 크게 위축되었다.[1][9] 8년간 이어진 이란-이라크 전쟁은 모든 자원을 전쟁에 집중시켜 경제 상황을 더욱 악화시켰다.[9]
이란-이라크 전쟁이 끝난 1988년, 예산법에 따라 테헤란 증권거래소 (TSE)의 활동이 재개되었다.[9] 8년 만에 거래소에 상장된 기업 수는 249개로 증가했다. 1989년 이란 경제 개혁 계획 및 이란의 민영화 계획이 추진되면서, 이란 정부는 이란 의회와 함께 5개년 경제 개혁을 통해 많은 국영 기업의 주식 활동을 장려했다.[9] 이는 민간 부문 진흥에 대한 관심과 맞물려 TSE에 새로운 활력을 불어넣었다.
그러나 규제 부족과 구식 법적 체계는 시장 위기를 초래했다.[9] 1996년부터 2000년까지 자동화 거래 시스템이 도입되고 여러 규제 메커니즘이 강화되었다.[9] 이러한 노력에도 불구하고, TSE는 2014년 5월까지 1996년 8월 – 1998년 7월 (−32%), 2004년 12월 – 2006년 7월 (−34%), 2007-2008년 금융 위기 (−38%) 등 세 번의 약세장을 겪었다.[7] 2014년에는 이란 리알의 가치 하락과 유가 하락으로 인해 총 시가 총액의 4분의 1을 잃기도 했다.[124] 같은 해, 정부 소속 일부 은행 및 금융 기관은 시장 조성과 주식 시장 변동성 감소를 위해 시장 개발 기금을 통해 주식 시장에 자금을 투입하기로 결정했다.[8]
2000년대 이후 테헤란 증권거래소(TSE)는 여러 차례 호황과 불황을 겪었다. 2004년에는 세계 거래소 연맹의 실적 부문에서 1위를 차지하기도 했다.[1] 그러나 1996년 8월부터 1998년 7월(-32%), 2004년 12월부터 2006년 7월(-34%), 2007-2008년 금융 위기(-38%) 등 세 차례의 약세장을 경험했다.[7] 2014년에는 이란 리알 가치 하락과 유가 하락으로 인해 총 시가 총액의 25%를 잃기도 했다.[124]
이란 정부는 시장 안정을 위해 시장 조성과 주식 시장 변동성 감소를 목표로 하는 시장 개발 기금을 조성하여 주식 시장에 자금을 투입했다.[8]
2003년 테헤란 금속 거래소(현재 이란 상업 거래소)가 출범했고,[9] 2008년에는 이란 석유 거래소와 장외 거래 ''파라부르스''가 설립되었다.[9] 2012년에는 에너지/전력 거래소 및 외환 거래소가 출범하여 다양한 시장이 형성되었다.[9]
*환율: 1 미국 달러 = 10,004 IRR (2009)
2. 1. 설립 배경 (1936-1967)
주식 산업화 개념은 1936년으로 거슬러 올라가는데, 당시 멜리 은행은 벨기에 전문가들과 함께 이란에 운영 가능한 증권거래소 설립 계획을 담은 보고서를 발행했다.[1] 그러나 제2차 세계 대전 발발 전에 이 계획은 실행되지 못했다. 1967년 정부가 이 문제를 재검토하고 증권거래소법을 비준하면서 추진력을 얻게 되었다.[1]
2. 2. 초기 운영 및 성장 (1967-1979)
주식 산업화 개념은 1936년으로 거슬러 올라가는데, 당시 멜리 은행은 벨기에 전문가들과 함께 이란에 운영 가능한 증권거래소 설립 계획을 담은 보고서를 발행했다. 그러나 제2차 세계 대전 발발 전에는 이 계획은 실행되지 못했다.[1] 1967년 정부가 이 문제를 재검토하고 증권거래소법을 비준하면서 추진력을 얻게 되었다. 초기에는 규모와 범위가 제한적이었지만, 테헤란 증권거래소(TSE)는 1967년에 운영을 시작하여 회사 및 정부 채권만 거래했다. 1970년대 이란의 급속한 경제 성장과 금융 시장을 통해 국가 경제 성장에 참여하려는 대중의 열망은 주식에 대한 수요로 이어졌다. 정부는 대규모 국영 및 가족 소유 기업의 직원들에게 주식을 부여함으로써 이 과정에 적극적으로 참여했다. 기업과 고액 자산가 모두 TSE와 관련된 새로운 부에 참여하면서 시장 활동이 실질적으로 증가했다.[1]
2. 3. 이슬람 혁명과 이란-이라크 전쟁 시기 (1979-1988)
이란의 경제사에서 이슬람 혁명은 모든 것을 멈추게 했다.[1] 혁명으로 인해 고리대금이 금지되고 주요 은행 및 산업 기업들이 국유화되면서 테헤란 증권거래소(TSE)의 활동은 크게 위축되었다.[1][9] 8년간 이어진 이란-이라크 전쟁은 모든 자원을 전쟁에 집중시켜 경제 상황을 더욱 악화시켰다.[9]2. 4. 전후 재건과 시장 활성화 (1988-2000)
이란-이라크 전쟁이 끝난 1988년, 예산법에 따라 테헤란 증권거래소 (TSE)의 활동이 재개되었다.[9] 8년 만에 거래소에 상장된 기업 수는 249개로 증가했다. 1989년 이란 경제 개혁 계획 및 이란의 민영화 계획이 추진되면서, 이란 정부는 이란 의회와 함께 5개년 경제 개혁을 통해 많은 국영 기업의 주식 활동을 장려했다.[9] 이는 민간 부문 진흥에 대한 관심과 맞물려 TSE에 새로운 활력을 불어넣었다.
그러나 규제 부족과 구식 법적 체계는 시장 위기를 초래했다.[9] 1996년부터 2000년까지 자동화 거래 시스템이 도입되고 여러 규제 메커니즘이 강화되었다.[9] 이러한 노력에도 불구하고, TSE는 2014년 5월까지 1996년 8월 – 1998년 7월 (−32%), 2004년 12월 – 2006년 7월 (−34%), 2007-2008년 금융 위기 (−38%) 등 세 번의 약세장을 겪었다.[7] 2014년에는 이란 리알의 가치 하락과 유가 하락으로 인해 총 시가 총액의 4분의 1을 잃기도 했다.[124] 같은 해, 정부 소속 일부 은행 및 금융 기관은 시장 조성과 주식 시장 변동성 감소를 위해 시장 개발 기금을 통해 주식 시장에 자금을 투입하기로 결정했다.[8]
2. 5. 최근 동향 (2000-현재)
2000년대 이후 테헤란 증권거래소(TSE)는 여러 차례 호황과 불황을 겪었다. 2004년에는 세계 거래소 연맹의 실적 부문에서 1위를 차지하기도 했다.[1] 그러나 1996년 8월부터 1998년 7월(-32%), 2004년 12월부터 2006년 7월(-34%), 2007-2008년 금융 위기(-38%) 등 세 차례의 약세장을 경험했다.[7] 2014년에는 이란 리알 가치 하락과 유가 하락으로 인해 총 시가 총액의 25%를 잃기도 했다.[124]
이란 정부는 시장 안정을 위해 시장 조성과 주식 시장 변동성 감소를 목표로 하는 시장 개발 기금을 조성하여 주식 시장에 자금을 투입했다.[8]
2003년 테헤란 금속 거래소(현재 이란 상업 거래소)가 출범했고,[9] 2008년에는 이란 석유 거래소와 장외 거래 ''파라부르스''가 설립되었다.[9] 2012년에는 에너지/전력 거래소 및 외환 거래소가 출범하여 다양한 시장이 형성되었다.[9]
'''증권거래위원회'''는 이란 시장의 모든 관련 정책, 시장 전략 및 감독을 담당하는 최고 권위 기관이다.[12] 위원장은 경제부 장관이 맡으며, 다른 위원은 다음과 같다. 상무부 장관, 이란 중앙은행 총재, 상공회의소 전무이사, 검찰총장, ''증권거래소'' 의장, 활동 중인 시장 협회의 대표, 경제부 장관이 요청하고 국무회의에서 승인한 세 명의 금융 전문가, 그리고 각 상품 거래소의 대표 1인.[12]
*환율: 1 미국 달러 = 10,004 IRR (2009)
3. 구조
[http://en.seo.ir '''증권거래소(SEO)''']는 이사회의 지휘를 받으며 행정 및 감독 업무를 담당한다. SEO의 이사회는 증권거래위원회에서 선출한다. SEO는 또한 이슬람 상품 혁신을 적극적으로 추진하며 새로운 상품의 이슬람 율법과의 적합성을 평가하기 위해 특정 "샤리아 위원회"를 구성했다. SEO는 이란 자본 시장의 규제 및 개발을 위한 ''유일한'' 규제 기관이다.[13]
3. 1. 증권거래위원회 (SEC)
이란 자본 시장의 최고 의사 결정 기구인 증권거래위원회는 시장 관련 정책, 전략 및 감독을 담당한다.[12] 위원장은 경제부 장관이 맡으며, 상무부 장관, 이란 중앙은행 총재, 상공회의소 전무이사, 검찰총장, 증권거래소 의장, 시장 협회 대표, 경제부 장관 요청 및 국무회의 승인을 받은 금융 전문가 3인, 상품 거래소 대표 1인 등으로 구성된다.[12]
증권거래소(SEO)는 이사회의 지휘를 받으며 행정 및 감독 업무를 담당하고 이사회는 증권거래위원회에서 선출한다.[13] SEO는 이란 자본 시장의 규제 및 개발을 위한 유일한 규제 기관이다.[13] 또한, 이슬람 상품 혁신을 적극적으로 추진하며, 새로운 상품의 이슬람 율법과의 적합성을 평가하기 위해 "샤리아 위원회"를 구성했다.[13]
3. 2. 증권거래소 (SEO)
증권거래소(SEO)는 이사회의 지휘를 받으며 행정 및 감독 업무를 담당한다.[13] SEO의 이사회는 증권거래위원회에서 선출한다. SEO는 이슬람 상품 혁신을 적극적으로 추진하며 새로운 상품의 이슬람 율법과의 적합성을 평가하기 위해 특정 "샤리아 위원회"를 구성했다.[13] SEO는 이란 자본 시장의 규제 및 개발을 위한 ''유일한'' 규제 기관이다.[13]
4. 운영
테헤란 증권거래소(TSE)는 온라인 거래, 중재 위원회, 전자 서명, 투자자 보호, 감시 메커니즘, 그리고 거래 후 시스템을 갖추고 있다.[38] 공휴일을 제외하고 토요일부터 수요일까지 주 5일 거래를 진행한다. 오전 9시부터 정오까지 자동 거래 실행 시스템을 통해 거래가 이루어지며, 이 시스템은 청산, 결제, 보관 및 등록 시스템과 통합되어 있다. 결제는 T+3으로 이루어진다.[24]
거래 시스템은 Atos Euronext Market Solutions (AEMS)에서 구매한 거래 시스템으로, 투자자의 매수 및 매도 주문을 일치시키는 주문 중심 시스템이다.[27] 주식 중개인을 통해 주문을 제출하면, 시스템은 가격 및 수량 요구 사항에 따라 특정 증권의 매수 및 매도 주문을 자동으로 일치시킨다. 주식 가격은 최고 가격 및 주문 시간 우선순위 규칙에 따라 결정된다. 즉, 최저 매도 및 최고 매수 주문의 가격이 일치하면 해당 가격으로 거래가 실행되는 순수한 주문 중심의 시장이다.[24]
가격 변동 범위는 일반적으로 전일 종가에서 양방향으로 3%로 제한되지만(2015년 5월부터 5%로 인상),[25] 신주 배정에 대한 제한은 6%이다.[37] 공매도는 허용되지 않으며, 최소 거래 로트는 없다.[24][37] 이란 상법에 따르면, 기업은 자사주 매입을 할 수 없다.[26]
4. 1. 거래 플랫폼
테헤란 증권거래소(TSE)는 시장 투명성을 높이고 국내외 투자자 유치를 위해 현대화 프로그램을 진행했다.[22] 2007년에는 Atos Euronext Market Solutions (AEMS)에서 구매한 새로운 거래 시스템을 설치하여 당일 주식 매매가 가능해졌고, 더 많은 증권 중개소를 동시에 운영할 수 있게 되었다.[22][23] 이 시스템은 초당 700건, 하루 150,000건의 거래를 처리할 수 있다.[23]거래 시스템은 투자자의 매수 및 매도 주문을 일치시키는 주문 중심 시스템이다.[27] 주식 중개인을 통해 주문을 제출하면, 시스템은 가격 및 수량 요구 사항에 따라 특정 증권의 매수 및 매도 주문을 자동으로 일치시킨다. 주식 가격은 최고 가격 및 주문 시간 우선순위 규칙에 따라 결정된다. 즉, 최저 매도 및 최고 매수 주문의 가격이 일치하면 해당 가격으로 거래가 실행되는 순수한 주문 중심의 시장이다.[24]
거래 시스템은 가격, 거래 거래량, 미결제 매수 및 매도 주문 등 현재 및 과거 거래 활동에 대한 세부 정보를 생성하고 표시하여 투자자가 정보에 입각한 투자 결정을 내릴 수 있도록 돕는다.
가격 변동 범위는 일반적으로 전일 종가에서 양방향으로 3%로 제한되지만(2015년 5월부터 5%로 인상),[25] 신주 배정에 대한 제한은 6%이다.[37] 주가 수익률이 극도로 높거나 낮아지는 비정상적인 가격 변동이 발생할 경우 TSE 이사회가 변경할 수 있다. 공매도는 허용되지 않으며, 최소 거래 로트는 없다.[24][37] 이란 상법에 따르면, 기업은 자사주 매입을 할 수 없다.[26] 부지를 담당하는 TSE 서비스 회사(TSESC)가 컴퓨터 서비스를 제공하며, TSESC는 국가 번호 기관 협회(ANNA)의 회원이다.[27]
4. 2. 시장 구분
테헤란 증권거래소는 주요 시장, 제2 시장, 이란 참여 증명서 시장(회사채)으로 구분된다. 제2 시장은 소규모 및 중견 기업의 상장 증권을 효율적이고 경쟁적으로 거래할 수 있도록 지원한다.[37] 국내외 모든 기업은 상장 기준을 충족하면 거래소에 상품을 상장할 수 있다. 증권 및 증권 거래소, 장외 (OTC) 증권 거래소, 상품 거래소의 세 시장 가치는 2010년 12월 1,000억 달러를 기록했다.[28]| 설명 | 주요 시장 | 제2 시장 | 제2 시장 |
|---|---|---|---|
| 최소 자본 (10억 IRR) | 200,000 | 100,000 | 30,000 |
| 최소 주주 수 | 1000 | 750 | 250 |
| 유동 주식 (%) | 20 | 10 | 15 |
| 최소 영업 기간 (년) | 3 | – | – |
| 수익성 (년) | 3 | 2 | 1 |
| 자산 대비 자기 자본 비율 (%) | 30 | 20 | 15 |
| 시장 조성자 | 선택적 | 선택적 | 필수적 |
2010년에는 키시 증권 거래소가 외국인 투자와 키시 섬 자유 무역 지대의 통화 활동을 촉진하기 위해 설립되었다.[29] 2009년부터 이란은 채권 및 주식에 대한 장외 시장 (OTC) (일명 이란 파라 보르스)을 개발해 왔다. 테헤란 증권거래소(20%), 여러 은행, 보험 회사 및 기타 금융 기관(60%), 개인 및 기관 투자자(20%)가 주주로 참여하고 있다.[32] 2011년 7월 기준으로 파라보르스의 총 시가총액은 200억 달러, 월 거래량은 20억 달러이다.[33]
4. 3. TSE 환율
1998년부터 수입업자와 수출업자는 TSE에서 외환 증명서를 거래할 수 있게 되었으며, 이는 "TSE 환율"로 알려진 변동 환율을 이란 리알에 부여했다. 2002년에는 "공식 환율"이 폐지되었고 TSE 환율이 새로운 통합 외환 시장 체제의 기반이 되었다.[31] 미국 달러/이란 리알 환율은 이란이 "관리 변동 환율"을 채택한 2003년부터 2012년까지 비교적 안정적으로 유지되었다.[30] 통화 정책은 이란, 중동 및 유럽에 50개의 이란 운영 외환 딜러 네트워크에 의해 촉진된다.[30]
4. 4. 중개인
이란 증권거래소에 등록된 면허를 가진 사설 브로커를 통해 거래가 이루어진다.[40] 테헤란 증권거래소에서 활동하는 88개의 증권사 중 31곳이 선물 계약을 거래할 수 있는 면허를 가지고 있다.[40] 레버리지는 선물 계약에 대해 1:10으로 설정된다.[40] 테헤란 증권거래소는 파생 상품을 전자 거래를 통해서만 거래한다.[40] 2013년 기준으로, ''모피드 증권''(Mofid), ''케샤바르지 은행''(Keshavarzi), ''아가''(Agah), ''나하야트 네가르''(Nahayat Negar)는 테헤란 증권거래소의 증권사 중 상위 4위 안에 드는 회사였으며, 이들은 온라인 거래 총액의 41%를 처리했다.[34]4. 5. 전자 거래 및 시장 데이터
2011년 3월부터 투자자들은 인터넷을 통해 전 세계 어디에서든 이란 증권 시장에서 거래하거나 이란으로 여행하기 전에 필요한 모든 정보를 얻을 수 있게 되었다.[35] 87개의 온라인 서비스 제공업체가 이란과 그 증권 시장에 대한 연중무휴 정보 및 서비스를 제공한다. 2011년 9월 기준으로 40,000명의 주주가 온라인으로 등록하고 거래를 진행하고 있다.[36] 2013년에는 83개의 증권사가 온라인 거래를 제공하여 전체 거래 가치의 18%를 차지했다.[34] 2014년, 이란의 테헤란 증권거래소는 대이란 제재가 해제되면 톰슨 로이터, 블룸버그 L.P.와 거래 데이터를 공유하는 방안을 논의했다.[89]4. 6. 거래 수수료
테헤란 증권거래소의 거래 수수료는 다음과 같다. 주식 및 권리의 경우, 매도인에게는 0.55%, 매수인에게는 0.5%가 부과된다.[37] 참여 채권의 경우, 거래 가치의 0.1%를 매도인과 매수인 모두에게 부과하며, 최대 1억 IRR이다.[37]5. 새로운 상품 및 서비스
현재 테헤란 증권거래소(TSE)는 상장 기업이 제공하는 유가 증권을 주로 거래한다. 2015년 기준으로 주식과 회사채(예: 수쿠크)가 거래되고 있다.[38] 프로젝트 기간 동안 고정 연간 수익을 제공하고 완료일에 이익의 최종 정산을 약속하는 프로젝트 기반 참여 증서의 도입으로 시장이 다변화되었다.[24]
2015년 기준으로 테헤란 증권거래소는 파생 상품(ETF 및 소수의 풋 옵션)과 같은 복잡한 이슬람 금융 상품을 많이 제공하지 않으며, 인접한 두바이 금융 시장과 달리 공매도 또는 신용 거래(선물 제외)를 허용하지 않는다.[124]
5. 1. 현황
현재 테헤란 증권거래소(TSE)는 상장 기업이 제공하는 유가 증권을 주로 거래한다. 2015년 기준으로 주식과 회사채(예: 수쿠크)가 거래되고 있다.[38] 프로젝트 기간 동안 고정 연간 수익을 제공하고 완료일에 이익의 최종 정산을 약속하는 프로젝트 기반 참여 증서의 도입으로 시장이 다변화되었다.[24]2015년 기준으로 테헤란 증권거래소는 파생 상품(ETF 및 소수의 풋 옵션)과 같은 복잡한 이슬람 금융 상품을 많이 제공하지 않으며, 인접한 두바이 금융 시장과 달리 공매도 또는 신용 거래(선물 제외)를 허용하지 않는다.[124]
5. 2. 선물
2008년, 상품 선물이 이란 상품 거래소(IME)에 상장되었다.[39] 2010년 7월, 테헤란 증권거래소(TSE)는 파르시안 은행 및 카라파린 은행을 기반으로 2, 4, 6개월 만기인 6개의 개별 주식 선물 계약을 도입했다.[40] 테헤란 증권거래소에서 활동하는 88개 증권사 중 31곳이 선물 계약 거래 허가를 받았다.[41] 선물 계약의 레버리지는 1대 10으로 설정된다. 테헤란 증권거래소는 전자 거래를 통해서만 파생 상품을 거래한다.[40] 2011년에는 테헤란 증권거래소의 파생 상품 시장에서 13,200개 이상의 개별 주식 선물 계약이 거래되었으며, 거래액은 5,100억 리알을 넘어섰다.[42]6. 경제 부문
테헤란 증권거래소(TSE)의 주요 산업은 기초 금속, 자동차, 화학, 비금속 광물 제품 등이다.[56] 2007년 기준 이들 부문은 TSE 상장 회사 시가 총액의 약 60%를 차지하며, 상장된 전체 회사의 49.7%에 해당하는 161개 회사가 이들 부문에 속해 있다.[56]
2007년 주요 주식으로는 모바라케 강철 회사(시가총액의 7.6%), 국립 이란 구리 산업 회사(''페르시아어fa:'' Sanaye Mese Iran, 시가총액의 6.8%), SAIPA(시가총액의 5.3%) 등이 있다.[56]
2008년에는 골 고하르 철광석 회사(Gol Gohar Iron Ore Company) (시가총액 21억 달러), 차도르말루 광업 및 산업 회사(Chadormalu Mining and Industrial Company) (20억 달러), 카르그 석유 화학 회사(Kharg Petrochemical Company) (10억 달러 이상), 가디르 석유 화학(Ghadir petrochemical) 회사 (10억 달러 이상), 쿠제스탄 강철 회사(Khouzestan Steel Company) (10억 달러 이상), 발전소 프로젝트 관리 회사(MAPNA)(Power Plant Projects Management Company (MAPNA)) (10억 달러 이상), 퇴직 투자 회사(Retirement Investment Firm) (10억 달러 이상), 이란 호드로(Iran Khodro) (10억 달러 이상), 금속 및 광산 투자 회사 (10억 달러 이상) 등이 상위 기업에 포함되었다.[57]
2009년 상위 100대 이란 기업과 포춘 500(Fortune 500) 기업을 비교했을 때, 이란 기업들의 총 이익률은 포춘 500 기업의 거의 두 배였다.[59] 이란 기업 중 광업 부문이 58%로 가장 높은 이익률을 기록했으며, 이는 포춘 500 광업 회사의 이익률(11%)보다 훨씬 높다.[59] 광업 다음으로는 기초 금속 및 통신 부문이 높은 이익률을 보였다.[59]
2011년에는 은행 및 자동차 부문이 총 매출 측면에서 가장 좋은 실적을 냈고, 가전 제품 및 전자 제품 부문은 가장 저조한 실적을 보였다.[59] 총 이익률 측면에서는 광업, 통신, 석유 및 가스 탐사 및 생산 부문이 가장 높은 실적을 기록했다.[59]
2012년에는 제약, 석유 화학, 철강 회사들이 높은 이익을 기록했다.[54]
2015년에는 원자재 가격 변동과 이란 통화의 공식 환율이 글로벌 원자재 생산 회사의 수익성에 큰 영향을 미쳤으며, 이란 증권 시장 시가총액의 절반 이상이 이러한 회사에 속했다.[62]
6. 1. 주요 산업
테헤란 증권거래소(TSE)의 주요 산업은 기초 금속, 자동차, 화학, 비금속 광물 제품 등이다.[56] 2007년 기준 이들 부문은 TSE 상장 회사 시가총액의 약 60%를 차지하며, 상장된 전체 회사의 49.7%에 해당하는 161개 회사가 이들 부문에 속해 있다.[56]
2007년 주요 주식으로는 모바라케 강철 회사(Mobarakeh Steel Co.)(시가총액의 7.6%), 국립 이란 구리 산업 회사(National Iranian Copper Industries Company)(''페르시아어fa:'' Sanaye Mese Iran, 시가총액의 6.8%), SAIPA(시가총액의 5.3%) 등이 있다.[56]
2008년에는 골 고하르 철광석 회사(Gol Gohar Iron Ore Company) (시가총액 21억 달러), 차도르말루 광업 및 산업 회사(Chadormalu Mining and Industrial Company) (20억 달러), 카르그 석유 화학 회사(Kharg Petrochemical Company) (10억 달러 이상), 가디르 석유 화학(Ghadir petrochemical) 회사 (10억 달러 이상), 쿠제스탄 강철 회사(Khouzestan Steel Company) (10억 달러 이상), 발전소 프로젝트 관리 회사(MAPNA)(Power Plant Projects Management Company (MAPNA)) (10억 달러 이상), 퇴직 투자 회사(Retirement Investment Firm) (10억 달러 이상), 이란 호드로(Iran Khodro) (10억 달러 이상), 금속 및 광산 투자 회사 (10억 달러 이상) 등이 상위 기업에 포함되었다.[57]
2009년 상위 100대 이란 기업과 포춘 500(Fortune 500) 기업을 비교했을 때, 이란 기업들의 총 이익률은 포춘 500 기업의 거의 두 배였다.[59] 이란 기업 중 광업 부문이 58%로 가장 높은 이익률을 기록했으며, 이는 포춘 500 광업 회사의 이익률(11%)보다 훨씬 높다.[59] 광업 다음으로는 기초 금속 및 통신 부문이 높은 이익률을 보였다.[59]
2011년에는 은행 및 자동차 부문이 총 매출 측면에서 가장 좋은 실적을 냈고, 가전 제품 및 전자 제품 부문은 가장 저조한 실적을 보였다.[59] 총 이익률 측면에서는 광업, 통신, 석유 및 가스 탐사 및 생산 부문이 가장 높은 실적을 기록했다.[59]
2012년에는 제약, 석유 화학, 철강 회사들이 높은 이익을 기록했다.[54]
2015년에는 원자재 가격 변동과 이란 통화의 공식 환율이 글로벌 원자재 생산 회사의 수익성에 큰 영향을 미쳤으며, 이란 증권 시장 시가총액의 절반 이상이 이러한 회사에 속했다.[62]
6. 2. 시가총액 상위 기업
2009년 9월, 이란 통신 회사가 민영화되어 테헤란 증권거래소(TSE)에 상장된 최대 기업이 되었다.[58] 2015년 월스트리트 저널에 따르면, 이란은 "잘 운영되는 회사들로 가득"하지만,[54] 부실 경영, 에너지 비효율성, 과도한 인력, 불투명한 감사 시스템 등의 문제로 어려움을 겪는 회사들도 있다.[38][55]
2007년, TSE 상장 회사는 324개였으며 총 시가 총액(MC)은 424억 5200만 달러였다. MC의 약 60%는 기초 금속, 자동차 및 트레일러, 화학 및 부산물, 비금속 광물 제품 부문의 상장 회사와 관련 있었다.[56] 이들 부문에서 총 161개 회사가 TSE에 상장되어 있었으며, 이는 상장된 전체 회사의 49.7%에 해당한다. 주요 주식은 모바라케 강철 회사(7.6%), 국립 이란 구리 산업 회사(6.8%), SAIPA(5.3%) 등이었다.
2008년 상위 기업에는 골 고하르 철광석 회사(MC 21억 달러), 차도르말루 광업 및 산업 회사(20억 달러), 카르그 석유 화학 회사(10억 달러 이상), 가디르 석유 화학(10억 달러 이상) 등이 포함되었다.[57] 테헤란의 자본 시장은 4개의 경제 부문에 집중되어 있으며, 이 부문의 회사들이 거래소 상장 회사의 거의 절반을 차지했다. 163개의 상장 회사가 26개 부문에 걸쳐 분포되어 있었으며, "식품 및 음료 부문"만 32개 회사로 시가 총액은 8억 9750만 달러였다.[58]
2009년 상위 100대 이란 기업과 포춘 500의 비교 결과, 상위 100대 이란 기업의 총 이익률은 포춘 500 기업의 거의 두 배였다. 광업 부문은 58%의 이익률로 가장 높은 이익률을 보였다.[59] 2011년 총 매출 측면에서 가장 실적이 좋은 산업은 은행 및 자동차 부문이었다. 총 이익률 측면에서는 광업, 통신 및 석유 및 가스 탐사 및 생산이 가장 실적이 좋은 산업이었다.[59]
2012년, 가장 많은 이익을 보인 회사는 주로 제약, 석유 화학 및 철강 사업에 종사하는 회사였다. 2012년 리알화 가치 급락으로 수출 경쟁력이 높아졌다.
2015년, 원자재의 세계 가격 변동과 이란 통화의 공식 환율은 수출되거나 국내 자유 시장에서 판매되는 글로벌 원자재를 생산하는 회사의 수익성에 큰 영향을 미쳤다. 이란 증권 시장 시가 총액의 절반 이상이 이러한 회사에 속한다.[62]
7. 시장 참여자
이란 정부는 테헤란 증권거래소(TSE)의 35%를 직접 소유하고 있으며, 사회 보장 투자 회사와 같은 연기금 및 투자 회사를 통해 40%를 확보하고 있는데, 이 회사는 TSE에서 가장 큰 기관 투자자 중 하나이다.[31] 보니야드 또한 TSE 거래에서 중요한 역할을 한다.[31] 2016년, TSE에는 38,000개의 기관 투자자가 있었다.[65]
2005년, 5% 미만의 이란인이 주식을 소유했다.[63] 이란 정부는 주식 소유 문화를 장려하고 있다. 2010년 3월까지 321만 9천 명의 주주가 TSE에 등록되었으며, 투자 회사는 562,375명의 주주를 보유하여 주식 시장에서 "가장 선호되는 산업"이 되었다.[64] TSE에 등록된 주주 수는 2011년에 450만 명,[36] 2014년에 700만 명, 2016년에 900만 명으로 증가했다.[65][66]
2014년 기준, 약 300명의 외국인 투자자(해외 거주 이란 시민 25명 포함)가 TSE의 0.5%를 차지한다. 이 숫자는 2016년에 746명으로 증가했다.[65] 이에 비해, 외국인은 터키 주식의 60%를 소유하고 있다. 2016년에는 이란 주식 시장에 127개의 외국인 기관 거래자가 있었다.[67]
7. 1. 기관 투자자
이란 정부는 테헤란 증권거래소(TSE)의 35%를 직접 소유하고 있으며, 사회 보장 투자 회사와 같은 연기금 및 투자 회사를 통해 40%를 확보하고 있는데, 이 회사는 TSE에서 가장 큰 기관 투자자 중 하나이다.[31] 보니야드 또한 TSE 거래에서 중요한 역할을 한다.[31]2005년에는 5% 미만의 이란인이 주식을 소유했으나,[63] 이란 정부의 주식 소유 문화 장려 정책으로 2010년 3월까지 321만 9천 명의 주주가 TSE에 등록되었다.[64] 투자 회사는 562,375명의 주주를 보유하여 주식 시장에서 "가장 선호되는 산업"이 되었다.[64] TSE에 등록된 주주 수는 2011년에 450만 명,[36] 2014년에 700만 명,[65][66] 2016년에는 900만 명으로 크게 증가했다.[65][66] 2016년, TSE에는 38,000개의 기관 투자자가 있었다.[65]
7. 2. 개인 투자자
이란 정부는 주식 소유 문화를 장려하고 있다.[63] 2005년에는 5% 미만의 이란인이 주식을 소유했으나,[63] 2010년 3월까지 321만 9천 명의 주주가 테헤란 증권거래소(TSE)에 등록되었고, 투자 회사는 562,375명의 주주를 보유하여 주식 시장에서 "가장 선호되는 산업"이 되었다.[64] TSE에 등록된 주주 수는 2011년에 450만 명,[36] 2014년에 700만 명,[65][66] 2016년에 900만 명으로 증가했다.[65][66]7. 3. 외국인 투자자
이란 정부는 테헤란 증권거래소(TSE)의 35%를 직접 소유하고 있으며, 사회 보장 투자 회사와 같은 연기금 및 투자 회사를 통해 40%를 확보하고 있다. 이 회사는 TSE에서 가장 큰 기관 투자자 중 하나이다. 보니야드 또한 TSE 거래에서 중요한 역할을 한다.[31] 2005년에는 5% 미만의 이란인이 주식을 소유했으나,[63] 이란 정부의 주식 소유 문화 장려 정책으로 2010년 3월에는 321만 9천 명,[64] 2011년에는 450만 명,[36] 2014년에는 700만 명, 2016년에는 900만 명으로 주주가 증가했다.[65][66]2014년 기준, 약 300명의 외국인 투자자(해외 거주 이란 시민 25명 포함)가 TSE의 0.5%를 차지했으며, 이 숫자는 2016년에 746명으로 증가했다.[65] 이는 터키 주식의 60%를 외국인이 소유한 것과 비교된다. 2016년에는 이란 주식 시장에 127개의 외국인 기관 거래자가 있었다.[67] 2016년, TSE에는 38,000개의 기관 투자자가 있었다.[65]
8. 펀드 관리
2009년 기준으로, 허가된 증권사[41]와 투자 은행이 관리하는 21개의 뮤추얼 펀드가 투자 펀드 규정에 따라 테헤란 증권거래소(TSE)에 투자하고 있다. 뮤추얼 펀드는 개방형 펀드이며, 운영 허가는 ''이란 증권거래소(SEO)''에서 발급한다.[37] 그 이후 41개의 펀드가 설립되었으며, 이 중 4개는 고정 수입 펀드이고 나머지는 주식 펀드이다. 2010년 8월 기준으로 이란 펀드 운용 업계의 총 운용 자산은 약 2억 3천만 달러이며, 발전 가능성이 크다.[39] 월스트리트 저널(The Wall Street Journal)에 따르면 2015년, 서구의 투자 관리 펀드 매니저들이 이미 테헤란에 금융 서비스 회사를 설립할 계획을 세우고 있다.[124]
8. 1. 뮤추얼 펀드
2009년 기준으로, 허가된 증권사[41]와 투자 은행이 관리하는 21개의 뮤추얼 펀드가 투자 펀드 규정에 따라 테헤란 증권거래소(TSE)에 투자하고 있다. 뮤추얼 펀드는 개방형 펀드이며, 운영 허가는 ''이란 증권거래소(SEO)''에서 발급한다.[37] 그 이후 41개의 펀드가 설립되었으며, 이 중 4개는 고정 수입 펀드이고 나머지는 주식 펀드이다. 2010년 8월 기준으로 이란 펀드 운용 업계의 총 운용 자산은 약 2억 3천만 달러이며, 발전 가능성이 크다.[39] 월스트리트 저널(The Wall Street Journal)에 따르면 2015년, 서구의 투자 관리 펀드 매니저들이 이미 테헤란에 금융 서비스 회사를 설립할 계획을 세우고 있다.[124]8. 2. 투자 은행
9. 투자 지표
MSCI 월드도 참조
- 테헤란 증권거래소 전체 주가 지수 ('''TEPIX''')
- 테헤란 증권거래소 배당 & 주가 "총수익" 지수 ('''TEDPIX''')
- 테헤란 증권거래소 전체 주식 FF 조정 ('''TEFIX''')
- 테헤란 증권거래소 '''TEFIX-30''' - 우량주 지수
- 테헤란 증권거래소 현금 배당 지수 (TEDIX)
- 테헤란 증권거래소-50 - (가장 활발한 50개 기업)
- 각 산업(부문) 지수
- 산업 지수
- 금융 지수
- 각 기업 지수 (주가 및 거래량 기준)
1990년에 전체 주가 지수 (TEPIX)가 주가 변동의 주요 지표로 시장에 도입되었다. TEPIX는 테헤란 증권거래소 게시판에 나타나는 모든 주가의 가중 시장 가치[68]이며 2분마다 측정된다. TEPIX 외에도 각 기업, 각 부문 및 "상위 50"개 가장 활발한 기업(TSE-50)의 일일 주가 지수가 계산된다.
9. 1. 주가 지수
테헤란 증권거래소(TSE)의 주가 변동을 나타내는 주요 지표는 1990년에 도입된 전체 주가 지수('''TEPIX''')이다.[68] TEPIX는 TSE 게시판에 상장된 모든 주식의 가중 시장 가치를 나타내며, 2분마다 측정된다.[68]TEPIX 외에도, 배당 및 주가 "총수익" 지수('''TEDPIX'''), 전체 주식 FF 조정 지수('''TEFIX'''), 우량주 지수인 '''TEFIX-30''', 현금 배당 지수(TEDIX), 가장 활발한 50개 기업을 나타내는 TSE-50 등 다양한 지수가 있다. 각 산업(부문)별 지수, 산업 지수, 금융 지수, 그리고 각 기업별 지수(주가 및 거래량 기준)도 계산된다. MSCI 월드도 참고할 수 있다.
9. 2. 거래 현황
10. 실적
테헤란 증권거래소(TSE)의 주가 및 배당 지수인 TEDPIX는 2010년에 세계에서 두 번째로 높은 주식 지수 성과를 기록했다.[40] 2000년부터 2004년까지 TSE의 성과는 주요 증권 거래소나 신흥 주식 시장, 유가와도 상관 관계가 없었다.[70] 2001년 3월부터 2003년 4월까지 뉴욕, 런던, 파리, 프랑크푸르트, 도쿄 등 세계 5대 증권 거래소의 지수가 40~70% 하락하는 동안 테헤란 증권거래소 지수(Tepix)는 약 80% 상승했다.[71]
2005년 12월, 419개 회사가 TSE에 상장되었으며, 시가총액은 이란 리알화 32조 7,417억 리알이었다. 2005/06년 주식 시장은 주요 주가 지수가 하락하면서 가치가 하락했다. TSPIX는 21.9% 하락했고, 금융 부문 지수와 산업 지수는 각각 38.8%, 19.4% 하락했다. 반면, 배당 지수는 11.8% 상승했는데, 이는 이란 핵 프로그램을 둘러싼 국제 분쟁으로 인한 자본 도피의 영향이었다.[56] 2007년, 시장은 민영화 추진으로 인해 6월에 바닥을 쳤다.[72][73][74]
2008년, TSE는 2008년의 국제 금융 혼란의 직접적인 영향을 받지 않았지만, 구리와 철강 가격 하락으로 인해 주식 시장 지수가 12.5% 하락했다.[58][75] 2008년 말, TSE는 11% 성장하여 룩셈부르크 증권거래소에 이어 거래량 증가 측면에서 세계 2위를 기록했다.[76] 2009년 8월부터 2009년 3월까지 TSE는 유가 하락 등의 영향으로 약 40% 하락했다가 2009년 8월 1일 기준 10% 이상 회복했다. 2009/10년 동안 자본 시장 가치는 약 200억 달러였고, 약 300만 건의 거래로 지수가 8,000 단위에서 12,500 단위로 상승했다.
이란력 2010년 첫 달(2010년 3월 20일 – 4월 21일)에 지수는 14,000 단위를 기록하며 12% 성장했다. 한 달 동안의 거래 가치는 10억 달러를 초과했다. 2009년 6월부터 2010년까지 TSE 지수는 55% 성장했으며, 총 시가총액 가치는 약 33% 증가하여 710억 달러 이상을 기록했다.[77] 2010년 8월 2일, TEPIX는 대 이란 제재에도 불구하고 사상 최고치인 16,056포인트를 기록했다.[40] 이는 유가 및 금속 가격의 글로벌 급등, 정부 지원, 주식 시장 유동성 흐름 증가 등에 기인한다. 2010년 9월 18일, TEPIX는 18,658을 기록했으며, 2010년 12월 기준 TSE 지수는 연초부터 약 64% 상승했다. TSE는 2010년 주요 지수 성과 측면에서 유럽, 아프리카, 중동 최고의 증권거래소 지수로 선정되었다.
2011년 2월 1일, TEPIX와 총 시장 가치는 각각 21,349와 1,000억 달러로 사상 최고치를 기록했다.[79] 해외 이란인의 투자 또한 증가에 기여했다.[80] 2011년 4월 9일, TEPIX는 금속 및 해운 산업 주식의 증가로 26,222를 기록하며 새로운 최고치를 기록했다.[81][82] 세계 증권거래소 연맹 (WFE)에 따르면, TSE는 2010년 5월부터 2011년 5월까지 WFE 회원 거래소 중 최고의 성과를 거두었다.[36] 2011년, TSE는 TEPIX가 29.6% 상승하며 글로벌 시장에서 두 번째로 높은 수익을 올렸다.
2012년 10월, TSE 전체 지수는 31,000포인트를 넘어섰다. 수출 지향 기업은 석유 금수 조치 부과와 2012년 이란 리알화 가치의 급격한 하락으로 인해 선호되었다.[85] 2013년, 이란 리알화의 평가 절하와 대통령 선거 이후, 많은 이란 투자자들이 금에서 국내 주식으로 자산을 이동했다.[86] TEPIX는 2013년 10월 9일에 68,461, 10월 14일에 71,471을 기록하며 2013년에 130% 성장했다.[89]
2014년 9월 기준, TSE는 6배의 주가수익률로 거래되고 있으며, 배당 수익률은 17%이다.[90] 2015년, 이란 정부의 예산은 국내 산업 및 주식 시장의 전망에 큰 영향을 미쳤으며, 2015년 예산은 많은 국내 산업의 성장을 가져오지 못할 것으로 예상되었다.[62] 2016년 6월 기준, TSE의 평균 P/E는 7이었고, TEDPIX의 10년 연간 성과는 미국 달러 기준으로 10.1%였다.[91]
2018년 6월, TEPIX 지수는 사상 최고치인 102,000을 기록했다.[92] TSE 시가총액의 약 50%를 차지하는 상장된 수출 지향 기업은 2018년 이란 리알화의 급격한 평가 절하 이후 유리할 것으로 예상된다.[93] 2019 회계 연도는 재정 경제학자들에게 "황금의 해"였다. TEDPIX는 사상 최고치인 512,000포인트를 기록했다.[94] 이는 규제 개선, 주식 시장에 대한 지식 증가, 일반 대중의 접근성 확대, 경쟁 부문의 부진한 상황 등 여러 요인에 기인한다.[94]
10. 1. 연도별 실적
테헤란 증권거래소(TSE)의 주가 및 배당 지수인 TEDPIX는 2010년에 세계에서 두 번째로 높은 주식 지수 성과를 기록했다.[40] 2000년부터 2004년까지 TSE의 성과는 주요 증권 거래소나 신흥 주식 시장, 유가와도 상관 관계가 없었다.[70] 2001년 3월부터 2003년 4월까지 뉴욕, 런던, 파리, 프랑크푸르트, 도쿄 등 세계 5대 증권 거래소의 지수가 40~70% 하락하는 동안 테헤란 증권거래소 지수(Tepix)는 약 80% 상승했다.[71]2005년 12월, 419개 회사가 TSE에 상장되었으며, 시가총액은 이란 리알화 32조 7,417억 리알이었다. 2005/06년 주식 시장은 주요 주가 지수가 하락하면서 가치가 하락했다. TSPIX는 21.9% 하락했고, 금융 부문 지수와 산업 지수는 각각 38.8%, 19.4% 하락했다. 반면, 배당 지수는 11.8% 상승했는데, 이는 이란 핵 프로그램을 둘러싼 국제 분쟁으로 인한 자본 도피의 영향이었다.[56] 2007년, 시장은 민영화 추진으로 인해 6월에 바닥을 쳤다.[72][73][74]
2008년, TSE는 2008년의 국제 금융 혼란의 직접적인 영향을 받지 않았지만, 구리와 철강 가격 하락으로 인해 주식 시장 지수가 12.5% 하락했다.[58][75] 2008년 말, TSE는 11% 성장하여 룩셈부르크 증권거래소에 이어 거래량 증가 측면에서 세계 2위를 기록했다.[76] 2009년 8월부터 2009년 3월까지 TSE는 유가 하락 등의 영향으로 약 40% 하락했다가 2009년 8월 1일 기준 10% 이상 회복했다. 2009/10년 동안 자본 시장 가치는 약 200억 달러였고, 약 300만 건의 거래로 지수가 8,000 단위에서 12,500 단위로 상승했다.
이란력 2010년 첫 달(2010년 3월 20일 – 4월 21일)에 지수는 14,000 단위를 기록하며 12% 성장했다. 한 달 동안의 거래 가치는 10억 달러를 초과했다. 2009년 6월부터 2010년까지 TSE 지수는 55% 성장했으며, 총 시가총액 가치는 약 33% 증가하여 710억 달러 이상을 기록했다.[77] 2010년 8월 2일, TEPIX는 대 이란 제재에도 불구하고 사상 최고치인 16,056포인트를 기록했다.[40] 이는 유가 및 금속 가격의 글로벌 급등, 정부 지원, 주식 시장 유동성 흐름 증가 등에 기인한다. 2010년 9월 18일, TEPIX는 18,658을 기록했으며, 2010년 12월 기준 TSE 지수는 연초부터 약 64% 상승했다. TSE는 2010년 주요 지수 성과 측면에서 유럽, 아프리카, 중동 최고의 증권거래소 지수로 선정되었다.
2011년 2월 1일, TEPIX와 총 시장 가치는 각각 21,349와 1,000억 달러로 사상 최고치를 기록했다.[79] 해외 이란인의 투자 또한 증가에 기여했다.[80] 2011년 4월 9일, TEPIX는 금속 및 해운 산업 주식의 증가로 26,222를 기록하며 새로운 최고치를 기록했다.[81][82] 세계 증권거래소 연맹 (WFE)에 따르면, TSE는 2010년 5월부터 2011년 5월까지 WFE 회원 거래소 중 최고의 성과를 거두었다.[36] 2011년, TSE는 TEPIX가 29.6% 상승하며 글로벌 시장에서 두 번째로 높은 수익을 올렸다.
2012년 10월, TSE 전체 지수는 31,000포인트를 넘어섰다. 수출 지향 기업은 석유 금수 조치 부과와 2012년 이란 리알화 가치의 급격한 하락으로 인해 선호되었다.[85] 2013년, 이란 리알화의 평가 절하와 대통령 선거 이후, 많은 이란 투자자들이 금에서 국내 주식으로 자산을 이동했다.[86] TEPIX는 2013년 10월 9일에 68,461, 10월 14일에 71,471을 기록하며 2013년에 130% 성장했다.[89]
2014년 9월 기준, TSE는 6배의 주가수익률로 거래되고 있으며, 배당 수익률은 17%이다.[90] 2015년, 이란 정부의 예산은 국내 산업 및 주식 시장의 전망에 큰 영향을 미쳤으며, 2015년 예산은 많은 국내 산업의 성장을 가져오지 못할 것으로 예상되었다.[62] 2016년 6월 기준, TSE의 평균 P/E는 7이었고, TEDPIX의 10년 연간 성과는 미국 달러 기준으로 10.1%였다.[91]
2018년 6월, TEPIX 지수는 사상 최고치인 102,000을 기록했다.[92] TSE 시가총액의 약 50%를 차지하는 상장된 수출 지향 기업은 2018년 이란 리알화의 급격한 평가 절하 이후 유리할 것으로 예상된다.[93] 2019 회계 연도는 재정 경제학자들에게 "황금의 해"였다. TEDPIX는 사상 최고치인 512,000포인트를 기록했다.[94] 이는 규제 개선, 주식 시장에 대한 지식 증가, 일반 대중의 접근성 확대, 경쟁 부문의 부진한 상황 등 여러 요인에 기인한다.[94]
11. 성장 잠재력
이란은 세계에서 마지막 남은, 대규모 미개척 신흥 시장 중 하나이다.[95] 많은 전문가에 따르면, 이란 경제는 특히 증권 거래소에서 많은 투자 기회를 가지고 있다.[96] 이란 중앙 은행은 이란인들의 70%가 주택을 소유하고 있으며, 막대한 양의 유휴 자금이 주택 시장으로 유입되고 있음을 나타낸다.[97] 그러나 주식 시장이 더 강해지면, 의심할 여지 없이 유휴 자본을 유치할 것이다.[98]
투자 측면에서, 증권 거래소의 국내 경쟁 시장은 이란 부동산 시장, 자동차 및 금 (금은 가치 저장 수단으로 사용되며, 헤지 도구로서 하이퍼인플레이션 및 리알의 평가 절하에 대응한다)이다. 골드만삭스에 따르면, 이란은 2015년에서 2025년 사이에 가장 높은 경제 성장을 달성하여 세계 최대 경제국에 합류할 것으로 예측된다(2025년까지 세계 12위 경제국). 2012년 이후, 테헤란 증권거래소는 국제 제재와 인플레이션에 대한 안전 자산 역할을 해왔다.[99][100]
11. 1. 시장 발전 요인
이란은 세계에서 마지막 남은, 대규모 미개척 신흥 시장이다.[95] 많은 전문가에 따르면, 이란 경제는 특히 증권 거래소에서 많은 투자 기회를 가지고 있다.[96] 이란 중앙 은행은 이란인들의 70%가 주택을 소유하고 있으며, 막대한 양의 유휴 자금이 주택 시장으로 유입되고 있음을 나타낸다.[97] 그러나 주식 시장이 더 강해지면, 유휴 자본을 유치할 것이다.[98]투자 측면에서, 증권 거래소의 국내 경쟁 시장은 이란 부동산 시장, 자동차 및 금 (금은 가치 저장 수단으로 사용되며, 헤지 도구로서 하이퍼인플레이션 및 리알의 평가 절하에 대응한다)이다. 골드만삭스에 따르면, 이란은 2015년에서 2025년 사이에 가장 높은 경제 성장을 달성하여 세계 최대 경제국에 합류할 것으로 예측된다. 2012년 이후, 테헤란 증권거래소는 국제 제재와 인플레이션에 대한 안전 자산 역할을 해왔다.[99][100]
11. 2. 시장 가치 평가
이란은 세계에서 마지막 남은 대규모 미개척 신흥 시장 중 하나로, 이란 경제는 특히 증권 거래소에서 많은 투자 기회를 제공한다.[95][96] 이란 중앙 은행에 따르면 이란인들의 70%가 주택을 소유하고 있으며, 막대한 양의 유휴 자금이 주택 시장으로 유입되고 있다.[97] 그러나 주식 시장이 더 강해지면 유휴 자본을 유치할 가능성이 높다.[98] 투자 측면에서 증권 거래소의 국내 경쟁 시장은 이란 부동산 시장, 자동차 및 금이다.[101] 골드만삭스는 이란이 2015년에서 2025년 사이에 가장 높은 경제 성장을 달성하여 세계 최대 경제국에 합류할 것으로 예측한다. 2012년 이후, 테헤란 증권거래소는 국제 제재와 인플레이션에 대한 안전 자산 역할을 해왔다.[99][100]2007년, 370억 달러의 시가총액을 가진 테헤란 증권거래소는 이란 주변국들이 누리는 수익 배수의 일부 가격에 거래되었으며, 평균 수익은 연간 약 25%씩 계속 증가했다.[101] 2010년 기준으로 이란 시장의 주가수익률은 약 6배인 반면, 지역 시장은 15배이다. 외국인 투자에 대한 장애물이 제거되면, 이란은 잠재적으로 큰 규모의 증권 거래 시장을 가질 수 있다. 가격 상승으로 인해 평균 배당 수익률은 2009년 16%에서 2010년 13%로 하락했다.[102] 이란은 2013년 7월에 자국 통화를 평가절하했다.[103]
이란은 젊고 교육받은 대규모 노동력을 보유하고 있으며,[90] 2014년 기준으로 이란의 임금 비용은 베트남보다 낮다.[90] 뉴욕에 위치한 볼탄 캐피탈 매니지먼트에 따르면, 성장 가치 평가 및 잠재적 투자 상승 여력은 초기 단계의 프론티어 마켓과 유사하며, 교육 수준이 높은 노동력, 대규모 중산층 및 광범위한 산업 기반과 같은 발달된 특징을 가지고 있다.[124] 여러 자료에 따르면 테헤란 증권거래소는 오해와 제재로 인해 프론티어 마켓 동종 업체에 비해 200% 저평가되어 있다(2015년).[104]
12. 민영화
최근 몇 년 동안 민간 부문의 역할은 더욱 증대되고 있다. 또한 2004년 이란 헌법 제44조에 대한 헌법 개정으로 국영 자산의 80%를 민영화할 수 있게 되었으며, 이 중 40%는 "정의 주식" 제도를 통해, 나머지는 증권거래소를 통해 진행될 예정이다. 정부는 나머지 20%의 소유권을 유지할 것이다.[105][106]
민영화 계획에 따라 2014년까지 테헤란 증권거래소에서 약 900억 달러 상당의 47개의 석유 및 가스 회사(예: 페트로이란 및 노스 드릴링 회사)가 민영화될 예정이었다.[107]
외국인 투자자는 이란 민영화 입찰에 참여할 수 있지만, 개별 사례별로 경제부의 허가를 받아야 한다.[108] 정부는 관료주의적 절차를 줄이고 외국인 투자 허가를 7일 이내에 발급하고 있다. 이란은 외국 기업이 이란 국영 기업을 구매할 수 있도록 허용하고 완전한 소유권을 획득할 수 있는 가능성을 발표했다.
12. 1. 민영화 계획
2004년 이란 헌법 제44조 개정으로 국영 자산의 80%를 민영화할 수 있게 되었다.[105][106] 이 중 40%는 "정의 주식" 제도를 통해, 나머지는 증권거래소를 통해 진행된다. 정부는 나머지 20%의 소유권을 유지한다.민영화 계획에 따라 2014년까지 페트로이란 및 노스 드릴링 회사를 포함한 47개의 석유 및 가스 회사가 테헤란 증권거래소에서 약 900억 달러 상당의 규모로 민영화될 예정이었다.[107]
외국인 투자자는 이란 민영화 입찰에 참여할 수 있지만, 개별 사례별로 경제부의 허가를 받아야 한다.[108]
12. 2. 외국인 투자 참여
13. 해외 이란인
해외 이란인들이 보유한 총 자본에 대한 추정치는 다양하다. 한 추정치에 따르면 이 숫자는 1조 3천억 미국 달러에 달한다.[109] 실제 숫자가 어떠하든, 이 자금은 모든 국영 기업의 상당한 지분을 매입할 수 있을 정도로 충분히 큰 규모임이 분명하다. 두바이에서만 해외 이란인들이 최대 2,000억 달러를 투자한 것으로 추정된다.[110] 자본의 10% 본국 송환만으로도 상당한 영향을 미칠 것이다.[111] 2000년, 이란 프레스 서비스는 해외 이란인들이 미국, 유럽, 중국에 2,000억 달러에서 4,000억 달러를 투자했지만, 이란에는 거의 투자를 하지 않았다고 보도했다.[112] FIPPA 조항은 모든 외국인 투자자에게 적용되며, 많은 미국에 거주하는 해외 이란인들이 이란에 상당한 투자를 계속하고 있다.[113]
13. 1. 자본 규모
해외 이란인들이 보유한 총 자본에 대한 추정치는 다양하다. 한 추정치에 따르면 이 숫자는 1조 3천억 미국 달러에 달한다.[109] 실제 숫자가 어떠하든, 이 자금은 모든 국영 기업의 상당한 지분을 매입할 수 있을 정도로 충분히 큰 규모임이 분명하다. 두바이에서만 해외 이란인들이 최대 2,000억 달러를 투자한 것으로 추정된다.[110] 자본의 10% 본국 송환만으로도 상당한 영향을 미칠 것이다.[111] 2000년, 이란 프레스 서비스는 해외 이란인들이 미국, 유럽, 중국에 2,000억 달러에서 4,000억 달러를 투자했지만, 이란에는 거의 투자를 하지 않았다고 보도했다.[112] FIPPA 조항은 모든 외국인 투자자에게 적용되며, 많은 미국에 거주하는 해외 이란인들이 이란에 상당한 투자를 계속하고 있다.[113]13. 2. 투자 유치 노력
해외 이란인들이 보유한 총 자본에 대한 추정치는 다양하지만, 한 추정치에 따르면 1조 3천억 미국 달러에 달한다.[109] 이는 모든 국영 기업의 주식을 상당 부분 매입할 수 있을 정도로 충분히 큰 규모이다. 두바이에서만 해외 이란인들이 최대 2,000억 달러를 투자한 것으로 추정된다.[110] 이 자본의 10%만 본국 송환되어도 상당한 영향을 미칠 수 있다.[111] 2000년, 이란 프레스 서비스는 해외 이란인들이 미국, 유럽, 중국에 2,000억 달러에서 4,000억 달러를 투자했지만, 이란에는 거의 투자를 하지 않았다고 보도했다.[112] FIPPA 조항은 모든 외국인 투자자에게 적용되며, 많은 미국에 거주하는 해외 이란인들이 이란에 상당한 투자를 계속하고 있다.[113]14. 외국인 포트폴리오 투자
지금까지 테드픽스 지수는 부유한 이란인, 공공 부문 연금 기금, 국영 은행의 투자 부문을 포함한 국내 투자자들에 의해 주도되어 왔다. 이 지수가 장기적으로 번창하기 위해서는 더 많은 외국인 투자자들이 상당한 주식 매입을 해야 한다.[115] 2009년 기준으로 외국인 포트폴리오 투자는 이란 증권 시장의 약 2%에 불과하다.[102][116] 외국인 투자자들은 은행이 자금을 이체할 수 없고, 제재로 인해 수탁 은행이 없어 직접적 또는 간접적으로 투자하기 어렵다는 것을 알게 되었다.[90] 2018년 11월 10일, SWIFT의 최고 경영자인 고트프리트 라이브란트는 벨기에에서 이란의 일부 은행이 이 금융 메시징 서비스에서 연결이 해제될 것이라고 말했다.[117]
[https://web.archive.org/web/20100824083943/http://www.iranbourse.com/Default.aspx?tabid=81 외국인 포트폴리오 투자에 관한 새로운 시행령]은 2005년 6월 정부에서 승인되었지만, 2010년 4월 장관 회의에서 비준되었다. 이 새로운 시행령에 따라 외국인 투자자들은 처음으로 테헤란 증권거래소에 참여할 수 있게 되었다. 그러나 처음에는 외국인 투자자에게 몇 가지 제한이 부과되었다.
- 외국인 투자자는 각 상장 회사의 최대 10%를 소유할 수 있다.
- 외국인 투자자는 투자 첫 3년 동안 원금과 자본 이익을 인출할 수 없다. 현재 규정에 따르면 1년 후에 본국 송환이 가능하다.
새로운 법으로 이란은 외국인 참여 상한선을 20%로 높였으며, 외국인 투자자는 이제 자본 시장에 투자하고, 주식(OTC 포함)을 거래할 수 있으며 다음과 같다.
# 소규모 (외국) 투자자의 경우, 언제든지 돈을 인출할 수 있다.
# 10%의 기관 가치 또는 10%의 경영진 지위를 소유한 대규모 투자자는 정부의 허가를 받은 후 2년 후에 자본을 국외로 반출할 수 있다.[118]
# 이 새로운 법은 외국 자금 풀 (예: 역외에 위치한 펀드 또는 이란에 기반을 둔 외국 대리인을 통해)을 통한 통제 및 조작을 명시적으로 보호하지 않는다.[119]
14. 1. 투자 환경
테드픽스 지수는 국내 투자자들에 의해 주도되어 왔으며, 장기적인 성장을 위해서는 더 많은 외국인 투자가 필요하다.[115] 2009년 기준으로 외국인 포트폴리오 투자는 이란 증권 시장의 약 2%에 불과했다.[102][116] 외국인 투자자들은 자금 이체 및 수탁 은행 부재 등의 어려움을 겪었다.[90]2010년 4월 이란 내각에서 비준된 [https://web.archive.org/web/20100824083943/http://www.iranbourse.com/Default.aspx?tabid=81 외국인 포트폴리오 투자에 관한 새로운 시행령]에 따라, 외국인 투자자들은 테헤란 증권 거래소에 참여할 수 있게 되었다. 초기에는 외국인 투자자에게 몇 가지 제한이 있었다.
- 외국인 투자자는 각 상장 회사의 최대 10%를 소유할 수 있다.
- 투자 첫 3년 동안 원금과 자본 이익 인출이 제한되었으나, 현재 규정으로는 1년 후 본국 송환이 가능하다.
새로운 법으로 이란은 외국인 참여 상한선을 20%로 높였으며, 외국인 투자자는 자본 시장 투자 및 주식 거래가 가능해졌다.
# 소규모 투자자는 언제든지 돈을 인출할 수 있다.
# 10%의 기관 가치 또는 10%의 경영진 지위를 소유한 대규모 투자자는 정부 허가 후 2년 후에 자본을 국외로 반출할 수 있다.[118]
2010년 4월부터 외국인 투자자는 이란의 은행에 외환 계좌를 개설하고 통화를 이란 리알로 환전하거나 그 반대로 환전할 수 있게 되었다.[40] 이란에서 거래하려는 외국인은 거래소 웹사이트에서 면허를 취득해야 하며, 이는 7일이 소요된다.[40]
14. 2. 비상업적 리스크
이란 중앙은행은 투자자들에게 필요한 외환보유액을 제공하는 책임이 있으며, 이는 양도가 가능하다. 또한 법에 따라 외국인 투자자는 향후 정치적 혼란이나 지역 분쟁으로 인한 가능한 손실 및 피해로부터 보호 및 보험을 받는다.14. 3. 이중 상장
이란 정부는 50개에 달하는 국영 기업의 연합체를 만들고 4개의 국제 증권 거래소에 주식을 상장하여 자국 에너지 부문에 대한 외국인 투자를 유치할 계획이다.[120]14. 4. 역외 펀드
테드픽스 지수는 부유한 이란인, 공공 부문 연금 기금, 국영 은행의 투자 부문을 포함한 국내 투자자들에 의해 주도되어 왔으며, 장기적으로 번창하기 위해서는 더 많은 외국인 투자자들이 상당한 주식 매입을 해야 한다.[115] 2009년 기준으로 외국인 포트폴리오 투자는 이란 증권 시장의 약 2%에 불과하다.[102][116] 외국인 투자자들은 은행이 자금을 이체할 수 없고, 제재로 인해 수탁 은행이 없어 직접적 또는 간접적으로 투자하기 어렵다는 것을 알게 되었다.[90]2010년 4월 장관 회의에서 비준된 새로운 시행령에 따라 외국인 투자자들은 처음으로 테헤란 증권 거래소에 참여할 수 있게 되었다. 이 새로운 시행령은 외국인 투자자에게 몇 가지 제한을 부과했는데, 외국인 투자자는 각 상장 회사의 최대 10%를 소유할 수 있으며, 투자 첫 3년 동안 원금과 자본 이익을 인출할 수 없었다. 그러나 현재 규정에 따르면 1년 후에 본국 송환이 가능하다. 새로운 법으로 이란은 외국인 참여 상한선을 20%로 높였으며, 외국인 투자자는 이제 자본 시장에 투자하고 주식(OTC 포함)을 거래할 수 있게 되었다.
2014년 기준으로, 테헤란의 Turquoise Partners(그리고 헬싱키의 Confido Capital OY)는 외국인 투자자들이 테헤란 증권거래소에 참여할 수 있는 몇 안 되는 기회 중 하나이다.[124][121] Turquoise Partners는 테헤란 증권거래소와 이란 경제의 발전을 다루는 몇 안 되는 영어 뉴스레터 중 하나인 "[http://www.turquoisepartners.com/iraninvestment/ Iran Investment Monthly]"를 발행한다. 2014년, Mehrafarin 중개회사는 런던에 사무실을 연 최초의 중개인이 되었다.[122] 런던의 ACL Ltd는 제재가 해제될 경우 이란에 초점을 맞춘 1억 달러 이상의 펀드를 출시할 계획이라고 밝혔다.[123] 수백 명의 서방 헤지 펀드 매니저와 투자자들이 제재 해제를 예상하며 2015년에 이란을 방문했다.[124] Renaissance Capital과 런던에 본사를 둔 Sturgeon Capital도 테헤란 증권거래소에 투자하는 데 관심을 보였다.[125]
14. 5. 미국의 제재
미국인은 테헤란 증권거래소에 투자하기 위해 미국 재무부 해외자산통제국(OFAC)의 허가를 받아야 한다.[126] 분석가들은 제재가 해제될 경우 테헤란 증권거래소가 가장 먼저 수혜를 입을 것으로 예상한다.[127]15. 세금
2010년 7월 현재, 테헤란 증권거래소(TSE) 거래에 대한 세금은 다음과 같다.[37]
- 현금 배당: 세금이 없다(회사에서 원천징수 22.5%).[37]
- 주식 양도: ''세법 개정안''은 이란 법인에서 주식 및 권리 양도에 대한 세금 계산과 관련된 규정을 변경했다.
- 테헤란 증권거래소에 상장된 주식의 경우, 해당 주식 및 기타 권리의 양도에 대한 세금은 판매 가격의 0.5%이다.[31]
- 주식 및 권리를 다른 법인(즉, TSE에 상장되지 않은 법인)에 양도하는 경우, 양도된 주식 및 권리의 가치의 4%의 단일 세율이 적용된다. 다른 세금은 부과되지 않는다. 이 개정안은 이 범주의 주식 가치를 평가해야 하는 요건을 삭제했다.[31]
테헤란 증권거래소에서는 자본 이득과 이자 소득에 대해 과세하지 않는다.[24] 이란의 은행업에서 발행되는 참여 증권의 경우, 발생한 이익과 보상 또한 면세 대상이다.[48] 상장 회사는 10%의 세금 면제 혜택을 받으며, 유통 주식 20%를 보유한 회사는 20%의 면세 혜택을 받는다.[37] 외국인 투자자의 경우, TSE에서의 투자에 대해 면세 혜택을 받는다.
15. 1. 현행 세금
2010년 7월 현재, 테헤란 증권거래소(TSE) 거래에 대한 세금은 다음과 같다.[37]- 현금 배당: 세금이 없다(회사에서 원천징수 22.5%).
- 주식 양도: ''세법 개정안''은 이란 법인에서 주식 및 권리 양도에 대한 세금 계산과 관련된 규정을 변경했다.
- 테헤란 증권거래소(TSE)에 상장된 주식의 경우, 해당 주식 및 기타 권리의 양도에 대한 세금은 판매 가격의 0.5%이다.[31]
- 주식 및 권리를 다른 법인(즉, TSE에 상장되지 않은 법인)에 양도하는 경우, 양도된 주식 및 권리의 가치의 4%의 단일 세율이 적용된다. 다른 세금은 부과되지 않는다. 이 개정안은 이 범주의 주식 가치를 평가해야 하는 요건을 삭제했다.[31]
15. 2. 면제
테헤란 증권거래소(TSE)에서는 자본 이득과 이자 소득에 대해 과세하지 않는다.[24] 이란의 은행업에서 발행되는 참여 증권의 경우, 발생한 이익과 보상 또한 면세 대상이다.[48] 상장 회사는 10%의 세금 면제 혜택을 받으며, 유통 주식 20%를 보유한 회사는 20%의 면세 혜택을 받는다.[37] 외국인 투자자의 경우, TSE에서의 투자에 대해 면세 혜택을 받는다.참조
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ضربه مهلک به اعتماد سهامداران بورس
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